Котировка бывает прямая и обратная

Лекция. Исходные положения теории МВКО

15 февраля 2012 г.

13:46

 

Вопросы:

1. Валюты и валютные отношения

2. Валютные ценности

3. Котировка валют

4. Валютные коды

5. Твердые (сильные) и мягкие (слабые валюты)

 

Деньги становятся валютой, тогда когда они связаны с международными экономическими отношениями. Внутри страны деньги не производятся.

Отечественные деньги также могут быть валютой в том случае если они так или иначе участвуют в сфере МВКО.

Международные отношения, связанные с деньгами, те отношения, которые делают отечественные деньги называют МВКО. Наиболее распространенные отношения МВКО:

1. Отношения между людьми (отношения между резидентами нашей страны и резидентами др стран, которые возникают при обмене денег одной страны на деньги другой)

2. Международные кредиты (если предоставляется кредит отд гражданам, группам людей и гос-ву, такие отношения явл МВКО)

Наряду с понятием "валюта", используется понятие "валютные ценности" (это вещи, которые деньгами не являются, но в то же время в случае необходимости могут быть использованы в качестве денег). В число валютных ценностей в частности относится золото. До 1978 года золото использовалось в качестве денег. В 1976 году на международной конференции МВФ была произведена демонетизация денег, в соответствии с этим решением, золото было запрещено использовать в качестве денег.

Могут использоваться вещи с свойствами металлических денег (Высокая стоимость с низкими объемами, и сохранность)

Все ЦБ наряду с иностранными валютами в качестве резервов используют золото.

Каждая валюта обменивается по определенному курсу. Это количество валюты Б при обмене на валюту А, дается за единицу валюты А.

Каждая из двух валют имеют свое название (в процессе обмена). Курс единицы валюты, кот опред в процессе обмена называется -катируюмой валютой. Валюта с помощью которой опред курс - наз валютой котировки.

Курс обмена валюты А на валюту Б напоминает обмен обычных товаров на деньги.

Сами термины появились в связи с тем что процесс обмена одной валюты на другую в ходе которой явл курс данной валюты называется котировкой данной валют.

Котировка бывает прямая и обратная.

При прямой котировки - в качестве единицы котируемой валюты берется иностр валюта, а в качестве валюты котировки- отечественная валюта.(доллар обменивается на 30 рублей) При обратной котировки- в качестве котируемой валюты берется национальная валюта, а в качестве валюты котировки- иностранная валюта (1 рубль - 3 цента)

Кросс-курс - это определение курсов двух валют, путем использования какой-то другой валюты, курс которой известен в отношении каждой из 2-х обменивающихся валют.

Есть валюты у которых трудно найти в этих котировках.

 

4. Валютные коды

Валюты могут состоять из нескольких слов.

Общее правило обозначения валютного кода, заключается в том, что берется первые две буквы названия страны, затем первая буква названия валюты- это и есть валютный код.

В том случае когда название страны состоит из двух или нескольких слов, в начале берутся первые буквы, первого и второго слова названия. Валюты бывают твердые и мягкие. В международных валютных операциях в основном используются твердые валюты.

Валюта в первыю очередь должна быть свободно-конверсируема (к твердой валюте относится)

Подразделяются на:

1. Свободно - конвертируемые - относятся такие валюты, которые беспрепятственно на миром рынке можно обменять на другие валюты (относится 17 валют: доллар (США, Австралийский, Сингапурский), фунты, швейцарский франк, кроны (Швейцкая, Датская, Норвежская), шекель, мексиканская пессо, евро)

2. Замкнутая- рубль был чисто внутренней валютой

3. Частично- конвертируемая

Для того чтобы быть твердой валютой, она должна быть резервной. Каждая страна имеет валютные запасы на черный день. К ним относятся доллар, евро, швейцарский франк, японская йена.

Твердая валюта-это та, которая используется на валютной бирже. На ЛВБ те же валюты, кроме австралийского, новозеландского доллара

 

2 лекция

22 февраля 2012 г.

14:07

Формирование курса валют в условиях их свободного плавания

Вопросы:

1. Эволюция принципов формирования

2. Сущность и место свободного плавания валют в условиях современной валютной системы.

3. Паритет покупательной способности валют

4. Факторы отклоняющие курсы валют от паритета их покупательной способности

5. Недооценка и переоценка валют и их воздействие на экономику страны

 

1.Курсы валют менялись в зависимости от форм формирования денег.

В качестве первой формы были серебряные и золотые монеты.

Монета-это кусок золота или серебра определенной формы и определенного веса

Каждая страна выбирает для себя в качестве ден единицы - монету определенного веса.

Если вес монеты в 2 раза превышает вес монеты выбранной за единицу, значит на монете изображается цифра 2 и т.д. На обратной стороне монет, чаще всего изображается герб. В период когда деньги сущ только в период золотых и серебряных монет, курс монеты одной страны выраженные курсом другой страны, определялся по соотношению веса, обмениваемых монет. Например: монета А весит 10гр, а монета Б 2гр, то тогда курс монеты А выраженный в монете Б был равен 5

На практике обмен валют осуществлялся след образом: существовали спец люди, и меняли их

Затем появились бумажные деньги, которые обменивали на др бумажные деньги. Тот способ определения курса валют, который используется при обмене металлических денег очевидно не годится. Для того чтобы иметь возможность обменивать бумажные деньги на металлические, они наделялись опред количеством золотого напыления. Каждая цена по своему усмотрению определяла зотое содержание своих денег и в зависимости от этого золотого содержания, определялся курс соответствующей валюты. Например, путем деления золотого содержания котируемой валюты, на золотое содержание валюты котировки

Например: до 1961 года золотое содержание рубля было определено с 0.222 золота. Доллар с 1934-70 год было равно 0,889 грамма чистого золота. После 1961 года провели реформу и изменилось содержание рубля и стало 0,987

В 1944 годы был создан Международный Валютный фонд. Так продолжалось до 70 года, и в 71 году состоялась международная конференция, на которой было решено осуществить демонитаризацию золота, и было решено, что никакие валюты стран членов МВФ не должны иметь золот содержание.

