.


:




:

































 

 

 

 





:

080505 ,

080500 ,

080502

 

, 2013


.. : 080505 , 080500 , 080502 . - : , 2013. 24.

 

 

. .

 

: ..

 

50 .

 

-

..

 

- -


 

 

 
 
 
 
 

 

 


 

, - .

, , , . - , - .

:

;

;

: ;

;

;

: ;

;

.

 


 

 

, , , .

: , , , - .

, :

1 Tensiland;

- 2 Elematic EL;

3 ;

4 Spancrete.

.

- 1.

1 - -

 

, . , .. , . $ , ../..
  Tensiland        
  Elematic EL        
  Maxroth        
  Spancrete        

 

, ( 14, 15), .

.

.


2 - Cash Flow

 

Cash Flow
       
       

 

Cash Flow.

i 1:

i = a + b + c (1)

( );

b ;

c .

:

1. ( 2), , . 3.

3 -

 

Rt Zt Rt Zt'
               
               
               
       

:

- ;

Rt t ;

Zt t ;

- ;

Rt t ;

Zt' t ;

;

( ).

= , (2)

p- ;

t- t- ;

Zt - t- ;

- , , ;

i , ;

t - .

0, . 0, . = 0, , , , , . , (, : ), .

2. ( 3), .

, (3)

(t ) , ;

(t-)- ;

(t+) - .

, , :

, ;

, .

3. ( 4), :

= , (4)

1, . 1, . =1 , .

4. ( 5), i, .

(5)

d(+) , C 0;

d(-) - , C 0;

d(-), d(+); - , d(-) d(+).

= WACC, . = WACC, . = , .

, , , .

5. ( 6):

= (6)

- ;

;

;

Q .

6. () ( 7). , , 0. :

= i (7)

- , %;

, %;

i - , %.

7. ( 8):

= (8)

8. ( 9) (%):

% = *100, (9)

;

- , .

9. .

. , . :

;

.

() , 4 :

;

.

4 - ()

 

0,1 0,2 0,3
0,4 0,5 0,6
0,7 0,8 0,9

, 10:

Vij = , (10)

Pij i j.

i i.

5 -

 

, .$
         
1. 1.1.      
1.2.   3,53  
1.3.   5,57  
, .$ -    

. 5

2. 2.1.   148,37    
2.2.   1314,17    
2.3.   104,36    
2.4. .   248,07    
, .$ -    
3. 3.1.   59110,55    
3.2.   209945,3    
N (.) -    

 

, .

= (-)*Q*(1-) (11)

2, 3 :

() = * (1-2) * (1-3) (12)

1 :

() = * (1+1) (13)

.

i = , (14)

i - ,

Vij j i ,

ij i .

j [1,m] .

, :

= . (15)

14:

() = * *100% (16)

, 6 7.

6 -

 

0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9
0,1                  
0,2                  
0,3                  
0,4                  
0,5                  
0,6                  
0,7                  
0,8                  
0,9                  

 

  - ;
  - ;

 

  - ;
  - ;

 

 

  - ;

 

  - ;

 

  - .

 

7 -

 

     
1. 1.1. ; 1.2. ;  
2. 2.2. ; 2.3. ; 2.4. .  
3. 3.1. ; 3.2. .  

:

1 = , (17)

1 , .;

Pij i, j, . $;

i - , %;

t .

:

2 = , (18)

2 , ;

, $;

, , ;

, ;

t t ;

t [1,10] .

3 = * , (19)

, (I) :

Ii = , (20)

i i.

:

ʔ = . (21)

:

͔() = * ʔ*100% (22)

.

.

X.

, .

N , - , , , - , - , , .

, , . , , .

, :

- .

; , , .

, , X.

. . .

N . , .

.

. , .

, , , . .

:

;

;

.

X 8.

8 -

 

           
                                             
                                                 
                                                 

:

( );

! ( );

.

:

;

;

;

.

:

;

;

;

+- - , ;

- - .

. ( ). () .

9,10, 11 : , , , . . 2, 0 .. , , .. , . , , (Vi) .

:

1) ;

2) .

9 -

 

!
           
           
           
         

 

10 -

 

             
             
             
             
             
             

 

11 -

 

         
         
         
         

 

(i) , , .

:

1. :

Ct = Ki* (23)

Cti i- ;

Ki i- ;

Vij j i- ;

j =[1;m] ;

i = [1;n] , .

2. :

Sj = (24)

12, .

12 -

 

           
                                             
                                                 
                                               

 

. . - , .

- , . 13.

13 -

 

, , ,
         
         
         

 

- . .

(, , ) . :

 

- ;

 

 
 


- - ;

-

 

- ;

- ;

- .

.

, . . , , . , . . , . .

.

 

 


 

 

4 . Times New Roman, 14, . 1,27.

: 30 .., 10 ., 20 20 .

, . , , .

. , . . , . , .

. , . (, ..), , .

, . , . , , . , , . , , , .

(1) . , , . ( ), . , .

( ).

:

- , ;

- , . , (. 1);

- (2);

- , : .___(). ;

- , : 1 ;

- , , : 2 ;

- , . .

; , . 4-5 . , , . . . . ( ) . .

. . . .

:

1) .

2) , , - , , ( ).

3) - .

7.1-84, . .


 

14

 

, . , .. , . $ , ../..
             
0-2   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
1-3   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
4-6   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
5-7   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      
8-9   Tensiland      
  Elematic EL      
  Maxroth      
  Spancrete      

 

15

 

0-1 2-3 4-5 6-7 8-9
           
      -  





:


: 2016-09-03; !; : 543 |


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:

- - , .
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