Показатели финансовой устойчивости

Таблица 8: Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Формула расчета	Нор­матив­ное значе­ние	Расчет
Наименование	Обозн.	на нача­ло пр. года	на конец пр. года	на конец отч. года	абс. откл 1	абс. откл 2
Коэффициент автономии	Ка	Iс Вр	>0,5	0,63	0,60	0,49	+0,03	-0,11
Коэффициент маневренности собственных средств	Кмсс	Ic-F 1с	>0,5	-0,32	-0,38	-0,75	-0,06	-0,37
Коэффициент обеспеченности собств. средствами	Кос с	Ic-F Z + Ra	>0,1	-1,24	-1,3	-2,4	-0,06	-1,1
Коэффициент соотношения заем. и собственных средств	Ксзс	K1+K2+Rp 1с	<1	0,58	0,67	1,06	+0,09	+0,39

 

Данные таблицы 8 показывают, что коэффициент автономии снижается в отчетном году, но соответствует нормативу в течение 2 лет. Предприятие не имеет собственных оборотных средств, поэтому коэффициенты маневренности собственных средств и обеспеченности собственными средствами отрицательные, и в течение 2 лет они только снижаются еще ниже. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ниже норматива 1, но имеет тенденцию к росту, и к концу отчетного года он уже превышает норматив на 0,6.

Таким образом, финансовое состояние предприятия неустойчивое, т.к. у предприятия нет собственных оборотных средств.

Показатели рентабельности:

Прибыль ■ до налогообложения
R ^А =----------------------------------------------- 100%

Васр.. (39)

где Ra - рентабельность активов или экономическая рентабельность, %

Ва ср. = (Ва нач. года + Ва кон. года) /2 (40)

Чистая прибыль

R n = -----------------------------------100% (41)

Выручка ■ от ■ продаж

где Rn - рентабельность продаж, %

Чистая • прибыль
R ^ск =-------------------------------------------------------------------------------------------100% (42)

Ic ср.

где Rck - рентабельность собственного капитала, %

1с ср. = (1с нач. года + 1с кон. года) /2 (43)

 

Таблица 9: Показатели рентабельности

Показатель	Обозн.	Расчет
прошлый год %	отчетный год %	Абс. откл
Экономическая рентабельность	Ra	15,2	26,7	+11,5
Рентабельность продаж	Rn	30,97	30,5	-0,47
Рентабельность собственного капитала	Rck	18,7	37,5	+18,8

 

По данным таблицы 9 видно, что показатели рентабельности активов и собственного капитала увеличились за счет прироста прибыли в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Так, рентабельность активов выросла на 11.5%, рентабельность собственного капитала - на 18,8%. Рентабельность продаж снизилась на 0,47% в результате более быстрых темпов роста выручки от продажи по сравнению с ростом чистой прибыли.

Показатели деловой активности:

Выручка ■ от ■ продаж

К _о6 А = --------------------------------------- (44)

Васр..

где К _о6 - коэффициент оборачиваемости активов, раз

Выручка ■ от продаж

К^дз_0б = --------------------------------------------

R2a ср

где К^дз_0б - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз
R2a ср. = (R2a нач. года + R2a кон. года) /2 (45)

 

Выручка ■ от • продаж

К _0б кз = ---------------------------------- (46)

Rp ср.

где К _0б кз- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Rp ср. = (Rp нач. года + Rp кон. года) /2 (47)

365* R2a Дебиторская ■ задолженность

О= ----------------------------------- = ------------------------------------------------- (48)

Выручка Однодневная ■ выручка

 

где О - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни

 

Результаты. Показатели рентабельности и деловой активности рассчитываются за 2 года. Величины показателей, взятые из баланса, рассчитываются как средние значения.

Таблица 10: Показатели деловой активности

Показатель	Обозн.	Расчет
прошлый год	отчетный год	абсолютное отклонение
Коэффициент оборачиваемости активов, раз	Коба	0,37	0,67	+0,3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Коб ДЗ	5,0	10,6	+5,6
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коб КЗ	1,24	2,2	+0,76
Период оборачиваемости дебиторской задолженности	О			-38

 

Данные таблицы 10 показывают, что показатели деловой активности выросли в отчетном году по сравнению с прошлым годом в результате значительного увеличения выручки от продажи. Так, оборачиваемость активов выросла на 0,3, скорость оборота дебиторской задолженности- на 5,6, а кредиторской задолженности - на 0,76. Период оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 38 дней.

Задание 2. Управление собственным капиталом

 

Развитие предприятия прежде всего зависит от наличия и эффективности управления собственным капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, проанализируем изменение рентабельности собственного капитала, которые зависят от следующих факторов: рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов, структура капитала.

 

RСК =

Пч СК

=

Пч * В * (1 + ЗК/СК) В А

=

Rпр * Коб *(1 + ЗК/СК)

(49)

где Rck - рентабельность собственного капитала, Пч - чистая прибыль, СК - собственный капитал, А - активы предприятия, В - выручка, ЗК - заемный капитал, Rnp - рентабельность продаж (чистая), Коб - коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия.

