Сформувати розрахунковий баланс

ЗАТВЕРДЖУЮ

Заступник директора

з навчальної роботи

___________ Л.В. Тандир

підпис

“____”________ 20 __ р.

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ

до проведення практичних робіт

з дисципліни Фінансове планування___________

назва дисципліни

Спеціальність: 5.03050401

шифр,

Економіка підприємства

назва спеціальності

Розглянуто на засіданні Підготував викладач

циклової комісії економічнихдисциплін ____________________

назва ЦК підпис,

І.М. Яровий

ініціали, прізвище

Протокол № ___

від «__» ______ 20_____ р. «___» ________ 20___ р.

Голова циклової комісії

__________________________

підпис,

М.В. Шелудченко

ініціали, прізвище

“__”___________20______р.

 

Київ

20_

 

Методичні вказівки розроблені для студентів бакалаврату спеціальності 5.03050401 “Економіка підприємства”.

Практичні заняття з дисципліни “Фінансове планування” є невід’ємною складовою навчальної програми. Практичні роботи, як форма занять застосовуються на стадіях детального вивчення нового матеріалу, повторення і узагальнення знань і вмінь студентів під час проходження курсу з дисципліни.

Дидактичні цілі, які досягаються завдяки проведенню практичних занять наступні:

- детальне з’ясування змісту понять фінансового планування, законів, теорій планування, правил прийняття управлінських рішень в умовах конкретної ринкової ситуації;

- розкриття практичного значення й застосування наукових знань щодо фінансового планування на підприємстві на основі розуміння їх змісту;

- актуалізація найважливіших, раніше вивчених теоретичних положень та вмінь на практиці;

- переосмислення вивченого на основі виявлення в ньому нових зв’язків.

 

1 Загальні положення

1.1 Етапи підготовки до практичного заняття

Підготовка до практичного заняття складається з таких етапів: вибір теми для опрацювання, ознайомлення з теоретичними і практичними проблемами досліджуваного підприємства, накопичення фактичного матеріалу, літературних джерел, консультацій у викладача, написання і оформлення пояснювальної записки, захист практичної роботи.

1.2 Оформлення пояснювальної записки

Пояснювальна записка виконується студентом на одній стороні аркуша формату 210*297 мм (А4). Структурними елементами текстової частини є:

- титульна сторінка (додаток А);

- завдання практичної роботи;

- виклад матеріалу практичної роботи;

- висновки;

- список літератури;

- додатки.

При оформленні пояснювальної записки слід дотримуватись таких вимог:

- практична робота може бути виконана рукописним способом, чітко, чорними чорнилами або пастою. Заохочується комп’ютерний набір тексту. Текст робіт друкується шрифтом Тіmеs New Roman розміром 14 рt з абзацним відступом 1,27 см (зображення шрифту звичайне, вирівнювання по ширині рядка). Розмір між рядками – 1,5 інтервали. Відступи: зліва – 3 см, справа – 1 см, зверху і знизу - 2 см;

- сторінки практичної роботи мають бути пронумеровані наскрізною нумерацією, починаючи зі сторінки 2. Нумерація сторінок виконується у нижній частині сторінки посередині;

- оформлення структурних частин практичної роботи здійснюється без їх нумерації, в послідовності, яка подана вище;

- формули оформлюються за допомогою редактора формул і у відповідності з ГОСТ 2.105-95;

- таблиці нумеруються наскрізно;

- обсяг практичної роботи разом з титульною сторінкою становить не менше 5 аркушів формату А4;

- дозволяється виконання графіків, діаграм, іншого статистичного матеріалу, які включаються в доповідь як додатки і нумеруються великими літерами української абетки, починаючи з літери А, за винятком літер Г, С, З, І, О, Ї, Й, Ч, Ь;

- оформлення списку літератури. У списку літератури наводяться всі використані літературні джерела під час підготовки доповіді, включаючи Internet-ресурси. По тексту має бути обов’язкове посилання на використану літературу. Бібліографічні видання наводяться в порядку:

1) закони;

2) положення;

3) посібники;

4) журнали та інші документи.

