Политика в области оборотного капитала.

Оборотный капитал – финансовые ресурсы предприятия, инвестируемые в оборотные активы. Оборотные активы включают в себя:

политику управления оборотным капиталом. Она предполагает принятие решений относительно величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала;

чистый оборотный капитал – это разность между оборотным капиталом предприятия и его краткосрочными обязательствами.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач, таких как:

обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательств и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности;

обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Разные уровни оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль. Высокий уровень производственных запасов требует значительных текущих расходов. Широкий ассортимент продукции в дальнейшем может способствовать росту объемов реализации. Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и истоков их покрытия предполагает учет рисков. Чем выше уровень оборотного капитала, тем меньше риск, и наоборот.

Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним. Явления, несущие в себе левосторонний риск, —

недостаточность денежных средств, недостаточность собственных кредитных возможностей, недостаточность производственных запасов, излишний объем производственных запасов.

Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в обязательствах предприятия, называют правосторонним. Явления, несущие в себе правосторонний риск, высокий уровень кредиторской задолженности, неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств, высокая доля заемного капитала.

В теории финансового менеджмента разработаны разнообразные варианты воздействия на риск. К ним относятся:

минимизация текущей кредиторской задолженности. Сокращает возможность потери ликвидности;

минимизация совокупных издержек финансирования. Делается упор на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности;

максимизация капитализированной стоимости фирмы. Все решения в области управления оборотным капиталом, увеличивающие стоимость предприятия, признаются эффективными.

Управление запасами.

Управление запасами — это процесс определения и поддержания оптимального размера запасов, а также обеспечение их финансирования.

Решаемые задачи:

расчет размера необходимого для предприятия запаса (нормы запаса);

организация системы контроля за реальным размером запаса, а также его пополнением согласно установленной норме.

Система управления запасами включает в себя ряд последовательно выполняемых процессов, основными из которых являются:

1. Анализ запасов в предшествующем периоде. Главная задача – определить уровень обеспеченности ими производства и оценка эффективности их использования.

2. Формулировка целей создания запаса. Они могут быть следующими:

обеспечение производственной деятельности в настоящий момент;

обеспечение деятельности в области сбыта в настоящий момент;

создание сезонных запасов, которые будут обеспечивать процесс производства в предстоящем периоде.

3. Оптимизация размеров основных групп текущих запасов. Для этого применяется ряд моделей, из которых наиболее распространенная - "Модель экономически обоснованного размера заказа" (см. также - оптимальный размер партии). Она основана на оптимизации всех операционных затрат предприятия по закупке и хранению запасов. В данной модели операционные затраты подразделяются на:

а) затраты на размещение заказов;

б) затраты на хранение товаров на складе.

Результатами управления запасами являются:

-снижение производственных потерь по причине недостатка в запасах;

-ускорение оборота;

-максимальное уменьшение излишков ТМЗ;

-снижение затрат предприятия на хранение ТМЗ;

-уменьшение потерь от порчи, старения запасов;

-оптимизация налогообложения.