Шесть главных факторов отличают управление финансами фирмы, которая оперирует в нескольких странах, от управления финансами, которое практикуют фирмы, действующие только в пределах одной страны.
· Различные валюты.
Потоки денежных средств от различных подразделений транснациональной корпорации будут выражаться в разных валютах. Следовательно, анализ обменных курсов, а также влияние колебаний ценности валют должны быть включены в финансовый анализ.
· Разнообразие экономических и юридических систем.
Каждая страна, в которой действует такая фирма, имеет свои собственные неповторимые политические и экономические институты, и институциональные различия между странами могут создать существенные трудности, когда корпорация попытается координировать и контролировать операции своих дочерних компаний по всему миру. Например, различия в налоговом законодательстве между странами могу привести к тому, что экономическая сделка будет иметь удивительно неодинаковые экономические результаты после уплаты налогов в зависимости от того, где эта сделка произошла.
· Языковые различия.
Способность общаться является критически важной при всех деловых сделках.
· Культурные различия.
Даже внутри географических регионов, которые давно рассматриваются как относительно однородные, разные страны имеют неповторимое культурное наследие, которое формирует ценности и влияет на роль бизнеса в обществе.
· Роль правительства.
Большинство традиционных моделей в области финансов предполагает существование конкурентного рынка, на котором условия торговли определяются самими участниками. Вследствие своей власти устанавливать основные правила поведения правительство вовлечено в рыночный процесс, но его участие минимально.
· Политический риск.
Отличительная характеристика страны состоит в том, что она осуществляет суверенитет над народом и собственностью на определенной территории. Следовательно, страна свободна накладывать ограничения на перевод ресурсов корпорации. Это называется политическим риском, и он имеет тенденцию оставаться преимущественно постоянной, а не переменной величиной, которую можно изменить путем переговоров.
Особое значение для международного бизнеса, прежде всего для транснациональных корпораций, имеет знания внешней среды, понимания действия сил в глобальном окружении. Это среда представляет собой сложную противоречивую единство национального пространства, с его системой экономических и социальных требований, и многочисленности национальных хозяйственных пространств с особыми в той или иной степени требованиями и условиями функционирования бизнеса.
Двойственность является спецификой внешней среды международного бизнеса и главным источником проблем международного финансового менеджмента. Поскольку производственные мощности ТНК разбросаны по разным странам, их внешняя среда характеризуется повышенной сложностью, подвижностью и неопределенностью.
С одной стороны, деятельность транснациональной корпорации регулирует интернациональные издержки производства, мировые цены, валютные курсы, процентные ставки и движение индексов ценных бумаг на мировом финансовом рынке; с другой стороны, международный финансовый менеджмент должен тщательно и детально изучать специфику каждой страны-партнера и постоянно согласовывать свои решения и действия с такими особенностями иностранной среды, как:
- фрагментарность и разнообразие рынков;
- численность валют, которые отличаются стабильностью и реальной стоимостью;
- различия в уровнях процентных ставок и темпов инфляции;
- различия в ценообразовании и налогообложении;
- различия в уровнях заработной платы и учета;
- различия правил и норм ведения бизнеса;
- повышенная вероятность негативного влияния правительственного вмешательства на решения и ведения бизнеса;
- разнообразие финансовых климатов.
Очевидно, что фирмы, которые работают во внешней среде, должны анализировать состояние экономики и тенденции развития тех стран, в которых они ведут или намереваются вести дела: ВНП, платежный баланс, транспортные расходы, обменный курс, инфляция, ставки банковского процента, особенности конкурентной борьбы и др. Фирмы должны считаться с законами и регулирующими актами в отношении таких вопросов, как налогообложение, патенты, трудовые отношения, стандарты на готовую продукцию, ценообразование, порядок предоставления сведений государственным учреждениям и т.д.
Помимо общих с финансовым менеджментом задач, международный финансовый менеджмент имеет дело с совершенно специфическими задачами, которые он решает применительно к международным отношениям. К ним относятся:
· Оценка положения страны применительно к ее внешним позициям, т. е. анализ состояния ее платежного баланса.
· Планирование финансовых операций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют.
· Кредитование экспортной деятельности.
· Международное бюджетирование капитала, мотивация осуществления иностранных прямых инвестиций и портфельных инвестиций.
· Операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном рынке.
На финансовый менеджмент, связанный с внешнеэкономической деятельностью фирмы, возлагается контроль за состоянием ее активов в иностранной валюте и управление всеми видами валютного риска.
Финансовый менеджмент ТНК выполняет как общие для всех фирм функции (хотя они и имеют свои особенности в рамках ТНК), так и функции, присущие только международному менеджменту, которые обусловлены функционированием в неоднородной среде, в условиях валютного риска, ограничений на международную торговлю и инвестиции, политического риска, особых условий налогообложения и учета.
Основными специфическими операциями, которые выполняются финансовым менеджментом ТНК, являются:
· зарубежная инвестиционная деятельность, включающая в себя:
- финансовое планирование, то есть процесс оценки и выбора инвестиций долгосрочного назначения, ПЗИ;
- управление инвестиционным риском;
- управление портфельными инвестициями и определение диверсификации портфеля по странам:
- составление смет международных капиталовложений с определением их окупаемости;
· выбор источников и оптимального уровня финансирования;
· определение валюты получения займа и выплаты займа;
· финансирование международной торговли;
· определение стоимости капитала и прибыли на инвестированный капитал;
· денежные операции между филиалами в разных странах;
· купля-продажа иностранной валюты;
· управление валютно-кредитным и валютно-финансовым риском;
· вопросы налогообложения;
· постоянная связь с рынками иностранных валют, евровалюты, еврооблигаций и т. др.;
· определение дивидендной политики.
При осуществлении этих функций особенно важное значение для международного финансового менеджмента имеет принцип адаптации к условиям внешней среды, принцип контроля и быстрого получения полной информации об изменениях внутренней и внешней среды корпорации и принцип социального партнерства менеджеров, сотрудников, акционеров и потребителей.
