Процентный доход и дисконтирование

Процент – это доход от использования фактора производства «капитал» или равновесная цена на рынке ресурса «капитал». В обычной жизни мы воспринимаем процент как доход, который образуется на рынке финансового капитала. Процент – это равновесная цена на рынке денежного (финансового) капитала.

 

Существуют два базовых метода начисления процентного дохода:

1) метод простых процентов

2) метод сложных процентов (его называют начислением дохода с капитализацией процентов).

По первому методу проценты периодически начисляются на первоначальную сумму. Она не меняется со временем.

Где S - наращенная стоимость или стоимость в будущем (FV - Future Value);

Р - текущая стоимость (PV - Present Value);

t - период, на который размещены средства;

i - годовая процентная ставка;

T - временная база.

В зависимости от того, в каких единицах измерения вычисляется время, временная база принимается равной: 1 году, 12 месяцам или 365 или 360 дней (12 месяцев по 30 дней каждый). Например: если t = 1,5 года, Т = 1 год; если t = 8 мес., Т = 12 мес.; t = 200 дней, Т = 360 или 365 дней.

Если финансовые ресурсы размещаются под простой процент на длительный срок, то в договоре можно использовать фиксированные изменения процентной ставки. Через определенные периоды или при определенных условиях величина процентной ставки меняется.

Пример - ипотечный кредит, по которому процентная ставка снижается в момент, когда заемщик оформляет право собственности на недвижимость, построенную с использованием кредитных средств.

В этом случае наращенная сумма S рассчитывается по формуле:

Если общий множитель Р вынести за скобки, формула приобретает вид:

Где i j - ставка процента в j-м периоде;

t j - продолжительность периода размещения средств, в течение которого действует ставка i j.

Начисление сложных процентов предполагает капитализацию доходов или начисление процента на процент. Начисленные за определенный период проценты присоединяются к основной сумме. В следующий период проценты начисляются уже на общую сумму = первоначальная сумма + процент.

Где S - наращенная стоимость или стоимость в будущем (FV - Future Value);

Р - текущая стоимость (PV - Present Value);

i - годовая процентная ставка;

n - число лет, на которые размещены средства.

Если число лет не целое, можно разбить срок инвестирования на две части. Для целого числа лет использовать формулу сложного процента, для дробной части - схему простого процента.

На практике существуют различные схемы начисления процентов: раз в полгода, в квартал, в месяц. Капитализация происходит чаще, начальная сумма растет быстрее, чем при стандартной схеме с начислением раз в год.

Пусть m - число раз начисления процентов в течение года. Тогда капитализация процентов происходит:

- при m = 2 - раз в полгода;

- при m = 4 - раз в квартал;

- при m = 12 - каждый месяц.

В конце года наращенная сумма составит:

Если финансовые средства размещаются на n лет, то итоговая сумма будет равна:

Чтобы сравнивать разные схемы начисления процентов, нужно привести их к какому-то одному варианту (эталону), который был бы эквивалентен всем остальным. Такой вариант называют эффективной ставкой процента. Обычно в качестве эффективной ставки выбирают стандартную схему начисления процентов один раз в год в конец года. Все остальные схемы приводят к эталону и сравнивают уровни доходности.

Процент бывает реальный и номинальный. Реальный процент учитывает величину инфляции:

Где iр - реальный процент

iн - номинальный процент

% инфл - процент инфляции

 

Дисконтирование

Дисконтирование - это определение текущей (современной) стоимости (PV (Present Value)) будущих денег (FV)

Математическое дисконтирование по ставке простого процента:

S ─ Р = D - величина дисконта (дохода на первоначально вложенную сумму Р).

Математическое дисконтирование по ставке сложного процента:

Если капитализация происходит m раз в год:

Рента.

Финансовая рента или аннуитет - это ряд последовательных платежей через определенные промежутки времени.

Денежные платежи можно осуществлять разными способами. Можно одномоментно положить на счет в банке определенную сумму. Через предусмотренный промежуток времени банк вернет ее вместе с процентами. Схематично это выглядит так:

 

В других случаях платежи производятся в виде последовательных взносов, которые осуществляют через определенные периоды (платежи клиентов по кредитам, регулярные платежи по оплате обучения, по программам накопительного страхования жизни и т.п.):

Можно также инвестировать определенную сумму, чтобы потом получать периодические выплаты в течение длительного времени (вложение средств в негосударственный пенсионный фонд для последующего получения регулярных пенсионных выплат):

Иногда и поступающие платежи (доходы) и исходящие платежи (расходы) совершаются не единовременно, а периодически.

Платежи могут производиться как через равные промежутки времени (регулярно), так и через разные промежутки (нерегулярно). Поступающие средства считаются положительными платежами. Исходящие - отрицательными платежами. Если рентные платежи имеют одинаковую величину, то такую ренту называют постоянной.

Рента характеризуется следующими параметрами:

R - рентный платеж (величина отдельного платежа по ренте);

Τ - период ренты (время между двумя последовательными платежами);

n - срок ренты (временной интервал между первым и последним платежами плюс дополнительный начальный или конечный интервал)

В зависимости от времени поступления платежей различают два вида ренты:

1) Постнумерандо - платежи производятся в конце периодов ренты.

2) Пренумерандо - платежи производятся в начале периодов ренты.

Для рентных платежей рассчитывают два показателя:

- Наращенную стоимость ренты S. Она включает сумму всех платежей на конец срока ренты.

- Современную стоимость ренты А. Она равна сумме всех рентных платежей, дисконтированных к ее началу.