Вариационно-ковариационный метод

Простейшая линейная модель предполагает, что портфель состоит только из акций, облигаций, обменных курсов и товаров. Но портфель может содержать также и некоторые производные инструменты.

Если же портфель содержит опционы, то линейная модель может рассматриваться только как слабая аппроксимация. Ведь в этом случае не учитывается такая важная характеристика портфеля, как гамма. Гамма измеряет кривизну портфеля в зависимости от рыночной переменной, что очень важно при оценивании VAR.

Метод Монте-Карло

Метод Монте-Карло предполагает моделирование вероятностного распределения изменения цены портфеля.

1. Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор

Ключевой вопрос дивидендной политики заключается в следующем: должна ли компания выплачивать деньги акционерам или она должна вкладывать эти деньги в интересах акционеров?

Термин «дивидендная политика» связан с распределением прибыли на предприятиях.

1. Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия.

2. Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции).

3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды по весьма распространенному мнению представляет собой наиболее взвешенный ее тип.

4. Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части).

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию, если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству.

1. Финансовые риски. Виды, сущность и способы снижения

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики: экономическая природа, объективность проявления, вероятность реализации, неопределенность последствий, ожидаемая неблагоприятность последствий, вариабельность уровня, субъективность оценки.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий (положительных и отрицательных) в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Виды:

- Риск снижения финансовой устойчивости

- - Риск неплатежеспособности

- Инвестиционный риск – потери во время инвестирования.

- Инфляционный риск обесценения реальной стоимости

- Процентный риск - состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).

- Валютный риск

- Депозитный риск - отражает возможность невозврата депозитных вкладов.

- Кредитный риск - риск неплатежа за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию.

- Налоговый риск: вероятность введения новых видов налогов и сборов, вероятность отмены действующих налоговых льгот;

- Структурный риск - генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.

- Криминогенный риск.

Прочие виды рисков.

Менеджеры, принимая инвестиционные и другие решения, должны оценивать риск и определять компенсируется ли он ожидаемой доходностью.