В 71 году странам разрешили устанавливать любые валютные режимы, и возник целый ряд валютных режимов, но возник самы главный режим - Валютного Плавания. Но в настоящее время есть 41 страна в которой используют этот режим, все наиболее развитые страны с твердой валютой используют режим свободного плавания. В основе остальных режимов валютного плавания также лежит режим свободного плавания. Этот режим ограничен целым рядом др факторов.

Каким образом определяется курс валюты при режиме СП?

Основным фактором который определяет пропорцию обмена др валют явл паритет покупательной способности (ППС)

ППС двух валют -это такое количество валюты Б, на которое можно в стране валюты Б купить столько же товаров и услуг, сколько на единицу валюты А, в стране этой валюты

Какое количество валюты котировки или валюты Б, надо затратить чтобы купить такое же количество товаров и услуг валюты А

Пример: существует один товар, айпед.

ППС определяют переодически международная организация - ОЭСР - организация экономического сотрудничества и развития.

В 2005 году ППС доллара был равен 12,74 рубля

Упрощенный способ определения ППС- определение по Бигмаку. Для того чтобы определить курс рубля к доллару. Определяется цена Бигмака в США и России, и разделить российскую цену на цену американского. В результате - сколько (какую) Бигмаков можно купить в России, если эта доля равна той доле Бигмака,которая в Америке покупается за 1 доллар

В феврате в США цена Бигмака= 4,7 доллара, в это время цена в России = 75 рублям. Если мы разделим то получаем цифру какую долю бигмага можем купить 1/4,7 и 1/75

Паритет пс равен 18 рублям

Значение ППС заключается прежде всего в том, что курсы валют прежде всего определяются ППС. Если сопоставить курсы валют отд стран с их ППС.

Германии было в 2006 году на 11% больше, в Италии на 9%

 

29.02.2012. Лекция 3.

 

Если спрос и предложение двух обменивающихся валют совпадают, то тогда их курсы точно равны ППС. Если же этого нет, спрос на котируемую валюту больше, чем на валюту котировки, то тогда курс отклоняется от ППС.

 

Условия, когда спрос на обменивающиеся валюты совпадает:

Если курс котируемой валюты равен курсу валюты котировки Если обменивается один доллар на рубли, то для того чтобы этот доллар совершил обмен, в обмен на него надо дать не один, а 30 рублей, таким образом, можно вывести формулу:

Если котируемую валюту обозначить V1, а валюту котировки V2, а курс К. V1K = V2

 

В каких случаях спрос на одну из пары обменивающихся валют не совпадает с предложением другой валюты:

1) Если инфляция в одной стране идет быстрее, чем в другой стране, спрос на валюту с более медленной инфляцией превышает предложение.

Пример: в 1992 году за один год цены увеличились в 26 раз, мировой рекорд. В связи с этим начались массовый обмен рублей на доллары. В результате спрос на доллары был больше, чем на рубли со стороны американских покупателей.

2) соотношение выгодности вложений капитала в двух странах валюты которых обмениваются. В настоящее время идет глобализация, значит, многие вопросы решаются в пределах всего мира. Соответственно вкладывают в ту страну, в которой получат больше прибыли. Поэтому спрос на валюту стран с высокой прибыльностью капитала превышает валюту других стран.

3) Банковские операции в разных странах различны. Вкладывают там, где больше проценты по депозитам.

 

[5]

 

Если курс валюты больше, чем ППС, то говорят, что данная валюта переоценена. Если курс валюты меньше, чем ППС, говорят, что валюта недооценена.

Например: в России в 2005 году курс доллара был равен 28 рублям 28 копейкам в среднем за год. ППС доллара, выраженный в рублях был равен 12,74. Значит курс доллара переоценен, а курс рубля недооценен.

ППС доллара показывает то количество денег в рублях, на которое можно купить столько же товаров и услуг, сколько и в Америке.

Американец, меняя доллар на рубли, получает такое количество рублей, на которое можно купить в два раза больше товаров, чем в США, поскольку ППС равен 12. А россияне получают гораздо меньше товаров и услуг, обменяв рубли на доллары в Америке, чем у нас, в России.

 

Тема 3: экономического воздействия страны на курс валюты и обратное влияние динамики этого курса на экономику страны.

29 февраля 2012 г.

13:56

 

Тема 3: экономического воздействия страны на курс валюты и обратное влияние динамики этого курса на экономику страны.

 

1. Воздействие экономического развития страны на курс ее валюты

2. Воздействие изменения курса валюты на динамику экспорта товаров и их импорта.

3. Изменение курса валюты и его влияние на инфляцию.

4. Влияние изменения курса валюты на положение различных социальных групп общества.

 

 

Тема 4: Участники валютных операций и их деятельность.

7 марта 2012 г.

11:24

 

Участники валютных операций и их деятельность.

1) мировой валютный рынок и его особенности

2) участники мвко

3) способы наживу за счет валютных операций

4) деятельность частных лиц на рынке ФОРЕКС

 

1) мировой рынок - совокупность отношений купли-продажи между резидентами различных стран.

Составные части: мировой рынок товаров(мн торговля), рынок услуг, фондовый рынок (акции,облигации), рынок дирревативов, мировой валютный рынок(обмен валют).

