Реализация и оценка санации предприятия

5. Подбор санатора. Осуществляется исходя из выбранной формы санации (иногда на основании конкурса бизнес-планов санации).

При рефинансировании долга основными претендентами могут выступать:

• Собственники предприятия (в том числе и государственные органы — по предприятиям государственной формы собственности).
• Кредиторы предприятия.
• Коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия.

При реструктуризации (реконструкции) предприятия:

• Собственники предприятия.
• Предприятия-кредиторы.
• Сторонние хозяйствующие субъекты — юридические лица.
• Трудовой коллектив санируемого предприятия.

6. Подготовка бизнес-плана санации. Бизнес-план санации представляет собой основной документ, обосновывающий цели и процесс осуществления оздоровления предприятия-должника, подтвержденные экспертизой независимой аудиторской фирмы. Основные составляющие бизнес-плана санации:

• Общие сведения о санируемом предприятии.
• Оценка кризисного состояния.
• Обоснование концепции и формы санации.
• Система предлагаемых мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия.
• Ожидаемые результаты санации.

По нашему мнению, ни один бизнес-план не должен абстрагироваться от:

• Сроков санации; сроков выхода на точку безубыточности (времени до момента окупаемости инвестиций и получения прибыли).
• Нормы и массы прибыли в будущем (ежегодно).
• Затрат на проведение санации.

7. Расчет эффективности санации. Этот расчет позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить ее альтернативные формы.

Эффективность санации определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на ее осуществление в каждой из предлагаемых форм.

Результаты санации в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли = разницей между ее суммой после и до осуществления санации (в расчетах суммы приводятся к настоящей стоимости).

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета санации (рассматриваются как инвестиции санатора с целью получения прибыли в прямой и косвенной форме в предстоящем периоде).

Определенный нюанс в расчетах эффективности санации имеет определение эффекта синергизма, который сопутствует формам слияния и поглощения. Этот эффект рассчитывается по следующей формуле:

ЭСс = РСо — (PC1 +PC2),

где: ЭСс — сумма эффекта синергизма, достигнутого в процессе слияния (поглощения); РСо — прогнозируемая рыночная стоимость вновь создаваемого предприятия в процессе слияния (поглощения);PC1; PC2 — оценка рыночной стоимости отдельных объединяемых предприятий.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать оптимальный вариант ее осуществления.

8. Утверждение бизнес плана санации. После рассмотрения проектов бизнес-плана санации с расчетом ее эффективности, всеми заинтересованными сторонами (предприятием-должником, его кредиторами и санатором), он утверждается их представителями и принимается к исполнению.

9. Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации. Такой мониторинг включается в систему текущего и оперативного контроллинга (составляющая часть системы управления по заданным параметрам) и обеспечивается соответствующими службами предприятия.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.

Санация предприятия может привести к двум результатам. Предприятие преодолело кризис и стало платежеспособным. Если цель санации достигнута и восстановлена платежеспособность предприятия-должника, производство по делу о банкротстве подлежит прекращению. Если же предприятию не удалось побороть возникшие проблемы и все предпринятые меры не дали положительного результата, то речь идет об открытии ликвидационного производства.

Санация может быть завершена в случаях:

• восстановления платежеспособности должника
• заключения мирового соглашения
• открытии ликвидационного производства.

Любое предприятие может оказаться в сложном финансовом положении. Причем это не всегда является следствием внутренних факторов: плохого управления или бездумной траты средств. Природные катаклизмы или резкие колебания курсов валют, военные конфликты или запретительные меры государства могут поставить успешно работающее предприятие на грань банкротства.