Оценка курсовой стоимости ценных бумаг

Тема 1 модуля 3.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ОТДЕЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

План темы 1

Акция и облигация как основные инструменты финансовых рынков

Оценка курсовой стоимости ценных бумаг

3. Понятия «доход» и «доходность». Оценка доходности финансовых инструментов

Понятие риск. Оценка риска финансовых инструментов

ТЕМА 2 МОДУЛЯ 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО ПОРТФЕЛЯ

ПЛАН ТЕМЫ 2

Понятие и виды финансовых портфелей

Оценка доходности и риска финансового портфеля

 

 

1. Акция и облигация как основные инструменты финансовых рынков

 

 

Виды облигаций и акций

Ценная бумага	Разновидность ценной бумаги	Характеристика
Облигация	Бескупонная	Облигация, по которой определенный купонный доход отсутствует, а в конце срока владения выплачивается выкупная цена
Купонная	Облигация, владелец которой по истечении определенного времени получает определенный купонный доход С постоянным купоном – облигация, по которой купонный доход фиксирован; С переменным купоном – облигация, по которой купонный доход непостоянен
Бессрочная	Облигация с бесконечно длительным сроком выплаты дохода.
Акция	Привилегированная	Акция, которая дает ее владельцу правона получение стабильного дохода в виде дивиденда вне зависимости от результатов деятельности акционерного общества (далее – АО), а также преимущественное право на долю имущества в случае ликвидации АО, но не дает праваучаствовать в управлении и в разработке дивидендной политики АО
Обыкновенная	Акция, по которой дивиденд выплачивается в зависимости от результатов деятельности АО, но зато ее владелец имеет право участвовать в управлении обществом и в разработке дивидендной политики

 

 

Оценка курсовой стоимости ценных бумаг

«ЗОЛОТОЕ» ПРАВИЛО УЧАСТНИКА СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ:

 

 

Курсовая стоимость = __ Д_{1__} + … + _ Д _{n__}

ценной бумаги (1+i)¹ (1+i)ⁿ,

 

где i - доходность альтернативного вложения с теми же характеристиками надежности (риска), что и исследуемая ценная бумага.

 

Ценная бумага	Разновидность ценной бумаги	Способ расчета курсовой (текущей) стоимости
Облигация	Бескупонная	РV = FV/(1+i)t (3)
Купонная	Т РV = å (К / (1+i)t) + FV/(1+i)T (4) t=1
Бессрочная	РV = FV/i (5)
Акция	Привилегированная	РV = Д/i (6)
Обыкновенная, дивиденд по которой неизменен	РV = Д/i (7)
Обыкновенная, дивиденд по которой меняется	PV = Д / (i – g) (8)

 

 

 

 

 

3. Понятия «доход» и «доходность». Оценка доходности финансовых инструментов

 

 

ДОХОДНОСТЬ

ДОХОД

 

Прирост курсовой стоимости, определяемый как разница между ценой продажи (Ц пр) и ценой покупки (Ц пок)

 

 

 

 

Вид доходности	Вид ценной бумаги	Формула для расчета доходности
Текущая доходность	для инвестора	Облигация	__ К__ х 100 ТД = Цпок (10)
Акция	__ Д___ х 100 ТД = Цпок (11)
рыночная	Облигация	__ К__ х 100 ТД = Црын (12)
Акция	__ Д___ х 100 ТД = Црын (13)
Полная доходность	из расчета за год	Облигация	Н - Цпок_ + Кср ____ Т _________ х 100 ПД = Цпок (14)
из расчета за период владения	Акция	_(Цпр - Цпок) + Двл__ х 100 ПД = Цпок (15)
Доходность за период владения	Облигация	__ Цпр - Цпок_ + Кср ______ Твл ____________ х 100 ДПВ = Цпок_(16)
Акция	_(Цпр - Цпок) + Дср _____ Твл_________ ДПВ = Цпок (17)
ТД, ПД, ДПВ – текущая, полная доходность, доходность за период владения; К, Д – купон, дивиденд; Цпок, Цпр, Црын – цена покупки, продажи актива, его рыночная цена; Т, Твл – период облигационного займа, период владения активом; Кср, Дср – среднее за период значение купонных платежей [(Кср = К1 + К2 + … + Кт) / Т], дивидендов [(Дср = Д1 + Д2 + … + Дт) / Т]; Двл – совокупная за период величина дивидендного дохода