2. Практичні заняття, їх тематика та обсяг

№№ пп	Назва теми	Практичні заняття	Самостійна робота	Всього
Модуль №1 «Основи фінансового планування та його методичне забезпечення»
1.1.	Тема 2. Процес фінансового планування
1.2.	Тема 4. Порядок розробки фінансового плану
1.3.	Тема 6. Методика розрахунку фінансових показників і фінансових планів
1.4.	Тема 7. Економіко-математичні моделі у фінансовому плануванні підприємства
1.5.	Підсумкова контрольна робота за курсом		-
Всього за модулем № 1
Всього за курсом

 

Загальні методичні вказівки до практичних занять

Основні рекомендації для студентів, які вивчають курс “Фінансове планування” у процесі постановки і розв’язання завдань зводиться до наступних основних положень.

Необхідно пам’ятати, що діяльність економіста – це не сума виконання правил поведінки і математичних розрахунків (хоча і ті, й інші дуже корисні), але, насамперед, це мистецтво, що вимагає творчого підходу у вирішенні кожного питання. Тому творчість, фантазія і входження в роль керівника допоможе студенту в розв'язанні поставлених завдань, однак це повинно виглядати правдоподібним і практично обґрунтованим.

З іншого боку, не варто забувати, що “живемо ми усі не на хмарі”, а в суворій реальності ринкових відносин, у визначених правових рамках і реальних обмеженнях усілякого характеру - політичних, економічний, соціально-психологічних і т.д. Тому сама приваблива фантазія - це міф без адекватного обліку влас­них можливостей і обмежень (як зовнішніх, так і внутрішніх).

 

Практичне заняття №1

Тема 2. Процес фінансового планування

Тема заняття: Процес фінансового планування

Мета заняття: Закріплення теоретичних знань і формування практичних навичок щодо визначення окремих складових процесу фінансового планування.

Завдання:

1. Здійснити розрахунок виконання кошторисного плану підприємства по витратам на оплату праці.

2. Здійснити розрахунок виконання кошторисного плану підприємства по експлуатаційним витратам.

3. Оцінити показники ефективності планового бюджетування діяльності підприємства.

 

Методичні вказівки і приклад виконання практичного заняття.

1. Здійснити розрахунок виконання кошторисного плану підприємства по витратам на оплату праці.

Таблиця 1.1. Виконання кошторисного плану підприємства по витратам на оплату праці за 2006 - 2007 рр.

Найменування показників	Один. виміру	2006 р. З в і т	2007 р. П л а н	2007 р. З в і т	+,-, % до плану	+,-, % до звіту
1. Контингент всього по підприємству, в тому числі:	чол.
- в експлуатації	чол.				-97	-241
- в ПДД	чол.				-1	-1
2. Середня зарплата по підприємству одного штатного працівника облікового складу	грн.	1526,44	1939,67	1897,54	97,8	124,3
3. Середня зарплата одного працівника в еквіваленті повної зайнятості	грн.	1590,39		1962,63		123,4

 

За 2007р. контингент по основній діяльності підприємства утримувався в межах плану и складав 902 чол., що нижче плану на 98 чол. та нижче звіту 2006р. на 242 чол. внаслідок відокремлювання Служби статистики (згідно наказу від 25.12.2006р. № 998/Н на 111 чол) з січня поточного року зі складу Інформаційно-обчислювального центру, створенням ПКТБ АСУ ЗТ (відповідно наказу від 12.02.2007р. № 99-Ц) та ліквідації регіональних відділів ТехПД (наказ від 05.03.2007 №178/Н), відпустки по догляду за дитиною та звільненням працівників пенсійного віку.

Середня заробітна плата по підприємству за 2007 рік становила 1962,63 гривні, розрахована згідно з інструкцією зі статистики заробітної плати від 27.01.04р. № 114/8713 на середньообліковий контингент в еквіваленті повної зайнятості, що 23,4% більше, ніж у минулому році. Реальна зарплата склала в середньому на 1 чол.1897,54 гривень, що на 24,3% більше, ніж у 2006 році.

