При розгляді даної теми слід знати, що вимірювання вартості грошей ґрунтується на можливості їх використання протягом певного періоду часу. При цьому, необхідною умовою виступає врахування факторів, що визначають зміну вартості грошей у часі. Основними факторами, що визначають зміну вартості грошей у часі вважають: інфляцію; ризик; оборотність.
Кожен із зазначених факторів чинить вплив на вартісну величину грошей у часі з позиції свого змісту. Тобто, в умовах інфляції відбувається знецінення грошей. Ризик неодержання очікуваної суми свідчить про наявність імовірності отримати грошові кошти в майбутньому, які не відповідають будь-якій укладеній угоді. Водночас, виходячи з того, що в ринковій економіці грошовий сектор має дві складові, а саме „гроші як гроші” та „гроші як капітал”, існує фактор оборотності, тобто здатність грошей до ліквідності.
Дослідженнями доведено, що навіть не враховуючи перші два фактори (інфляція, ризик), вартість однієї і тієї самої суми грошей сьогодні завжди є більшою, ніж очікується завтра. У зв’язку з цим, на базі розрахунку вартості використання грошей протягом певного періоду часу проводиться визначення майбутньої та теперішньої вартості грошей.
В основу методичного інструментарію оцінювання вартості грошей у часі покладено фінансову математику із урахуванням основних напрямів концепції. Маються на увазі напрями застосування концепції вартості грошей у часі:
- визначення необхідного ануїтету;
- аналіз накопичень;
- розрахунок амортизації;
- позики;
- визначення відсоткової ставки.
Сукупність методів визначення вартості грошей унаслідок їхнього руху в часі вважається вищим фінансовим обчисленням.
У більшості випадків процент виступає як причина зміни вартості грошей і, відповідно, як основна категорія вищих фінансових обчислень. Нарахування процентів може відбуватися за схемою як складних, так і простих процентів. У фінансовій математиці визначення майбутньої вартості грошей за рахунок нарахування процентів називається нарощенням грошей або компаудингом.
У свою чергу, визначення теперішньої вартості майбутніх грошей, тобто зворотна операція, є дисконтуванням. Теперішня вартість - грошова вартість майбутніх доходів на теперішній час. Розрахунки теперішньої вартості здійснюють за допомогою дисконтування.
Дисконтування - це зведення економічних показників різних років до порівнянного в часі вигляду. Дисконтування здійснюється за допомогою коефіцієнта дисконтування (дисконтуючого множника), в основі якого лежить формула складних відсотків і значення якого також табульовані.
Враховуючи вищевикладене, можна зробити висновок, що процентна ставка дозволяє корегувати вартість грошових потоків до будь-якого конкретного моменту часу. Практична діяльність доводить, що більшість фінансових рішень на підприємстві залежать від розподілу грошових потоків у часі.
Питання для самоконтролю
1. Чому однією з найважливіших властивостей грошових потоків вважається їх розділення у часі?
2. Де використовується оцінка вартості грошей у часі?
3. Як можна пояснити зміну вартості грошей у часі?
4. Поясніть, чому, розглядаючи реальну вартість грошей, необхідно брати до уваги здатність інвестування.
5. Назвіть основні причини зміни вартості грошей у часі.
6. Що виступає основним об’єктом кількісної оцінки вартості грошей у часі?
7. Яка методологічна основа визначення вартості грошей у часі вам відома?
8. Дайте визначення поняття „майбутня вартість грошей”.
9. Розкрийте зміст категорій „компаундування” та „дисконтування”.
10. Опишіть зв'язок між вартістю грошей у теперішній і майбутній час.
11. Охарактеризуйте методичний інструментарій оцінки вартості грошей за простими процентами.
12. Який методичний інструментарій оцінки вартості грошей за складними процентами вам відомий?
13. Вкажіть основні завдання щодо визначення зміни вартості грошей у часі.
14. У чому полягає взаємозв’язаність процесів дисконтування та компаундування?
15. Яким чином визначається майбутня вартість грошових потоків?
16. Що розуміється під простим компаундуванням (нарощенням)?
17.3а яким алгоритмом розраховується майбутня вартість наявних грошових потоків у разі використання складного процента?
18. Опишіть моделі дисконтування грошових потоків.
19. Як визначається приведена теперішня вартість майбутніх грошових потоків при використанні складного процента?
20. Назвіть складові алгоритму визначення теперішньої вартості ануїтету.
21. Що розуміють під рекурсивним методом нарахування відсотків?
22. Яка різниця між процентною та дисконтною ставкою?
23. Опишіть способи дисконтування за складними відсотками.
Завдання до самостійної роботи
Тестові завдання
1. Однією з найважливіших властивостей грошових потоків є:
а) їх розділення у часі;
б) їх поділ за видами діяльності підприємств;
в) їх формування в межах звітного періоду;
г) їх вплив на фінансове управлінське рішення;
д) вірна відповідь відсутня.
2. Дисконтування грошових потоків - це:
а) нарощування первісної суми грошових потоків
б) приведення майбутньої вартості грошових потоків до сучасного моменту часу для забезпечення порівняності величини розподілених за часом платежів;
в) метод визначення як майбутньої вартості грошей, так і теперішньої їх вартості;
г) метод застосування простої процентної ст авки для оцінювання грошового потоку;
д) вірна відповідь відсутня.
3. Основною областю застосування дисконтної ставки є:
а) процес планування грошових потоків;
б) процес політики управління інвестиційними грошовими потоками;
в) процес визначення обсягу операційного грошового потоку;
г) процес визначення обсягу грошового потоку від фінансової діяльності;
д) вірна відповідь відсутня.
4. Розкрийте зміст рекурсивного методу нарахування відсотків:
а) порядок визначення майбутнього грошового потоку;
б) нарощування первісної суми грошових потоків за процентною ставкою;
в) ступінь інтенсивності зміни вартості грошей у часі;
г) процес приведення майбутньої вартості грошових потоків до сучасного моменту часу;
д) вірна відповідь відсутня.
5. Назвіть моделі, які застосовують для оцінки оптимізації величини грошових коштів:
б) модель Міллера-Орра;
в) дескриптивні моделі;
г) предикативні моделі;
д) вірна відповідь відсутня.
6. Прогнозування грошового потоку зводиться до:
а) формування політики накопичення грошових коштів;
б) формування політики розподілу грошових коштів;
в) обчислення можливих джерел надходження й відсотку грошових коштів;
г) обчислення суми дебіторської та кредиторської заборгованості;
д) вірна відповідь відсутня.
