Сущность портфельного инвестирования

Финансовые инвестиции представляют собойиспользование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков.

Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств.

Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов.

Портфель ценных бумаг - это определенным образом подобрана такая совокупность отдельных видов ценных бумаг. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора.

Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть:

· получение дохода,

· сохранение капитала,

· обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг.

На развитом фондовом рынке портфель ценных бумаг — это самостоятельный продукт, и именно его продажа целиком или долями удовлетворяет потребность инвесторов при осуществлении вложения средств на фондовом рынке.

Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением риск/доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.

Портфельное инвестирование позволяет:

· планировать,

· оценивать,

· контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придан совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

По возможности страхования все риски делят на диверсифицируемый риск и недиверсифицируемый.

Диверсифицируемый риск — это уникальный риск отдельного инвестиционного инструмента, от которого можно избавиться с по мощью диверсификации

Недиверсифицируемый риск — это риск, свойственный всем инвестиционным инструментам, и поэтому он не может быть устранен через диверсификацию.

Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня интересуются два типа клиентов.

К первому относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств.

Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность денежных мешков и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве приманки.

Традиционное портфельное управление основано на идее сбалансированного портфеля. Следуя этой концепции, управляющие включают в портфель самые разнообразные финансовые инструменты, причем особое внимание обращается на межотраслевую диверсификацию.

Проследим этапы формирования этой важнейшей отрасли финансовой теории.

Начальный этап развития теории инвестиций относится к 20— 30-м годам ХХ вв. и является периодом зарождения теории портфельных финансов как науки в целом. Этот этап представлен прежде всего основополагающими работами И. Фишера по теории процентной ставки и приведенной стоимости. Он доказал, что критерии оценки инвестиций никак не связаны с тем, предпочитают ли индивидуумы настоящее потребление потреблению в будущем.

Начало современной теории инвестиций можно определить до статочно точно. Это 1952 г. — время появления статьи Г. Марковица «Вы бор портфеля».

В данной работе впервые была предложена математическая модель формирования оптимального портфеля ценных бумаг и были приведены методы построения таких портфелей при определенных условиях.

· дисперсии доходности актива,

· корреляции доходности пары ценных бумаг.

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Основное при ведении портфеля — определение пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, принципы консервативности диверсификации и достаточной ликвидности — основы построения классического консервативного портфеля.

Выделяют два основных типа портфеля:

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входя щей в портфель, и определяют виды портфелей, объединенные в данную группу

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.

Если рассматривать типы портфелей в зависимости от степени риска, то необходимо вспомнить классификацию инвесторов:

· консервативные,

· умеренно-агрессивные,

· агрессивные,

· нерациональные.

Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют сохранить первоначально инвестированные средства, достигнуть максимального уровня дохода, обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

С точки зрения стратегий портфельного инвестирования можно сформулировать следующую закономерность.