Особенности мирового рынка:

-мировой валютный рынок - форекс - foreign exchange

- самый крупный рынок(ежегодно совершается операций на сумму до 4 млн $)

- самый молодой рынок. До 1973 свободного обмена валют не существовало. цены на валюту определялись МВФ

Заключается в том, что обмен валюты не распределение равномерно по всему миру. Существует несколько финансовых центров,где осуществляется торговля валютой (в Азии - Токио, Сингапур, Гонконг, Европа - Цюрих, лондон США - Чикаго, лос-Анджелес, NY)

В связи с тем, что существуют часовые пояса - время работы этих фетров не одинаково.

 

Велингтон с 1:00 до

Рынок Токио работает с 3:00 до 9:30

Рынок континентальной натирав работает с 9:30 до 16:00

В Лондоне с 11:30 до 18:00

В США с 17:30 до 00:30

В каждый данный момент (кроме 00:30 до 1:00) работает один из центров.

 

Для межбанковских телекоммуникаций SWIFT

 

· Валюту продают, те кто получают ее в обмен за товары и услуги(кто осуществляет экспорт)

Получают в ин валюте, там где расположены страны) совсем дед с катушек слетел) что за бредовое предложение

· В большом количестве валюту пересылают эмигранты, в ряде стран экспорт валюты в свою страну составляют очень значительную величину пример Египет, доходы присылаемые превышают доходы суэцкого канала

· Покупают валюту те кто хотят застраховать себя от инфляции

· Покупают импортеры товаров и услуг чтобы купить что то надо обменять все на иностр валюту, нп на доллары

· Покупают лица, уезжающие зарубеж - туристы

· Те кто вкладывают капиталы зарубежом,

· Покупают и продают валюту те кто осуществляют спекулятивные операции с иностранной валютой то есть покупают ин валюту не для удовлетворения потребностей, а для того чтобы продать

 

Особенность валютного рынка - огромная доля здесь Во всех операциях принадлежит спекулятивным операциям если все валют операции 100%, доля операций для удовлетворения потребностей 5%, остальное на спекуляции это минус так как это просто лишние затраты экономики

Организации участники, покупающие и продающие валюту:

1. ЦБ это банки банков) те банки задача которых регулировать финанс и валютные отношения в пределах своей страны, чтобы не допустить кризисных ситуаций. Эти банки выпускают В обращение допол крово валюты, регулируют курс валют, осуществляют хранение иностр валют. особенность - они формально независимые организации, но фактически ЦБ в разной степени находятся в руках госва. названия банков не всегда точно отражает характер их деятельности, например, ЦБ Великобритании является Bank of England, а не Great Britain. Цб в просторечии Англии old lady - старая барыня

Немецкий цб называют Буба

Банки США Федеральная резервная система состоит из 12 банков, расположенных в....... Они составляют ЦБ, его как такого не существует

Главное - все организации и лица, которые участвуют в валют операциях делятся на дилеров и брокеров

Дилеры - те органицзауии которые осуществляют валютные операции за свой счет - получают прибыль

Брокеры - те кто не за свой счет проводят операции, а по поручению своих клиентов - получают коммисисрнные, вознаграждение

Наиболее важными дилерами в сфере валют операций являются коммерческие банки. Во-первых, коомерческие банки выполняют по существу посреднические операции в сделках с валютой внебанковских пределах, например, те ко хочет избавится о твалюты/ приобрести ее не ищут тех, кому продать / купить валюту Обчыно если требуется валюта то, тогда обращаются в коммерческие банки и покупают там валюту. Если избавиться - продают коммерческим банкам, фактичек

Наиболее важными дилерами в сфере валют операций являются коммерческие банки. Во-первых, коомерческие банки выполняют по существу посреднические операции в сделках с валютой внебанковских пределах, например, те ко хочет избавится о твалюты/ приобрести ее не ищут тех, кому продать / купить валюту Обчыно если требуется валюта то, тогда обращаются в коммерческие банки и покупают там валюту. Если избавиться - продают коммерческим банкам, фактичекси банки посредники купли продажи валют. Во-вторых, спекулятивные сделки. Любой крупный коммерческий банк стремится получить банк прибыль, в частности, за счет купли валюты по низкой цене, и продажи ее по более высокой. более низкая цена по которой банки покупают валюту называется ценной БИД, а цена более высокая, по которой. Они продают они называются ОПП. И наконец. На мировом валютном рынке действует валютная биржа через которую также продается и покупается, суть операций заключается в том, что на бирже достигается договоренность о продаже валюты - по какой цены, в какие сроки, не договариваются продавцы и покупатели, тут существуют брокеры, те кто хочет продать или купить, они обращаются к брокерам. Наиболее - лондонская биржа финансовых фьючерсов, а также Чикагская товарная биржа, международная биржа Сингапура, в России наиболее крупная - Московская межбанковская валютная биржа(ММВБ) при чем

Сейчас чаще всего наряду с валютными операциями, существуют операции с ценными бумагами. значения их уменьшается.

Как осуществляются операции? Спекулятивные операции банков носят название Арбитраж. Он бывает временной, пространственный и сложный.

· временной арбитраж заключается в том, что коммерческий банк предполагающий что курсы определенной валюты будут расти, покупают данную валюту, и ждет пока этот курс вырастет. После этого, он продает эту валюту, а разница между ценой ОПП и БИД составляют прибыль коммерческого банка от валютной операции.

