Классификация инвесторов и инвестиций

Обычно на предприятии или у разработчиков су­ществует несколько альтернативных вариантов для инвести­рования. На практике очень редко встречаются случаи единст­венной альтернативы, поэтому мы рассмотрим процесс плани­рования инвестиций на предприятии, включающий оценку различных вариантов.

Процесс анализа фактического состояния дел на предприя­тии традиционно включает следующие этапы: сбор информации о состоянии дел на основе изучения соот­ветствующих документов, опросов сотрудников и руково­дителей; критический анализ фактического состояния; разработка концепции и инвестиционных предложений по совершенствованию работы предприятия.

Стандартная последовательность задач, решаемых в про­цессе планирования, расчета и реализации инвестиции, предложения по инвестированию; подготовка технических и экономических данных для ин­вестиционных расчетов; предварительный выбор альтернативы для инвестирования; проведение инвестиционных расчетов и выбор наиболее предпочтительной альтернативы; предварительное согласование инвестиционных намерений с планами предприятия (в особенности с финансовыми планами, принятие решения об инвестировании; реализация инвестиционных намерений и контроль.

Рассмотрим подробнее каждую из перечисленных выше задач.

Предложения по инвестированию. Все источники предло­жений по инвестированию можно разделить на внутренние и внешние. К числу внутренних источников в первую очередь следует отнести: производство. Например, постоянно повторяющиеся слу­чаи несвоевременного выполнения заказа или постоянные сверхурочные работы могут быть результатом недостатка производственных мощностей. Снижение качества обработ­ки и одновременный рост издержек на ремонт оборудова­ния могут послужить основой для принятия решения о при­обретении новых машин взамен изношенных или новых технологий для снижения затрат на продукцию; конструкторско-технологические службы предприятия. Проводя самостоятельные разработки, а также, знакомясь со специальной литературой и обмениваясь опытом с коллегами, инженеры-конструкторы и технологи могут быть источником предложений по инвестированию. Например, предложение по приобретению (разработке) технологий, обеспечивающих одновременно высокую производительность и качество изделий; подразделения продаж (сбыта). Благодаря своим контактам с клиентами, торговыми представителями, дилерами, ра­ботниками оптовых фирм и другими партнерами, работни­ки этого подразделения в большей степени как никто дру­гой на предприятии владеют информацией о рынке. Приме­ры предложений: изменение ассортимента выпускаемой продукции; расширение и увеличение объемов сервисных услуг.

Следует отметить, что в качестве источников идей могут выступать также другие подразделения предприятия: отдел рационализаторских предложений; вспомогательные службы: энергетическое, транспортное, ремонтное хозяйство и т. п.

Подготовка технических и экономических данных для инвестиционных расчетов. Прежде всего, речь идет о состав­лении описания инвестиционных намерений с указанием не­обходимых технико-экономических данных об объекте инвес­тиций, а также данных о сроках реализации инвестиций. На­пример, предложено увеличить выпуск продукта «А» на основании предложения отдела сбыта. Продукт «А» изготов­ляется на трех станках: токарном, фрезерном и шлифовальном. По трудоемкости наибольший удельный вес по времени приходится на фрезерный станок. Но так как выпуск других изделий остается на прежнем уровне, то увеличение выпуска продукции «А» на имеющихся мощностях невозможно. Необ­ходимо приобрести два фрезерных станка с соответствующими техническими данными по производительности, размерам об­рабатываемых деталей, точности и т. д. Нужна информация о стоимости приобретения станка, включая затраты на монтаж и эксплуатацию.

Наряду с технико-экономической информацией, относя­щейся непосредственно к объекту инвестиций, необходима об­щеэкономическая информация, а именно: процентные ставки по кредитам, учетные ставки, уровень цен и инфляции по раз­личным видам ресурсов (по сырью, материалам, комплектую­щим, топливу и энергии, заработной плате), курсы валют, сро­ки задержки платежей и т. п.

