Билет 26
1. Государственный и муниципальный кредит в системе финансовых отношений общества их состояние в РФ в 2013 – 2014 г. г.
Гос.кредит- одна из форм кредитных отнош-й, имеющ. след. признаки кредита: 1. наличие кредитора и заемщика как юр-ки самостоят-ных субъектов кредитной сделки; 2. аккумуляция свободных денеж. ср-в населения, пред-тия и организаций на принципах возвратности, срочности и платности (в исключит. случаях допускается беспроцентный заем ресурсов); 3. возм-ть использ-я гос. кредитных операций внутри страны и в межд. отнош-ях. Гос.кредит явл-ся составной частью такого звена фин.системы РФ, как кредит (другую его часть составляет банк. кредит). Гос.кредит -основная форма гос. заимствования, совокупить кредитных отношений, в к-рых заемщиком выступает госуд-во в лице его органов, а кредиторами - Ф. и Ю.лица. Гос.долг образуется в рез-те осущ-я гос. органами разл-ных видов заимствований. Согласно БюджКод (ст.97) гос. долгом Р явл-ся долговые обяз-ва перед орг-циями, физ.лицами, м/унар. фин. орг-ми и иными субъектами м/унар. права. Формы долг.обяз-тв: кредитные соглашения и договора; гос.цен бум.; переоформлен. долг. обяз-ва 3 лиц; соглаш-я и договора по пролонгации и реструктуризации долг. обяз-в. Во временном разрезе долговые обяз-ва: краткосроч (до 1г.), средне (до 5), долгоср.(до 30). Любое гос-во должно и может брать в долг на разумных основах и условиях. Норм. долг свидетельствует о доверии к стране со стороны кредиторов. В рез-ных заимствований образуется гос. долг. Увеличение долга чаще всего происходит на стадии эк-кого роста, но долг увеличивается и в стагнирующей(развал) эк-ки (застой в производстве, торговле). Источники погашения долга в этом случае- манитарные каналы. Характерно для России с 1998г. В категорию гос. долга вкл. все признанные долги Р. Зад-ность, формирующая гос. долг возникает в рез-те заимствований: в ден. форме выпуска долг. обяз-в для оплаты принятых на себя долгов др. эк-ких субъектов; безденежного выпуска долг. обяз-в. Способы погаш-я гос. долга: - ден-ные выплаты; - обмен долг. обяз-ва на налог-вое освобождение; - отказ от уплаты долга; -аннулирование зад-ти кредиторов(в осн. Р прощает кредиты); -перевод долга на 3 лицо. Внеш. долг Р на 1 янв. 2012 - 33,5 млрд.долл. Внутр. долг на 1 янв. 2012 - 4,19 трлн рублей., Долг иностр. гос-в перед Р – 120,2 млрд.долл. Внешний долг России 2013 г 66,2 млрд долл. 2014 г – 75,8 млрд долл. 2015 г – 83,8 млрд долл. Внутрений долг 1998 г – 654 млрд руб. 2013 год – 6601 млрд руб. 2014 г – 4590 млрд руб. 2015 г – 8 314 млрд руб. Целью упр-я гос.долгом явл-ся оптимизация затрат, связ-ных с финансир-ем дефицита бюджета. В посл. годы в Р наметились кач-венно новые тенденции в сфере упр-ния гос.долгом (мобилизация ресурсов с помощью займов; использ-ниее налог. сис-мы; реструктуризация заимствований; орг-ция обслуж-я долга) Цель управ-я гос.долгом –оптимизация затрат, связ-ных с финансир-ем дефицита бюдж. Осн.принципы упр-я гос.долгом: 1.Безусловность, 2.Единство, 3.Сниж-ние рисков. 4.Сохр-ние финн-вой. независ-ти, 5.Прозрачность. Распростр. метод упр-ния -рефинансир-ние долга (за счет привлеч-я нов. займов). Методы регулирования долга: 1.уменьш-е внутр. долга. 2.реструктуризация задолж-ти пред-тий бюджету. 3. контроль за заимствованиями субъектов. 4. сокраще- гос. долга путем недофинансир-я бюджетн. сферы. 