2. Здійснити розрахунок виконання кошторисного плану підприємства по експлуатаційним витратам.

Таблиця 1.2. Виконання кошторисного плану підприємства по експлуатаційним витратам за 2006 - 2007 рр. (тис. грн)

Елементи витрат	Звіт 2006 р.	План 2007 р.	Звіт 2007 р.	до плану +,-	до 2006р +,-
Фонд оплати праці, в т. ч.	20790,4			-2713	-438,4
фонд оплати праці на ремонти	1,4		-	-8	-1,4
Відрахування на соціальні заходи	7673,9			-1522	-199,9
в т. ч. відрахування на соціальні заходи на ремонти	0,5				0,5
Матеріали усього, в т. ч.:	194,3			+54	+60,7
матеріали без ремонтів	160,0			+78	+89
матеріали на ремонти	34,3			-24	-28,3
Паливо в тис. грн.:	47,5			+6	+16,5
кількість в тонах дизпалива ціна в грн. кількість в тонах бензину ціна в грн.	2,4 3625,0 8,6 4512,0	4500,0 4000,0	3500,0 4545,0	100% 77,8% 110% 113,6%	166,7% 96,6% 127,9% 100,7%
Електроенергія в тис. грн.	585,5			-44	+60,5
електроенергія в тис. кВт - годин електроенергія в копійках	1968,7 29,7	2123,7 32,5	32,5	93,6% 100,0%	101,0% 109,3%
Амортизаційні відрахування	5735,3			-223	+1641,7
Інші Усього, в т. ч.	3368,2			-1325	+703,8
інші на ремонти	298,5			+208	+284,5
інші без ремонтів	3069,7			-1533	+419,3
У С Ь О Г О витрат по перевезеннях у тому числі:	38395,1				+1844,9
Витрати на ремонти	334,7			+174	+254,3

 

Експлуатаційні витрати по перевезенням за 2007 р. склали 40240 тис. грн., що нижче плану витрат на 5767 тис. грн. та вище рівня минулого року на 1844,9 тис. грн.

Аналіз експлуатаційних витрат до плану показав, що:

"фонд оплати праці" - економія на 2713 тис. грн., та “відрахування на соціальні заходи” економія на 1522 тис. грн., в основному за рахунок утримання штату менш ніж плановий;

“матеріали” на 54,0 тис. грн. перевищення відбулось за рахунок придбання нових печаток та штампів у зв’язку з наказом від 17.11.2006р. № 798/Н (про реорганізацію інформаційно-статистичного центру), а також з придбанням матеріалів для завершення капітального ремонту системи енергозабезпечення та серверного залу 5 поверху будинку ІОЦ.

"паливо" на 6,0 тис. грн. відбулось перевищення витрат бензину (при плані 10 т - 40,0 тис. грн., виконання становить 11 т - 50,0 тис. грн) по РІОЦ-2 (м. Кривий Ріг) на службовий автомобіль ГАЗ-2705, держ. номер АЕ 91-65 АТ, у зв’язку з виконанням додаткових робіт, по отриманню технічних засобів зв’язку та ПЕОМ, перевезення працівників по станціях та підприємствах Криворізької дирекції для впровадження АРМ ТВК, АСУ Кадри, АСУ бухгалтерського обліку.

“інші" - економія на 1325 тис. грн., з них перевитрати “інші на ремонти" - 208,0 тис. грн. у зв’язку з виконанням ремонтних робіт, виконаних внутрішнім підрядом (при плані 140,0 тис. грн. виконання становить 438,0 тис. грн), БМЕУ-1,2,5 виробничих приміщень 6 поверху ІОЦ, для забезпечення умовами праці ДП ПКТБ АСУ ЗТ (п.15 наказу УЗ від 12.02.2007 №99-Ц).

