Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


–асчет показателей эффективности инвестиционных проектов (NPV, PI, DPP, „ƒƒ)




„иста€ приведенна€ стоимость (Net Present Value, NPV) рассчитываетс€ по формуле:

, (2.1)

где: CFk Ц поступление в k-м базисном периоде (обычно, приток средств);

IC Ц исходна€ инвестици€ (отток средств);

r Ц ставка дисконтировани€, по которой элементы денежного потока будут приводитьс€ к одному моменту времени.

Ётот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

ќчевидно, что если:

NPV > 0, проект прин€ть следует;

NPV < 0, не следует принимать проект;

NPV = 0, в случае прин€ти€ проекта ценность компании не изменитс€.

≈сли проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение р€да лет, то формула дл€ расчета NPV модифицируетс€ следующим образом:

, (2.2)

где: k Ц число периодов получени€ доходов;

j Ц число периодов инвестировани€ средств в проект;

ICd Ц дисконтированна€ сумма инвестиционных затрат.

ƒисконтированный денежный поток = денежный поток * коэффициент дисконтировани€ = 3134084 * 0,104=324900 руб.

 оэффициент дисконтировани€ (Kd)= (2028)/(1+12%)=0,116/(1+12)=0,104

ƒенежный поток = поток от операционной де€тельности Ц поток от инвестиционной де€тельности=3134084 - 0=3134084 руб.

ѕоток от операционной де€тельности = итого чиста€ прибыль + амортизаци€ =3118181+15903=3134084 руб.

»того чиста€ прибыль = измерение налогооблагаемой прибыли Ц налоги на прибыль=3897726-779545=3118181 руб.

NPV= дисконтированный денежный поток + дисконтир. ƒенежный поток с нарастающим итогом = 324900 + 2689464=3014364 руб.

“ак как в данном проекте NPVинвестиционного проекта положителен, то проект €вл€етс€ эффективным (при данной норме дисконта) и его следует прин€ть.

»ндекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI).

Ётот метод €вл€етс€ следствием метода расчета NPV. »ндекс рентабельности инвестиции определ€етс€ по формуле:

. (2.3)

»ндекс прибыльности показывает, во сколько раз поступлени€ от реализации проекта превыс€т инвестиционные затраты. ќчевидно, что если: –I > 1, то проект следует прин€ть; PI < 1, то проект следует отвергнуть; –I = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

ѕроект следует прин€ть т.к. –I > 1, в 1,33 раза поступлени€ от реализации проекта превышают инвестиционные затраты.

ƒисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

Ќекоторые специалисты при расчете показател€ "срок окупаемости" (Payback Period, PP) рекомендуют учитывать временной аспект. ¬ этом случае в расчет принимаютс€ денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC, а соответствующа€ формула дл€ расчета дисконтированного срока окупаемости (DPP) имеет вид:

DPP = min n, при котором . (2.4)

ѕравило дисконтированной окупаемости сводитс€ к вопросу: "—колько времени должен длитьс€ проект, чтобы он имел смысл с точки зрени€ чистой приведенной стоимости?". Ёта модификаци€ принципа окупаемости позвол€ет избежать ошибок, св€занных с равновзвешенной оценкой всех денежных потоков, возникающих за период окупаемости. Ќо правило дисконтированной окупаемости не учитывает денежные потоки, выход€щие за пределы периода окупаемости.

—рок окупаемости с начала строительства с учетом дисконтировани€ 16 лет 7 мес€цев.

„истый дисконтированный доход („ƒƒ) представл€ет собой экономиче≠ский эффект (убыток), получаемый от реализации проекта за период жизненно≠го цикла проекта. „ƒƒ определ€ют по формуле:

, (2.5)

где: - результат, полученный в году t, руб. (определ€ют как стоимостнуюоценку объЄма продаж); - совокупные затраты в году t, руб. ≈ - норма дисконта, принимают на уровне инфл€ции или банковского процента; - год начала работ по проекту; “ - год завершени€ использовани€ проекта. Ќа основе „ƒƒ определ€ют срок окупаемости проекта, который пред≠ставл€ет собой минимальный временной интервал, за пределами которого „ƒƒ становитс€ и продолжает оставатьс€ положительной величиной.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-23; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1872 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

80% успеха - это по€витьс€ в нужном месте в нужное врем€. © ¬уди јллен
==> читать все изречени€...

2066 - | 1943 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.008 с.