5. сниж-е стоимости обслуж-я гос. долга+еще один метод упр-ния – оптимизация гос. займа путем замещения коротких и дорогих долгов длинными и дешевыми. Управл-ние гос. долгом – Фед.агентство по финанс. рынку Р (2004). Муницип.кредит -это эк-кие отношения, по к-рым Муницип. образование выступает в роли кредитора или заемщика. Муницип. кредит явл-ся компонентом территориальных финансов, совокуп-ть ден. средств, направл. на эк.и соц.развитие терр-рий. Ф-ции муниц.кредита: 1.Перераспределительная (выраж. в перераспред-ни с помощью кредитных инструментов денеж. редств м/у бюджетами, Ф. и Ю. лицами 2.Регулирующая (стимулир-ние эк-ких процессов, обеспеч-ние более эффективн. использ-я средств, предоставляемых заемщику на платной основе), 3 Контрольная (контроль за целевым, эфф-вным использ-ем денежных средств, за выполнением заемщиком договорных обязат-тв. Муницип. долг. Источники погашения-отвечают имуществом (продажа муниц.пред-тий). Россель–кредит 30лет, Чернецкий-10 (пытался выпускать цб, сертификаты).
2. Основные принципы принятия решения на РЦБ
Виды инвесторов: -агрессивные,-консервативные, -смешанные; -агрессивные (рассчитывают на макс-ое получение доходов как правило вкладываются в рисковые инстр-ты и его позиция краткосрочная, часто даже в течен.1дня, ориентируется на рез-ат технического анализа) -консервативные (расчит. на стабильный, хотя и небольшой доход, предпочитает вложения в надежные инструменты, его позиция рассчитана на длит. срок.,осн.вид используемого анализа- фундаментальный), -умеренные или смешанные (занимает промежуточное положение м/у агрес-ным и конс-ным, инструмент со средней доходностью, как правило использ. портф-ые инвестиции с достаточной степенью диверсификации, польз. рез-ми фунд-го и технич-го анализа); Фундаментальный анализ – общеэконом-кий макро и микро анализ к-рый проводится с целью выявления из всего множества цен бум наиболее привлекательных для вложения. Все показ-ли в этом анализе проводятся в динамике мин-мум за последние пять лет и с прогнозом мин-мум на ближайшие три года. Этапы: 1 общий макроэкон-кий Показ-ет: - объем и стр-ру ВВП - темп инфляции - объем и стр-ра гос. Бюджета - объем и стр-ра внешнеторгового платежного баланса - курс нац-ной валюты - уров-нь доходов населения - демографическая стр-ра - объем платежеспособ-го спроса 2 Анализ эмитента (микроэконом) сост.из: - маркетинговый анализ эмитента – оценка перспектив отрасли, емкость и цикл развития рынка, анализ региональных рынков, динамика объемов произ-ва предпр-ия, анализ конкуренции.. - финансовый анализ эмитента (ликвидность, платежеспособность) - анализ престижности эмитента - анализ оцененности и недонеоцененности цен бум данного эмитента - учет особенности эмитента – вкл-щий оценку престижности. 3. Отраслевой анализ исследует те же показатели применительно к конкр.отрасли Технический анализ –математический или визуальный анализ графиков в 1 очередь ценовых проводимый с целью прогнозирования буд-го направления движения цены. Основные принципы: 1 рынок учитывает все 2 движение цен подчинено тенденциям 3 история повторяется 4 РЦБ подчиняется осн-ым циклическим и структурным законам вселенной. (Золотое сечение) Виды графиков: линейный, точечный, японские свечи (светлые –рост, черные –падение, тело короткое-тенденция неустойчивая).
3. Рынок ценных бумаг, понятие и виды, состав профессиональнх участников.
