Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ќсобенности оценки эффективности инвестиционных проектов, предусматривающих использование имущества на услови€х аренды (лизинга)




ќдним из этапов разработки инвестиционных проектов и проектной документации €вл€етс€ определение состава имущества (основных средств), необходимого дл€ реализации проекта. ¬ общем случае такое имущество подраздел€етс€ на две группы:

- имущество, стоимость которого учитываетс€ в инвестиционных затратах Ц Ђсобственное имуществої;

- имущество, учитываемое в операционных затратах Ц Ђпривлекаемое имуществої.

 ак правило, в состав собственного имущества включаютс€ основные объекты производственного назначени€: здани€, сооружени€, основное технологическое оборудование. «атраты на приобретение или создание собственного имущества по общему пор€дку включаютс€ в общий объем капитальных вложений и в сметную стоимость строительства.

¬ состав привлекаемого имущества, как правило, включаетс€ имущество, потребность в котором дл€ реализации проекта носит временный характер. ѕри этом проектна€ документаци€ предусматривает не приобретение, а аренду такого имущества, а соответствующие затраты включаютс€ не в инвестиционные, а в операционные затраты.

ќбщий пор€док учета собственного и привлеченного имущества в расчетах показателей эффективности сводитс€ к тому, что:

- расходы, св€занные с созданием, приобретением и/или ликвидацией собственного имущества, включаютс€ в денежные потоки от инвестиционной де€тельности. ¬ыручка от реализации выбывающего собственного имущества включаетс€ в доходы от операционной де€тельности. Ќачисление амортизации и уплата налога на имущество производ€тс€ только по собственному имуществу;

- стоимость привлеченного имущества в расчетах не используетс€. «атраты, св€занные с использованием привлеченного имущества (арендна€ плата), включаютс€ в операционные затраты.

¬ то же врем€ при привлечении имущества на услови€х аренды (лизинга) расчеты эффективности имеют р€д особенностей.

1. Ќа этапе оценки эффективности проекта в целом состав привлекаемого имущества определ€етс€ разработчиками проектной документации. ќднако на этапе оценки эффективности участи€ в проекте этот состав может изменитьс€, если организационно-экономический механизм реализации проекта будет предусматривать не приобретение имущества (обычно оборудовани€), а получение его на услови€х аренды (лизинга) или, наоборот, приобретение какого-либо имущества (например, транспортных средств) вместо их аренды. Ќа этом этапе возможно и целесообразно рассмотрение нескольких альтернативных вариантов реализации проекта, различающихс€ составом арендуемого имущества и услови€ми аренды.

2. ѕо каждому виду арендуемого имущества исходной информацией €вл€ютс€ услови€ и размеры арендных платежей (при необходимости с учетом изменени€ ставок по шагам расчетного периода). Ёти платежи включаютс€ в расчет себестоимости и операционных издержек арендатора. Ѕалансова€ и остаточна€ стоимость арендуемого имущества непосредственно в расчетах не фигурируют, поскольку они должны быть учтены в ставках арендной платы. ≈сли договор предусматривает отдельное финансирование арендатором расходов по ремонту арендуемого имущества, такие расходы также включаютс€ в состав себестоимости и операционных издержек арендатора на соответствующих шагах.

3. ¬ состав операционных затрат лизингополучател€ включаютс€ лизинговые платежи, исчисл€емые в соответствии с требовани€ми лизингодател€ по соглашению сторон или услови€ми лизингового договора. Ќалог на имущество по лизинговому имуществу не начисл€етс€. Ќалог на прибыль исчисл€етс€ в общем пор€дке, с учетом особенностей отнесени€ отдельных видов затрат лизингополучател€ на себестоимость. –асходы на страхование лизингового имущества в св€зи с особенност€ми российского законодательства целесообразно осуществл€ть лизингополучателю. ќни относ€тс€ на себестоимость лишь в определенных, установленных законодательством пределах.

4. ¬ состав инвестиционных затрат лизингополучател€ включаютс€:
- вложени€, св€занные с лизинговой операцией, которые он осуществл€ет за счет собственных средств (например, часть расходов по монтажу оборудовани€ или обучению персонала);
- затраты на выкуп оборудовани€ в конце срока договора.

5. ¬ св€зи с относительно небольшими масштабами де€тельности российских лизинговых компаний и большим разнообразием условий лизинговых договоров при оценке эффективности проектов, предусматривающих финансовый лизинг, целесообразно включать российского лизингодател€ в число участников проекта. ¬ этих случа€х в денежных потоках лизингодател€ учитываютс€:

- поступлени€ лизинговых платежей - выручка от оказани€ лизинговых услуг. Ёти же поступлени€ €вл€ютс€ базой дл€ исчислени€ отчислений в дорожный фонд и некоторых других налогов;

- расходы по погашению кредита, вз€того дл€ приобретени€ лизингового имущества, проценты по этому кредиту и комиссионные платежи кредитующему банку или ћинфину –‘ (полностью относ€тс€ на себестоимость услуг и включаютс€ в состав полных операционных издержек);

- таможенные сборы и пошлины, уплачиваемые при ввозе оборудовани€ из-за границы, расходы по транспортировке, монтажу и пусконаладке оборудовани€ (полностью относ€тс€ на капитальные вложени€ лизингодател€);

- текущие расходы, св€занные с оказанием дополнительных услуг лизингополучателю, например расходы по командировкам и заключению договоров продажи и поставки оборудовани€ (полностью относ€тс€ на себестоимость лизинговых услуг);

- налог на имущество, уплачиваемый лизингодателем в установленном проценте от среднегодовой стоимости имущества;
- изменени€ оборотного капитала, обусловленные прежде всего расчетами с бюджетом по Ќƒ— за приобретенное имущество и оказанные услуги.

