1.1. [ ..]
1. , ,
, .
2. .
.
3. ,
. .
4. ,
. .
5. , .
6. , .
7.
.
8.
.
9. : , , .
99
10. (,
).
11. () .
.
12. ,
.
13.
.
14.
28.06.2014 No 172-
.
15. :
.
No1. [ ..]
()
:
1) ,
2)
3)
4) ,
5)
No2. [ ..]
,
:..............
No3. [ ..]
, - ....
.
No4. [ ..]
100
:
No5. [ ..]
........
No6. [ ..]
:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
No7. [ ..]
,
, ........
|
|
|
No8. [ ..]
, :
1)
2)
3) -
4)
5)
6)
No9. [ ..]
........... .
101
No10. [ ..]
,
:
1)
2)
3)
4)
5)
No11. [ ..]
........... .
No12. [ ..]
:
1)
2)
3)
4) -
5)
No13. [ ..]
:
3.
1.
6. ,
5.
4.
2.
No14. [ ..]
:
102
1)
2)
3)
4)
5)
6)
No15. [ ..]
, - ....
No1. [ ..]
,
:
,
()
? .
No2. [ ..]
.
2 , .
103
()
No3. [ ..]
2 :
,
,
,
|
|
|
,
,
,
,
, ..
104
,
,
,
,
No4. [ ..]
. ,
:
)
;
) ;
) ;
) ,
;
)
.
No5. [ ..]
.
2 , .
105
()
No6. [ ..]
(. ).
.
.
No1. [ ..]
- 2017
2035 . .
1- . ()
.
- .
$40/
106
( $1
$55 2035 .). 2026 .
: ,
1- .
1- , -
.
? 1- ,
. ,
.
. -
2017 2035
.
1 .
2 .
3 .
1,9%
2,2%
4,1%
1,6%
1,9%
3,7%
68,4
64,4 .
68,4 68,1
.
68,4 70
.
|
|
|
2% 4,5%
107
2,1%
2,9%
3,3%
5,1%
No2. [ ..]
2- . ,
.
2 .
. ,
$57/ 2020 ., $70 2030 . $76,7 2035 .
20 .
, 2026 .,
,
(
300 000 ,
).
: 2- ,
-
. ,
.
,
. 2-
,
.
No3. [ ..]
3- .
108
3
() . ,
, $57/
2020 ., $70 2030 . $76,7 2035 .
20 .
, 2026 .,
,
.
,
,
.
;
2020 .
.
: 3- ,
-
. ,
. ,
3- . 3-
,
. ,
.
( ..)
1.
1.
?
109
). , , ,
(.. , 1882);
).
|
|
|
, ,
(.. , 1914);
)
(.. , 1959);
). ,
,
,
( , 1995);
).
(, 1997);
). ,
. ,
, ,
(3. , . , 1997);
). (
. ..
, 2003);
). ,
, ;
110
). , ,
()
;
). , ..
,
, ,
(, 2011).
:
,
5
, , ,
. .
2.
, , : .
, 12% c
( ). (),
/,
12% . ,
.
.
50 ,
. :
, .
, ,
. 5 .
.
.
111
40%. 20%
.
, .
14 200 , 10 . ,
, .
. 0,5%.
0,85%. :
1,2% ,
2,5%, Investfunds.
:
1. Ի ?
2. ?
3.
?
4.
, ?
5. ? ?
6. ?
7. 10%,
?
3. :
|
|
|
.
280 ., 2,5
2016 .
-
112
,
.
. Cbonds,
283 .,
2016 .
, ,
,
" ",
.
,
300 .
, Cbonds,
.
$426 $2
$3,2 2016 .
. "",
Cbonds,
$18,5 , 2016 .
:
1.
?
2. 2017.
?
3.
? ?
113
4. ?
?
5. ?
?
6.
.
?
7. ?
8. - ?
4. :
-
, Moodys.
50% ,
(, )
250% , Moodys .
-
-.
,
, .
,
, . ,
Moodys, ,
1 2017 .,
()
. 2017.
200 000 .
,
, :
114
. ,
,
.
, .
B&N Exclusive
,
. ,
, ,
, : ,
. ,
, ,
, - .
2010 . 2016 .
, . 2,5
( 29%),
:
2010 . 9% , 2016 . 31%.
1 17% -
, .
2017 .
16%, Moodys.
2009 ., .
:
1.
?
2. ?
?
3. ?
4. ?
, ?
115
5.
?
6. ,
?
7. ,
.
, .
5. :
2017.
,
60% EBITDA?
30% EBITDA,
2,2 EBITDA.