· пространственный арбитраж связан с тем, что на различных валютных центров цены могут быть ре одинаковые. Обнаружив это работник банка закупает(с помощью системы СВИФТ) определенную валюту, где она продается по низкой цене и продает там, где она продается по высокой цене. Такие операции возможны только в течение короткого времени, после открытия торгов на определенном валютном центре. В момент открытия этих торгов объявляются цены на валюту в данном торговом центре. Именно в этот момент можно обнаружить что цены некоторых валют ниже или выше тех которые существуют на других валютных центрах.

СЛОЖНЫЙ Совершают операции по заказам своих клиентов. (небанковский кредит) если кому то требуется иностр валюта, он обращается в банк с просьбой. Источником валюты для покрытия потребностей клиентов является счета Ностра и Лора в банках корреспондентах, многие операции с валютой банку невозможно произвести в одиночку, в связи с этим образуется корреспондентские отношения между банками. Они выраются в более тесных связях этих банков. В частности, при корреспондентских отношениях каждый банк, часть валюты своей страны хранит в банках корреспондентах, на особых счетах - Ностра(наш счет), для банков которых хранят эти деньги, эти счета носят названия Лора (их счет). из этого следует что каждый банк хранит на своих счетах все валюты банков корреспондентов, Тогда когда внебанковский клиент обращается с просьбой обменять ему валюту данной страны на какую то другую, банк может сделать это используя эти счета, счета Лору.

 

14.03.2012

Рынок форекс позволяет зарабатывать деньги при минимальных вложениях, можно за короткий срок заработать.

Форекс клуб, который позволил, заниматься торговлей валют частным людям был создан в 1997 году.

 

Суть игры на рынке форекс

1. Необходимо приобрести необходимые знания

2. Найти брокерскую контору и заключить договор

 

Наиболее известные брокерские компании Alpari - с 1996 года в России, отличается большим кредитным плечом (1:500), ForexMSCS - работает с 2004 года, MaxiForex

 

При заключении договора с брокером, обычно записывается величина кредитного плеча.

Кредитное плечо - определенная сумма денег, которая предоставляет брокерская компания в кредит своим клиентам, от обычного кредита, брокерское кредитное плечо отличается тем, что залоговая сумма, вносимая, значительно меньше суммы полученной для кредитного плеча.

Суть договора заключается в том, что можно отдать брокерской компании на покупку или продажу той валюты, которая имеется в распоряжении, прибыль получает любой банк, участник валютного арбитража.

 

Различают 2 вида анализа валютного рынка:

1. Фундаментальный анализ - это составление прогноза будущего валютного курса на основании динамики тех факторов в экономике и политике мира и отдельных стран, которые существуют в момент анализа и оказывают существенное влияние на курс валют с которыми вы имеете дело.

При фундаментальнос анализе принимается во внимание политические факты, особенно войны, если страна начинает войну, то курс очень сильно падает.

Форсможорные обстоятельства так же играют большую роль, такие как землетрясения

 

2. Технический анализ. Суть в том, что в истории валютных отношений ищется ситуации аналогичные данной и на

Этой основе определяется будущей тренд курса валют. Валютный тренд - это направление движения курса валюты. Если идет тенденция повышения курса - бычий тренд, если тренд понижается, то медвежий тренд, если курс на одном и том же уровне, то называют боковым трейдингом.

 

Определенные моменты в развитии валютных спекуляций и сопутствующие явления в экономике описывается в виде графика, эти графике накапливаются. Определяем по графику тренд

 

 

Тема 5: Платежный баланс

14 марта 2012 г.

14:34

1. Соотношение доходов и расходов при различных формах хозяйства

2. Общее и особенное в государственном бюджете и платежном балансе

3. Составные части платежного баланса

 

1. Первая форма - это домашнее хозяйство, наряду с этим существует хозяйство отдельных фирм, их союзов и объединений, кроме того существует хозяйство государства и наконец существует хозяйство страны в целом, каждый вид хозяйства, может существовать, только в том случаи, если доходы не меньше его расходов.

 

Соотношение доходов и расходов любого хозяйства называется бюджетом. В связи с этим существует бюджет отдельной семьи, бюджет союза, предприятия, государственный бюджет и бюджет страны в целом. Бюджет страны в целом, называется платежный балансом.

 

Платежный баланс включает в себя:

1. Все те деньги, которые уходят их страны за рубеж, эта часть называется расходной частью платежного баланса, наряду с ним в платежный баланс включается его доходная часть - это те деньги, которые приходят в страну из заграницы.

 

Платежный баланс нельзя путать с государственным бюджетом, в него включают расходы не страны в целом, а расходы и доходы государства, то есть правительства и других государственных органов, расходы и доходы семей и частных фирм в государственный бюджет не входят.

 

Государственный бюджет и платежный баланс имеют как общие черты, так и различия. В государственный бюджет входит только те доходы, которые получает государство, а так же те расходы, которые несет государство внутри страны. А в платежный баланс эти доходы и расходы не входят.

 

Например налоги, которые получает государство, они входят в гос бюджет, но не входят в платежный баланс.

Есть доходы и расходы, которые входят и в бюджет и в баланс, например таможенные сборы.

Так же платежный баланс может иметь равновесное сальдо, положительное сальдо и отрицательное. Равновесное сальдо государственного бюджета и баланса - это когда доходы и расходы бюджета и баланса равны.

 

Составные части платежного баланса:

1. Текущий платежный баланс

2. Баланс движения капиталов

3. Балансирующие статьи платежного баланса.

 

Текущий баланс состоит из баланса движения товара, т.е. торгового баланса - это соотношение доходов от экспорта товаров и расходов на импорт товара, если доходы превышают расходы на импорт, то положительный торговый баланс.

 

Для России характерен положительный торговый баланс.

