Этапы управления финансовым лизингом

Выбор объекта финансового лизинга

Выбор вида финансового лизинга

Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой операции

Оценка эффективности лизинговой операции

Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей

1. Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор опреде­ляется необходимостью обновления или расширения состава опера­ционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инно­вационных качеств отдельных альтернативных их видов.

2. Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следую­щих основных факторов:

• страна-производитель продукции, являющейся объектом фи­нансового лизинга;

• рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

• развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

• сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

• возможности эффективного использования лизингополу­чателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается ме­ханизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к трем альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществ­ляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного произ­водителя — продавца имущества, а лизингодатель оплатив его сто­имость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходи­мого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, кото­рый после его приобретения передает его предприятию на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучатель пол­номочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает приобретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (та­кая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизин­годателя.

3. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность пред­стоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия (рис. 9.9.).

Срок лизинга. В соответствии с механизмом финансового ли­зинга такой срок определяется обычно общим периодом амортиза­ции лизингуемого имущества. По международным стандартам он не может быть ниже периода 75%-ой амортизации объекта лизинга (с последующей его продажей лизингополучателю по остаточной или ликвидационной стоимости).

 

лизинговой операции, подлежащих согла­сованию с лизингодателем.

Сумма лизинговой операции. Размер этой суммы должен обес­печивать возмещение лизингодателю всех затрат по приобретению объекта лизинга; кредитного процента за отвлекаемые им на длитель­ный периодденежные ресурсы; комиссионное вознаграждение, покрыва­ющее его операционные расходы по обслуживанию лизинговой опера­ции; налоговые платежи, обеспечивающие получение чистой прибыли.

Условия страхования лизингуемого имущества. В соответ­ствии с действующей практикой страхование имущества — объекта лизинга осуществляет лизингополучатель в пользу лизингодателя. Отдельные аспекты этого страхования подлежат согласованию сторон.

Форма лизинговых платежей. Хотя видами лизинга предусмат­риваются различные формы осуществления лизинговых платежей, в практике финансового лизинга применяется обычно денежная фор­ма. При косвенном финансовом лизинге денежная форма лизинго­вых платежей является, как правило, обязательным условием, а при прямом — по согласованию сторон могут допускаться компенсаци­онные платежи в форме товаров и услуг.

График осуществления лизинговых платежей. По срокам вне­сения этих платежей различают:

• равномерный поток лизинговых платежей;

• прогрессивный (нарастающий по размерам) поток лизинго­вых платежей;

• регрессивный (снижающийся по размерам) поток лизинговых

платежей;

• неравномерный поток лизинговых платежей (с неравномер­ными периодами и размерами их выплат).

При согласовании графика осуществления лизинговых плате­жей предприятие должно исходить из своих финансовых возможнос­тей, размера и периодичности генерируемых денежных потоков с использованием лизингуемых активов, а также стремиться к-мини-мизации общего размера лизинговых платежей в настоящей стоимости. Такая минимизация обеспечивается путем сравнения дисконтируе­мых потоков лизинговых платежей различных видов (формула, по которой осуществляется такое дисконтирование лизинговых плате­жей, рассмотрена ранее).

Система штрафных санкций за просрочку лизинговых пла­тежей. Обычно такие штрафные санкции строятся в форме пени за каждый день просрочки очередного платежа, которая призвана воз­местить лизингодателю его прямые потери и упущенную выгоду.

Условия закрытия сделки при финансовой несостоятельно­сти лизингополучателя. По условиям финансового лизинга договор не может быть расторгнут по инициативе лизингополучателя (за ис­ключением случая, когда лизингодателем не были соблюдены усло­вия приобретения и поставки лизингуемого имущества). Если же ли­зингополучатель в процессе действия договора в силу финансовой несостоятельности был объявлен банкротом, сумма закрытия сделки включает в себя невыплаченную часть общей суммы лизинговых пла­тежей, сумму пени за просрочку платежей, а также неустойку, опреде­ленную договором. Возмещение суммы закрытия лизинговой сделки осуществляется страховой компанией или за счет проданного иму­щества предприятия-банкрота.

4. Оценка эффективности лизинговой операции. Такая оценка проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример осуществления такого сравнения рассмотрены ранее).

5. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи в соответствии с гра­фиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприя­тием платежный календарь и контролируются в процессе мониторин­га его текущей финансовой деятельности.

В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране еще не установлены или разработаны недостаточно. В этих условиях сле­дует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей их адаптацией к экономиче­ским условиям нашей страны.