РЦБ – система отношений, связанных с цб, то есть совокупность самих ценных бумаг, операций с ними, участников этих операций, инфраструктура, обслуживающая эти операции. Место рынка ЦБ в системе финн отношений:
Виды РЦБ:1) Поналичию правил торговли: - организованный рынок на котором существуют единые правила для всех участников этого рынка; - неорганизованный.2) по особенностям торговли: биржевой и внебиржевой. 3) по срокам сделки: срочный рынок- рынок на котором момент заключения сделки и момент исполнении сделки разделены значительным промежуткам времени; Спот рынок – рынок сделок с немедленной поставкой, на этом рынке, как правило торговля ведется первичными ц.б.(акции- ц.б. свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества, дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда., облигации – ц.б на предъявителя дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента, подлежит выкупу в течении обусловленного при выпуске займа срока.) 4) по отношению к сделкам(к процедуре эмиссии-выпуск)): первичный - рынок, на к-ом происходит продажа вновь выпущенных эмитентом ц/б их первым владельцам, на этом рынке как правило основные участники рынка ц.б. эмитенты(субъект фондового рынка являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии) и инвесторы(граждане и юр лица страны, а также иностранные граждане, фирмы, государства, которые принимают решение о вложении личных или привлеченных средств в объекты инвестирования); вторичный рынок - рынок, на котором происходит перепродажа ранее выпущенных ц.б. от одних владельцев к д-м. на этом рынке как правило эмитенты и инвесторы действуют ч/з посредников(проф участников рынков ц.б), систематическая посредническая деятельность называется проф деятельностью, на рынке ц.б. и подлежит обязательному лицензированию. Виды профессиональных участников: Брокер – совершает сделки с ЦБ за счет и по поручению клиента, может работать на основании договора поручения, договора комиссии или агентского договора; Дилер – совершает сделки с ЦБ от своего имени и за свой счет,им может быть только коммерческая организация; Управляющий – совершает сделки с ЦБ за счет клиента, действует на основание договора доверительного управления; Регистратор – ведет реестр владельцев именных эмиссионных ЦБ по договору с эмитентом. Один эмитент имеет право работать только с одним регистратором, а регистратор через полгода после получения лицензии обязан вести не менее 50 эмитентов, количество акционеров у каждого из которых не менее 500; Депозитарий – ведет учет владельцев именных эмиссионных ЦБ по договору с регистратором, другим депозитарием или клиентам, такой договор называется договором депозитарного хранения, а счета клиентов называются счетами депо, кроме учета акционеров депозитарий так же имеет право оказывать услуги по хранению сертификатов ЦБ если они выпущены в документарной форме; Клиринг – определяет взаимное обязательство по сделкам с ЦБ, которые были совершены другими участниками рынка, проверяет их, а так же осуществляет зачет этих взаимных обязательств; Организатор торгов – представляет услуги непосредственно способствующие заключению сделок с ЦБ другими участниками торгов, у этого вида деятельности имеется два вида лицензии: низшая – просто организатор торгов, высшая – фондовая биржа.
