Формула дисконтирования денежных потоков

Если имеется поток платежей через равные промежутки времени:

CF = CF₁ + CF₂ + … + CF_N,

то применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу дисконтированного денежного потока

	CF1		CF2		CFN
CFd =	-----	+	------	+...+	------
	(1+D)		(1+D)2		(1+D)N

 

Один из примеров дисконтированного потока — чистый дисконтированный доход (NPV), в котором элементами потока выступают итоги (приход - расход) на каждом шаге инвестирования.

6. Как определить внутреннюю норму доходности?

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Рассчитать величину внутренней нормы доходности инвестиционного проекта, компоненты денежного потока которого приведены в таблице, предполагая единовременные вложения (инвестиции) и поступление доходов в конце каждого года.

Годы
Денежный поток	-100

 

Решение

Оценим левую границу интервала изменения внутренней нормы доходности по формуле:

Определим правую границу интервала по соотношению:

Итак, внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена в интервале 9% < IRR < 40%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:

Для этого в качестве первого шага найдем NPV (9%):

На втором шаге рассчитаем NPV (40%):

Окончательно рассчитаем IRR:

Заметим, что поскольку в данном примере денежный поток год от года уменьшающийся, то значение IRR ближе к левой границе диапазона, чем к правой.

 

Темы для докладов

1. Анализ эффективности использования основного капитала.
2. Анализ эффективности использования оборотного капитала.
3. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия от реализации продукции растениеводства.
4. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия от реализации продукции животноводства.
5. Анализ эффективности использования производственных основных фондов.
6. Анализ обеспеченности и использования рабочей силы.
7. Анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли.
8. Анализ объема и качества продукции.
9. Анализ объема реализации продукции.
10. Анализ затрат на производство и себестоимость продукции растениеводства.
11. Анализ затрат на производство и себестоимость продукции животноводства.
12. Анализ движения денежных средств.
13. Анализ долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
14. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
15. Анализ запаса финансовой устойчивости предприятия.
16. Анализ производительности труда и его оплаты.
17. Анализ инвестиционной деятельности предприятия.
18. Анализ в системе маркетинга.
19. Анализ использования материальных ресурсов.
20. Анализ влияния инфляции на финансовые результаты.

Вопросы к итоговой аттестации

1. Понятие об анализе финансов предприятия.

2. Место комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности в системе управления предприятием.

3. Функции анализа хозяйственной деятельности.

4. Принципы анализа хозяйственной деятельности.

5. Методика комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности.

6. Способ сравнения.

7. Способ относительных разниц.

8. Способ средних величин.

9. Способ группировки.

10. Способ табличного представления аналитических данных.

11. Балансовый метод.

12. Эвристические методы.

13. Методика факторного анализа.

14. Основные задачи факторного анализа.

15. Классификация факторов в анализе хозяйственной деятельности.

16. Детерминированный (функциональный) факторный анализ.

17. Стохастический (кор­реляционный) факторный анализ.

18. Аддитивные модели.

19. Мультипликативная модель.

20. Способ цепной подстановки.

21. Способ абсолютных разниц.

22. Принятие управленческих решений на основе маржинального анализа.

23. Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами.

24. Показатели для характеристики движения рабочей силы.

25. Максимально возможный эффективный (плановый) фонд рабочего времени.

26. Анализ использования фонда рабочего времени.

27. Анализ производительности труда.

28. Оценка уровня интенсивности использования персонала.

29. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса.

30. Коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости.

31. Коэффициент равновесия и коэффициент финансового риска.

32. Коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент мобильности.

33. Индекс постоянного актива и коэффициент маневренности.

34. Группировка активов баланса по степени ликвидности.

35. Группировка пассивов баланса по степени срочности их погашения.

36. Оценка ликвидности баланса.

37. Коэффициенты ликвидности.

38. Анализ структуры и динамики прибыли.

39. Показатели рентабельности и оборачиваемости активов.

40. Анализ финансового состояния предприятия.

41. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

42. Анализ пассивов предприятия.

43. Оценка капиталоотдачи и рентабельности капитала.

44. Анализ источников развития капитала.

45. Комплексная оценка хозяйственной деятельности.

46. Эволюция финансовой отчетности, ее анализ.

47. Анализ себестоимости продукции.