Аналіз експлуатаційних витрат до минулого року показав, що:

“фонд оплати праці" - зменшення на 438,4 тис. грн., “відрахування на соц. заходи” зменшення на 199,9 тис. грн. внаслідок відокремлювання Служби статистики (згідно наказу від 25.12.2006р. № 998/Н на 111 чол) з січня поточного року зі складу Інформаційно-обчислювального центру, переведення 69 чол. в ПКТБ АСУ ЗТ (відповідно наказу від 12.02.2007р. № 99-Ц), 140 осіб через ліквідацію регіональних відділів ТЕХПД наказ від 05.03.2007 №178/Н, відпустки по догляду за дитиною та звільненням працівників пенсійного віку;

“матеріали” - збільшення на 89 тис. грн., у зв'язку з ремонтами приміщень, та техніки;

"паливо" - збільшення на 16,5 тис. грн., у зв’язку зі збільшенням ціни та обсягів через додаткові роботи по отриманню та доставці технічних засобів зв’язку та ПЕОМ по АРМ ТВК, АРМ ПЗ та СВР, АСУ Кадри, АСУ Бухобліку.

“електроенергія" - збільшення на 60,5 тис. грн. в зв’язку з підвищенням тарифів;

“амортизаційні відрахування” - збільшення на 1641,7 тис. грн. у зв’язку з надходженням нової техніки згідно плану капітальних вкладень;

"інші" - збільшення на 703,8 тис. грн., з них:

* без ремонтів - збільшення на 419,3 тис. грн., в основному по шифру №55 “супроводження комп'ютерних програм" у зв’язку з укладанням, на виконання п.26.2. Протоколу Координаційної Ради від 03.09.2007, Договору з ТОВ НВФ "ТМСофт" на послуги з організації і забезпечення технічної підтримки і надання консультацій користувачам АРМ ТВК, АРМ ПЗ та СВП (від 27.12.2007 №ПР/ІОЦ - 073605/НЮ). Сума за договором 333,3 т. грн та Договору з ДТГО ПЗЗ-ю по забезпеченню супроводження АСК ПП УЗ, а також з придбанням нематеріальних активів програмного забезпечення 28 грудня 2007 р.

* на ремонти - збільшення на 284,5тис. грн., за роботи, які виконані БМЕУ-1,2,5 виробничих приміщень 6 поверху ІОЦ, для забезпечення умовами праці ДП ПКТБ АСУ ЗТ (п.15 наказу УЗ від 12.02.2007 №99-Ц).

3. Оцінити показники ефективності планового бюджетування діяльності підприємства.

Таблиця 1.3. Показники ефективності планового бюджетування діяльності підприємства за 2006 - 2007 рр. (тис. грн.)

Види діяльності	Доходи план 2007р.	Доходи Звіт 2007/2006	Витрати План 2007р.	Витрати Звіт 2007/2006	Прибу-ток План 2007р.	Прибуток Звіт 2007/2006
Перевезення		39251,5		38395,1	-	+925 +856,4
Підсобно-допо- міжна		4032,4		3105,2	+513	+681 +927,2
в тому числі:
Транспортно-експедиційні операції Тех ПД		2123,4			+307	+457
Інші					+206	+224
УСЬОГО		43283,9		41500,3	+513	+1606 +1783,6
Інші доходи і витрати операційної діяльності		48,4		857,2	-401	-796 808,8
Інші доходи та витрати		0,7	-			-28 0,7
Фінансові витрати	-	-	-		-	-996
УСЬОГО ФІНАНСОВИЙ РЕЗУЛЬТАТ ВІД ЗВИЧАЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ				42357,5	+118	+975,5

 

Доходи за 2007р. склали 3617 тис. грн. при плані 2441 тис. грн. Збільшення доходів до плану на 1176 тис. грн. (на 48,2%).

Фактичні витрати склали 2936,0 тис. грн. при плані 1928,0 тис. грн., що збільшено на 1008 тис. грн., при зростанні доходних надходжень на 1176 тис. грн.