Разрешенные совмещения на РЦБ:1)Брокер, дилер, управляющий, депозитарий;2)Депозитарий, клиринг;3)Депозитарий, организатор торгов;4)Организатор торгов, клиринг;5) Брокер, дилер, управляющий,клиринг. Регулирование:лицензирование юр.лиц;-аттестация физ.лиц;-обязательное раскрытие информации профессиональным участникам (в СМИ);-проверка госрегулирование органом и установление треб. Регулирование ответственности проф участников:1.проф участники работают только на основании лицензии, деятельность без лицензии запрещена;2.проф участники объединены в СРО и обязаны подчиняться всем нормативным документам СРО;3.проф участники обязаны предоставлять ежеквартальную отчетность в органы гос регулирования по ЦБ (СБРФР);4.проф участники обязаны раскрывать инф о своей деятельности в сети интернет на своем сайте;5.введена адм и уголовная ответственность за использование инсайдерской инф и манипулирование ценами на ЦБ
БИЛЕТ 27
1. Денежное обращение, его структура и тенденции развития Денежное обращение – это оборот денег в наличной и безналичной формах. Налично-денежное обращение представляет собой физическое перемещение денежных знаков. Безналичное денежное обращение проявляется только в изменении записей на счетах клиентов кредитных организаций. Схема наличного денежного обращения: Центральный банк РФ или его территориальные подразделения перечисляют средства в подразделения расчетно-кассовых центров ЦБ РФ, далее деньги проходят в систему кред.организации (межбанковские наличные расчеты), оттуда в свою очередь средства идут на предприятия и организации всех форм собственности, а уже от них населению в виде заработной платы наличными деньгами. С развитием и совершенствованием автоматизации банковских операций с середины 70-х годов в развитых странах стала применяться система электронных платежей, используемых для кредитных и платежных операций и контроля за состоянием банковских счетов посредством передачи электронных сигналов, без участия бумажных носителей информации. Они способствуют ускорению денежного оборота, улучшению кредитно-банковского обслуживания клиентов, уменьшают издержки, связанные с выполнением платежных операций. ЦБ РФ устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации. В условиях постоянного роста доли безналичных расчетов по отношению к наличным (90: 10 в развитых странах и 68: 32 в РФ) возрастает роль Центрального банка в организации безналичного оборота. Он занимается контролем, регулированием и лицензированием расчетных и клиринговых систем в РФ. 1.Закон денежного обращения показывает сколько денег необходимо для обращения, для этого из суммы цен реализованных товаров вычитаем сумму цен товаров, проданных в кредит, прибавляем сумму платежей по наступившим обязательствам и вычитаем сумму взаимно погашающихся платежей, все это делим на число раз оборотов денег. 2.Уравнение Фишера. MY=PQ, где M- масса денег, Y- скорость обращения денег, P-цена товара, Q-количество товара. Согласно теории Фишера, количество денег определяется зависимостью уровня цен от денежной массы. Уровень цен изменяется пропорционально изменению массы денег в обращении. У нас платежная система абсолютно тандартизирована по безналичным расчетам (одинаковые бланки). Коммерческие банки заинтересованы в безналичных расчетах потому, что хранящиеся на их счетах средства дают возможность увеличить объемы кредитования. ЦБ заинтересован в сокращ-ии числа пользователей наличными деньгами, т.к. это снижает его затраты по подготовке и осущ-ю налично-денежн.эмиссии (издержки по печати банкнот, чекана монет, затраты на перевозку наличности по тер-рии страны, охрана ценностей, организация хранения банкнот и монет, утилизация пришедших в негодность или изъятых ден.знаков). В Развит.странах – 90% платежей безнал, в РФ – 70%.Правительству безналичный расчет выгоден потому, что намного проще собирать налоги. Отечественной банковской системе следовало бы предпринять следующее: во-первых, снизить максимальную норму расчетов наличными деньгами между организациями. Это затруднит искусственное дробление платежа путем выписывания счетов на разные даты, а также облегчит контролирующим органам проверку организации на предмет законного и целесообразного использования денежных средств и выявление фиктивных счетов; во-вторых, расширить виды услуг, предоставляемых предпринимателям банками; в-третьих, для снижения наличного денежного оборота необходимо начать работу по введению безналичных расчетов среди физических лиц.
