, , : , , , . , , , , , . - , , , , , , , , . , , , , , , , , , , .
, , [118]: ! , , , , , . , , . ! ; , , , .
: , , , ( XIX . ..). , , , , : , , .
, , 1930 , 12 . 1000 , [ 2008, . 158].
, : , 78 . . , . 210 20; 175 4; 66 7; 287 32; 428 181; 4460 2; 49 9; 15.
|
|
, . . . , , 89% . 73% , 78%, 80%, 6 [ , . 5 051].
1920- , . , , , , [ Napier 2007, . 104]. Enron ! , 1927 . . 12 , . , .
, , . 1929 , 1924-. : P/DIV , 1900- 1910- , . , , , , 1956 , , , [ Barsky, De Long 1990, . 274]
, (Gerald Sirkin), , . [119], , . : P/E - (20,4), , 8,9%- [ Sirkin 1975, . 228]. , , , [120].
, , . 1920- (- boiler rooms bucket shops), [ Shiller 2005, . 143].
1929 . , . : - , . 1929 : (tip).
|
|
, , , , , , - [ Baruch 1993, . 258].
: , , . , , . , , , , , ! 1987 [ Nosera 2004, . 342].
, , , . . Amazon.com , . , , , , , , . 1920- , , 1920- ; , , . , , , , : 1950- , 1929-, 1929 [121]. , , The American Magazine 1929-. : , , , ( -, . ..) [ Galbraith 1975, . 95].
, . , , , , .
(Joe Kennedy), . , , : , , , , , [ Fridson 1998, . 84]. , , , , , .
, , . , 1920- , : , Bethlehem Steel; 50 , 4 1. , , , Simmons. , , , 30 , , , 30 , [ Galbraith 1975, . 101].
|
|
. . , , , . , , , - . , , , , - [ , . 102].
29 , , , 1 548 707 , 1 371 920 - . , 1,5 120 ( 30 ) - . . 600 . , 950 . . , 600 . , . , . , 950 . - , , . , , , , . 1928- 1929 , , , , 50 . 1929 , , () . , [ , . 102103].
![122] , , , , 1924 (Edgar Lawrence Smith) (Common Stocks as Long Term Investments), . , : . , 1920- , : , , , , [ Shiller 2005, . 196].
, XIX , . 1929 . , -, , . , -, . 1929 , [ Galbraith 1975, . 92].
1929 19301932 . , 1929 [123] 40 100%. , , , , . - 25% [ Levy 2002, . 43].
|
|
(Milton Freidman) (Anna Schwartz), 18671960 (A Monetary History of the United States, 18671960), . .
, . , 1932 1917 1923 , 43 26% . , S&P, 1873 1880 ! [ Napier 2007, . 116.] 40% [ , . 120].
1930- , , , 1920- , . , , 53,4% 1929 47,7% 1932-, 83%. . , [ Faber 2008, . 83]. , , , 1924 . , , 1920- . , [ Fridson 1998, . 8 485].
(: ! ..). , . : 1932 396 , 1928 5188 . 1931 . [ Napier 2007, . 148]. , , .
, . 1931 0,6% , 1932- 4,6% ( 5,6% 1935 ), , . , 1837 0,7% [ , . 148].
, 1930- 1929 , [ Shiller 2005, . 213]. . , , , 1932 , . 1932 , , , , . , [ Napier 2007, . 116].
, 1929 , . , (National Bureau of Economic Research NBER), - , 1933 [ , . 119]. 9 , 1932- , . 1932 . 1880 , , 10,2, 26% , P/E 18711932 . 10- , 70% , 18811932 . Q [124] . 1932 Q , , 0,3, 70%. [ , . 117]. , 1929 , 50%- [ , . 119]. , 1949 : P/E S&P 5,8 [ , . 198]. - 1929 1954- [ Frindson 1998, . 96]. 1920- , ( 1937 ) , 1928 1930- [ Napier 2007, . 170].
|
|
* * *
. , . , , , , , , , . : , , . , , 2009 . : - , . , , ( ), . , , , , .