1. Задача для определения уровня финансового рычага.
Решение:
| Показатели | Варианты структуры финансового капитала | ||
| Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 | |
| Собственный капитал, ден. ед. | |||
| Заемный капитал, ден. ед. | - | ||
| Выручка, ден.ед. | |||
| Затраты (включая операционные), ден. ед. | |||
| Операционная прибыль, ден. ед. | |||
| Ставка процента по заемному капиталу, % | - | 17% | 18% |
| Сумма процентов по заемному капиталу, ден. ед. | - | ||
| Ставка налога на прибыль, % | 20% | 20% | 20% |
| Налогооблагаемая прибыль (EBIT), ден. ед. | |||
| Сумма налога на прибыль, ден. ед. | |||
| Чистая прибыль, ден. ед. | |||
| Чистая рентабельность собственного капитала, % | 22,86% | 28,00% | 24,70% |
| Эффект финансового рычага, % | - | 5,14% | 1,84% |
Вывод: Результаты вычислений, представленные в табл., свидетельствуют о следующем: посредством привлечения заемного капитала по второму варианту организация может получить возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 5,14%, что представляется весьма важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получит дополнительно 5 копеек чистой прибыли.
__________________________________________________________________
ДЕМОНСТРАЦИОННАЯ ЗАДАЧА №11
Определите величину потребности в заемном капитале предприятия в 2013 г и 2014 г, если известно, что темп роста выручки составит 7% в год. Доля затрат в выручке составляет 85%, доля амортизации в затратах составляет 1%.
Дополнительные условия:
В расчетах использовать динамический показатель изменения собственного оборотного капитала.
Исходные данные:
| Расчетные показатели | Значения показателей | ||
| 2012 год | |||
| Выручка, руб. | |||
| 2012 год | 2013 год | 2014 год | |
| Капитальные вложения, руб. | - | ||
| Товарно-материальные запасы, руб. | |||
| Дебиторская задолженность, руб. | |||
| Кредиторская задолженность, руб. |
Пояснение к решению задачи:
1. Базовая формула расчёта потребности в заемном капитале:
чистая прибыль + Амортизация -/+ рост (снижение) СОК - КВ
Решение:
| Расчетные показатели | Значения показателей | ||
| 2012 год | 2013 год | 2014 год | |
| Выручка, руб. | |||
| Издержки, руб. | |||
| в т.ч.: | |||
| Амортизация, руб. | 197754,2935 | 211597,094 | 226408,8906 |
| Прибыль до налогообложения, руб. | 3489781,65 | 3734066,366 | 3995451,011 |
| Налог на прибыль, руб. | 697956,33 | 746813,2731 | 799090,2022 |
| Чистая прибыль, руб. | |||
| Товарно-материальные запасы, руб. | |||
| Дебиторская задолженность, руб. | |||
| Кредиторская задолженность, руб. | |||
| Собственный оборотный капитал | |||
| Изменение собственного оборотного капитала, руб. | - | ||
| Капитальные вложения, руб. | - | ||
| Потребность в заемном капитале, руб. |
Вывод: Представленная инвестиционная программа, в части финансирования оборотного и внеоборотного капитала требует привлечения дополнительных заемных средств: в 2012 г. – 2978434, в 2013 – 2080355 руб.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
ДЕМОНСТРАЦИОННАЯ ЗАДАЧА №12
Рассчитайте маржинальную прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности и силу воздействия операционного рычага для предприятия на 2012 г., если известны следующие исходные данные:
| Показатели | 2012г |
| Объем продаж, шт. | |
| Цена за ед., руб. | |
| Переменные издержки, руб. | |
| Постоянные издержки, руб. |
Как изменятся эти показатели в 2013 г. при увеличении переменных издержек на 5%, а объемов продаж на 3%?
Пояснение к решению:
1. СВОР = Маржинальная прибыль/EBIT
2. МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ = (ЦЕНА ед. – ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ)* ОБЪЕМ
3. ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ = ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ / (ЦЕНА ед. - ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ)
4. ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ = ВЫРУЧКА – ВЫРУЧКА мин.
5. ВЫРУЧКА мин. = ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ * ЦЕНА ед.
6. ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ В % = ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ/ ВЫРУЧКА
Решение:
| Показатели | |||
| Объем продаж | |||
| Цена | |||
| Выручка | |||
| Переменные издержки | |||
| Постоянные издержки | |||
| Налогооблагаемая прибыль | |||
| Налог на прибыль | |||
| Чистая Прибыль | |||
| Маржинальная прибыль | |||
| Порог Рентабельности | |||
| Выручка мин. | |||
| Запас финансовой прочности | |||
| Запас финансовой прочности, % | 78% (можно снижать выручку на эту величину) | 80% (можно снижать выручку на эту величину) | |
| Сила воздействия операционного рычага | 35% | 31% |
_____________
ДЕМОНСТРАЦИОННАЯ ЗАДАЧА №13
Рассчитать плату за кредит и величину взносов за кредит.
Исходные данные приводятся в таблице:
| 1. Сумма кредита, млн. руб. | 1,5 |
| 2. Ссудная ставка (годовая), % | |
| 3. Доля возврата кредита через год, % |
Взносы за кредит осуществляются равными долями.
Пояснение к решению
Базовая формула расчета платы за кредитные ресурсы:
Где:
Скрi - сумма кредитных ресурсов, используемых заемщиком в i - том периоде,
Нкрi - ссудная ставка платы за кредитные ресурсы в i - том периоде,
tкрi - время использования кредита в сумме Скрi, год
ФГ - продолжительность финансового года, год.
1 год: Пкр=1,5*22/100=0,33 млн. руб.,
Bкркв=0,33/4=0,0825 млн. руб.,
2 год: Пкр=0,9*22/100=0,198 млн. руб.,
Bкркв=0,198/4=0,0495 млн. руб.
Решение:
План погашения кредита:
| Дата | Приток, тыс. руб. | Отток, тыс. руб. |
| 1.01.13 | - | |
| 1.04. 13 | 82,5 | |
| 1.07. 13 | 82,5 | |
| 1.10. 13 | 82,5 | |
| 1.01. 14 | 682,5 (1500*0,4)+82,5 | |
| 1.04. 14 | 49,5 | |
| 1.07. 14 | 49,5 | |
| 1.10. 14 | 49,5 | |
| 1.01.15 | 949,5 (1500-900)+49,5 | |
_________________________________________________________________