2. Финансовый план, как раздел бизнес плана. Бизнес-план как проектный документ, отличие бизнес-плана от технико-экономического обоснования. Бизнес план состоит из нескольких разделов: (Резюме, Описание предприятие, Характеристика товаров и услуг, Исследование и анализ рынка сбыта, Анализ конкуренции, План Маркетинга, План производства, организационный план, Финансовый план, Оценка рисков). Для предприятия действующего и вновь создаваемого – финансовый план разный. Вертикальный и горизонтальный анализ Б аланса + расчет фин. коэффициентов(ликвидность, платежеспособность и т.д) Для действующих предприятий данный раздел начинается с анализа финансовых результатов. Он включает в себя: 1. Вертикальный и Горизонтальный анализ Баланса. 2.Расчет финансовых коэффициентов. Для вновь создаваемых предприятий составляются только прогнозы финансовой отчетности. Определить состояние предприятия на данный момент времени(в Активе); В пасивах- источники ср-в для Активов. Баланс + Отчет о прибылях и убытках + Поступления(отчет движения денежных средств)=> Д-Р(Доходы-Расходы). Для целей финансовой отчетности составляют: Баланс (отражает состояние предприятия на определенную дату) 1. В Активе Баланса можно увидеть чем владеет предприятие на текущий момент времени(+ оборотные и внеоборотные активы). 2. В пассиве, за счет как источников. Отчет о прибылях и убытках ( отражает доходы и расходы предприятия, а так же финансовый результат(либо прибыль, либо убыток). Отчет о движении денежных средств ( он характеризует поступления и выплаты, а на основе остатка позволяет судить о платежеспособности предприятия). На основе прогнозов финансовых результатов, формируется денежный поток и выполняется оценка эффективности инвестиционного проекта. Она строится на 2 принципах: 1. Расчета денежного потока(СF). Денежный поток(CF) – сумма чистой прибыли и Амортизации(Чистую прибыль можно найти в отчетах о прибылях и убытках). 2. Принцип дисконтирования – это приведение будущих денежных потока к текущему моменту времени. -это ставка дисконтирования, зависит от того кто вкладывает в проект(либо свой капитал, либо привлеченный) Если привлеченный,то она = ставке % по кредиту.Ставка дисконтирования определяется исходя из структуры инвестиции в проект 1вариант: Инвестиции(целиком заемные)ставка дисконтир. = %ставке за кредит. 2 вариант: Инвестиции(собственные ср-ва) ставка дисконтиров. 3 (собствен+ заемные) ставка дисконтирования= средней взвешенной цены капитала). WACC(средневзвешенная цена)=Доля соб. ср-в + Ц собст. ср-в. + Доля заемных ср-в*Цену собств. ср-в. Показатели эффективности. Чистая текущая стоимость (NPV) –отражает Абсолютный эффект инвестирования (+ присутствует амортизация) и определяется как разница м/у суммой дисконтированного денежного потока и инвестиций, вложенных в проект. Если NPV >0, то проект явл. Прибыльным и его следует принемать к рассмотрению. Если NPV=0, то проект не прибыльный и не убыточный. Если NPV<0,то проект явл. 1)Индекс прибыльности PI, он показывает доход(прибыль инвестора). Определяется соотношением суммы Дисконтированных денежных потоков к сумме инвестиций. Если IP>1 прект принесет прибыль инвестору, Если IP> или =1 проект не принесет прибыль. 2)Период окупаемости(PP или Pb) самый распространенный показатель(аналитический). Он показывает срок за который инвестиции вложенные в проект будут полностью возмещены.. Чем дольше срок окупаемости, тем выше риск проекта и ниже ликвидность. Варианты расчета:1.Когда денежные потоки равны м/у собой (Деление сумм инвестиций на величину денежного потока за 1 расчетный шаг.2. Если денежный поток поступает суммой не равной по периодам, то период окупаемости рассчитывается за каждый расчетный шаг.(К отрицательной сумме инвестиций прибавляем денежный поток). 3)Внутренняя норма доходности(IRR) показывает максимальный доход инвестора на вложенный капитал, а доля организации привлекающий кредитный ресурс в проект максимальный уровень ставки % по кредиту.(Эта такая ставка дисконтирования при которой чистая текущая стоимость =0. 4)Дисконтированный период окупаемости.(DPP)-это срок за который инвестиции вложенные в проект будут полностью возмещены. Дисконтированный денежный поток получается от реализации проекта. Дисконтированный период окупаемости рассчитывается путем последовательного добавления к отрицательной сумме инвестиций положительных сумм дисконтированного денежного потока. Момент времени, когда «минус» изменился на «плюс» и будет является Дисконтированным периодом окупаемости. Сравнивая м/у собой значения простого и дисконтированного периода окупаемости, можно сделать вывод на сколько устойчив проект к изменению стоимости денег во времени.
