Денежно-кредитная политика государства

Денежно-кредитная политика — это изменение государством количества денег в обращении для решения важных экономических задач.

Необходимость государственного контроля за денежной массой связана с поведением экономических агентов рынка. Так, банки, максимально расширяя кредит и создавая избыточную денежную массу в период экономического подъема, могут способствовать созданию чрезмерного совокупного спроса и усилению инфляции. В период депрессии количество предоставляемых займов сокращается и банкиры предпочитают держать деньги в ликвидной форме. Тем самым сдерживается совокупный спрос и усиливается спад. Стремительное сокращение денежного предложения способствовало развитию Великой депрессии 1929–1933 гг. Поэтому ЦБ должен иметь в своем распоряжении определенные инструменты, предназначенные для управления денежной массой. Целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в стабилизации или достижении высокого уровня развития производства, характеризующегося низкой безработицей и инфляцией.

Существуют три основных инструмента денежно-кредитной политики:

– операции на открытом рынке;

– изменение резервной нормы;

– изменение учетной ставки.

К операциям на открытом рынке относятся покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. Рост предложения денег в этом случае достигается за счет денежной массы, выпущенной в обращение при покупке ценных бумаг у населения и коммерческих банков, а его сокращение — за счет изъятия денег из обращения при продаже облигаций. Операции на открытом рынке — наиболее часто применяемый ЦБ инструмент экономической политики. Так, на Нью-Йоркском рынке облигаций они проводятся фактически ежедневно.

Практически этот процесс осуществляется так. Предположим, что в экономике наблюдается излишний рост денежной массы, и ЦБ решает его ограничить. С этой целью он начинает активно продавать ценные бумаги на открытом рынке. Вследствие увеличения предложения ценных бумаг их рыночная цена падает. Дилеры правительственных ценных бумаг начинают покупать их и перепродавать по рыночной цене спроса домашним хозяйствам, которые охотно приобретают эти бумаги в связи с высокой доходностью.

Если в экономике наблюдается недостаток денежных средств, грозящий спадом и ростом безработицы, ЦБ проводит политику, направленную на расширение предложения денег, скупая правительственные ценные бумаги. Под влиянием их высокой цены домашние хозяйства начинают продавать ценные бумаги, и количество денег увеличивается.

Реже применяется изменение учетной ставки, под которой понимается та ставка процента, под которую ЦБ предоставляет коммерческим банкам кредиты. Банки прибегают к ним, когда их собственные средства для выполнения предъявленных требований недостаточны. Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует банки к расширению объемов заимствования у ЦБ. В результате происходит рост предложения денег, т.к. коммерческий банк расширяет свои возможности предоставления кредитов населению. Инструмент используется нечасто, поскольку ЦБ пытается, насколько это возможно, избежать льготного кредитования коммерческих банков без крайней необходимости. В основном учетная ставка изменяется вслед за движением процентных ставок на рынке капиталов.

Изменение резервной нормы как инструмент экономической политики применяется реже всего. Резервная норма устанавливает пределы, в которых банки могут осуществлять кредитование. Она представляет собой определенный резерв денежных средств в кассах или на счетах ЦБ, чтобы иметь возможность осуществлять выплаты. Это приводит к тому, что банки не могут использовать все свои депозиты для выдачи кредитов. Варьируя резервную норму, ЦБ может влиять на возможности коммерческих банков создавать платежные средства. Если норма увеличивается, банки уже не могут выдавать так много кредитов, как ранее, следовательно, денежная масса уменьшается. Когда резервная норма снижается, то денежная масса возрастает. Основную часть своих резервов коммерческие банки хранят в ЦБ. Коммерческие банки не могут держать резервов меньше, чем это требуется. Если у коммерческих банков возникает временный недостаток таких средств, они занимают деньги для резервирования или у других банков, имеющих их сверх минимальной нормы, или у ЦБ.

Главным методом, с помощью которого ЦБ контролирует количество денег в обращении, являются операции на открытом рынке. Конечный результат воздействия этих операций на денежную массу включает как прямой, так и вторичный эффекты. Это означает, что покупка ценных бумаг у населения на 1 млн дол. увеличит денежную массу на большую величину, чем 1 млн дол. Величина множителя, на которую возрастает количество денег в обращении в результате операции на открытом рынке, называется денежным мультипликатором.

Денежный мультипликатор показывает изменение объема денежной массы на каждый доллар операций на открытом рынке. Величина денежного мультипликатора обратно пропорциональна норме обязательных банковских резервов, а также соотношению, в котором люди склонны делить свои денежные средства на наличность и банковские депозиты (вклады). Формула мультипликатора имеет вид

где с — отношение суммы наличных денег к депозитам; r — норма обязательных банковских резервов.

