Тема 1 модуля 3.
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ОТДЕЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
План темы 1
Акция и облигация как основные инструменты финансовых рынков
Оценка курсовой стоимости ценных бумаг
3. Понятия «доход» и «доходность». Оценка доходности финансовых инструментов
Понятие риск. Оценка риска финансовых инструментов
ТЕМА 2 МОДУЛЯ 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО ПОРТФЕЛЯ
ПЛАН ТЕМЫ 2
Понятие и виды финансовых портфелей
Оценка доходности и риска финансового портфеля
1. Акция и облигация как основные инструменты финансовых рынков
Виды облигаций и акций
| Ценная бумага | Разновидность ценной бумаги | Характеристика |
| Облигация | Бескупонная | Облигация, по которой определенный купонный доход отсутствует, а в конце срока владения выплачивается выкупная цена |
| Купонная | Облигация, владелец которой по истечении определенного времени получает определенный купонный доход С постоянным купоном – облигация, по которой купонный доход фиксирован; С переменным купоном – облигация, по которой купонный доход непостоянен | |
| Бессрочная | Облигация с бесконечно длительным сроком выплаты дохода. | |
| Акция | Привилегированная | Акция, которая дает ее владельцу правона получение стабильного дохода в виде дивиденда вне зависимости от результатов деятельности акционерного общества (далее – АО), а также преимущественное право на долю имущества в случае ликвидации АО, но не дает праваучаствовать в управлении и в разработке дивидендной политики АО |
| Обыкновенная | Акция, по которой дивиденд выплачивается в зависимости от результатов деятельности АО, но зато ее владелец имеет право участвовать в управлении обществом и в разработке дивидендной политики |
Оценка курсовой стоимости ценных бумаг
«ЗОЛОТОЕ» ПРАВИЛО УЧАСТНИКА СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ:
Курсовая стоимость = __ Д1__ + … + _ Д n__
ценной бумаги (1+i)1 (1+i)n,
где i - доходность альтернативного вложения с теми же характеристиками надежности (риска), что и исследуемая ценная бумага.
| Ценная бумага | Разновидность ценной бумаги | Способ расчета курсовой (текущей) стоимости |
| Облигация | Бескупонная | РV = FV/(1+i)t (3) |
| Купонная | Т РV = å (К / (1+i)t) + FV/(1+i)T (4) t=1 | |
| Бессрочная | РV = FV/i (5) | |
| Акция | Привилегированная | РV = Д/i (6) |
| Обыкновенная, дивиденд по которой неизменен | РV = Д/i (7) | |
| Обыкновенная, дивиденд по которой меняется | PV = Д / (i – g) (8) |
3. Понятия «доход» и «доходность». Оценка доходности финансовых инструментов
|
|
|
| Вид доходности | Вид ценной бумаги | Формула для расчета доходности | |
| Текущая доходность | для инвестора | Облигация | __ К__ х 100 ТД = Цпок (10) |
| Акция | __ Д___ х 100 ТД = Цпок (11) | ||
| рыночная | Облигация | __ К__ х 100 ТД = Црын (12) | |
| Акция | __ Д___ х 100 ТД = Црын (13) | ||
| Полная доходность | из расчета за год | Облигация | Н - Цпок_ + Кср ____ Т _________ х 100 ПД = Цпок (14) |
| из расчета за период владения | Акция | _(Цпр - Цпок) + Двл__ х 100 ПД = Цпок (15) | |
| Доходность за период владения | Облигация | __ Цпр - Цпок_ + Кср ______ Твл ____________ х 100 ДПВ = Цпок_(16) | |
| Акция | _(Цпр - Цпок) + Дср _____ Твл_________ ДПВ = Цпок (17) | ||
| ТД, ПД, ДПВ – текущая, полная доходность, доходность за период владения; К, Д – купон, дивиденд; Цпок, Цпр, Црын – цена покупки, продажи актива, его рыночная цена; Т, Твл – период облигационного займа, период владения активом; Кср, Дср – среднее за период значение купонных платежей [(Кср = К1 + К2 + … + Кт) / Т], дивидендов [(Дср = Д1 + Д2 + … + Дт) / Т]; Двл – совокупная за период величина дивидендного дохода |
