, .
, .. . . , , . , , , , , , , .. ().
, . , . 1995 , 233 , 1,3 ..
, . , . , , , . . .
, , .
, . . , , , .
. , . , , , , . , , .
:
- ;
- .
: , , , , - , , . (), , , , , . .
|
|
:
- , .. , ;
- .
- ;
- .
.
.
, . : , .. , .
, , , , , , , . ( ). , , ( , , ), ( ).
" " [12]:
, , , , , , , / , , , , , , , , , , , , () , .
|
|
- .
- () - , .. .
, . . [13].
. , , , , , ..
- , , , ..
( , , , ). , , . , .. , , .
.
( -) , ( ). - , . , .
, , , , . , ( , ) .
. , . . , . . , , .
, (overnight) . .
. . , , . ,
|
|
,
( ) .
() - () , .
, .. , , . . , , , , ().
( ) ( ), ( ). .
, , , ( ) .
:
;
.
:
ü , , , , ..;
ü ;
ü , , , , , , , , , ;
ü , , , .
70- . 1972 . ( , ..).
:
;
;
;
;
.
9.2. .
- , ( ) , - .
.
, , , .
, , , .
(double option) , , , , . ( )[14].
, , : , , , , .
, , .
, . , . . .
|
|
. . , , ( ). , , , .. , .
, : , , , . , .
9.1. .
.9.1.
(exercise of an option).
, .
(to open position, establish).
.
, . , .
, . , . ( ).
, , , , , - , . , , . .
(), ( ) - .
( ), , ( ).
, . , , , , .
, ..
- . :
) , () , , ;
) , ;
) , ;
) ( ) , ;
) , () .
1020 .
, , 1520 %. , 5 , .
|
|
, . () , , , , , , , , , .
, ( ) .
, , . .
( ), .. , , .
, , .
. , .
, . , . .
:
) , ;
) , ;
) ; .
, .
( ), , : . .
1927 . . 7080- . 90- , .
2 [15].
(, ) , , , ( ).
. : - ( ) , () , .
, , , , .
:
- - , ;
- - , .
(), :
- ;
- , ;
- :
- , .
. () :
- ;
- () ;
; . , , , .
, . The Bank of New-York, . 700 35 . Morgan Guaranty Citibank. - , , . , - , . , , : .
- . , -, .
, . -.
, ( , .), -.
, ( ), , .
- , , ( 1, ).
, , (SEC) .
- , , .
() 1927 . . .
1994 . 26% , 4, 2, 34, 10, 5, 3%. 43% , 60 .
1995 . , 332 . ., Goldman Sachs Repsol SA. Portugal Telecom 157 . ., Asia Pulp&Paper 1995 . 310 . .
1996 . 400 . , . , . , , . Euromoney Bondware, , , , , .
: () (). , : , . , , , .
,
- -;
- ;
- ( ) - -.
, , :
1. .
2. .
3. .
. -, . SEC.
, , . - . -, .
, . . SEC:
I .
II .
III .
, 144-.
9.3. .
(Rule 144A ( 144), 1933 . . , 144 , , , , , .
.9.2. .
144, 1990 , :
1. , . , .
2. , .
3. , , , . .
4. , (QIB) S 144.
() Euroclear . , 20- .
:
,
.
, , .
, (, , ). , , ( , ).
, , , . , , . , .
- , , , - , . , , .
, , .