Прогнозирование банкротства организации на основе многофакторных моделей (Z-счетов)

В системе антикризисного управления важное значение имеет предсказание банкротства предприятий. В практике прогнозирования банкротства используются многофакторные модели.

Основной идеей создания моделей предсказания банкротства является то, что по данным наблюдений тренда и поведения некоторых коэффициентов различных организаций до момента банкротства можно делать прогнозы.

Считается, что признаки ухудшения обстановки, о которых сигнализируют изменения коэффициентов, можно выявить достаточно рано, чтобы принять меры и избежать значительного риска невыполнения обязательств и банкротства.

Расчет Z -счетов следует выполнить, используя двухфакторную и четырех-факторную модели.

Двухфакторная модель Z₂ имеет вид:

Z₂ = – 0,3877 + (–1,0736) * К_т.л + 0,0579 * , (5)

где Z₂ – коэффициент прогнозирования банкротства:

если Z₂ > 0, то вероятность банкротства велика,

если Z₂ < 0, то вероятность банкротства мала;

К_т.л – коэффициент текущей ликвидности, который находится путем отно-шения текущих активов к текущим пассивам, в свою очередь, текущие активы – оборотные активы (второй раздел баланса), а текущие пассивы – заемные средства минус долгосрочные пассивы (или пятый раздел баланса);

ЗС – величина заемных средств; она вычисляется по формуле:

ЗС = с.1400 Баланса (П) + с.1500 Баланса (П) – с.1530 – с. 1540, (6)

Пассив – итог пассива баланса.

Проведем расчет Z-счетов для нашего предприятия, используя формулы (5) и (6):

1) 2012 год:

ЗС = 0 + 5673 – 0 – 0 = 5673;

Z₂ = – 0,3877 + (– 1,0736) * 0,47 + 0,0579 * = – 0,84 (Z₂ < 0).

2) 2013 год:

ЗС = 0 + 4353 – 0 – 0 = 4353;

Z₂ = – 0,3877 + (– 1,0736) * 0,69 + 0,0579 * = – 1,08 (Z₂ < 0).

 

Четырехфакторная модель Z₄ имеет вид:

Z₄ = 0,53Х₁+ 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16 Х₄, (7)

где Х₁ – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х₂ – оборотные активы / сумма обязательств;

Х₃ – краткосрочные обязательства / всего активов;

Х₄ – выручка от реализации / всего активов;

В этой формуле пороговое значение Z-счета – 0,2.

Проведем расчет Z-счетов для нашего предприятия, используя формулу (7):

1) 2012 год:

Х₁ = 2491/5673 = 0,44;

Х₂ = 4517/5673 = 0,80;

Х₃ = 5673/6480 = 0,88;

Х₄ = 32961/6480 = 5,09;

Z₄ = 0,53 * 0,44 + 0,13 * 0,80 + 0,18 * 0,88 + 0,16 * 5,09 = 1,31 (Z₄ > 0,2).

2) 2013 год:

Х₁ = 1616/4353 = 0,37;

Х₂ = 4217/4353 = 0,97;

Х₃ = 4353/5477 = 0,79;

Х₄ = 32966/5477 = 6,02;

Z₄ = 0,53 * 0,37 + 0,13 * 0,97 + 0,18 * 0,79 + 0,16 * 6,02 = 1,43 (Z₄ > 0,2).

Расчет Z-счетов для предприятия сведем в таблицу 2.

Таблица 2 – Прогнозирование банкротства организации с помощью много-факторных моделей (Z-счетов)

Показатели
Двухфакторная модель
Коэффициент текущей ликвидности, Кт.л.	0,47	0,69
Величина заемных средств, ЗС
Итог пассива баланса
Коэффициент прогнозирования банкротства, Z2	-0,84	-1,08
Вывод о вероятности банкротства	Вероятность мала
Четырехфакторная модель
X1	0,44	0,37
X2	0,80	0,97
X3	0,88	0,79
X4	5,09	6,02
Z4	1,31	1,43
Вывод о вероятности банкротства	Вероятность мала

При прогнозировании банкротства, используя многофакторные модели (Z-счетов), можно сделать вывод о том, что вероятность наступления банкротства у предприятия ООО «Рубим Дом» в обоих случаях мала.