У результаті підсобно-допоміжної діяльності за 2007 рік Інформаційно-обчислювальним центром в цілому було отримано прибуток у сумі 681 тис. грн. при плані 513 тис. грн. Збільшення прибутку до плану склало 168 тис. грн. (на 32,7%) за рахунок збільшення доходів по транспортно-експедиційним операціям та іншим послугам.

 

Практичне заняття №2

Тема 4. Порядок розробки фінансового плану

Тема заняття: Порядок розробки фінансового плану

Мета заняття: Закріплення теоретичних знань і формування практичних навичок щодо порядку розробки фінансового плану.

Завдання:

1. Здійснити розрахунок бюджету доходів і витрат

2. Здійснити розрахунок бюджету грошових коштів

3. Сформувати розрахунковий баланс

Методичні вказівки і приклад виконання практичного заняття.

1. Здійснити розрахунок бюджету доходів і витрат

Головний бюджет авіакомпанії (рис. 2.1) представлений трьома фінансовими документами, які по суті також є самостійними бюджетами: бюджет доходів та витрат; бюджет руху грошових коштів; розрахунковий баланс.

 

 

Рис. 2.1. Головний бюджет авіакомпанії

 

Бюджет доходів і витрат (табл. 2.1) – перший з документів основного бюджету, який показує, який доход заробила авіакомпанія за звітний період і які витрати були понесені. Інформація про доходи надходить з бюджетів продажу послуг авіаційних та неавіаційних видів діяльності.

Дані про витрати, необхідні для забезпечення запланованого обсягу обслуговування визначаються на основі бюджету загальновиробничих, адміністративних та комерційних витрат.

 

Таблиця 2.1

Бюджет доходів і витрат авіакомпанії у 2008 році

ПОКАЗНИКИ	Всього за рік	Відхилення	Січень	...	Грудень
план	факт	%	всього
НАДХОДЖЕННЯ
1. Авіаперевезення пасажирів на рейсах всіх типів НД
Дохід від перевезення пасажирів на рейсах Boeing 737-300	731346,87	731346,87		-		…
Дохід від перевезення пасажирів на рейсах Boeing 737-400	770853,09	763144,56		-7708,5		…
Дохід від перевезення пасажирів на рейсах Boeing 737-500	410060,95	455167,66		45106,7		…
Дохід від перевезення пасажирів на рейсах Boeing 737-200	604156,11	604156,11		-		…
Дохід від перевезення пасажирів на рейсах Boeing 767-ER	629657,23	635953,8		6296,57		…
3. Усього доходів				-		…
4. Усього надходжень				-		…
Доходи від продажу товарів (робіт, послуг)				-		…
Податок на додану вартість	68916,8			689,2		…
Інші вирахування з доходу				-		…
Чистий дохід від продажу товарів (робіт, послуг)	3079031,7			30790,3		…
Собівартість реалізованих товарів (робіт, послуг)	2952693,1			29526,9		…
Валовий прибуток (збиток)	126338,6			1263,4		…
2. Інші доходи
Інші операційні доходи						…
ВИТРАТИ
1. Експлуатаційне і технічне обслуговування	922471,1	940920,5		18449,4		…
Витрати на персонал			101,5			…
Матеріально-технічне оснащення	436988,7	445728,5		8739,8		…
2. Адміністративні витрати						…
3. Інші витрати	1651472,3			16514,7		…
Продовження табл. 2.1
ПОКАЗНИКИ	Всього за рік	Відхилення	Січень	...	Грудень
план	факт	%	всього
4. Амортизація						…
5. Усього витрат	3531510,1			47280,9		…
Прибуток/збиток до оподаткування від операційної діяльності	(222931,7)	(225161)		2229,3	(185770	…	(18570)
Інші фінансові доходи				-	1,9	…	2,1
Інші доходи	273,5			46,5		…	31,5
Всього доходи від фінансової і інвестиційної діяльності	296,5		115,7	46,5		…	32,5
Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування	(390872,5)	(398690)		7817,5	(32572)	…	(32580,5)

 

2. Здійснити розрахунок бюджету грошових коштів

 

У бюджеті грошових коштів відображається поточний стан грошових засобів авіакомпанії у співставленні з очікуваними надходженнями і виплатами за період (табл. 2.2).

