Международный рынок облигаций представляет собой совокупность региональных и национальных рынков, на которых обращаются внутренние и иностранные долговые обязательства, как правило, в валюте заёмщика.
Международные облигации могут быть двух типов:
1. с фиксированными процентными ставками (Straight Bonds);
2. с плавающими ставками (Floating Rate Notes).
Облигации биржевым и внебиржевым способом обращаются по всей планете и могут иметь самые различные характеристики, начиная с нулевого купона и заканчивая гарантированными выплатами процентов в свободно конвертируемой валюте. Рынок европейских облигаций не имеет физического размещения, однако подавляющая их часть выставляется на торги на Люксембургской фондовой бирже для выполнения требований о публичной котировке (листингу) раз в квартал или год. На Люксембургской бирже заключается мизерное количество сделок, так как большинство из них осуществляется круглосуточно и максимально быстро в рамках Ассоциации дилеров международных облигаций (Аssoсiation of International Bond Dealers - AIBD).
Общее состояние рынка облигаций характеризуется соответствующими индексами доходности – отношением получаемых купонных доходов к их номинальной стоимости.
Торговля акциями также проводится как на фондовых рынках, так и внебиржевым способом – по телефону и компьютерным сетям.
Размер фондового рынка характеризуется его капитализацией – стоимостью обращаемых акций – и объёмом совершаемых сделок. Данные по капитализации мирового, региональных и национальных рынков постоянно публикуются в финансовой печати.
Выбор варианта инвестирования капитала в акции может идти двумя основными путями:
1. "сверху–вниз" ® страна ® отрасль ® компания (фирма);
2. "снизу–вверх" ® компания (фирма) ® отрасль ® страна.
Иностранные инвестиции в акциях имеют множественную котировку, обращаясь на многих рынках.
В мире идёт стандартизация документов и программ для создания единой глобальной компьютерной сис-мы внебиржевой торговли акциями.
Покупка-продажа иностранной валюты предусматривает прогнозирование и улавливание выгодных изменений её курса.
Инвестор приобретает иностранную валюту для выгодной её дальнейшей перепродажи. Поскольку соотношение между различными валютами непрерывно меняется, при росте стоимости (усилении) иностранной валюты по отношению к национальной денежной единице доход инвестора от соответствующих иностранных активов в пересчёте на национальную валюту возрастает, а при падении стоимости (ослаблении) иностранной валюты – уменьшается.
Покупка-продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Наиболее крупный из них – Международный валютный межбанковский рынок, который организуется по договорённости участников в определённом месте и в согласованное время. Связь между участниками этого рынка поддерживается по телефону, телексу и компьютерным сетям. Благодаря такой оперативной связи курсы валют, как правило, одинаковы в различных частях земного шара. Информация о валютных курсах имеется в международных базах данных, которые непрерывно дают котировку ведущих банков мира.
Ежедневно курс валют определяется по результатам торгов на валютных биржах или внебиржевом рынке исходя из спроса и предложения по нескольким основным из них.
Чтобы получить какой-то доход от валютной операции, необходимо купить у клиента иностранную валюту как можно дешевле, а продать дороже.
Работа с опционами и фьючерсами проводится на фондовых и валютных биржах и может приносить выгоду при изменении цен на конкретные виды товаров.
Опцион (выбор) – двухсторонний договор о передаче права купить или продать определённую ценность по фиксированной цене на установленную дату (в Европе) или в течение установленного периода времени (в Америке).
Владелец опциона приобретает право, но не обязательство купить-продать определённый актив.
Существуют три типа опционов:
1. опцион на покупку (coll);
2. опцион на продажу (put);
3. двойной опцион (straddle).
В мировой практике встречаются и комбинации опционов на покупку-продажу:
а) 1 опцион на покупку и 2 на продажу - strip;
б) 2 опциона на покупку и 1 на продажу - strap.
Фьючерс (обязательство) – соглашение о покупке-продаже определённого количества товара на конкретную дату в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
Фьючерсы торгуются на биржах и являются типовыми контрактами на покупку-продажу стандартного количества товара с общепринятыми мировыми сроками поставки.
По каждой фьючерсной сделке выписывается два контракта:
1. между покупателем и биржей;
2. между биржей и продавцом.
Опционные и фьючерсные контракты заключаются на товары, золото, валюту, процентные ставки, биржевые индексы, а также инвестиции.
Они могут приносить доходы (убытки) продавцу (покупателю) и, наоборот, в зависимости от сложившейся конъюнктуры цен на товары.
Управления валютным риском при международных инвестициях сводится к хеджированию (страхованию) следующим порядком:
1. хеджирование девальвации национальной валюты:
· заключить контракт на покупку иностранной валюты;
· купить опцион coll на покупку иностранной валюты;
· приобрести опцион put на поставку национальной валюты в обмен на требуемую иностранную.
2. хеджирование девальвации иностранной валюты:
· заключить контракт на покупку национальной валюты;
· купить опцион coll на покупку национальной валюты;
· приобрести опцион put на поставку иностранной валюты в обмен на требуемую национальную.
3. хеджирование портфеля международных инвестиций:
· инвестор хеджирует портфель активов в национальной валюте путём продажи фьючерсного контракта;
· инвестор заключает форвардный контракт по обмену национальной валюты на иностранную.
инвестор приобретает опцион на покупку-продажу валюты
24 Стоимость бизнеса: виды стоимости и факторы, влияющие на стоимость.
Стоимость бизнеса – «сумма прибылей» владельца за все время будущей жизни бизнеса.
Рыночная стоимость бизнеса - наиболее вероятная цена, по которой он может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
Стоимость бизнеса – это текущая стоимость будущих благ от владения им.
Финансовая стоимость создается при участии лишь нескольких переменных, среди которых наиболее важны поток денежных средств, время и риск.
Стоимость бизнеса – объективный показатель результатов его функционирования.
Определение стоимости бизнеса - это определение стоимости компании как актива, способного приносить прибыль его владельцу.
Стоимость бизнеса - это дисконтированная стоимость денежных потоков, генерируемых предприятием. Денежный поток - это разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежные потоки разделяются по трем сферам: основной, финансовой, инвестиционной. Набор составляющих каждой из этих сфер вполне определим и конечен.
Стоимость бизнеса - это измеренный (оцененный) продуктивный потенциал.
Стоимость бизнеса, при таком подходе, является усредненной рыночной стоимостью, которой бизнес может обладать при наиболее эффективном и наилучшем использовании.
Стоимость бизнеса - это ключевая ценность, позволяющая объединить разных людей, их капитал и интеллект для реализации масштабных проектов.
Стоимость бизнеса – это стоимость права на получение каких-либо доходов.
Реальная стоимость бизнеса - это скорее философское понятие, чем конкретная величина.