Если с = 25%, а r = 15%, то мультипликатор равен 1,25 / 0,40, или 3,125. Это означает, что если ЦБ совершил покупку ценных бумаг на открытом рынке на сумму 1 млн дол., то денежная масса увеличится до 3,125 млн дол.

Процесс увеличения денежной массы происходит следующим образом. На первом этапе, получив 1 дол. на открытом рынке, продавец облигации 20 центов оставляет наличными, а 80 центов помещает в банк (соотношение наличных денег и депозитов 1:4).

На втором этапе банк может выдать ссуду в размере 80 центов за минусом 15% обязательных банковских резервов, или 68 центов. Следовательно, денежная масса возрастет уже на 1,68 дол.

На третьем этапе получатель ссуды в 68 центов 13,6 цента оставляет наличными (соотношение 1:4), а 54,4 цента помещает в свой банк. Из них банк может выдать ссуду в размере 54,4 цента за минусом 15%, т.е. 46,24 цента. Следовательно, денежная масса возрастет уже на 2,1424 цента (1,68 + 46,24).

Как изменяется денежная масса, показано в табл. 15.1.

Таблица 15.1

Процесс изменения денежной массы, дол.

Количество денег на каждом этапе увеличивается, однако прирост становится все меньше. Наконец, он оказывается настолько мал, что им можно пренебречь. В конечном итоге денежная масса увеличится на 3,125 дол. Многократное увеличение денежной массы происходит потому, что операции на открытом рынке изменяют объем запасов так называемых денег повышенной силы — Н.

Деньги повышенной силы Н — это сумма наличных денег, выпущенных в обращение, плюс банковские депозиты в ЦБ. Деньги повышенной силы называют также денежной базой. Тогда

Денежная масса = М_Д · Н.

Запас денег повышенной силы зависит от ЦБ. Кроме операций на открытом рынке ЦБ может влиять на денежную массу с помощью денежного мультипликатора через изменение нормы обязательных резервов. В общем виде данный механизм представлен на рис. 15.6.

Рис. 15.6. Регулирование денежной массы

Из рисунка видно, что деньги повышенной эффективности подразделяются на наличные деньги на руках у населения и банковские резервы. Часть денег повышенной силы — наличность — непосредственно входит в состав денежной массы. Другая часть представляет собой резервы коммерческих банков, которые создают, генерируют гораздо большую сумму депозитов, в чем и состоит источник повышенной эффективности этих денег. При этом чем ниже норма обязательных банковских резервов, тем значительнее масштабы образующейся денежной массы. Рисунок показывает, что наличные деньги и депозиты в совокупности образуют денежную массу М_I. Отношение М_I к Н (деньгам повышенной силы) образует денежный мультипликатор. Из рисунка видно, каким образом ЦБ регулирует денежную массу. Этот контроль осуществляется через операции на открытом рынке, изменяющие количество денег повышенной силы, а также через способность ЦБ влиять на величину денежного мультипликатора, варьируя норму обязательных банковских резервов и учетную ставку.

Предпочтения населения относительно того, какую часть своих денежных средств держать в форме наличности, также влияют на денежную массу. Если население увеличит размер наличных денег, то объем денежной массы сократится, т.к. уменьшится денежная база, из которой черпают средства банки. В связи с тем что доля наличности и банковские резервы меняются во времени, ЦБ не в состоянии полностью контролировать изменения денежной массы.

Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой реальное количество денег М/Р добровольно держится населением в виде кассовых остатков, т.е. в форме наличных денег и чековых вкладов:

М / Р = L (i, Y).

На рис. 15.7 кривая L — спрос на деньги. Отрицательный наклон означает, что при высокой ставке процента люди меньше нуждаются в наличных деньгах, выбирая неденежные активы, т.к. от них получают дополнительный доход. Когда рыночные процентные ставки падают, экономические субъекты предпочитают наличность, стремясь воспользоваться преимуществами ликвидности. Кривая М — функция денежного предложения.

Рис. 15.7. Равновесие на денежном рынке

Ее положительный наклон связан с тем, что при более высоких процентных ставках банки сокращают избыточные резервы и денежный мультипликатор возрастает. Точка Е определяет равновесное предложение денег и равновесную процентную ставку.

Рис. 15.8. Влияние покупки государственных ценных бумаг

на открытом рынке

 

Рост денежной базы сдвигает кривую М до положения М. и уменьшает ставку процента с i₀ до i₁. Падение процентной ставки уменьшает денежный мультипликатор, но денежный запас при этом возрастает.

