Финансовые ренты и их классификация

Финансовой рентой ( или аннуитетом) называют поток платежей, все члены которого положительные величины, а временные интервалы постоянны.

Финансовая рента имеет следующие параметры:

- член ренты (R) – величина каждого отдельного платежа,

- период ренты (t) – временной интервал между двумя соседними платежами,

- срок ренты (n) – время, измеренное от начала финансовой ренты до конца ее последнего периода,

- процентная ставка (i) – ставка, используемая при наращении или дисконтировании платежей, образующих ренту.

Виды финансовых рент. Классификация рент может быть произведена по различным признакам.

В зависимости от продолжительности периода ренты делят на два вида:

- годовые – рентывыплачиваются ежегодно, один раз в год(p = 1), при этом период ренты t = 1 году,

- р - срочные – выплата рент производится р раз в году (p > 1) равными платежами R, тогда период ренты t может быть как более, так и менее года.

По числу начислений процентов m различают следующие виды рент:

- с начислением один раз в год (m = 1),

- с начислением т раз в год (m > 1),

- с непрерывным начислением.

Моменты начисления процентов могут совпадать (m = p) и не совпадать с моментами рентных платежей, тогда (m ≠ p).

По величине членов различают два вида рент:

- постоянные ренты, имеют равные члены, когда величина каждого платежа остается неизменной во времени (R = const), рис. 22,

- переменные ренты – размер платежей может быть произвольным (R = var) или изменяться по какому-либо математическому закону, рис. 24.

Рис. 24. Схема формирования наращенной суммы S потока платежей с неравными платежами R_i

По вероятности выплаты членов различают два вида рент:

- верные ренты подлежат безусловной выплате, они не зависят ни от каких условий, например, погашение кредита,

- условные ренты - выплата зависит от наступления некоторого случайного события. Поэтому число ее членов заранее неизвестно. Например, число выплат пенсий зависит от продолжительности жизни пенсионера.

По числу членов различают ренты:

- ограниченные -с заранее известным конечным числом членов,

-бесконечные (вечные ренты) – число членов ренты заранее неизвестно. В качестве вечной ренты можно рассматривать выплаты по облигационным займам с неограниченными или нефиксированными сроками.

В зависимости от наличия сдвига момента начала ренты по отношению к началу действия контракта или какому-либо другому моменту ренты подразделяются на два типа:

- немедленные – начало действия контракта начинается сразу после его подписания,

- отложенные (отсроченные) – начало действия контракта сдвигается на более поздние сроки.

По моменту выплаты платежей выделяется два вида рент:

- обычные (постнумерандо) -платежи осуществляются в конце каждого периода (наиболее часто встречаются), рис. 25а,

- авансовые (пренумерандо) - выплаты производятся в начале каждого периода, рис. 25б.

а) ренты обычные (постнумерандо)

б) ренты авансовые (пренумерандо)

Рис.25. Виды рент по моменту поступления платежей

По совпадению периода ренты с периодом начисления процентов различают ренты:

- простые – период ренты совпадает с периодом начисления процентов,

- общие – период ренты и период начисления процентов могут быть произвольными.

В финансовых соглашениях может оговариваться возможность поступления платежей и в середине каждого периода.

Анализ потоков платежей в большинстве случаев предполагает расчет наращенной суммы S или современной величины ренты A.