 

В текущий платежный баланс входят те доходы, которые получаются от вложений капитала за рубежом и во вторых в каждой стране имеется иностранное капиталовложения, которые дают определенную прибыль и она уходит заграницу собственнику вложений, сумма этих прибылей также включается в текущий платежный баланс, в той части где речь идет о расходах. В него также включается расходы государства на содержание депломатических представительств и др, и доходы госва.

 

Баланс движения капитала, нельзя путать движения капитала, движение материальных ценностей и движение денег

(ВЗЯТЬ У КОГО НИБУДЬ)

 

Сделки СПОТ

21 марта 2012 г.

13:52

Вопросы:

1. Сделки СПОТ и их разновидности

2. Сущность сделок на срок и их альтернативы

3. Форварды и фьючерсы

4. Валютные позиции банков

 

Всякая сделка по обмену валют распадается на 2 основные части:

1. заключение соглашения о сделки (с указанием курса валют, сроком поставки, сроком обмена валют) Например: 100$ решено обменять на 3 тысячи рублей, заключается соглашение об обмене по курсу 1 к 30 и обмен состоится в день заключения сделки

2.валютирование-это реальный обмен одной валюты на другую (те исполнение того соглашения, которое заключено). Двумя основными видами валютных дел-явл сделки СПОТ и Аутрайд

При сделке СПОТ

Предполагается что валютирование происходит через день после заключения сделки. Сделки СПОТ явл самым распространенным видом валютной сделки, 9 из 10 - сделки СПОТ. Однако возможны и другие формы сделки не относящиеся к сделкам Аутрайд, сделки валютирование которых происходит в день заключения сделки- Тудей. Могут быть также и сделки Торроу, при этой сделки валютирование происходит на другой день

Если при сделках СПОТ оказывается, что следующий день после заключения сделки явл выходным, то тогда валютирование происходит на следующий день (через 2 дня)

При сделке Аутрайд

Все сделки срок валютирования которых превышает срок сделки СПОТ, явл сделками Аутрайд или сделками на Срок. Если этот срок равен одному или нескольким месяцам- считается нормальная дата. Если срок валютирования состоявляет неодинаковое число дней, говорят, что сделка совершена с рваной датой

ПРИЧИНОЙ СДЕЛОК на Срок- явл то обстоятельство, что валютным дилерам требуется иностранная валюта не сегодня, а через определенное количество времени. В таких случаях целесообразней не покупать валюту сразу, а подождать 3 месяца и совершить куплю-продажу валюты.

Существует несколько вариантов заключения сделок на Срок:

1. Купить ин валюту и ждать срока, когда она потребуется, в этом случае валюта будет лежать мертвым грузом.

2. Нужно валюту ждать 3 месяца, и через 3 месяца на условиях СПОТ, купить необходимую валюту (существуют риски потерь) Для того чтобы уничтожить риск, заключается сделки на срок, при которых соглашение заключается в данный момент и в этом соглашении заключается что валютирование произойдет в конце 3 месяцев. При этом в этом соглашении указывается курс обмениваемых валют. Такого рода сделки на срок явл преобладающим. При такой сделке уже те кто обменивает валюту, знают заранее сколько они получат в момент валютирования. Если предполагается, что курс доллара останется неизменным в течение всего срока сделки на Срок. В соглашении о сделке записывается тот курс валюты, который существует в настоящее время. Если доллар повысится, то тогда заключается сделка с премией, при этой сделке курс доллара существующим в настоящее время меньше, чем курс доллара, который фигурирует в сделке, такая цена называется ценой с премией. Если же предполагается, что курс доллару понизится, то тогда в сделку в качестве пропорции обмена при валютировании включается тот курс, который ниже сущетствующего в настоящее время

 

Существует 2 основных формы сделок на Срок:

Форвардная сделка

Фьючерс

Общее в этих двух сделках явл то, что это сделки на Срок (соглашение сегодня, а валютирование через определ время). Но сущ разница!

1. Форвардная сделка-это сделка которая заключается тогда, когда один банк меняет валюту на валюту другого банка. (межбанковский обмен)

2. Фьючерсы- это сделки на Срок, которые осуществляются на специальных биржах.(Чикагская товарная биржа, Филадельфийская товарная биржа, Европейская аукционная биржа в Амстердаме, Лондонская биржа финансовых фьючерсов и аукционов, Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и аукционов. В Азии аукционы осуществляет Сингапурская международная денежная биржа)

 

ОТЛИЧИЯ

· Форвардные сделки заключаются между банками, а фьючерсы между биржами

· Фьючерсы с ограниченным кругом валют. На Чигакской бирже используются доллары: американский, канадский, австралийский, евро, японская йена и швейцарский франк. На Лондонской бирже используются те же валюты, кроме австралийского и канадского доллара

· На фьючерсных биржах торгуют партиями валют. Называется контрактом. Например в чикагской 1 контракт- 12,5 йенах, 125 тысяч швейцарских франков. Покупается 5-10 контрактов

· При фьючерсах продавец и покупатель заключает соглашение в письменной форме, причем эти соглашения оформляются как официальный документ, это делается по тому, что на биржах фьючерсы эти соглашения

Продаются и покупаются и если например кто-то заключил соглашение по продаже долларов, то может сложится такое положение при котором владельцам этого фьючерса потребуется те же самые рубли раньше истечения срока валютирования. В этом случае владелец фьючерса продает его, тем самым передает право получения соответсвующих денег в момент валютирования покупателю фьючерсов, при этом выгодность этой сделки для покупателя заключается в том, что он платит не всю сумму денег, которую он должен получить в момент валютирования, а только часть ее

 

ВАЛЮТНЫЕ ПОЗИЦИИ БАНКОВ

-это соотношение требований и обязательств банков по определенной валюте. Валютные обязательства-это то количество валюты, которое банк должен заплатить кому-то другому в определенный момент времени.

