Примерные темы рефератов и докладов. 1. Улучшение собственного финансового состояния эмитента и оптимизация дивидендной политики.

1. Улучшение собственного финансового состояния эмитента и оптимизация дивидендной политики.

2. Оказание воздействия на рыночные параметры акций (спрэд между покупкой и продажей, объемы сделок, ликвидность) путем:

- увеличения количества акций в обращении за счет новой эмиссии;

- установления параметров эмиссии;

- консолидации;

- дробления;

- прямых операций на вторичном рынке ценных бумаг.

3. Улучшение инвестиционных качеств акций посредством максимизации объема прав, предоставляемых акционеру и неукоснительное соблюдение этих прав.

4. Раскрытие информации о состоянии, деятельности и планах эмитента, позволяющей инвестору адекватно оценить инвестиционные качества акций.

5. Публичные заимствования как источник финансирования программ развития компании.

6. Выход компании на международные рынки (выпуск АДР и ГДР). Проблемы депозитарных расписок в российском законодательстве.

7. Сравнительные характеристики различных форм долгового финансирования (кредиты, облигации, векселя).

8. Актуальные проблемы выпуска и размещения облигаций.

9. Правовое регулирование размещения облигаций.

10. Схемы хеджирования риска снижения процентных ставок на рынке корпоративных облигаций.

11. Вексель как краткосрочный инструмент финансирования оборотных средств компании.

12. Получение эмитентом кредитного рейтинга в целях привлечения капитала на наиболее выгодных условиях.

13. Конфликт интересов на фондовом рынке между аналитиками, блоком корпоративных финансов (банки, инвестиционные компании) и инвесторами.

14. Получение и поддержание листинга на ведущих российских фондовых биржах (ММВБ, РТС).

15. Действия менеджеров против враждебных поглощений.

16. Технология международных инвестиций.

17. Место и роль ценных бумаг в международном инвестиционном процессе.

18. Международный рынок инвестиций.

19. Международные инвестиционные компании.

Вопросы и задания на усвоение материала курса “Рынок ценных бумаг”

 

Самостоятельная работа является неотъемлемой частью учебного процесса. Именно поэтому в данное пособие включены такие разделы как “Деловая игра”, “Тестовые задания по курсу”, “Типовые задачи по акциям и акционерным обществам”, “Контрольные вопросы по курсу”, выполнение которых должно обеспечить студентам полное усвоение материалов учебного пособия, формирование и развитие солидного запаса знаний и практических навыков, необходимых для работы на рынке ценных бумаг.

Деловая игра

 

Участники

1. Акционеры акционерного общества “Коминефть”

2. Менеджеры АО “Коминефть”

3. Американские инвесторы

4. Государственный контролирующий орган (Комиссия по ценным бумагам)

 

Суть дела

1. Уставный капитал АО “Коминефть” 3,8 млрд. руб.

2. Количество акционеров по АО “Коминефть”7 тыс.

3. 25 апреля 1997г. акционеры АО “Коминефть” на собрании акционеров приняли решение об увеличении уставного капитала АО “Коминефть” до 56 млрд. руб.- за счет имущества компании (переоценка основных фондов).

4. В период регистрации проспекта эмиссий нового выпуска акций с 25 апреля до 25 июля американские инвесторы выкупили у акционеров АО “Коминефть” 11% акций от уставного капитала.

5. Американские инвесторы выкупили 11 % от уставного капитала АО “Коминефть” в период с 10 мая до 10 июня 1997 года.

6. В соответствии с нормативными актами РФ в случае увеличения уставного капитала за счет имущества компании акции распределяются среди акционеров акционерного общества пропорционально их доли в уставном капитале.

7. На основании действующих на момент проведения общего собрания АО “Коминефть” и регистрации проспекта эмиссий АО “Коминефть” ведомственных нормативных актов, регулирующих вопросы увеличения уставного капитала в связи с переоценкой основных фондов, сумма увеличения уставного капитала, распределяется среди акционеров пропорционально их доле и видам (акции) в уставном капитале, зафиксированной в реестре акционеров на момент проведения общего собрания акционеров.

8. После регистрации проспекта эмиссии (после увеличения уставного капитала до 56 млрд.) доля американских акционеров уменьшилась с 11% от 3,8 млрд. до 0,11% от 56 млрд. руб. уставного капитала АО “Коминефть”.

9. Американские акционеры считают, что в результате увелечения уставного капитала АО “Коминефть” происходит ущемление их имущественных прав из-за нарушения законодательства.

 

Задание

Определить были ли нарушены правила выпуска ценных бумаг, установленные законодательством РФ, приведшие к нарушению прав акционеров (американских).

 

 

Деловая игра

Суть дела:

ООО"Гранит", владеющий 10% акций "Ингосстраха", инициировал внеочередное собрание его акционеров, которое 8 октября приняло решение об увеличении уставного капитала компании в четыре раза, до 10 млрд руб.

