Определение экономической эффективности проектных решений

Целью данного раздела является определение экономической эффективности инвестиций в основной капитал, т.е. приобретение производственного оборудования, зданий, сооружений, и в оборотный капитал, т.е. в товарно-материальные запасы, сырье, материалы и т.д.

Эффективность проекта характеризуется показателями коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающими последствия реализации проекта для его непосредственных участников и бюджетов всех уровней.

Оценка предстоящих затрат и результатов проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (жизненный цикл, горизонт расчета) принимается с учетом:

- длительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли (массы или нормы прибыли).

Если производится оценка эффективности проекта, который состоит в создании нового производства, то инвестиции складываются из затрат по строительству и оснащению производства, и затрат на создание и накопление оборотных средств. Первые рассчитываются в табл. 3.6 и 3.7, для определения же суммы нормируемых оборотных средств выполняют расчет по табл. 7.1.

Однодневный расход по каждому виду определяется путем деления суммы оборота за год на 360 дней. Норматив оборотных средств (НОС) определяется умножением однодневного расхода на норму запаса. Для запчастей на ремонт и малоценного инвентаря норматив оборотных средств равен сумме оборота за год.

Если же проект реализуется на действующем производстве, то инвестиции складываются из затрат на новые здания, сооружения и оборудования, и дополнительной потребности в оборотном капитале на прирост производственной мощности (Δ НОС).

 

Таблица 7.1.

Виды оборотных средств	Сумма оборота за год, руб.	Однодневный расход, руб.	Норма запаса, дни	Норматив оборотных средств, руб.	Примечание
Сырье и основные материалы					Статья калькуляции табл. 6.5, колонка 7
Вспомогательные материалы					-//-
Топливо (все виды, кроме газообразного)					-//-
Запчасти для ремонта		-	-		0,5% от стоимости оборудован.
Малоценный инвентарь		-	-		-//-
Полуфабрикаты					Цеховая себестоимость, табл. 6.5, колонка 7
Незавершенное производство					50% производственной себестоимости
Готовая продукция на складе					Производственная себестоимость, табл.6.5, колонка 7
ВСЕГО:				НОС

 

Для определения доходов от вложенных средств необходимо рассчитать физический объем продаж продукции по годам жизненного цикла с учетом потерь (2-3%) и запаса (5-7%) по табл. 7.2.

Таблица 7.2

Показатели	Год
				…		Закрытие проекта
Производственна программа до внедрения, натур, ед.
Производственна программа после внедрения, натур, ед.

 

Для стоимостной оценки затрат и результатов проекта используются базисные цены, т.е. сложившиеся на начальный период времени (начало инвестирования), и расчетные цены, необходимые для обеспечения сравнимости результатов, полученных при различных уровнях инфляции. Последние получаются путем введения дефлирующего множителя, соответствующего индексу инфляции по объектам расчета (табл. 7.3).

Таблица 7.3

Распределение инфляции по годам и ставка налога на прибыль, %

Объект инфляции	Год
				…
Сбыт (цена единицы продукции)
Издержки на производство (себестоимость)
Ставка налога на прибыль

 

Так как реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных проекта: процесса инвестиций в создание производственного объекта и процесса получения доходов от вложенных средств, то рассчитанную сумму инвестиций необходимо распределить по годам создания объекта по табл. 7.4.

Таблица 7.4

Показатели	Год
				…
Подготовит. этап, руб.	Строительство, руб.	Пуск, руб.	Полная эксплуатация, руб.	Ликвидация, руб.	Итого, руб.
Направление инвестиций: - проектно- изыскательские работы; - подготовка территории строительства; - основные объекты строительства (здания и сооружения); - машины, оборудование, приборы; - прирост оборотных средств Всего:

 

Расчет основных показателей производства с учетом индекса инфляции выполняется по табл. 7.5.

Таблица 7.5

Показатели	Жизненный цикл, год
Базисный 2007					…
Цена единицы, тыс. руб.
Себестоимость единицы до внедрения, руб.
Себестоимость единицы после внедрения, руб.

Продолжение табл. 7.5.

Прибыль на единицу до внедрения, руб.
Прибыль на единицу после внедрения, руб.
Прибыль годовая до внедрения (до налогообложения), руб.
Прибыль годовая до внедрения (после налогообложения), руб.
Амортизация до внедрения, руб.
Прибыль годовая до внедрения (после налогообложения) + амортизация до внедрения, руб.
Прибыль годовая после внедрения (до налогообложения), руб.
Прибыль годовая после внедрения (после налогообложения), руб.
Амортизация после внедрения, руб.
Прибыль годовая после внедрения (после налогообложения) + амортизация после внедрения, руб.
Прирост суммы прибыли и амортизации, руб.

 

Обобщающими показателями эффективности инвестиций являются [4]:

- чистый дисконтированный доход, (ЧДД);

- индекс доходности (рентабельность);

- внутренняя норма доходности, (ВНД);

- период возврата (окупаемости) инвестиций.