На рис. 15.9 показано воздействие на денежное предложение учетной ставки ЦБ. Рост учетной ставки снижает денежный мультипликатор и сдвигает кривую денежного предложения с М до М’, уменьшая реальную денежную массу. Процентная ставка при этом увеличивается.

 

 

Рис. 15.9. Воздействие на денежное предложение учетной ставки ЦБ

 

Влияние кредитно-денежной политики на реальные макроэкономические показатели можно проанализировать с помощью модели «IS– LМ» (рис. 15.10).

Рис. 15.10. Влияние денежно-кредитной политики на

макроэкономические показатели

 

На графике кривая LM показывает ставку процента, которая уравновешивает денежный рынок при каждом уровне дохода. Данная кривая изображается для определенного предложения денежных средств в реальном выражении. Допустим, что ЦБ увеличивает денежные запасы населения через покупку ценных бумаг на открытом рынке. Если денежные запасы населения возрастают, то кривая LМ смещается до LМ’. При этом процентная ставка уменьшается с i₀ до i₁. Снижение процентной ставки увеличивает совокупный спрос, прежде всего за счет роста инвестиций. Выпуск продукции Y вследствие роста инвестиций увеличивается с Y₀ до Y₁. Следовательно, процесс увеличения денежной массы приводит к росту производства и производимого продукта в коротком периоде. Если количество денег уменьшается, то происходит обратный процесс повышения процентной ставки и уменьшения реального объема производства.

Однако ЦБ не может одновременно контролировать процентную ставку и денежный запас на желательном для него уровне. Данное положение проиллюстрировано на рис. 15.11.

Рис. 15.11. Взаимосвязь процентной ставки и денежного запаса

 

Предположим, что денежный запас установлен на уровне М₁, а ЦБ заинтересован в установлении процентной ставки на уровне i₀. Эти два уровня несовместимы. Если ЦБ настаивает на уровне процентной ставки i0, он должен согласиться с денежным предложением М₀. В случае желательности для ЦБ денежного запаса М₁ нужно ожидать процентную ставку на уровне i₁. Таким образом, все зависит от того, какого показателя ЦБ стремится достичь в настоящий период: определенного уровня денежной массы, дохода или ставки процента. Наиболее приемлемый вариант определяется конкретной экономической ситуацией и различными политическими соображениями, нередко выходящими за пределы экономической политики.

ПОЛИТИКА ДОХОДОВ

Под социальной политикой понимается система мер, применяемых государством для защиты граждан от экономической и социальной деградации. Последняя может наступить вследствие потери работы или резкого сокращения дохода, болезни, рождения ребенка, производственной травмы или профессионального заболевания, инвалидности, старости, потери кормильца и т.д.

В условиях рыночной экономики заработать могут только те, кто предлагает товары или услуги, на которые имеется спрос. Но в жизни каждого человека бывают периоды, когда он не может участвовать в рыночной игре, — это периоды детства, безработицы, болезни, старости. В некоторых случаях от подобного риска можно застраховаться рыночными средствами, например при помощи частного медицинского страхования. В других случаях от подобного риска застраховаться нельзя. Необходимы иные, нерыночные институты. Среди экономистов велись длительные дискуссии относительно того, обязано ли государство в таких случаях вмешиваться, или оно должно воздерживаться от всяких мер социальной политики. Ведь помощь государства может иметь отрицательное воздействие на желание граждан работать и на готовность налогоплательщиков создавать богатство, если они должны содержать неработающих. Ответ на этот вопрос дает практика развитых стран, где имеется система социального вспомоществования и отмечается быстрое и эффективное развитие экономики. При этом государственные меры применяются в более широких масштабах в критических ситуациях, например в периоды войн, приносящих нищету, и в меньших масштабах в мирное время при быстро растущем богатстве.

Система социальных мер состоит из ряда направлений. К ним относятся:

– страхование по безработице;

– медицинское обеспечение;

– страхование по старости и нетрудоспособности;

– жилищное строительство;

– помощь бедным семьям.

Каждое направление состоит из целого ряда программ. Так, в США насчитываются 59 программ помощи бедным семьям. Им предоставляются денежные выплаты, продовольственная помощь, жилищные пособия, бесплатная медицинская помощь, имеются программы получения образования, занятости, профессиональной подготовки и ряд других программ. Выделяются программы страхования по профессиональному признаку: железнодорожных служащих, муниципальных работников. Существуют специальные программы медицинского обслуживания престарелых, страхование по случаю потери кормильца и т.д. Всего в настоящее время действуют 800 социальных программ.

