Стимулирующая Стимулирующая

В. Функция инвестиций

Ставка процента

 

 

Рис. 1

 

 

С. Кривая IS

Ставка процента

 

 

Второй способ построения кривой IS – это построение из креста Кейнса.

 

В. Кейнсианский крест

 

Y: Y,

А. Функция инвестиций С. Кривая IS

С тавкапроцента Ставка процента

Рис. 2

Уравнение кривой IS может быть получено путем подстановки уравнений 2, 3 и 4 в основное макроэкономическоетождество и его решения относительно R и I. Уравнение кривой IS относительно R необходимо для анализа факторов, определяющих угол наклона кривой IS относительно оси R. Уравнение IS относительно Y необходимо для анализа факторов, определяющих сдвиги кривой IS вдоль оси Y.

Уравнение кривой IS относительно R имеет вид:

 

где Т=Т_a + tY

Уравнение кривой IS относительно Y имеет вид:

 

где Т=Т_а + tY.

Коэффициент , характеризует угол наклона кривой IS относительно оси Y, который является одним из параметров сравнительной эффективности фискальной и монетарной политики.

Cмещение линии IS может быть вызвано следующими основными причи­нами: сдвигом функции сбережения (S) или сдвигом функции инвестиций (I), либо их одновременным смещением.

 

Смещение функций	Направление смещения IS
	Влево
	Вправо
	Вправо
	Влево

 

Кривая IS является более пологой при условии, что:

I) чувствительность инвестиций (d) и чистого экспор­та (n) к динамике ставки процента велика:

2) предельная склонность к потреблению (b) велика;

3) предельная ставка налогообложения (t) невелика;

4) предельная склонность к импортированию () не­велика.

В долгосрочной перспективе угол наклона IS может быть изменен с помощью политики регулирова­ния дифференциации доходов, так как у высокообеспе­ченных семей предельная склонность к потреблению от­носительно ниже, чем у малообеспеченных. Остальные параметры (d, n и т') практически не подвержены воз­действию макроэкономической политики и преимуще­ственно являются внешними факторами, определяющи­ми ее эффективность.

 

Вопрос 2. Кривая LM: понятие, построение, уравнение, степень наклона, сдвиги.

 

Кривая LM — кривая равновесия на денежная рынке. Она фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлет­воряют функции спроса на деньги при заданной Цент­ральным Банком величине денежного предложения M_s. Во всех точках кривой LM спрос на деньги равен их предло­жению. Термин LM отражает это равенство (Liquidity Preference = Money Supply).

Графический вывод кривой LM

А. Рынок реальных запасов

денежных средств В. Кривая LM

Рис. 5.3.

Уравнение кривой LM имеет вид:

, (относительно R),

, (относительно Y)

Коэффициент характеризует угол наклона кривой LM относительно оси Y, который, аналогично углу наклона кривой IS, определяет сравнительную эффективность фис­кальной и монетарной политики.

 

Изменение параметра или функции	Направление смешения линии LM
M	Вправо
М	Влево
LT	Влево
LT	Вправо
LS	Влево
LS	Вправо

Особая ситуация. Ликвидная ловушка, которая возникает при низкой ставке процента, вызывающей стремление населения перевести ценные бумаги в наличные деньги. Это находит свое отражение на кривой LM: эта кривая практически плоский и протяженный отрезок при минимальной процентной ставке.

Кривая LM явля­ется относительно пологой при условии, что:

1) чувствительность спроса на деньги к динамике ры­ночной ставки процента (И) велика:

2) чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП (к) невелика.

Увеличение предложения денег Л/ или снижение уров­ня цен Р сдвигают кривую LM вправо; для анализа этих сдвигов преподавателю целесообразно использовать урав­нение LM относительно Y и соответствующий чертеж.

После завершения анализа блоков кривых IS и LM пре­подавателю рекомендуется показать, используя в целях ил

 

Вопрос 3. Равновесие в модели IS-LM. Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики.

 

Равновесие в модели достига­ется в точке пересечения кривых IS и LM.

Ставка процента

R

 

 

Необходимо подчеркнуть, что при фиксированном уров­не цен Р равновесное значение Y будет единственным. Рав­новесное значение процентной ставки R может быть най­дено путем подстановки равновесного значения Y в уравнение IS или LM и решения его относительно R.

Равновесие в модели IS-LM используется для определения относительной эффективности бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики. Как правило этот вопрос рассматривается на примере стимулирующей политики

Бюджетно-налоговая экспансия. Рост государственных расходов и снижение налогов приводят к эффекту вытес­нения, который значительно снижает результативность сти­мулирующей фискальной политики. Для анализа этих про­цессов необходимо использовать рисунок 5.5.

