Целенаправленное формирование и использование капитала корпорации определяет эффективность ее деятельности. Процесс формирования капитала базируется на следующих принципах.
Во-первых, это учет перспектив развития корпорации. Обеспечение стратегии формирования капитала достигается путем включения в бизнес-план проекта по созданию нового производства (филиала) расчетов, связанных с его финансированием, и прежде всего за счет собственных источников (амортизационных отчислений и чистой прибыли).
Модель стратегического планирования капитала по реализации инвестиционного проекта представлена на рис. 3.1.
Во-вторых, достижение соответствия между объемами привлекаемого капитала и формируемых активов корпорации. Общую потребность в капитале для создания нового производства (филиала) подразделяют на две группы:
• предпроектные расходы, не предусмотренные в сводном сметном расчете стоимости строительства;
• проектные расходы, включенные в сводный сметный расчет стоимости строительства.
Предпроектные расходы необходимы для разработки бизнес-плана и связанных с этим исследований. Данные расходы носят разовый характер и невелики по объему. Проектные расходы необходимы для формирования основного и оборотного капитала повой корпорации или филиала (например, на приобретение оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и т.д.).
Рис. 3.1. Модель формирования инвестиционного проекта корпорации
В-третьих, обеспечение оптимальной структуры капитала корпорации с позиции эффективности его использования. Она представляет собой соотношение между собственными и заемными средствами, используемыми в деятельности корпорации. Структура капитала оказывает существенное влияние на результаты текущей, инвестиционной и финансовой деятельности корпорации, а также на рентабельность активов и собственного капитала.
В пассиве баланса в аналитических целях источники формирования капитала группируют по времени погашения обязательств следующим образом:
• краткосрочные пассивы;
• долгосрочные пассивы;
• собственный капитал.
Краткосрочные пассивы – это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Они погашаются обычно в течение непродолжительного периода (не более одного года). Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности баланса.
Долгосрочные пассивы – это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основные виды этих обязательств – долгосрочные займы и кредиты.
В-четвертых, обеспечение минимизации затрат на формирование капитала корпорации из различных источников, что достигается в процессе управления его стоимостью и структурой.
В-пятых, обеспечение рационального использования капитала корпорации в процессе деятельности. Данный принцип реализуют с помощью максимизации рентабельности собственного капитала при минимизации финансового риска.
Среди методов управления формированием капитала наиболее сложными являются проблемы минимизации цены капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более детального рассмотрения.