На ряду с обязательством банки имеют валютные требования. Это количество валюты, которое другие банки учреждения должны заплатить данному банку. (например Американский банк заключил соглашение 1000 долларов обменять на 30000 рублей. Для американского банка - это обязательство, а если дал кредит-то это требование)

 

Соотношение обязательств и требований может быть различно. Если сумма обязательств банков между собой, говорят, что валютные позиции банка по данной валюте явл закрытой. Если требования банка больше чем его обязательства, то говорят что это длинная валютная позиция. Если наоборот, то говорят что это короткая валютная позиция.

Чистая длинная позиция- это разница между длинной позицией банка по данной валюте и короткой позицией

Если же Чистая короткая позиция больше длинной, то разница между этими величинами составляется чистую короткую позицию банка

А если равны- то это закрытые позиции банка

 

Валютные риски

4 апреля 2012 г.

13:52

 

1. ВР и их виды

2. Хеджирование путем заключения двух противоположных сделок

3. Опционный

4. Сделки СВОП

5. Валютные оговорки

 

1. Валютный риск-это возможность финансовых потерь для участников валютных операций, порожденных этими операциями. Для того чтобы ликвидировать ти риски существуют специальные средства.

В крупных банках существуют специальные менеджеры по рискам. Их задача: выявлять риски которые угрожают банкам и рекомендовать руководству банка какие-то меры, направленные на ликвидацию, или уменьшение этих рисков.

Меры, которые используются для ликвидации валютных рисков носят название - хеджирование валютных рисков.

Выделяются следующие виды рисков: операционный, экономический, политический, и риски гос регулирования валютных отношений.

а) Операционный риск связан с возможными ошибками дилеров при проведении валютных операций, влекущих за собой финансовые потери, в результате неверной оценки состояния и характера развития валютного рынка.

Дилер -это тот человек, который самостоятельно за свой счет осуществляет валютные операции. (в противовес понятию брокер - человек который участвует по поручению клиентов)

Примером риска, связанного с операции, может быть след ситуация: дилер у которого есть 30 тыс рублей, предполагает, что в будущем курс доллара (амер) повысится с 30 рублей за 1 доллар, до 35 рублей. Что он должен делать: в этом случае дилер на 30 тысяч рублей покупает 1 тысячу долларов, а потом продает за 35 (в случае если он угадал), в обратном случает дилер теряет свои деньги.

Риск контрагента связан с тем, что контрагент дилера с которым он осуществляет валютные операции может по тем или иным причинам не выполнить своих обязательств. Этот риск тоже относится к числу операционных

Риск перечислений - этот риск связан с ошибками при оформлении валютных сделок. Например: дилер должен получить определенную сумму денег от сделки, а контрагент перепутал адрес. В результате дилер денег не получает

б)экономический валютный риск - проявляется в уменьшении стоимости в акционерных компаниях, порождаемых в изменении валютных курсов. В настоящее время, господствующей формой предприятия, явл акционерные компании. (эти компании представляют из себя: создаются группой лиц, которая решает объединить свои капиталы, чтобы создать крупный капитал. Технически это делается след образом: акционеры вносят в акционерное общество определенную сумму денег, а взамен получают акции. Эти бумаги дают возможность получать часть прибыли и дают возможность участвовать в собрании акционеров.) Деньги вносят в акционерные компании в определенной валюте, поэтому капитал существует в виде бумаг (а это опред сумма какой-то валюты)

Курсы валют меняются, и в связи с этим меняется и ценность стоимость акций. Курс тех денег падает, то стоимость уменьшается капитала. Следовательно любой акционер рискует в связи с изменением курса, которая номинирована в акции, потерять определенную сумму денег.

в) политические риски -это валютные риски, возникающие в результате появления непредвиденных, валютными дилерами, обстоятельств в политике страны, которые приводят к непредвиденным изменениям курса валют. Например: риски национализации имущества компании. В случае национализации, курс валюты падает.

г)Риски связанные с гос регулированием. В результате дефолта курс доллара повысился с 6 рублей до 22 рублей за каждый доллар. В результате те кто заключил долгосрочные сделки (сделки на срок) после дефолта могли бы те кто продает за доллары, могли бы продать за 22 рубля, а продают за 6 рублей. Так как они заключили сделку на срок.

 

Россия относится к числу стран с наибольшими валютными рисками. Сущ международные организации, которые считают индексы.

 

2. Способы страхования от валютных рисков

 

а)Всякая сделка на срок, явл в какой-то степени средством страхования от валютных рисков. Например: если вы хотите закупить доллары за рубли через 3 месяца, (можно просто ждать 3 месяца, при такой тактике существует валютный риск, в частности риск на то что курс доллара повысится, либо если заключаете сделку на срок, то вы избегаете валютного риска, тк при сделке на срок, курс определен не в момент валютирования а в момент заключения сделки. Поэтому мы заранее знаем по какому курсу мы обменяем деньги)

 

Одновременное заключение двух сделок противоположного характера

Но в тоже время сделка на срок не спасает вас от возможности потерять часть возможной прибыли в связи с уменьшением курса доллара. Заключили сделку на срок на 3 месяца (1доллар -30 рублей) заранее знаем что мы получим 30 рублей, а на рынке курс доллара опустился до 28, поэтому мы могли бы купить доллары дешевле.

