Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов.
1. Трендовый анализ обширной системы критериев и признаков;
Признаки банкротства можно разделить на две группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
– повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
– наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
– низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
– увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
– дефицит собственного оборотного капитала;
– систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
– наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
– использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
– неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
– падение рыночной стоимости акций предприятия;
– снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
– чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
– потеря ключевых контрагентов;
– недооценка обновления техники и технологии;
– потеря опытных сотрудников аппарата управления;
– вынужденные простои, неритмичная работа;
– неэффективные долгосрочные соглашения;
– недостаточность капитальных вложений и т.д.
Достоинство этого метода – системный и комплексный подходы, а недостаток - высокая степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
2. В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей.
К этим показателям относятся: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:
а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,7 - в Республике Беларусь, 2 - в Российской Федерации);
б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3 - в РБ, 0,1 - в РФ).
Коэффициент текущей ликвидности:
Клик = (ТА – РБП) / (ТП – ДБП)
ТА – текущие активы; РБП – расходы будущих периодов; ТП – текущие пассивы; ДБП – доходы будущих периодов.
В Российской Федерации из текущих пассивов вычитаются, кроме того, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоc):
Кос = (ТА – ТП) / ТА
В случае несоответствия хотя бы одного из показателей структуры баланса нормативным требованиям, выполняется расчет коэффициент восстановления платежеспособности (Kв.п.) за период, равный шести месяцам:
где Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода; Ктлнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период (12), мес.
Если Kвп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течении 6 месяцев, и наоборот, если Kвп < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Соответствие показателей структуры баланса нормативным требованиям указывает на то, что на дату расчета субъект хозяйствования является платежеспособном. Если наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам:
Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
При неудовлетворительной структуре, но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.
При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной, но при значении Куп < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.
Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в хозяйственный суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:
проведения реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;
проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.
В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии. На основании документов, подтверждающих наличие такой задолженности, сумма государственного долга вычитается из суммы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
Если неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним, это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его банкротом.
Однако следует отметить, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.
3. Интегральная балльная оценку финансовой устойчивости.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. Затем определяется, к какому классу относится предприятие.
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным, в возврате заемных
средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
Ш класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица
Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния.
| Показатель | Границы классов согласно критериям | |||||||||||
| I класс, балл | II класс, балл | III класс, балл | IV класс, балл | V класс, балл | VI класс, балл | |||||||
| Коэф.абсолютной ликвидности | >=0,25 | 0,2 | 0,15 | 0,1 | 0,05 | <0,05 | ||||||
| Коэффициент быстрой ликвидности | >=1 | 0,9 | 0,8 | 0,7 | 0,6 | <0,5 | ||||||
| Коэффициент текущей ликвидности | >=2 | 16,5 | 1,9–1,7 | 15–12 | 1,6–1,4 | 10,5–7,5 | 1,3–1,1 | 6–3 | 1,0 | 1,5 | <1 | |
| Коэф.финансовой независимости | >=0,6 | 0,59–0,54 | 15–12 | 0,53–0,43 | 11,4–7,4 | 0,42–0,41 | 6,6–1,8 | 0,4 | <0,4 | |||
| Коэф.обеспеченности собств.оборот.средст. | >=0,5 | 0,4 | 0,3 | 0,2 | 0,1 | <0,1 | ||||||
| Коэф.обеспеченности запасов собств.капит. | >=1 | 0,9 | 0,8 | 0,7 | 0,6 | <0,5 | ||||||
| Минимальное значение границы | 85–64 | 63,9–56,9 | 41,6–28,3 | – |
4. Многомерный сравнительный анализ.
А) Обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных.
Б) В каждой графе определяется максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы делятся на максимальный элемент. В результате создается матрица коэффициентов.
В) Все элементы матрицы возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, тогда полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов, установленных экспертным путем, после чего результаты суммируются по строкам:
Ri = K1*xj12 + K2*xj22 + … + Kn*xjn2
Г) Определяется место каждого предприятия по наибольшей сумме.
5. Дискриминантные факторные модели.
На основе многомерного дискриминантного анализа составляется факторная модель определения кредитоспособности субъекта хозяйствования от группы показателей и устанавливается нормативное значение (модели Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу).
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
,
где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других (Z>2,675).
