Рассчитаем показатели финансовой эффективности для инвестиционного проекта по развертыванию электроснабжения.
Для инвестиционных проектов принята система оценочных критериев, которые позволяют определить его эффективность, выбрать из нескольких инвестиционных проектов наиболее приемлемый с точки зрения инвестора, определить отдачу денежных потоков, выбрать наиболее рациональную цену капитала, а так же решить ряд других задач.
Расчеты эффективности обычно базируются на нулевом или первом году реализации инвестиционного проекта. Величины инвестиций и денежных потоков рассматриваются как годовые величины.
Допустим, для реализации проекта подрядчик берет деньги у сахарного завода и инфляция национальной валюты составляет 8%.
Рассчитаем чистую приведенную стоимость (NPV):
(7.10)
где СF -денежный поток;
r - банковская процентная ставка (ставка дисконтирования);
n - количество лет;
IC - инвестиции.
Ставка дисконтирования используется для приведения будущей стоимости к стоимости на текущий момент. Расчет ставки дисконтирования производится по-разному в зависимости от задачи.
Ставка дисконтирования используется при расчете срока окупаемости и оценке экономической эффективности инвестиций для дисконтирования денежных потоков, иными словами, для перерасчета стоимости потоков будущих доходов и расходов в стоимость на настоящий момент.
В этом случае в качестве ставки дисконтирования принимается один из вариантов:
• Темп инфляции;
• Доходность альтернативного проекта;
• Стоимость доступного кредита;
• WACC - cредневзвешенная стоимость капитала;
• Экспертная оценка;
• Желаемая доходность инвестиционного проекта;
• Кумулятивный метод, базирующийся на оценке рисков проекта.
CF=Иа (7.11)
где Иа - амортизация оборудования;
CF=24,0845 млн. тг.
Рассчитаем накопленную величину дисконтированных доходов (PV):
, (7.12)
где CF -денежный поток;
r - ставка дисконтирования;
n - количество лет.
Расчёты, приведенные в таблице 6.6.1, показывают, что накопленная величина дисконтированных доходов составляет 170,1513 млн. тенге.
Рассчитаем индекс рентабельности инвестиций (PI):
, (7.13)
где CF -денежный поток;
r - ставка дисконтирования;
n - количество лет;
IC - инвестиции.
Расчёты показывают, что индекс рентабельности инвестиций больше единицы, следовательно, его следует принять.
Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат. В данном случае на один затраченный тенге приходится 1,023 тенге дохода.
В таблице 7.1 отображен срок окупаемости с учетом дисконтирования - 10 лет.
Таблица 7.1 - Расчет показателей финансовой эффективности
| Год | Денежный поток (млн. тенге) | Инвестиции (млн. тенге) | r=8%, ставка дисконтирования | Нарастающий дисконтированный денежный поток (млн. тенге) |
| -157,886 | ||||
| 24,0845 | 22,30046 | 0,925926 | -135,585 | |
| 24,0845 | 20,64858 | 0,857339 | -114,937 | |
| 24,0845 | 19,11905 | 0,793832 | -95,8178 | |
| 24,0845 | 17,70283 | 0,73503 | -78,115 | |
| 24,0845 | 16,39151 | 0,680583 | -61,7235 | |
| 24,0845 | 15,17732 | 0,63017 | -46,5462 | |
| 24,0845 | 14,05307 | 0,58349 | -32,4931 | |
| 24,0845 | 13,01211 | 0,540269 | -19,481 | |
| 24,0845 | 12,04825 | 0,500249 | -7,43273 | |
| 24,0845 | 11,15578 | 0,463193 | 3,723055 |
Заключение
Список использованной литературы
