Лекция 2. Финансовые инструменты на различных сегментах финансового рынка
1. Понятие и виды финансовых инструментов.
2. Кредит как эффективный инструмент привлечения ресурсов.
3. Валюта, валютные ценности как финансовые инструменты на валютном рынке.
4. Сущность, свойства и классификация ценных бумаг.
5. Производные финансовые инструменты.
Понятие и виды финансовых инструментов
Согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) финансовый инструмент определяется как контракт, который одновременно приводит к возникновению (увеличению) финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капитала у другого. Таким образом, финансовый инструмент одновременно является и финансовым активом, и финансовым обязательством или инструментом собственного капитала в зависимости от характера осуществляемых операций. Финансовый инструмент во всех случаях предполагает контрактное право на получение финансовых активов, передачу финансовых обязательств или инструмента собственного капитала.
При этом финансовыми активами являются:
а) денежные средства и их эквиваленты;
б) контракт, предоставляющий право получить денежные средства или другой финансовый актив от другого предприятия;
в) контракт, предоставляющий право обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;
г) инструмент собственного капитала другого предприятия.
Финансовое обязательство – это контрактное обязательство предприятия:
а) передать денежные средства или другой финансовый актив другому предприятию;
б) обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях.
Инструмент собственного капитала – контракт, подтверждающий право на долю в активах предприятия, которая остается после вычета сумм по всем его обязательствам.
В системе национальных счетов (СНС)1 активы определяются как объекты, которые имеют стоимость и находятся в собственности экономических субъектов, и от которых следует ожидать в будущем получения прибыли или других доходов.
1 Система национальных счетов // Секретарит ООН, 1992. – 120 с.
Финансовые активы в системе национальных счетов классифицируются в следующих основных категориях: монетарное золото и специальные права заимствования (СПЗ); наличные деньги и депозиты; ценные бумаги, кроме акций; займы; акции и другие формы участия в капитале; страховые технические резервы; производные финансовые инструменты, другая дебиторская/кредиторская задолженность.
К монетарному золоту относится золото в форме монет, слитков или брусков не ниже 995 пробы. Право собственности на монетарное золото принадлежит Центральному банку и правительству.
Монетарное золото и СПЗ являются финансовыми активами, для которых нет соответствующих обязательств со стороны пассивов.
Монетарное золото – золото, которое хранится в Центральном банке и является частью официальных резервных активов (международных резервов). Золото, которое не включается в официальные резервные активы, классифицируется как нефинансовые активы.
СПЗ – международные резервные активы, которые создаются Международным валютным фондом (МВФ) и распределяются среди его членов в дополнение наличных официальных резервных активов. Авуары в СПЗ являются безусловными правами на получение иностранной валюты или других резервных активов у стран-членов МВФ.
В бухгалтерском учете финансовые инструменты классифицируются в зависимости от:
- предмета контракта:
а) базисные (базовые;
б) производные (деривативы);
- типа контракта:
а) финансовые активы;
б) финансовые обязательства;
в) инструмент собственного капитала;
- признания или непризнания финансовых инструментов:
а) балансовые;
б) внебалансовые.
В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности производный финансовый инструмент – это инструмент, который имеет следующие признаки:
1) стоимость его зависит от величины «базисной переменной», например, курса ценной бумаги, процентной ставки и т. п.;
2) для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими контрактами, курс которых аналогичным образом реагирует на изменения рыночной конъюнктуры;
3) расчеты по нему осуществляются в будущем.
В экономической литературе финансовые инструменты подразделяются на основные и производные финансовые инструменты.
Основные финансовые инструменты, в свою очередь, можно подразделить на две категории финансовых инструментов, которые существенно отличаются надежностью получения дохода – инструменты займа и инструменты собственности.
Инструменты собственности являются бессрочными инструментами и удостоверяют долевое участие инвестора в уставном фонде эмитента (акционерного общества). Это простые и привилегированные акции, которые характеризуют отношения совместного владения между данным инвестором и другими участниками акционерного общества; дают право их собственнику на получение дохода в виде дивидендов, а также право на часть имущества общества при его ликвидации и т.п.
Характерной особенностью инструментов займа является то, что они отражают отношения между эмитентом и инвестором и, как правило, связаны с выплатой дохода инвестору за предоставленный эмитенту займ. Кроме того, они характеризуются определенным сроком обращения, то есть являются срочными инструментами. К инструментам займа относятся как кредитные инструменты (различные кредитные договоры), так и долговые ценные бумаги – облигации, векселя, казначейские обязательства, сберегательные (депозитные) сертификаты и др. Обязательства по инструментам займа выполняются эмитентом в первую очередь, а после этого, если есть возможность, выполняются обязательства по инструментам собственности.
Под производными инструментами, или деривативами, понимают такие финансовые инструменты, механизм выпуска и обращения которых связан с куплей-продажей определенных финансовых или материальных активов в будущем. Цены на производные финансовые инструменты устанавливаются в зависимости от цен активов, которые положены в их основу и называются базисными (базовыми) активами. Базисными активами могут быть ценные бумаги, процентные ставки, фондовые индексы, товарные ресурсы, драгоценные металлы, иностранная валюта и др. Производными финансовыми инструментами являются форвардные, фьючерсные, опционные соглашения и свопы. Поскольку все они связаны с выполнением определенных действий на протяжении определенного периода или в определенный момент в будущем, их еще называют срочными соглашениями.
Одни из срочных соглашений являются обязательными для выполнения, другие – дают право выполнить или не выполнить соглашение. Одни ориентированы на поставку актива, который лежит в основе соглашения, другие – практически никогда не заканчиваются реальной поставкой актива. Одни заключаются исключительно на бирже, другие могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми. Срочные соглашения для инвесторов и профессиональных участников рынка выступают эффективным механизмом страхования ценовых рисков и являются высокодоходным объектом инвестирования свободных финансовых ресурсов.
