Для АО.
- Пр. на акцию = (ЧП – дивиденды по привилег. Акц.)/Кол-во обыкн. Акц.
– показывает, кой объем прибыли был получен на каждую акцию в течении отчетного периода.
- Коэф. выплаты дивидендов (доля выплаченных дивидендов) = сумма дивидендов/ЧП
показывает долю чистой прибыли, которая выплачивается акционерами в качестве дивидендов. Когда коэф. >, доля реинвестиций <, уменьшая базу будущих активов, от которых может происходить рост дальнейших доходов.
- Коэф. реинвестиций = Нераспр. прибыль/ЧП
– чем больше коэффициент реинвестиций у организации, тем быстрее возрастает собственный капитал акционеров и тем больше возможностей для роста будущих доходов. Сумма коэффициента выплаты дивидендов и коэффициента реинвестиций равна 1 (или 100%, если они определяются в процентном выражении).
- Коэф покрытия дивид = (ЧП - див по привилег акциям)/Сумма дивидендов по обыкн акциям – пок-т, во ск-ко раз прибыль тур пред-я превышает сумму выплач-х дивидендов. Чем выше коэфф-т покрытия дивидендов, тем больше ден. средств будет реинвест. в пр-е, кот в даль-м увеличит свою П и, б способствовать процветанию акционеров.
Дифференциация издержек (метод макс. и мин. точек)
Пример. Проанализируем затраты на Эл.энергию предприятия «Сириус»,связанные с производством сувенирной продукции. Очевидно эти затраты явл смешанными (таб1)
| объем произ сувенирнойпр-ции шт | затраты на эл.энергию руб | |
| я | ||
| ф | ||
| м | ||
| а | ||
| м | ||
| и | ||
| и | ||
| а | 9.5 | |
| с | ||
| о | ||
| н | ||
| д | ||
| В ср за мес | 151.5:12=12.625 | 3937.5 |
метод «верхней и нижней точки» предполагает проведение трех шагов.
1. из совокупности данных таб1 выбирают два периода: с наибольшим и наименьшим значением к-ва произвенденной(реализованной) пр-ции и сводят в отдельную таб 2
| уровень | разность | ||
| показатели | макс | мин | |
| объем произеденой пр-ции в кол-ном выражении | 15ед | 9ед | 6 ед |
| объем произеденой пр-ции в %-ном выражении | 100% | 60% | 40% |
| объем произеденой пр-ции в ден-ном выражении | 4180руб | 3670руб | 5100 руб |
2. определяют ставку переменных затрат.т.е средние переменные издержки в себестоимости еденицы продукции,используя для этого 2 способа:
а) ставка перемен затрат={(стоимость maxизд.-minизд)*100%/(100%-Кmin)}/Kmax
Kmin –минимальные издержки в % к максимальным. Кmax- максимальный объем пр-ва в кол-ном варажении.
Ставка перемен затрат=510руб*100%/40%)/15 ед=85 руб/шт
Б) ставка перемен затрат= изменение затрат max-min/изменение объема реализации в кол-ном выражmax-min
=510руб/6ед=85руб/ед
3. определение общей суммы пост затрат
Доля пост затрат max= max изд-(ставка переменных затрат*Kmax) = 4180-15*85=2905 р.
Общие перем затр = смеш затр за мес – общие пост изд = 3937.5-2905=1032.5 р.
Методом дефференциации затрат «верхней и нижней точки» определено,что переменные издержки предпр «статус» по пр-ву сувенир пр-ции на ед пр-ции равны 85 руб, а пост издержки составляют за мес 2905 руб. получ данные можно исп-ть в дальнейшем для анализа безубыточности тур произ-ва.
Методы оценки возможного банкротства пр-я (двухфакторная модель)
Z = - 0,3877 + (-1,0736) * К тли + 0,579 *Кзк
К общ тек. лик-ти=об активы ( касса, рс, ДЗ, МПЗ )/тек пассивы( тек об-ва, краткоср кредиты )
Пок-т во скока раз стоимость тек активов превышает величину сущ-х краткоср фин обязательств, те гипотетическая возможность тф, реализовав свои тек активы, осущ-ть расчет по всем тек обязат-м. значения – 1,2, макс 3.
Кзк –коэф заем кап(доля заем ср-в в структуре пассива), желательно не больше 50%
Кзк=(заемн кап ( кратко и долгоср )/итог пассива)*100 %
Если Z>0, то риск банкр-ва повыш-ся,
если Z<0 – пониж-ся.
Z=0, то вероятность наст-я банк-ва 50%
Z от -0,3-0,3 – темная зона(опред мнение высказать о фирме нельзя)
Для пр-й,кот не грозит банкротство Z -.0583. Потенциальные банкроты +0,648
Сопряженный эффект.
Сущ-т 2 риска у Тур.предпр.:
1)предпринимательский(связан с неустойчивостью тур.спроса, цен на продукцию, различн.услуги и энергию, связан с повышением себест-ти продукции следовательно возможность не достижения нормальных массы,нормы, динамики прибыли. Особенно высок для небольших ТФ,специализ-хся на 1-м виде продукта. Может проявиться действие операционного рычага, сила кот. зависит от удельного веса пост-х затрат.).
2)финансовый(неустойчивость условий кредитования, неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем ЗС, и по существу самим действием финансового рычага.)
Риски неразрывны, связаны др.сдругом. ПРослеживается связь операц.и финанс.рычагов. Операц.рычаг воздействует НРЭИ, финансовый на сумму чистой прибыли и уровень чистой рентаб-ти собств.средств. Возрастание стоимости заемного капитала при повышении эффекта финансового рычага повышает пост.затраты и оказывает воздействие на силу операц.рычага. Сочетание силывоздействия рычагов – уровень сопреженного эффекта (УСЭ=финанс.рыч.*операц.рыч.)
Задача снижения совокупного риска сводится к выбору 1-ого из вариантов: высокий уровень одного в сочетании со слабой силой другого, умеренные уровни рычагов (трудно достижимы).
Операц.рычаг= ВМ/Вал.Приб
ВМ=Выручка – переем.затраты
Вал.Приб=Выручка-издержки на производство
Или Опер.рыч.= 1/(1-пост.издерж/ВМ)
Эффектфин.рычага=2/3Диффиренциала*плечо Фин.Рычага
Диффиренциал =Эконом рентаб – среднерасчетная ставка процента
Среднерасчетная ставка процента = %’ты по всем кредитам / сумму заемных средств
Эконом.Рентаб= коэфф.трансформации*комм.маржу *100%
КТ(оборач.активов)=выручка от реализ/актив
Комм.Маржа=НРЭИ/
НРЭИ= БП+% за кредит+ налог на приб
это умножение операционного рычага на эффект финансового рычага!
единственное надо было посчитать экономическую рентабельность, которая была не дана (произведение коэффициента трансформации на коммерческую маржу и на сто процентов, а для ком маржи надо посчитать НРЭИ, т.е. найти налогооблагаемую прибыль плюс процент на краткосроч и долгоскоч заемные средства)