3. Досудебная санация организации: цель, основные формы.
Досудебная санация - система мероприятий по улучшению фин. положения п/п с целью предотвращения их банкротства или для повышения конкурентоспособности. Меры по восстановлениюплат-сти,недопущению банкротства – явл. общей обязанностью добросовестного предпринимателя. В случае возникновения признаков банкротства, руководитель обязан направить учредителям должника сведения о наличии признаков банкротства. Осуществляемые в рамках досудебной стадии мероприятия м/б. любыми-как эконом. (модернизация, перепрофилирование производства, повышение квалификации персонала, изменение управленческой политики, реорганизация п/п в форме слияния или присоединения)), так и юр. (получение кредитов, заключение соглашений о новации, заключение выгодных контрактов, взыскание ДЗ, предоставление правительственных субсидий, льготных займов, льгот по налогообложению). Главное, чтобы эти мероприятия повышали платежеспособность должника, что впоследствии позволит либо избежать возникновения признаков банкротства, либо сделать возможным введение восстановительных процедур.Данные «меры» принимаются на основании соглашения с должником. Помимо названных мер, м.б. предоставлена фин. помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановление платежеспособности должника. Если меры досудебной санации не дали «+» рез-та, то возбуждается дело о банкротстве. Финансовая реструктуризация - проведение конкретных действий, направленных на оптимизацию финансовых потоков в краткосрочном и долгосрочном периодах. Она предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств (для восстановления платежеспособности компании в текущий момент времени), в результате к-рой пред-тие переходит из зоны убытков в зону получения положительных ден.потоков. К важнейшим направлениям деят-ти на этом этапе относится проведение мониторинга финансовых показателей, направленных на повышение привлекательности хоз-го субъекта: -анализ и оценка финансово-экономического состояния (расчет основных финансовых коэффициентов, критических показателей, проведение анализа чувствительности прибыли при изменении анализируемых факторов); -финансовая оценка основных направлений деятельности (затраты, Rент,;-формирование наиболее прибыльного варианта ассортиментной политики; -формирование центров финансовой ответственности, внедрение системы бюджетирования и финансового контроля; -планирование и контроль финансовых потоков (движение ДС); -анализ, планирование и контроль изменения структуры баланса;-расчет необходимого объема дополнительного финансирования. Проведение реструктуризации активов предприятия предполагает: -консервацию, продажу, сдачу в аренду материальных активов; -продажу объектов незавершенного строительства;
-продажу излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции на складе; -передачу или продажу муниципальным органам социальных объектов.
БИЛЕТ 28
1. Базовые показатели оценки результатов финансово–хозяйственной деятельности предприятия.
