Историческая роль рынка ценных бумаг

Акционерное общество как результат исторического развития

Акционерные общества являются результатом очень высокого уровня развития товарно-денежных отношений.

Основными историческими предпосылками возникновения акционерных обществ являются:

• развитие крупного производства на основе достижений научно-технического прогресса, превращение всех основных видов человеческой деятельности в общественный процесс;
• развитие капиталистических отношений, которое приводит к превращению всех товаров и денежных сумм в формы существования капитала, или в активы, предназначение которых — производство любых форм доходов для их владельцев;
• появление организационных возможностей объединения многих частных капиталов в единый и неделимый совокупный капитал;
• возникновение рынка ценных бумаг в форме вексельного рынка и рынка государственных облигаций.

Становление акционерных обществ — это результат многовекового развития предпринимательства. По мере роста масштабов производственной деятельности и расширения торговли возникла объективная потребность как во все больших капиталах, так и в наличии совершенных форм их организации.

Коллективные формы организации труда известны с незапамятных времен. Издавна люди осознали, что тяжелые и трудоемкие виды работ лучше делать сообща. Однако такие объединения носили кратковременный характер, были нацелены на решение конкретной задачи, при этом участники зачастую не были связаны имущественными и финансовыми обязательствами как по отношению друг к другу, так и в отношениях с третьими лицами. В этих формах объединения преобладали личные трудовые начала.

Только при наличии товарно-денежных отношений коллективные формы организации труда принимают формы объединения не самого труда, а формы объединения товарами, деньгами, имущественными правами, что в своем развитии ведет к развитию капиталистических отношений, а объединяемые ресурсы превращаются в капиталы.

Исторические предшественники акционерных обществ

Организационной и правовой основой развития акционерных обществ послужил опыт ведения совместных дел, который выработали в своей многовековой деятельности различные виды предпринимательских объединений, существовавшие во многих странах Европы.

Основными предшественниками современных акционерных обществ принято считать:

• средневековые мукомольные товарищества Франции;
• горные товарищества Германии;
• морские товарищества;
• торговые гильдии и другие подобные объединения.

Историческая роль рынка ценных бумаг

Если различные виды коммерческих товариществ зародили организационные и правовые основы корпоративного устройства, то рынок ценных бумаг предложил механизм обмена паев и акций на наличные деньги и обратно, тем самым создав условия для свободного обращения частных капиталов при одновременном совместном задействовании их в самом процессе производства. Противоречие между производством и обращением капитала получило свое разрешение благодаря рынку ценных бумаг, поскольку капитал разделился на капитал, постоянно занятый в производстве, и на капитал, постоянно находящийся в сфере обращения.

Рынок ценных бумаг сам развивался из своих простейших форм, которые представляли собой деятельность вексельных рынков, средневековых вексельных ярмарок, а в дальнейшем — появление профессиональных посредников рынка ценных бумаг и первых бирж, где совершались сделки с товарами и векселями. Вполне сложившийся к этому времени рынок долговых финансовых инструментов и банковских услуг подготовил необходимые условия функционирования рынка акций.

Свое истинное развитие рынок ценных бумаг получил только в качестве фондового рынка, т. е. с возникновением акционерных обществ на основе выпускаемых ими акций.

Торговые гильдии

Торговые гильдии считаются одним из начальных истоков возникновения корпораций. Они заложили основы ведения коммерческих дел сообща. В торговых гильдиях начинается процесс выработки отношений по поводу соединения личного труда и капитала и способов их управления.

Торговый капитал возникает раньше, чем промышленный, но именно потому и формы объединения торгового капитала являются самыми первыми.

Торговые гильдии, возникшие в средние века, имели различные виды и формы организации:

• объединения купцов, имевших исключительные права торговли на определенной территории;
• объединения купцов для ведения совместных дел при торговле с другими государствами;
• объединения торговых гильдий (ганзы).