Y₀ Y Y₂ Y M_s = const М/Р Рис. 5

Для рассмотрения эффекта вытеснения используется следующая логическая схема. Так, например, если правительство увеличивает госрасходы, то формализованная логическая схема имеет вид:

эффект

вытеснения

 

Если госрасходы G увеличиваются, то совокуп­ные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличе­нию потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение Y спо­собствует росту спроса на деньги М_D, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта X_n. Па­ление чистого экспорта связано также с ростом совокуп­ного дохода Y, который сопровождается увеличением им­порта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается час­тично элиминированным за счет вытеснения частных ин­вестиций и чистого экспорта.

Эффект вытеснения возможен и в том случае, когда правительство снижает налоги. Формализованная логическая схема в этой ситуации имеет вид:

эффект

вытеснения

Очень важен вывод о том, что само по себе снижение налогов не приводит автоматически к росту инвестиций, которые реагируют на изменение налоговой конъюнктуры с гораздо большим временным лагом, чем потребление. Для того, чтобы элиминировать угрозу эффекта вытесне­ния инвестиций на фоне снижения налогов правительству необходимо, в частности, проводить последовательную бюджетно-налоговую политику, нацеленную на укрепле­ние доверия инвесторов.

Вывод, что если бы не было вытеснения ин­вестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за при­ращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (Y₀Y₂). Однако вследствие эффекта вытеснения дей­ствительное увеличение Y составляет только (Y₀Y).

Кредитно-денежная экспансия. Увеличение предложения денег позволяет обеспечить краткосрочный экономичес­кий рост без эффекта вытеснения, но оказывает противо­речивое воздействие на динамику чистого экспорта.

 

Y —

Рис. 6

рис. 6 Увеличение денежной массы M_S сопровож­дается снижением процентных ставок R, так как ресурсы для кредитования расширяются, и цена кредита снижает­ся. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокуп­ные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост по­требления С. Динамика чистого экспорта Х_п оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y который сопровождается снижени­ем чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение ве­личины Х_п зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию и коэффициента n. Рассмотренные макроэкономические про­цессы могут быть описаны с помощью формализованных ло­гических схем,

1)

2)

 

От­носительная эффективность бюджетно-налоговой и кре­дитно-денежной политики определяется в зависимости:

а) от степени чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента (коэффициенты d и n):

б) от степени чувствительности спроса на деньги к ди­намике рыночной ставки процента (коэффициент h).

I. Относительная эффективность стимулирующейфискаль­ной (бюджетно-налоговой) политикиопределяется величиной эффекта вытеснения.Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста вы­пуска, то, при прочих равных условиях, фискальная по­литика эффективна.

 

 

Сти­мулирующая фискальная по­литика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и от­носительно пологой LM. В этом случае эффект вытесне­ния очень мал.

 

II. Обратимся теперь к условиям эффективности кредитно-де­нежного регулирования. Относительная эффективность стимулирующей монетарной политики определяется величи­ной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на динамику инве­стиции и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.

 

Далее, используя рисунок 5.15, необходимо подчеркнуть, что стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS. В этом случае и снижение процентных с весьма существенно и коэффициенты d и п значительны Поэтому прирост Y равный (Y₀Y₁), относительно велик.

 

Y₀Y,

Рис. 5.15

Yo Y, Y

 

Вопрос 4. Вывод кривой совокупного спроса. Экономическая политика в моделях AD-AS и IS-LM при изменениях уровня цен

Графический вывод кривой AD из модели IS-LM.

По­вышение уровня цен от P_f до Р₂ снижает реальное предло­жение денег, что графически соответствует сдвигу кривой LM влево. Снижение предложения денег повышает ставку процента R, что приводит к сни­жению инвестиций / и относительно сокращает чистый экспорт Х_п. В итоге объем производства Y снижается от Y₁ до Y,

 

Рис. 19. Графическое выведение кривой AD из модели IS-LM

Y_: Yj

Доход, выпуск

 

 

Доход, выпуск

Увеличение госу­дарственных расходов, сокращение налогов или увеличе­ние предложения денег сдвигают кривую совокупного спро­са вправо. Однотипный сдвиг кривой ADсопровождает совершенно различные сдвиги кривых IS и LM, соответ­ствующие мерам стимулирующей бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики

Стимулирующая Стимулирующая