За допэмиссию проголосовали мажоритарные акционеры - Олег Дерипаска и его структуры, которым принадлежит в общей сложности около 60% акций "Ингосстраха". Миноритарные акционеры, не участвовавшие в собрании, заявили об угрозе размывания их доли до 9,6%, что лишит их возможности влиять на управление компанией.

Участники

 

1. ОСАО «Ингосстрах

2. PPF Investment

3. Государство (в лице ФСФР)

 

«Ингосстрах» в цифрах:

- Собственные средства ОСАО «Ингосстрах» составляют 10,2 миллиарда рублей.

- Компания имеет лицензии на осуществление всех 20 видов страхования (с учетом специализации страховщиков), установленные ст.32.9 Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», а также на перестрахование.

- В компании 87 филиалов и 564 точки продаж в 214 городах Российской Федерации.

- Действуют 6 представительств за рубежом.

- Полис ОСАО «Ингосстрах» признается в 130 странах мира.

 

Список акционеров, владеющих более 5 % размещенных обыкновенных акций ОСАО «Ингосстрах» по состоянию на 27 декабря 2007 года

№ Полное наименование (Ф.И.О.) Доля размещенных обыкновенных акций акционера ОСАО «Ингосстрах» (%)

1 ООО «Гранит», г. Москва 16.18

2 ООО «Бекар-сервис», г. Москва 16.03

3 ООО «Инвестиционная инициатива», г. Москва 15.85

4 ООО «Новый капитал», г. Москва 15.85

5 ООО «Софт-Карат», г. Москва 15.68

6 ООО «Вега», г. Москва 6.75

7 Дерипаска Олег Владимирович 10.00

 

PPF Investments

PPF Investments является независимой международной группой по

управлению частным капиталом. Ориентирована на эффективное вложение

средств своих инвесторов в наиболее перспективные направления

деятельности на территории Центральной, Восточной Европы и Азии

Холдинг PPF Investments Ltd. базируется на Джерси; открыты

представительства в Великобритании, Чехии, России, Украине, Китае и

Вьетнаме

Размер активов, находящихся под управлением – 1,7 миллиарда

долларов

Деятельность ведется через две инвестиционные корпорации – PPF Альфа

и PPF Бета

PPF Бета ориентирована на реализацию крупных инвестиционных проектов

на территории России и стран СНГ

Структура акционерного капитала компании – Томаш Брзобогаты (82%),

Петр Келлнер (9%), Иржи Шмейц (9%)

 

Федеральная служба по финансовым рынкам

Указом Президента России В.В. Путина №314 от 9 марта 2004 года создана Федеральная служба по финансовым рынкам.

 

Согласно Постановлению правительства РФ от 30 июня 2004 года №317 "Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам", Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

 

Федеральная служба по финансовым рынкам находится в ведении правительства РФ.

 

Развитие конфликта:

• По результатам чрезвычайного общего собрания акционеров было принято решение увеличить уставный капитал ОСАО «Ингосстрах» до 10 млрд. руб. путем размещения посредством закрытой подписки дополнительных именных акций компании.
• Количество размещаемых дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций составляет 7 500 000 000 (семь миллиардов пятьсот миллионов) штук по цене один рубль каждая. Форма оплаты – единовременно денежными средствами.
• 11 октября 2007 г Совет директоров ОСАО «Ингосстрах» утвердил решение о дополнительном выпуске и проспект ценных бумаг.

 

Позиция «Ингосстрах»

Компании было необходимо решение об увеличении уставного капитала, которое обеспечивает развитие бизнеса и соблюдение требований Федеральной службы страхового надзора по объему собственных средств и формированию резервов

Позиция PPF Investments

 

5 октября 2007 г. – иск в Арбитражный суд Москвы об обжаловании уклонения совета директоров от принятия решения о проведении собрания акционеров.

24 октября 2007 г. компании "Новый капитал", "Инвестиционная инициатива" и "Вега» направили в ФСФР жалобу на незаконные действия регистратора «Ингосстраха» - Межрегионального регистраторского центра (МРЦ). Они обвинили МРЦ в непредоставлении информации о собрании акционеров и в некорректном подсчете голосов на нем.

8 ноября 2007 года подали иск о признании недействительным решения собрания акционеров "Ингосстраха" о допэмиссии акций.

В иске они заявляют, что о собрании акционеров компании узнали 27 сентября из российской прессы. Иностранные инвесторы обратились с жалобами в Центробанк, ФСФР, Генпрокуратуру, ЦБ и администрацию президента.

12 ноября 2007 г. суд наложил обеспечительные меры по иску от 8 ноября в виде запрета ФСФР на регистрацию допэмиссии акций «Ингосстраха».

 

ЗАДАНИЕ:

Были ли нарушены имущественные права субъектов корпоративных отношений (права владельцев обыкновенных акций ОСАО «Ингосстрах»), при увеличении уставного капитала? (PPF Investments)

Какие нарушения норм корпоративного права были допущены при принятии решения об увеличении уставного капитала компании?