ѕредпри€ти€ с малым объемом оказываемых лизинговых услуг рекомендуетс€ рассматривать как действующие. –асчеты коммерческой эффективности проекта дл€ лизингодател€ в этом случае могут выполн€тьс€ приростным методом, с учетом возможности получени€ доходов от других лизинговых операций и использовани€ их дл€ финансировани€ предусмотренной данным проектом операции финансового лизинга.

6. ¬ случае, если проект предусматривает создание лизинговой компании и организацию проведени€ ею р€да лизинговых сделок, расчет эффективности производитс€ по всей совокупности намечаемых лизинговых операций. ѕри этом важно учитывать, что взаимовыгодные дл€ лизингодател€ и лизингополучателей услови€ лизинговых договоров могут приводить к тому, что доходы лизингодател€ (поступлени€ лизинговых платежей) на отдельных шагах расчетного периода могут оказатьс€ меньше расходов. ¬озникающий дефицит при этом должен покрыватьс€ собственными средствами лизингодател€. ”казанные услови€ определ€ют размер начального капитала, необходимого дл€ организации работы лизинговой компании.

7. –ациональные и взаимовыгодные дл€ лизингодател€ и лизингополучателей услови€ лизинговых договоров на практике определ€ютс€ лизингодателем на основе анализа бизнес-планов потенциальных лизингополучателей и проведени€ соответствующих вариантных расчетов. ѕри этом договоры могут предусматривать мен€ющиес€ во времени размеры лизинговых платежей, что позвол€ет учесть временные трудности лизингополучателей, возникающие в период освоени€ вводимых мощностей или в отдельные периоды года (дл€ сезонных производств).

 


«аключение

ѕод инвестици€ми понимают денежные средства государства, предпри€тий и физических лиц, направл€емые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предпри€тий, а так же на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов.

»нвестирование- процесс пополнени€ или добавлени€ капитальных фондов. Ёто приток нового капитала в данном году.  апитальные фонды Ђснашиваютс€ї в производстве. «апасы материалов и полуфабрикатов уменьшаютс€ и используютс€ во врем€ производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны замен€тьс€.

‘ирмы производ€т инвестиции, поскольку новый капитал позвол€ет им увеличивать свои прибыли. ѕри инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное врем€ увеличение прибылей, приносимое инвестици€ми, больше стоимости издержек. јльтернативной стоимостью инвестировани€ некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, вз€тый по сумме средств, необходимых дл€ приобретени€ нового капитала.

Ѕольшинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. “ипичное увеличение капитала фирмы будет продолжатьс€ долгие годы. »нвестиции в капитал различаютс€ по горизонту их времени. ѕолезный срок службы капитальных активов Ц это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки.

ѕланируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов.

ќценка эффективности инвестиционных проектов €вл€етс€ одним из наиболее важных этапов в процессе управлени€ реальными инвестици€ми. ќт того, насколько качественно выполнена така€ оценка, зависит правильность прин€ти€ окончательного решени€.

¬ процессе осуществлени€ оценки эффективности дл€ получени€ объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществл€тьс€ на основе сопоставлени€ объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;

оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;

оценка окупаемости инвестируемых средств должна осуществл€тьс€ на основе показател€ чистого денежного потока, который формируетс€ за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к насто€щей стоимости с помощью дисконтной ставки, котора€ должна быть дифференцирована дл€ различных инвестиционных проектов.

ќценку эффективности реальных инвестиционных проектов предпринимательские фирмы осуществл€ют, как правило, на основе Ђћетодических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору дл€ финансировани€ї от 31 марта 1994 г. ћ 7-12/47, утвержденных √осстроем –‘, ћинистерством экономики –‘, ћинистерством финансов –‘, √оскомпромом –‘.

 


—писок использованной литературы

1. Ѕрейли –., ћайерс —. ѕринципы корпоративных финансов. - ќлимп-бизнес, 2000.

2. »дрисов ј.Ѕ. ѕланирование и анализ эффективности инвестиций.- ѕро-»нвест-»“, 1995.

3.  овалев ¬.¬. ћетоды оценки инвестиционных проектов. ћосква, ‘инансы и статистика, 2000г.

4. ћетодики коммерческой оценки инвестиционных проектов. - » ‘ јЋ№“, 1993.

5. ћетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (втора€ редакци€). - ћ.: Ёкономика, 2000.

6. Ќиконова ».ј. ‘инансирование бизнеса. - ћ.: јльпина-ѕаблишер, 2003.

 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-06; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 636 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—воим успехом € об€зана тому, что никогда не оправдывалась и не принимала оправданий от других. © ‘лоренс Ќайтингейл
==> читать все изречени€...

2170 - | 1987 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.016 с.