 

Таблиця 2.2

Бюджет руху грошових коштів авіакомпанії у 2008 році

ПОКАЗНИКИ	Всього за рік	Відхилення	Січень	...	Грудень
план	факт	%	Всього
Грошові надходження:				-12671
Надходження від від реалізації необоротних активів
Отримані позики
Всього: грошові надходження				-31562
Платежі:
Оплата праці
Відрахування				-3052
Матеріальні затрати				-137141
Амортизація				-1802
Інші операційні витрати				-185332
Придбання фінансових інвестицій
Придбання необоротних активів				-3712
Інші платежі				-1464
Погашення позик				-13857
Податки
Вплив зміни валютних курсів на залишок коштів
Чистий рух грошових засобів				-6205
Початковий залишок на банківському рахунку
Залишок на банківському рахунку на кінець даного періоду

 

 

Дуже важливо спрямувати увагу менеджерів саме на контроль за грошовими потоками, який повинен здійснюватися шляхом складання регулярних звітів про поточну ситуацію.

 

 

Сформувати розрахунковий баланс

Третій і останній документ в основному бюджеті – розрахунковий баланс (табл. 2.3). Це фінансовий документ, що відображає активи і зобов’язання аеропорту на даний момент, а також показує, як фінансувалася діяльність аеропорту протягом останнього періоду. Якщо вже були складені бюджети доходів та витрат і грошових засобів, то складання розрахункового балансу буде зовсім нескладною задачею.

Таблиця 2.3

Розрахунковий баланс за 2008 рік

ПОКАЗНИКИ	Всього за рік	Відхилення
План	Факт	%	всього
Актив
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість			102,4
первинна вартість
Знос
Незавершене будівництво			99,8	-32
Основні засоби:
залишкова вартість			106,6
первісна вартість
Знос
Довгострокові фінансові інвестиції			97,8	-1475
Довгострокова дебіторська заборгованість
Відстрочені податкові активи
Інші необоротні активи
Усього за розділом І:			102,5
ІІ. Оборотні активи
Виробничі запаси
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги			100,1
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом			100,4
з виданими авансами
з нарахованих доходів
із внутрішніх розрахунків
Інша поточна дебіторська заборгованість
Поточні фінансові інвестиції
Грошові кошти та їх еквіваленти:
у національній валюті			100,4
в іноземній валюті
Інші оборотні активи
Усього за розділом ІІ			100,1
Продовження табл. 2.3
ПОКАЗНИКИ	Всього за рік	Відхилення
	План	Факт	%	всього
ІІІ. Витрати майбутніх періодів
Баланс			101,1
Пасив
І. Власний капітал
Статутний капітал
Додатковий вкладений капітал
Інший додатковий капітал
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(17368)	(17368)
Усього за розділом І.
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу
Інші забезпечення
Усього за розділом ІІ
ІІІ. Довгострокові зобов’язання
Інші довгострокові фінансові зобов’язання
Відстрочені податкові зобов’язання
Усього за розділом ІІІ
IV. Поточні зобов’язання
Короткострокові кредити банків
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями
Векселі видані
Кредиторська заборгованість			103,2
Поточні зобов’язання за розрахунками:
з одержаних авансів
з бюджетом			103,5
з позабюджетних платежів
зі страхування
з оплати праці
з учасниками
із внутрішніх розрахунків
Інші поточні зобов’язання			114,1
Усього за розділом IV.			102,2
V. Доходи майбутніх періодів
Баланс			101,1

 

Розрахунковий баланс показує, якими коштами фінансування володіє авіакомпанія, і як використовуються дані кошти, характеризує фінансовий стан підприємства на конкретну дату. Для складання розрахункового балансу використовується дані про величину нормованих оборотних активів і дебіторської заборгованості. Пасивна частина балансу формується, виходячи з передбачуваної оборотності кредиторської заборгованості, інших поточних пасивів і інших джерел фінансування. Розбіжність у прогнозах активної і пасивної частин балансу дає уявлення про нестачу (надлишок) фінансування. Рішення про спосіб фінансування приймається на підставі додаткового аналізу.