Если первые создавались большей частью для получения монопольных прав на ведение торговых операций на подконтрольных территориях, то для вторых необходимость объединения была продиктована теми рисками и трудностями, с которыми приходилось сталкиваться купцам во время длительных перемещений торговых караванов. Справиться в одиночку с подстерегавшими их опасностями не было никакой возможности. Поэтому совместная деятельность была направлена на защиту товаров в пути и в местах их хранения, проведение единой ценовой политики и установление единых правил торговли членами гильдии.

Гильдии торговцев в торговых сделках не участвовали и торговых дел самостоятельно не вели. Их общие издержки покрывались за счет членских взносов, вносимых участниками. Торговые гильдии внешней торговли имели общее имущество в виде складов или представительств, но при этом общего капитала еще не было и каждый из участников вел дела за свой счет, на свой страх и риск. В отдельных случаях члены гильдии несли коллективную ответственность по обязательствам ее отдельных членов. Торговая гильдия — ассоциация, которая имела практически во всех странах одинаковую структуру управления, представленную руководителем и советом из числа членов гильдии, который решал наиболее важные вопросы, организовывал проведение общих собраний членов гильдии.

Торговые гильдии как объединения торговцев не являются прообразом акционерных обществ, поскольку они представляли собой в большей мере союз торговцев, чем юридически самостоятельную организацию.

Торговые гильдии есть основа, на которой впоследствии возникают первые колониальные компании, являющиеся уже непосредственными предшественниками акционерных обществ.

Морские товарищества

Товарищества по строительству и эксплуатации корабля, или морские товарищества, в отличие от торговых гильдий требовали уже не столько личного участия в деле, сколько наличия большого совместного капитала. Поэтому в них начинают преобладать отношения по поводу формирования и управления общим капиталом, а роль личного участия резко снижается.

Строительство корабля для осуществления морской торговли требовало значительных средств, которые одно лицо либо не в состоянии было обеспечить, либо риск потери капитала был очень велик для одного лица. Поэтому в данный проект приглашались для участия компаньоны. Лицо, выступавшее инициатором строительства корабля, называлось «патрон». Патрон становился руководителем морского товарищества, определял количество долей, на которое делится имущество товарищества, вносил свои и собирал с компаньонов причитающиеся средства.

Количество долей, как правило, было не велико и составляло не более полутора десятков, доли при этом были равными. Любые дальнейшие расходы, связанные с эксплуатацией корабля, признавались общими. Патрон в товариществе выполнял функции единоличного исполнительного органа, представлял интересы товарищества в отношениях с другими лицами. Высшим органом управления являлось общее собрание компаньонов. Оно определяло вопросы, связанные с направлениями развития торговли, расходованием средств на ремонт и эксплуатацию корабля, внесением, по мере необходимости, дополнительных средств.

Горные товарищества

Средневековые горные товарищества так же, как и морские, для организации дела требовали значительных средств, но в отличие от последних эти средства требовались регулярно. Несовершенные технологии и примитивные орудия труда не позволяли делать глубоких разработок, отсюда постоянно возникала необходимость освоения новых участков. Средства от продажи руды не обеспечивали этих потребностей, возникала нужда в других источниках привлечения капитала. Возможность свободной продажи своих долей приводит к появлению капиталистов-вкладчиков, а постоянное колебание цен — к появлению разного рода посредников и спекулянтов. Свобода отчуждения долей была присуща и другим видам товариществ, в частности, товариществам по эксплуатации мельниц.

Имущество горного товарищества являлось общей собственностью его членов. Управление делами товарищества находилось в ведении общего собрания. Вопросы на собрании принимались простым большинством голосов. Исполнительным органом горного товарищества был его руководитель — шахмейстер, который в одних случаях назначался на эту должность решением собрания товарищей, в других — государством, либо предложенный собранием кандидат подлежал утверждению государством.

Отличительной особенностью горного товарищества являлось то, что его участники лично не отвечали по обязательствам товарищества.

Горные товарищества имели много признаков будущего акционерного общества и внесли большой вклад в его становление.