Социальная политика предполагает трехстороннюю ответственность: государства, предпринимателей и самих работников. Все они принимают участие в финансировании социальной сферы. Степень этого участия отражена в табл. 15.2.

Таблица 15.2

Источники финансирования социальной сферы

в различных странах, %

Такое положение сложилось в 1980-е гг. Как видно из таблицы, доля государства в большинстве стран не слишком мала, однако довольно весом вклад предпринимателей и велико участие будущих получателей. Взносы не обезличены, они носят целевой характер: в пенсионный фонд, на оплату пособий по болезни, на пособия по безработице, семейные пособия и т.д. И если люди участвуют в создании этих фондов, то они имеют право их контролировать. Государство не может единолично ввести или отменить какую-либо меру социальной защиты, не может слишком много дать или отменить. Граждане сами заботятся о своей социальной защищенности и ответственны за нее. И если появляются предложения об увеличении помощи престарелым или детям, то, чтобы они осуществились, нужно согласиться с увеличением собственных взносов. При этом может произойти и рост цен вследствие увеличения взносов предпринимателей, поэтому каждый работник будет интересоваться, насколько эффективны эти выплаты и значительно ли они изменят положение.

В развитых странах при выплате пособий учитываются множество факторов. Так, детские пособия, как правило, не выплачиваются на одного ребенка, т.к. справедливо считается, что двое взрослых вполне могут его содержать. Пособие увеличивается на третьего ребенка. Принимается во внимание и то, что по мере роста детей расходы на их содержание увеличиваются, поэтому пособия возрастают (эти факторы только начинают учитываться в России). Кроме того, рождение ребенка не всегда является основанием для прекращения работы. Если женщина хочет продолжать профессиональную деятельность, пособие дает ей такую возможность. Однако, как правило, женщины работают неполную рабочую неделю, что позволяет им сочетать семейные и производственные функции.

Социальная политика приводит к перераспределению доходов людей. Различия в доходах показывает кривая Лоренца (рис. 15.12).

 

Рис. 15.12. Кривая Лоренца

 

На графике абсолютное равенство доходов представлено биссектрисой, а их фактическое распределение — кривой Лоренца. Чем сильнее натянут «лук Лоренца», тем больше неравенство доходов. Система социальных мер смягчает данное неравенство и, как показывает практика, способствует развитию экономики. Действие социальной политики представлено на рис. 15.13.

Рис. 15.13. Смягчение неравенства в распределении доходов

 

По мнению ряда экономистов, например Г. Мюрдаля, смягчение неравенства доходов необходимо и в развивающихся странах для подъема экономики. С ростом доходов повышается работоспособность человека и эффективность его труда. Лучшее обеспечение, например, продовольствием стимулирует более интенсивный, более производительный труд.

Однако выравнивание доходов имеет границы, которые определяются с помощь критерия Роулза. Суть его заключается в выяснении мнения самих трудящихся о предпочитаемой ими степени дифференциации доходов. Безусловно, их взгляды на данный вопрос не могут быть одинаковыми. Не склонные к риску люди будут выступать за уравнительное распределение, тогда как предприимчивые и энергичные работники предпочтут большую дифференциацию доходов.

По Роулзу, неравенство в распределении доходов оправдано в той мере, в какой оно способствует росту доходов низкооплачиваемых групп населения. Обратимся к рис. 15.14.

Рис. 15.14. Критерий Роулза

 

На графике на осях координат отложены доходы Сидорова и Петрова, а кривая характеризует их благосостояние. При уравнительном распределении оптимум достигается в точке С. Доходы потребителей в данной точке одинаковы, а стимулы к труду минимальные. В точке В доходы Петрова возрастут на заметную величину. Увеличится и доход Сидорова, хотя и в меньшей степени. По критерию Роулза дифференциацию можно углублять до тех пор, пока не прекратится рост доходов Сидорова. Этому будет соответствовать точка перегиба кривой благосостояния, в которой положительный наклон этой линии сменится на отрицательный.

В экономической литературе существуют и другие подходы к решению социальных проблем. Интересен подход, учитывающий благотворительную деятельность. По нему для каждого гражданина важен не только размер его личного дохода, но и то, чтобы доход его соседей находился на приемлемом уровне. Это и рождает идею социальной благотворительности. Люди готовы поделиться с лицами, находящимися ниже черты бедности, частью своих доходов, но только частью и не более.

Роль социальной политики в настоящее время возрастает. Все большее значение начинает приобретать идея социальной рыночной экономики. Для целого ряда стран — Германии, Австрии, Швеции — характерна так называемая рейнская модель развития капитализма, которая предполагает встроенность рынка в социальную и политическую структуру. Прежде всего, имеется в виду политика социальной безопасности.