Фин.результат деятельности предприятия хар-ся суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Он дает систематический контроль за формированием фин. рез-в, определяет влияние объективных и субъективных факторов на фин. рез-ты и выявляет резервы увеличения прибыли и уровня рентабельности. Показатели прибыли: 1)Маржинальная прибыль - прирост общей суммы прибыли, полученной фирмой. 2) Прибыль от реализации продукции3)Валовая (балансовая прибыль) - разница между выручкой и себестоимостью реализованной продукции4)Налогооблагаемая прибыль5)Нераспределенная (чистая) прибыль – после уплаты всех налогов и прочих обязат.отчислений6)Капитализированная прибыль (реинвестированная) – часть чистой прибыли, направляемая на фин-ие прироста активов7)Потребляемая – часть чистой, расходуется на выплату дивидендов персоналу предприятия или на соц.программы Показатели рентабельности:1)Рент-ть продаж=прибыль от реализ.прод./выручка2)Рент-ть продукции = прибыль от реализации/полную с/с пр-ва и реализ.продукции3)Рент-ть пр-ва=балансовая прибыль/средняя ст-ть осн.ср-в и ср.ст-ти МПЗ4)Рент-ть активов=прибыли балансовой или чистой/ст-ть собст.активов5)Рент-ть чистого оборотного капитала=прибыль/ст-ть чистого обор.кап-ла6)Рен-ть инв-ий=чистая прибыль/инвест.затраты7)Рент-ть собст.кап-ла=чистая прибыль/сред.ст-ть собст.кап-ла По форме различают статистические показатели:- Абсолютные;-Относительные.Абсолютная величина — объем или размер изучаемого события или явления, процесса, выраженного в соответствующих единицах измерения в конкретных условиях места и времени.Виды абсолютных величин:- Индивидуальная абсолютная величина — характеризует единицусовокупности- Суммарная абсолютная величина — характеризует группу единиц или всю совокупностьОтносительные статистические величины — это показатели, которые дают числовую меру соотношения двух сопоставляемых между собой величин.Основное условие правильного расчета относительных величин — сопоставимость сравниваемых величин и наличие реальных связей между изучаемыми явлениями. Относительная величина = сравниваемая величина / базис - Величина, находящаяся в числителе соотношения, называется текущей или сравниваемой. - Величина, находящаяся в знаменателе соотношения, называется основанием или базой сравнения. Доба́вленная сто́имость — это та часть стоимости продукта, которая создается в данной организации. Рассчитывается как разность между стоимостью товаров и услуг, произведенных компанией (т.е. выручка от продаж), и стоимостью товаров и услуг, приобретенных компанией у внешних организаций (стоимость купленных товаров и услуг будет состоять в основном из израсходованных материалов и прочих расходов, оплаченных внешним организациям, например, расходы на освещение, отопление, страхование и т.д.) Не́тто — масса товара без упаковки, тары и тому подобного; - цена товара за вычетом скидок;- чистый доход за вычетом всех расходов Брутто — масса товара с упаковкой, доход без вычета издержек. Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал. Уравнение Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности. В основании факторной модели в виде древовидной структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала. Основные три фактора:1)операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли)2)эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)3)финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации).Формула Дюпона (DuPont formula) представляет собой расчета ключевого показателя эффективности деятельности – рентабельности собственного капитала (ROE) – через три концептуальные составляющие: рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый леверидж. Применение уравнения Дюпона: При всей простоте, в методике отражены три важные составляющие:1)Структура рисков бизнеса 2)Динамика изменения рисков3)Дополнительная оценка стоимости капитала. Дело в том, что учётная оценка и рыночная стоимость сильно отличаются, ROE — в сопоставлении с рыночной стоимостью — с учётом структурных рисков и динамикой прибыли, отражающей часть внешних факторов, даёт дополнительную оценку. Естественно, необходимо учитывать отраслевую специфику. И — тем более — это актуально для владельцев бизнеса и потенциальных инвесторов. Поэтому, методика Дюпона — как дополнительный инструмент анализа — также используется для оценки рисков инвестиционных проектов. ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый леверидж Финансовые результаты деятельности п/п в первую очередь могут быть определены по форме №2 финансовой отчетности, но для целей финансового менеджмента необходимы и промежуточные показатели финансового результата, которые не указаны в этой форме. Эти результаты могут быть получены путем очистки доходов на различные расходы. Такой подход к определению финансового результата представлен в нормативных документах и согласуются с алгоритмом заполнения формы №2.