, .
, 2016.,
- , .
, .
,
2 .. 2,3- 2,5 ..
2018-2023.
:
1. EBITDA?
?
2.
EBITDA? ?
3.
? ?
116
4. ? ,
?
?
5.
?
6. ?
7. :
. - 2017. 1,3 .
( 3 -).
,
.
,
.
,
, .
, ,
,
. ,
.
2008-2009
,
.
,
. ,
, .
117
. ,
,
.
,
.
, 38
, ,
27 . (28 )
.
(5,1 )
. , 10
,
,
20 .
,
.
.
.
.
. .
, , .
.
40 ( 2016 33,7 )
. ,
118
( 60 , )
, .
, :
.
,
, ,
1990- . ,
,
,
,
.
:
1. , .
?
?
2. ?
3. , ,
. .
4. .
5.
?
6.
?
7. :
.
2017., , 4,6%,
,
119
. , ,
8,53% 10,69%
.
( ), 2025%
. 30 , 1,78
240
, 13%. 30%
.
, .
,
,
2017
.
64%,
1% .
10,37%, 0,1
.
, 34% .
,
0,51 . . ,
, .
38 , ,
, (
). ,
.
:
12,2% , ,
.
120
1. ?
?
2.
?
3.
?
4.
?
5.
?
6. ? ?
7. ,
?
8. ?
? ?
8.:
. , - 2017 268,13
. .
,
. , 1 2016
1,58 . 1 2015 648,9
.
1 11,238 .,
10,970 .
(3,812 .), (1,847
.) (1,440 .).
121
2017 3,2% , ,
, 2% .
0,5% .
,
, :
.
.
,
,
, .
. ,
,
- .
.Ru
, ,
, . ,
,
,
.
, , ,
. 1 986,71 .
($17,01 ).
(), 1 4,2
. . ,
122
, $40
.
:
1.
2.
. ?
3. ?
?
4. ?
?
5.
6.
9. :
10 , 2006 2015 ., -
25 14: , 2001 . (19).
,
.
,
, . .
.
2006 . 25 - 80%
, 2015 .
14 60% .
: ,
123
- - . 10
-
.
, -
.
10 - (. )
: ,
-
,
. , ,
:
.
:
(,
),
, . ,
,
.
, ,
,
.
,
.
(
80 ),
124
.
: ,
, , ,
, .
,
, : , ,
,
,
.
, , ,
:
0,008 ( ),
,
, .
, ,
.
125
:
1. ?
?
?
2. -?
?
3. ?
?
4. -?
5. ?
6.
2016
, 2015.,
( )
10. : ѻ
().
, .
,
, .
.
, ,
.
.
.
, , ,
. ,
, .
126
.
,
,
,
. , 100 ,
, ,
, 100
.
, , -,
. -,
. -,
. -,
, .
,
. , ,
,
. , ,
, . ,
, .
,
, ,
, .
, ,
,
. , .
9 .
, .
127
(-, -, -,
), 40%
, .
. ,
, 89% .
,
,
.
:
1. ?
.
?
2. ?
3. .
4.
, () .
5.
?
6.
?
7. , ?
11.:
, (
) -
. , ,
128
.
.
, .
,
. , , , (
,
)
.
,
, ,
,
.
( ,
, ) (),
.
.
2016 17
321,7 .,
( , ).
,
.
,
. ,
,
,
.
129
:
1. .
? .
2. ?
3.
4.
? -
,
?
5. ,
.
? ? .
6. ,
.
7. .
.
8.
,
?
12.:
,
. ,
, , .
?, 28 2017., ..
,
, .
130
, ,
:
.
.. ,
,
, ,
.
,
.
, :
.
,
, , ,
.. .
,
(
),
, .. .
, .. . ,
,
, .
:
1. ?
?
131
2. ,
, :
. , , , ,
,
3.
?
.
4.
.
5.
, , .
2018 . 2019-2020.?
6. , ,
: ?
13.:
,
.
2018
2020 . , ,
. ?
, .
. ,
2017 . 2,1%, 2020 . 2,3%,
, .
2,2% III ,
1,8%,
1,6%. -2017 ,
132
, , 3,6%. ,
, ,
, .
20182020 .
,
,
. , .
.
, ,
2019 ., ,
294 ., , .
2018 ., ,
.
1 . , ,
, .
,
$40, $45 . ?
. ,
().
2019 ., .
, ,
.
, .
, . ,
, -
. ,
.
133
. ?
( ),
, .
1 2016 .,
, .
2018 .
(), .
:
.
, (). ,
, .
.
:
.
,
.
?
<