Нам нужны доллары, мы заключаем сделку на покупку валюты - 30 р за 1 доллар, одновременно вы заключаете вторую сделку на продажу такого же количества долларов в момент валютирования первой сделки. Предположим: в момент валютирования 1 доллар можно купить за 20 рублей, но поскольку вы обязались в момент заключения договора платить 30 рублей, вам приходится платить эту сумму. По первой сделке соответственно мы теряем сумму. А по второй сделке: чтобы выплатить обязательства по второй сделке, вы идете на рынок и покупает доллары за 20 р, а потом вы эти доллары перепродаете по 30 рублей.

 

2)Следующий способ хеджироваться: опционный, при обычной торговой сделке каждый участник обязуется купить валюту контрагента по определенной цене и по такой же цене продать свою валюту. Например: в сделке сказано, что мы обязуемся продать каждый доллар за 30 рублей, а с другой участник обязуются купить за эту же сумму.

Участник опциона заключает договор со своим контрагентом в соответствии с которым он обязуется продать какую-то валюту (например доллар за 30 рублей), но не обязуется заплатить при покупке за доллар эти же 30 рублей, при таком опционе покупатель может купить валюту за 30 рублей, а может отказаться от этой покупки. Это дает возможность избегать валютные риски. В соответствии с соглашением владелец рублей договаривается о том, что закупит у владельца долларов каждый доллар по 35 рублей. А продавец доллара обязуется продать доллар за 35 руб, но покупатель доллара не обязуется по договору обязательно купить доллары по этой сумме, он может согласится заплатить эту сумму или отказаться от сделки. Предположим на рынке 1 доллар можно купить за 20 рублей, покупатель доллара откажется покупать по договоренной среде.

Сделка при которой право использовать договоренную цену или отказаться от нее носит название опцион Колл. Возможны также опцион при котором продавец получает право продавать валюту по договорной цене или же использовать ее по своему усмотрению др образом. Такой опцион называется опцион Пут. Если рыночная цена выше договорной, то выгодно отказаться от сделки. (при отказе от сделки продавец имеет возможность продать доллар не за 30 рублей а за 35) если наоборот то выгодно использовать эту сделку по договору.

 

Существует 2 вида опциона: английский и американский.

При английском опционе предусмотрен лишь один день как дата валютирования, при американском опционе существует в качестве даты валютирования используется не один, а несколько дней. В течении этих дней участник опциона может выбрать для себя один день, с наиболее выгодной для него датой валютирования. Например: при опционе Колл, продавец долларов может получить 30 рублей, но в первый день валютирования доллар можно купить за 35 рублей, следовательно покупатель купит, так как в выигрыше будет 5 рублей. Но можно и подождать, вдруг доллар на 5 день валютирования будет стоить 50 рублей, тогда выигрыш будет более значительным

 

Сделки СПОТ и СВОТ

В практике валютных отношениях зачастую валюту требуется: государству или частым лицам на оределенный срок.

Наиболее простой способ заключается чтобы закупить необходимую валюту, затем использовать валюту в течении определенного времени, а затем когда исчезнет необходимость в это валюте, ПРОДАТЬ,

НЕдостаток- цена покупки валюты вполне может оказаться выше чем та цена, по которой валюта продается, по истечению срока надобности, в этом состоит валютный риск, в связи с этим используется система, которая получила названия СВОТ(при этой системе валюта одновременно закупается и продается, тот кому нужна валюта на определенный срок заключает с банком соглашение (у которого покупает валютут) одновременно на условиях СПОТ(в течении 2 х дней) и в эту же сделку включается продажа валюты, в тот момент, когда она перестает быть нужной, тому кто пользуется сделкой свот. При этом в этой сделки предусматривается та цена по которой банк закупит валюту у которого кто в ней нуждается через определенное количество времемни.

Это значит что при сделки ликвидируется возможность потерь связанных с изменениями цены валюту в период действия этой сделки. Второе преимущество заключается в том, что и покупка и продажа покупки входит в одну сделку, те тот кто использует своп получает экономию на оплате сделки.

Зачастую обменивается такие валюты, курс которой мало кому известен, поэтому уже в договор об обмене 2х валют включается на ряду с обменным курсом экзотических валют крос-курс, выраженный в наиболее известных валютах, в частности американским долларом.

Та валюта, которая используется в сделке 2х малоизвестных валют- называется валюта платежа.

Та валюта, которая показана в соотношении курсов в переводе на твердую валюту называется валюта цены. При чем при этой сделки совершаемой на срок предусматривается фиксированный обменный курс, это также позволяет избежать определённых рисков. Таким образом, на ряду с основным обменом валюты существует средства вспомогательные, помогающие минимизировать валютные риски: опционы. Все помогающие средства, помогающие ликвидировать риски называются деривативы.

 

ТЕМА: Государственное регулирование валютных отношении

 

Вопросы:

1. Замена отечественной валюты иностранной

2. Государственное регулирование курсов валют

3. Валютный протекционизм

4. Международные деньги

До сих пор мы изучали негосударственные отношения, те валютные отношения, которые существуют между частными лицами, организациями частными, но не между государствами.

До 1973 года валютные отношения большинства стран мира создавались и регулировались МВФ. После 1973 года МВФ предоставил право правительствам отдельных стран устанавливать по своему усмотрению любые курсы валют. Такие валютные отношения при которых государство не вмешивается в установление курса валют и вообще в валютные отношения, валютные отношения создают банки, частные лица.

Ряд стран решили использовать в качестве официального платежного средства страны иностранные валюты. Американский доллар используется как национальное платежное средство: Панама, Сальвадор, Эквадор.

Другие страны на ряду с официальной валютой используют евро: Западная и Центральная Европа: Ватикан, Монако, Санмарино, Черногорье, Андорра.