2. Инфляция денег в современной экономике. Инфляция – это процесс обесценения денег, снижение их покупательной способности, проявляющийся, прежде всего, в общем росте цен. Основными причинами инфляции являются: 1. Диспропорциональность - несбалансированность государственных расходов и доходов, так называемый дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит покрывается за счет использования «печатного станка», что приводит к увеличению денежной массы и, как следствие, к инфляции.2. Инфляционно опасные инвестиции. Военные ассигнования ведут к созданию дополнительного платежеспособного спроса и, следовательно, к увеличению денежной массы. Чрезмерные военные ассигнования обычно являются главной причиной хронического дефицита государственного бюджета, а также увеличения государственного долга, для покрытия которого выпускаются дополнительные бумажные деньги.3. Инфляционные ожидания. Население и хозяйствующие субъекты привыкают к постоянному повышению уровня цен. Население требует повышения заработной платы и запасается товарами впрок, ожидая их скорое подорожание. Производители же опасаются повышения цен со стороны своих поставщиков, одновременно закладывая в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на комплектующие, раскачивая тем самым маятник инфляции. Инфляция – это сложный экономический процесс, внешне проявляющийся в обесценивании денег и росте товарных цен. Инфляция неизбежна. Главный фактор – неэффект-ть экономики гос-ва, при этом кол-во обращающихся денег постоянно увеличивается, гос-во не может отказаться от эмиссии наличных денег, т.к. наличные и безналичные деньги постоянно переходят друг в друга. Классификация инфляции: виды – ползучая, галопирующая, гиперинфляция. Ползучая (умеренная) составляет несколько процентов в год (0-7%), характерна для развитых стран и не опасна. В редких случаях наблюдается «-» инфляция. Галопирующая измеряется десятками процентов в год, характерна либо для развивающихся стран, либо для кризисных состояний, из-за нее в РФ уже однажды проведена деноминация, она расстраивает экономику и требует принятия антиинфляционных мер. Гиперинфляция, по критериям Европейского Союза (ЕС) считаются темпы роста цен более 50% в месяц, т.е. более 600% в год, она крайне отрицательно сказывается на социально-экономическом развитии общества (т.к. быстро обесцениваются все фин.активы, а так же товарные цены, страдают отрасли с длительным циклом производства, выживают только структуры, занимающиеся торговлей и фин.посредничеством); в стране растет соц.напряженность, т.к. у большинства населения снижаются реальные доходы), эта инфляция требует принятия неотложных мер, реформ и представляет реальную опасность государства. Типы инфляции различают по ее причинам (2 типа): 1. Инфляция спроса(Инф-я покупателей) проявляется в росте цен из-за высокого потребительского спроса населения (условия затратной экономики, гос-во осуществляет неэффективные вложения, население работает в неэффективных сферах материального производства и получает незаработанные деньги – военное пр-во, сельское хоз-во). 2. Инфляция издержек вызывается ростом издержек производства, они растут под влиянием роста цен на энергоносители, а эти цены растут из-за усложнений условий добычи. В реальности эти оба типа инфляции действуют одновременно. В настоящее время выделяют следующие виды инфляции: 1. В зависимости от интенсивности государственного вмешательства в сферу товарно-денежных отношений существуют открытая и подавленная инфляции. Открытая (ценовая) инфляция – ситуация, когда инфляция проявляется в непосредственно наблюдаемом систематическом повышении общего уровня цен. К открытой инфляции страна может прийти в результате непомерной денежной эмиссии, при которой рост денежной массы масштабно и мгновенно опережает товарную. Подавленная (или скрытая) инфляция – ситуация, когда инфляция проявляется в виде всеобщего растущего дефицита при формальной стабильности цен. Заключается в том, что внешне цены остаются стабильными, но так как масса денег возрастает, то их избыток вызывает товарный дефицит.2. В зависимости от темпов роста цен различают: умеренную (не более 10 % в год), галопирующую (от 20% до 200% в год) и гиперинфляцию (от 200% в год). 3. В зависимости от способности государства управлять инфляционным процессом возникает управляемая или неуправляемаяинфляция. 4. В зависимости от того, насколько успешно экономика адаптируется к темпам роста цен, инфляция подразделяется на сбалансированную и несбалансированную.5. В зависимости от предсказуемости инфляцию разделяют на ожидаемуюинеожидаемую.