Предварительный выбор альтернативы для инвести­рования. Как уже отмечалось, всегда существует альтернати­ва инвестиций. Она отличается по срокам реализации, цене, степени удовлетворения техническим требованиям и т. д. Например, если нужны два фрезерных станка через два месяца с соответствующими характеристиками по производительнос­ти, то альтернатива, не удовлетворяющая этим требованиям, отбрасывается.

Инвестиционные проекты и решения относятся к числу стратегических. Поэтому на этапе предварительного выбора альтернативы инвестиционные намерения должны проверять­ся на соответствие их стратегии развития предприятия. Если стратегия предприятия предполагает создание у потребителя имиджа производителя высококачественных товаров, то в слу­чае выбора из альтернативных вариантов инвестиций в обору­дование предпочтение следует отдавать той альтернативе, ко­торая повышает качество выпускаемого продукта. При этом издержки и производительность по вариантам рассматривают­ся во вторую очередь. Фактически на этом этапе осуществляет­ся грубая фильтрация инвестиционных альтернатив.

Проведение инвестиционных расчетов и выбор наибо­лее предпочтительной альтернативы. Решение этой зада­чи будет подробно раскрыто в следующих разделах. Речь идет о выборе одного из методов расчета эффективности инвести­ции: статического или динамического, позволяющего по за­данному критерию выбрать лучшую альтернативу. На этом этапе также осуществляются оценка рисков и анализ чувстви­тельности по вариантам инвестиций. Как правило, в расчеты включаются риски, связанные с колебанием валютного курса, ставки процентов по кредитам, а также различные виды ком­мерческих рисков. По альтернативным вариантам инвестиций целесообразно провести анализ чувствительности к измене­нию объемов продаж, цен на основные компоненты себесто­имости изделия: материалы, комплектующие, энергию и дру­гие факторы, а также цен на готовую продукцию, производи­мую с помощью объекта инвестиций.

Предварительное согласование инвестиционных наме­рений с планами предприятия. Инвестиционные намерения (план инвестиций) следует обязательно согласовать практиче­ски со всеми планами предприятия. В первую очередь с плана­ми продаж, производства, закупок, запасов на складе, персо­нала, а также планами по себестоимости, прибыли и финансам (ликвидности). На отечественных и зарубежных предприяти­ях с современной организацией и системой управления задачу согласования и интегрирования отдельных планов с планом инвестиций выполняет служба контроллинга.

Ключевую роль для инвестиционных намерений играет фи­нансовый план. Если необходимо приобретение двух станков для увеличения объемов производства изделия «А», то в фи­нансовом плане нельзя ограничиться только планированием выплат за станки. Могут потребоваться дополнительные (со­путствующие) инвестиции: на расширение склада материалов из-за возможного недостатка существующих площадей, стро­ительство нового склада готовой продукции для изделия «А» и т. д.

В результате проведения работ по согласованию планов мо­жет выясниться, что потребный объем прямых и сопутствую­щих инвестиций превышает собственные финансовые возмож­ности предприятия. Возможно, потребуется привлечение за­емных средств, что может снизить эффективность инвестиций.

Принятие решения об инвестировании. Окончательное принятие решения об инвестировании принимается высшими менеджерами предприятия с учетом количественных резуль­татов расчетов эффективности, а также целого ряда других критериев, которые, как правило, не имеют числового выражения и относятся к сфере политики, экологии, социальной ответственности и имиджа предприятия. Процесс принятия решения может осуществляться с использованием соответст­вующих экономико-математических методов и процедур.

Реальная эффективность инвестиций проявляется после ин­вестиционных намерений. Для достижения расчетных пара­метров необходим механизм управления процессом реализа­ции инвестиционных намерений. В ходе реализации инвес­тиционных проектов могут осуществляться корректировки поставленных целей и задач. Управление этим процессом мо­жет осуществляться с использованием методологии и инстру­ментария контроллинга инвестиционных проектов.