Рыночный спрос на заемные средства

Рыночный спрос на заемные средства - это сумма объемов заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента. Заемщиками могут быть фирмы, индивидуальные потребители, желающие потратить больше, чем позволяет им их текущий доход, правительства, финансирующие инвестиции или бюджетный дефицит. Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает падение цен в производстве, что происходит в результате того, что все фирмы наращивают выпуск.

На рис. 32 показано,как образуется рыночный спрос на заемные средства. График А, рис. 32, показывает отраслевой спрос, потребительский спрос и правительственный спрос на инвестиционные фонды. Рыночный спрос на заемные средства - это просто сумма средств, на которые есть спрос для всех целей при любой ставке процента с капитала.

 

Предложение сбережений

Временные предпочтения

Когда кто-либо сберегает часть своего дохода, он откладывает возможность покупок в этом году. С другой стороны, потребитель может тратить больше, чем его текущий доход, делая займы. То, как много сберегается и как много занимается - это дело индивидуального выбора. Этот выбор зависит частично от предпочтения между потреблением в этом году и противоположным ему большим потреблением в будущем.

На рис. 33 показаны типичные кривые безразличия между настоящим и будущим потреблением товаров и услуг. Эти кривые показывают предпочтения между расходовани­ем данного количества текущих доходов немедленно и откладыванием потребления на 1 год. Предположим, потребитель имеет 20 000 долларов для распределения расходования их на 2 периода. Чем больше дохода потреблено в этом году, тем меньше будет потрачено в следующем. Кривые безразличия показывают сочетания текущих и будущих расходов из данного объема текущего дохода, предпочтительность которых для потребителя одинако­ва. Предположим, что инфляции не существует. Покупательная способность доллара оди­накова в обоих периодах. Товары, доступные в данном году, также будут доступны в следующем по тем же ценам. Единица измерения на обеих осях координат — доллары.

В точке А все 20 000 долларов дохода тратятся в текущем году. Персональное потреб­ление прямого дохода этого года в следующем году равно нулю. Заметьте, что это не означает, что потребитель ничего не потребляет в следующем году, это просто означает, что из нынешнего дохода ничего не сберегается для следующего года. Потребитель просто будет, возможно, зарабатывать в следующем году больше дохода, чем сможет потратить. Однако, если потребитель никогда не откладывает текущего дохода на будущее, то он будет вообще не способен потреблять больше, чем позволит его текущий доход, не прибегая к займам.

Рис. 32. Рыночный спрос на инвестиционные фонды

Рыночный спрос на инвестиционные фонды - это сумма средств, на которые при той или иной ставке процента с капитала есть спрос у потребителей, бизнесменов и правительств, их спрос - на графике А соответственно D_C, D_B, D_G - Рыночный спрос D_M отражен на графике В.

 

Потребитель имеет положительное временное предпочтение, если более 1 доллара в будущем требуется для компенсации отказа от возможности тратить 1 доллар в текущем периоде. Кривые безразличия между потреблением в данном году и в следующем имеют отрицательный наклон. Величина этого наклона в любой точке меньше -1. Например, такое число, как (-1,3), меньше, чем (-1).

Точка В на кривой безразличия U₂. показывает, что облигация, по которой выплачи­вают в конце первого года 1 100 долларов будет делать для ее владельца равнопредпочтительным расходование всего своего дохода в этом году или покупку облигации за 1 000 долларов текущего дохода. По крайней мере, 10% дивиденда по облигации в 1000 долларов необходимы для того, чтобы потребитель вообще мог бы рассматривать покупку облигации как допустимую альтернативу.

Нулевое временное предпочтение будет означать, что потребитель откажется от 1 доллара текущего дохода в обмен на 1 доллар дохода через год, так что его благосостояние не изменится. Потребитель с нулевым временным предпочтением не потребует никакого процента на свои сбережения. Отрицательное временное предпочтение означает, что по­требитель будет делать сбережения, даже если откладывание 1 доллара текущего дохода обернется возвратом менее 1 доллара через год.

Люди отличаются в предпочтениях по распределению доходов относительно настоящего и будущего. Одни более нетерпеливы, чем другие. Те, кто любит немедленное вознаг­раждение, имеют очень положительное временное предпочтение. Их кривые безразличия имеют крутой наклон. Те, кто более терпелив и бережлив, имеют пологие кривые безраз­личия. Однако в общем принято, что большинство людей имеют положительное временное предпочтение. Как будет показано, это полезный элемент в объяснении того, почему ставки процента с капитала положительны.

Предельная норма временного предпочтения - это стоимость в долларах добавочного будущего потребления, требуемого для компенсации лицу, отказывающемуся от каждого дополнительного доллара текущего потребления, при том, что благосостояние индивида не изменяется. Предельная норма временного предпочтения в точке на кривой безразличия на рис. 33 - это наклон кривой безразличия в этой точке, умноженный на -1. Что касается общего случая для кривых безразличия, предельная норма временного предпочтения по­нижается, если потребление в первом году заменяется потреблением во втором году. Это предполагает, что по мере того, как потребитель сберегает все больше и больше текущего дохода, для побуждения его откладывать каждый дополнительный доллар текущего по­требления ему необходима все более высокая компенсация во втором году.

 

Рис. 33. Временные предпочтения

Положительное временное предпочтение МRТР преобладает в том случае, когда для компенсации индивиду его отказа от потребления на 1 доллар в текущем периоде в будущем периоде ему необходимо обеспечить потребление более чем на 1 доллар. МRТР составляет 1,1 между точками А и В и 3,0 между точками С и D.

 

Например, между точками А и В на кривой безразличия U₂ 1 000 долларов текущего дохода эквива­лентны 1 100 долларам во втором году.

Предельная норма временного предпочтения (МRТР) между этими двумя точками тогда составляет:

₍₂₆₎

где DС₂ - объем потребления во втором году, необходимый для побуждения потребителя отложить DС₁ в первом году.

Значение МRТР между точками С и D больше, чем 1,1, т.е. больше, чем МКТР между точками А и В. В точке С уже 10 000 долларов были сбережены из дохода в 20 000 долларов. Чтобы побудить потребителя к дополнительным 1 000 долларам накопления в следующем году ему потребуется обеспечить 2 000 долларов прибыли - так, чтобы индивид был бы

способен потребить на 3 000 долларов, когда ему через год возвратят его первоначальные 1 000 долларов. Таким образом, между точками С и D

₍₂₇₎