Методы оценки финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости организации с целью принятия управленческих решений направлена на поддержание такого состояния финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивало бы бесперебойную деятельность организации, способствовало ее развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы, гарантировало постоянную платежеспособность в границах допустимого уровня предпринимательского риска.

Как следует из определения, финансовая устойчивость – такое финансовое состояние предприятия, которое обеспечивает не только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство. Это значит, что предприятие не просто должно «проедать» свой капитал, имея бухгалтерскую прибыль, а эффективно его использовать с целью прироста экономической стоимости предприятия [5].

Под методами оценки финансовой устойчивости предприятия понимают исследование его абсолютных и относительных показателей.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости [3].

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендуемую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации [11].

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗиЗ = З + НДС (1)

где: ЗиЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (Бухгалтерский баланс, стр.1210);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (Бухгалтерский баланс, стр.1220).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СК - ВА (2)

где: СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал;

ВА - величина внеоборотных активов (Бухгалтерский баланс, стр.1100).

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственного капитала и долгосрочных обязательств - заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК=(СК + ДО) - ВА (3)

где: ПК - перманентный капитал;

ДО - долгосрочные заемные средства (обязательства) (Бухгалтерский баланс, стр.1400).

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ИФЗ=(СК + ДО + КрЗ) - ВА (4)

где: ИФЗ - все источники формирования запасов и затрат;

КрЗ - краткосрочные заемные средства (в сумму краткосрочных кредитов и заемных средств не включаются ссуды, не погашенные в срок) (Бухгалтерский баланс, стр.1520).

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости [2].

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

ФСОС= СОС - ЗЗ (5)

где: ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

ФПК = ПК - ЗЗ (6)

где: ФПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

ФИФЗ = ИФЗ - ЗЗ (7)

где: ФИФЗ - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости [4].

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1} (9)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1} (10)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1} (11)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность [12].

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (12)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.[7]

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице 1.

 

Таблица 1 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.

Показатель и его значение	Характеристика показателей	Оптимальное значение	Расчетная формула
1	2	3	4
1.Коэффициент независимости (автономии или концентрации собственного капитала)	характеризует долю собственных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации	≥ 0,5	К = Собственный капитал: Валюта баланса
2.Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала)	характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации	≤ 0,5	К = Заемный капитал: Валюта баланса
3.Коэффициент финансовой устойчивости	показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы долгое время	0,8-0,9	К = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства): Валюта баланса
4.Коэффициент финансирования	характеризует соотношение собственных и заемных средств	≥ 1	К = собственный капитал: Заемный капитал
5.Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага)	характеризует соотношение заемных и собственных средств	≤  1	К = Заемный капитал: Собственный капитал
6.Собственный оборотный капитал	характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников	не менее 10 % от стоимости оборотных активов	СОК = Собственный капитал – Внеоборотные активы
7.Коэффициент маневренности собственного капитала	показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы	0,2–0,5	К = Собственный оборотный капитал: Собственный капитал
8.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов	0,1	К = Собственный оборотный капитал: Оборотные активы
9.Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	показывает, в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлечении заемных	0,6–0,8	К = Собственный оборотный капитал: Запасы (в т.ч. НДС по приобретенным ценностям)
10.Коэффициент (индекс) постоянного актива	показывает долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств	< 1	К = Внеоборотные активы: Собственный капитал

 

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.[10]

Анализ коэффициентов - это нахождение соотношения между двумя
отдельными показателями. Все существующие коэффициенты можно объединить в пять групп по следующим характеристикам:
а) возможности погашения текущих обязательств;

б) движения текущих активов;

в) собственного капитала;

г) результатов основной деятельности;

д) информации о состоянии рынка.

Методика анализа названных выше коэффициентов состоит в сравнении:

· фактических коэффициентов текущих с отчетными;

· фактических коэффициентов с нормативами;

· фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;

· фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

Таким образом, главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

 

 

Заключение

 

В ходе научно-исследовательской работы был проведен сравнительный анализ различных точек зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость».  Несмотря на все многообразие трактовок, мы пришли  к выводу, что финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта – это его способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска; стабильное превышение доходов над расходами; бесперебойный процесс производства и продажи товаров, работ и услуг; свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование.

На формирование финансовой устойчивости предприятия влияют различные факторы, которые можно разделить на две основные группы: внешние и внутренние.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самыми важным фактором финансовой устойчивости.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия его абсолютные и относительные показатели.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ).

3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ).

Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: СОС - Запасы и затраты (ЗЗ).

Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: СДИ - ЗЗ.

Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: ОВИ - ЗЗ

Определение типа финансовой устойчивости организации осуществляется на основе трехкомпонентного показателя, который формируется при помощи трех вышеуказанных. Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе на его месте проставляется 1, если недостаток, то 0. Существует четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивая, кризисная финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием соб­ственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов яв­ляются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом профессионального управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а также своевременно проведенного анализа финансового состояния предприятии.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

 

Список использованной литературы:

 

I. Книги и монографии

 

1. АрутюноваД.В. Практикум по финансовому менеджменту. – Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2012. – 65 с.

2. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие/ Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Улан-Удэ 2013.

3. Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С. И. Финансовый анализ предприятий. - Екатеринбург: Изд-во Урал.гос.университета, 2010. - 200 с.

4. Докучаев Е.С., Малышев Ю.М., Земцова В.Д. и др. Анализ и управление финансовым состоянием предприятия. - Уфа: изд-во УГНТУ, 2011. -- 160 с.;

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ- М.: 2011 г.

6. Захаркина А.В. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. ПОНЯТИЕ ЧЕРЕЗ СУЩНОСТЬ // Старт в науке. – 2016. – № 5. – С. 149-150;

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2009.-512 с.;

8. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций./ Литовских А.М. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2010.

9. Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. – М.: Высшая школа, 2012.

10. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - Москва: Изд-во ЮНИТИ-ДАНА, 2010.- 480 с.

11. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2008. - 456с.

12. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 208 с.

II. Электронные ресурсы

13. http://knowledge.allbest.ru

14. http://bibliofond.ru

15. https://www.e-disclosure.ru