Rck ₁= 12,98

Rck ₂= 26,4

Влияние рентабельности продаж (ΔR _{R П}) определяется по формуле:

(ΔR _{R П}) = ΔRП₁ * ΔКоб ₀ * (1 + ЗК₀/СК₀) (50)

где ΔRП – изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

0 – индекс первого (прошлого) года, 1- индекс второго (отчетного) года.

ΔR _{R П} = -0,20%

Влияние изменения оборачиваемости активов (ΔRКоб) определяется по формуле:

ΔRRКоб = ΔRП * ΔКоб * (1 + ЗК₀/СК₀) (51)

ΔRRКоб = 33,08%

где ΔКоб- изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом.

Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

ΔRстр = ΔRП₁ * ΔКоб₁ * (ЗК₁/СК₁ + ЗК₀/СК₀) (52)

ΔRстр= -3,26%

Общее влияние всех факторов равно:

ΔR_СК= ΔR _{R П} + ΔRRКоб + ΔRстр (53)

ΔR_СК = 29,62%

 

Вывод: Не смотря на положительную динамику изменения показателей рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов, структура капитала, рента­бельность собственного капитала изменилась на 29,62%.

Задание 3. Управление заемным капиталом

 

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привле­чения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собст­венного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансо­вого рычага (ЭФР).

ЭФР = (1-L)x(Rэ -СРСП)х ЗК/СК (54)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,24;

Rэ - экономическая рентабельность, %;

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %

СРСП = 12% для всех вариантов

Для расчета эффекта финансового рычага в расчете экономической рентабельности не участвует кредиторская задолженность.

ЭФР1 = 0,96 %

ЭФР2= 5,8%

ЭФР показывает, насколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, как в нашем случае. В данных условиях предприятию выгодно увеличивать долю заемного капитала, то есть увеличивать плечо финансового рычага.

Задание 4. Управление оборотным капиталом

 

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) - это
средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства.

Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности определим состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам.

Таблица 11: Анализ оборотныхактивов

Компоненты оборотных активов	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
.	обозн.	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	УД. вес, %	Абсол., тыс. руб.	Отно­сит., %	Уд.вес, %
Запасы	Z		53,4		64,9	+928	113,4	+11,5
Дебиторская задолженность	R2a+ R3a		43,7		33,6	-1600	71,8	-10,1
Денежные средства и их эквиваленты	Rla		2,9		1,5	-200	47,4	-1,4
Всего оборотных активов						-872	93,3	х
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов		2,25	х	4,2	х	+1,95	186,6	х
Продолжите­льность одного оборота, дни			х		х	-75	53,7	х

 

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели (таблица 11):

К^троб= _ Выручка ■ от ■ продаж

(Z + R2a)cp. (55)

где К_об - коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

О = ³⁶⁵

. К^троб (56)

где О - продолжительность одного оборота в днях.

Затем следует определить величину относительной экономии (перерас­хода) оборотного капитала по формуле:

Δ ЭКотн = (О₁- О₀ ) * N1 / 365 (57)

где Δ ЭК_0ТН - относительная экономия (перерасход) оборотного капита­ла, руб.

N1 - выручка от продаж в анализируемом году.

Δ ЭКотн = -10641,02

Экономия оборотного капитала составила 10641,02 тыс. рублей

Список литературы

1. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 №33н (ред. От 30.03.2001) «Об утверж-дении положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99»;

2. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет: Учебник для вузов. – М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000. – 533с.;

3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2001.- 640с.;

4. Карпова Т.П. Управленческий учет: Учебник для вузов. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998. – 350с.;

5. Управленческий учет: Учебное пособие/Под ред. А.Д.Шеремета. – 2-е изд., испр. – М.: ИДФБК-ПРЕСС, 2002. – 512с.

6. Ван Хорн Дж.К.Основы управления финансами – М.: Финансы и статистика, 2003. – 800 с. ISBN 5-279-01844-9

7. Вахрушина Н. Создание системы управления дебиторской задолженностью // Журнал «Финансовый директор» № 5 (май) 2005

8. Войко А.В. Оценка влияния дебиторской задолженности на формирование финансовых результатов предприятия // Финансовый менеджмент №4 / 2004

9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – 526 с. ISBN 5-85428-067-1, 5-85428-099-x

10. Ковалев В.В. и др. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности/В. В. Ковалев.-2-е изд., перераб.и доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 510, [1] c.: ил. Библиогр.: с.502-507 (142 назв.) ISBN 5279020435

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 560 с. ISBN 5-279-02354-Х

12. Мальцева А.В. Экономический анализ эффективности использования оборотного капитала: Моногр. / А.В. Мальцева. – СПб.: Изд-во Ин-та упр. и экономики, 2004. – 78 с. – Библиогр.: 73 назв. – ISBN 5–94047–039–4. – Д8–04/98531 хр.