Создатель шведского варианта концепции социальной рыночной экономики Г. Мюрдаль связывает прогресс в экономическом и индустриальном развитии с прогрессом социальным, активной социальной политикой. Более 50% ВВП в Швеции (в 1997 г. — 54%) перераспределяются через государственный бюджет, и две трети этой части ВВП страны расходуются на услуги социальной направленности. Велики отчисления в пенсионные фонды, а пособия по временной нетрудоспособности составляют 90% заработка. Государство обеспечивает рабочие места для трети экономически активной рабочей силы. Около 65% населения получают свои доходы полностью или частично из общественных фондов. В 1990-е гг. эффективность шведской экономики несколько снизилась. Распространилось мнение, в т.ч. и в российской экономической литературе, о крахе модели. Однако кризис удалось преодолеть за счет незначительной корректировки модели. Снижение уровня жизни отдельных слоев населения произошло не более чем на 10%. Были также ужесточены условия социальных выплат. С 1994 г. в Швеции наблюдается экономический рост.

В Германии социальная политика связывается прежде всего с рыночной конкуренцией. Считается, что государственные меры (антиинфляционные, антимонополистические), дающие возможность реализовать элементы конкуренции, позволяют быстрее и легче решать социальные проблемы. Функцией государства является, таким образом, наведение порядка в тех сферах, где рынок дает сбои. Особое внимание уделяется положению работников, усилению их позиций как в начале, так и в процессе трудовой деятельности. Люди должны получить образование, профессию, обзавестись собственностью, достичь высокого уровня благосостояния, накопить денежные средства и иметь гарантию, что они не будут уничтожены в результате инфляции. На том пространстве, где не действует рыночное регулирование, социальные проблемы решаются непосредственно государством. Это, например, обеспечение жильем социально незащищенных слоев населения. Государственная социальная помощь дополняется частной. Увеличивается роль бизнеса в решении социальных проблем, осуществляется частичная приватизация социальной сферы, расширяется частная безвозмездная помощь. В результате создаются условия, при которых в государственной социальной помощи нуждается все меньшее число людей.

Концепция социальной рыночной экономики в Германии реализовывалась в условиях послевоенного хаоса. Страна считалась биологически искалеченной, интеллектуально изуродованной, морально уничтоженной, без настоящей валюты. Потери Германии во Второй мировой войне составили 50% ее довоенного потенциала, 40% населения были непосредственными жертвами войны, а 60% страдали от сильного недоедания. Концепция послужила основой для трансформации центрально управляемой экономики в рыночную, благодаря которой в Германии была построена социальная рыночная экономика. С 1948 г. начались быстрые социальные преобразования вплоть до начала 1960-х гг. Рост за первые полтора года составил 60% объема промышленного производства. 1960–1970-е гг. были периодом расцвета социальной рыночной экономики. На базе достижений материального производства расширилось и индивидуальное и общественное потребление.

Широкомасштабные социальные преобразования проводились в США после Великой депрессии 1929–1933 гг. Игнорирование социальных факторов стало оцениваться как мощный ограничитель экономического роста. Государственные законы способствовали созданию новых рабочих мест, особенно для молодежи. Были введены защита от безработицы, специальные меры по поддержке пенсионеров. В дальнейшем США первыми поставили вопрос о создании государства всеобщего благосостояния, официально объявили борьбу с бедностью. Бедность удалось сократить почти в три раза. В 1980-е гг. увеличились бюджетные ассигнования на образование, поощрение лучших учителей, помощь молодежи. Программу «Капиталовложения в будущее» начала осуществлять администрация Б. Клинтона и Дж. Буша. Увеличились расходы на здравоохранение и образование. Финансируются программы профессиональной подготовки и содействия в трудоустройстве подростков и молодежи из малообеспеченных семей, повышается минимальная заработная плата. При этом возросли налоги на прибыль корпораций и на высокие и даже средние доходы частных лиц.

Некоторые ученые обосновывают приоритетность социальной политики в деятельности государства тем, что рыночная экономика может успешно действовать лишь при определенных социальных условиях — так называемых «правилах игры». Динамично развивающаяся рыночная экономика затрагивает интересы тех групп населения, знания и навыки которых внезапно теряют свою ценность. С другой стороны, одни выигрывают в рыночной игре слишком много, а другие — слишком мало. Есть опасность конфликта, который может разрешаться политическими средствами и вести к разрушению рыночной экономики.

Поэтому гибкая социальная политика, выравнивая возможности субъектов рынка, способствует разумному разрешению конфликтов и стабильному развитию общества.