ЧДД есть разность между дисконтированными на начальный момент времени показателями доходов и инвестиций за весь жизненный цикл проекта:

,

где Т – годы реализации инвестиционного проекта, включая этап строительства или реконструкции (t = 0,1,2,3...Т); P_t – прибыль от производственной деятельности и амортизационные отчисления в году t; t_k – конец инвестирования; K_t – инвестиции в капитальное строительство, воспроизводство выбывающих в период производства основных фондов, а также на создание и накопление оборотных средств в году t; t_p – расчетный год (год приведения), равный 0; Е – норма дисконта, ставка ссудного процента; t_i – рассматриваемый год.

Индекс доходности (рентабельности) проекта представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам.

ВНД представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных доходов равна величине приведенных на ту же дату инвестиций и определяется из уравнения:

, руб./руб. или же

.

Таким образом, ВНД инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процентов, при которой ЧДД данного проекта равен нулю.

Период возврата (окупаемости) инвестиции, определяемый методом наращения, представляет собой продолжительность периода, в течение которого сумма инвестиций, наращенных на момент их завершения (приведенных к концу инвестирования), станет равна сумме чистых доходов, дисконтированных на этот же момент времени. Следовательно, период окупаемости Т_ок определяется из уравнения:

.

Период окупаемости инвестиций, определяемый методом дисконтирования, представляет собой продолжительность периода, в течение которого сумма инвестиций, дисконтированных на начальный момент времени (начало инвестирования) станет равна сумме чистых доходов, дисконтированных на этот же момент времени. Следовательно, период окупаемости Ток определяется из уравнения:

,

где t_x – период окупаемости инвестиций; t_н – начало инвестирования.

Другими показателями эффективности проектных решений, рассчитанными в ценах базисного года, являются:

- Фондоотдача, т.е. отношение объема выпуска продукции в отпускных ценах к стоимости основных производственных фондов:

руб./руб.,

где В – производственная программа предприятия, натур. ед.; Ц – отпускная цена единицы продукции, руб.; Ф_ср.г – среднегодовая стоимость основных производственных фондов руб.

- Фондоемкость – величина, обратная фондоотдаче:

руб./руб.

- Затраты на один рубль товарной продукции находятся как отношение полной стоимости продукции к объему этой же продукции в отпускных ценах:

, коп/руб,

где С₁ и Ц₁ – соответственно себестоимость и отпускная цена единицы 1-й продукции, руб.; В₁ - годовой выпуск 1-й продукции, натур, ед.

- Производительность труда (выработка) одного рабочего и одного работающего:

, ,

где Ч_р – общая численность рабочих, чел.; Ч_ппп – общая численность промышленно-производственного персонала, чел.

Рассчитанные технико-экономические показатели сводятся в табл. 7.6.

Таблица 7.6

Показатели	Ед. измер.	Величина показателей	Отклонения, %, +, -
базовые	проектные
Годовой выпуск продукции
в натуральном выражен	натур.ед
в стоимостном выражен	руб.
Численность работающих всего, в том числе рабочих	чел. -//-
Производительность труда (выработка) одного рабочего одного работающего	-//-
Себестоимость единицы продукции	руб.
Отпускная цена единиц продукции	-//-
Фондоотдача	руб/руб
Фондоемкость	-//-
Затраты на 1руб. товарной продукции	коп/руб
Сумма инвестиций	руб.
Жизненный цикл проект	лет
Чистый дисконтированный доход	руб.
Индекс доходности	руб./руб.
Внутренняя норма доходности	%
Период окупаемости	год

ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

В этом разделе кратко излагают выводы о социально-экономической целесообразности проекта. Показатели технико-экономического уровня проектных решений сопоставляют с данными базового предприятия, а также с показателями, достигнутыми на передовых отечественных предприятиях и за рубежом. Основными показателями, приводимыми в выводах, являются повышение производительности труда, уменьшение себестоимости, срок окупаемости капитальных вложений, чистый дисконтированный доход и внутренняя норма доходности.

 

ЛИТЕРАТУРА

1. А.Г. Пелих, В.М. Джуха, И.И. Боков и др. Экономика предприятия. Серия «Учебники и учебные пособия». Ростов н/Д: «Феникс», 2002. – 416 с.

2. Нормативно-справочный материал к разработке вопросов экономики и организации производства в курсовых и дипломных проектах на предприятиях цементной и асбестовой промышленности / Сост.: С.П. Болдырева, А.Н. Моторина; Новочеркасск: Новочерк. политехн. Ин-т. 1984. 58 с.

3. Методические указания к проведению лабораторных работ по курсу «Экономика и организация промышленного производства» / Сост. А.Н. Моторина, М.А. Комиссарова. – Новочеркасск: ЮРГТУ, 2001. – 41 с.

4. Д.Э Старик. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. / Учебное пособие – М.: ЗАО «Финстатинформ», 2001. – 131 с.