Самое главное положительное в замене национальной валюте на иностранной заключается в том, что эта замена может стать мощным средствам ликвидации инфляции.

С 2000 года по 2008 год среднегодовой прирост цен составлял 13,6% а в США 2,6% Франция менее 2%.

Если заменить рубль, то инфляция снизится. В Эквадоре в 2000 году в 2 раза, после заменили на доллар, в 2001 году цены выросли на 38%, в 2002 году выросли в 12,5. В 2003 на 8 2004 на 3 2005 2,5.

В Панаме с 1904 года используется американский доллар, инфляция гораздо ниже, в 1990 году уровень инфляции 0,01%.

В 1994 году 265% в Латинской Америке, в Панаме 1,3%.

Также имеются недостатки:

1. В каждой развивающейся нормально стране ежегодно спрос на деньги этой страны возрастает:

· Возрастает производства

· Следовательно. Поставки на рынок(Чем больше товаров, тем больше денег для закупки требуется)

· Растут цены (Чем выше цены товаров, тем больше денег нужно, что б закупить, следовательно, спрос на деньги возрастает)

· Постоянно осуществляется эмиссия денег(эмиссия денег является выгоднейшей операцией, так как покупательная способность бумажных денег несомненно выше чем затраты на производство бумажных денег).

В Современном мире на производство безналичных денег почти не требуется никаких затрат, если государство решает увеличить безналичные деньги на 1млн руб., то дает указанию ЦБ и сотрудник ЦБ берет счет правительства и пишет там 1 млн приход. Затем ЦБ отдает в займы коммерческим банкам за определённый процент. Очень выгодная операция для государства.

Если заменить отечественные деньги иностранными, то государство теряет огромные доходы, которые получает за счет эмиссии денег, в тоже самое время, государство получает огромную статью расходов, потому что иностранные деньги никто даром не приносит.

Следовательно, нет смысла менять, государство несет расходы.

2. Появляется зависимость от государства, который выпускает эти деньги в обращение.

Если бы РФ использовала доллара, то не исключено, что американцы отказали бы РФ получения доллара любым путем. В настоящее время американцы наложили эмбарго на всякие валютные операции: Северной Корей, Кубой, Ливией, Ираном.

3. Собственная валюта является показателем суверенитета стран

 

 

Валютная политика и валютное регулирование

25 апреля 2012 г.

13:46

Это совокупность мероприятий, которая проводится ЦБ, и гос структурами, в целях регулирования валютных отношений и денежного обращения.

Цель: воздействие на экономику как государства и на покупательную способность нац валюты.

С других точек зрения, можно рассматривать валютную политику как межгосударственную структуру.

· обеспечение внешнего платежного баланса страны, при недопущении нарушений внутреннего платежного баланса

Задачи:

1. поддержание стабильности национальной валюты,

2. обеспечения расчета взаиморасчетов с др гос-вами,

3. обеспечение миграции капитала между отраслями экономики и между отдельными странами, 4. формирование золото-валютных резервов страны.

 

Валютную политику можно условно делить на: структурная политика(долгосрочная), текущая валютная политика.

 

Долгосрочная валютная политика- долгосрочное мероприятие, которое проводит банк страны

Текущая валютная политика- краткосрочные меры, кот направлены на повседневные валютные операции

Реализуется вал политика через инструменты которые наз валютным регулированием. Регулирование ВП-это деятельность гос органов по управлениям-обращениям и контроль за валютными операциями, ограничение использования?

 

Инструменты регулирования вал политики:

1. Административные инструменты- продажа части валютной выручки экспортеров на нац рынке, законодательные ограничения

2. Рыночные инструменты:

К прямым методам регулирования относят валютную интервенцию (направлена на покупку либо на продажу ин валюты на нац деньги)и дисконтную политику (политика регулирование процентных ставок, в первую очередь ставки рефенансирования ЦБ, считается что если повысить учетною ставку, то нац валюта возрасте)

а) Такая интервенция осущ с 2 целями: поддержание валютного курса (нац), и оно влиет на количество денежной массы в экономике страны, то есть либо она увеличивается, либо уменьшается.

Косвенные это инструменты которые оказывают влияние на валютную политику, посредством макроэкономич факторов.

Сюда относятся- денежно-кредитные инструменты, а именно изменение норматива обязательных валютных резервов в ЦБ, те каждый банк должен хранить на депозитном счете в ЦБ свой стратегический запас (их трогать нельзя- обязательный резерв, если его увеличить то у комер банков будут расти валютные запасы и комерч банки будут лишены возможности кредитовать экономику, что приводит к снижению количесва денег, и соот нац валюта становится сильнее, соответственно если ум, то ден масса в стране ув и нац валюта слабеет, то есть наооборот)

Сюда так же относится - операции ЦБ на открытом рынке, те купля-продажа казначейских обязательств, гос ценных бумаг, то есть конечным результатом будет изменение курса нац валюты.

3. налогово-бюджетные инструменты- а) это гос расходы (это гос закупки), это гос трансфертные платежи (влияют на доходы граждан, госуд расходы будут оказывать влияние на ВВП)

 

б) налогообладение- увеличение налогов приводит к сокращению расходов физ лиц, и приводит к сокращению ВВП, кроме того налоги воздействуют на цены товаров.

4. Инструменты внешнеторгового регулирования - можно разделить на 2 подруппы:

а)Экономические инструменты, то есть ТТ и пошлины- импортные квоты. И Экспорные субсидии

б) административные инструменты- методы по измению санитарного Т, то есть методы диктуемые законодательством. Эти методы ограничивают поставку товара из-за границы.