 

Практичне заняття №3

Тема 6. Методика розрахунку фінансових показників і фінансових планів

Тема заняття: Методика розрахунку фінансових показників і фінансових планів

Мета заняття: Опанувати навичками розрахунку необхідних фінансових показників для формування фінансових планів діяльності підприємства.

Завдання:

1.Розрахувати оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм максимізації рівня прогнозної фінансової рентабельності,

2. Розрахувати оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм мінімізації його вартості.

 

Методичні вказівки і приклад виконання практичного заняття.

1.Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня прогнозної фінансової рентабельності

Для проведення таких оптимізаційних розрахунків використаємо механізм фінансового левереджа, тобто механізм фінансового інвестування за рахунок боргу.

Маючи можливості залучення власного капіталу в розмірі 241 558 тис. грн. підприємство може суттєво збільшити обсяги своєї господарської діяльності за рахунок залученого капіталу.

Коефіцієнт валової рентабельності активів (без врахування витрат по оплаті процента за кредит) прогнозується в розмірі 10%. Мінімальна ставка процента за кредит (ставка без ризику) становить 8%. Визначимо, при якій структурі капіталу буде досягнуто найвищий рівень фінансової рентабельності підприємства. Розрахунки цього показника при різних значеннях коефіцієнта фінансового левереджа наведені в таблиці 3.1.

 

Таблиця 3.1 - Розрахунок коефіцієнта фінансової рентабельності при різних значеннях коефіцієнта фінансового левереджа (тис. грн.)

Показники	Варіанти розрахунку
1.Сума власного капіталу	241 558	241 558	241 558	241 558	241 558	241 558	241 558
2.Можлива сума залученого капіталу	-	60 390	120 779	241 558	362 337	483 116	603 895
3.Загальний капітал	241 558	301 948	362 337	483 116	603 895	724 674	845 453
4.Коефіцієнт фінансового левереджа	-	0,25	0,50	1,00	1,50	2,00	2,50
5.Коефіцієнт валової рентабельності активів,%	10,00	10,00	10,00	10,00	10,00	10,00	10,00
6.Ставка процента за кредит без ризику, %	8,00	8,00	8,00	8,00	8,00	8,00	8,00
7.Премія за ризик, %	-	-	0,50	1,00	1,50	2,00	2,50
8.Ставка процента за кредит з врахуванням ризику	8,00	8,00	8,50	9,00	9,50	10,00	10,50
9.Сума валового прибутку без процентів за кредит (р.3*р.5)/100	24 155,8	30 194,8	36 233,7	48 311,6	60 389,5	72 467,4	84 545,3
10.Сума сплачуваних процентів за кредит (р.2*р.8)/100	-	4 831,2	10 266,2	21 740,2	34 422,0	48 311,6	63 409,0
11.Сума валового прибутку з врахуванням сплати процентів за кредит (р.9 - р.10)	24 155,8	25 363,6	25 967,5	26 571,4	25 967,5	24 155,8	21 136,3
12.Ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом (2005 рік)	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25
13.Сума податку на прибуток (р.11 * р.12)	6 039,0	6 340,9	6 491,9	6 642,9	6 491,9	6 039,0	5 284,1
14.Сума чистого прибутку (р.11 – р.13)	18 116,8	19 022,7	19 475,6	19 928,5	19 475,6	18 116,8	15 852,2
15.Коефіцієнт фінансової рентабельності,% (р.14 * 100) / р.1	7,50	7,88	8,06	8,25	8,06	7,50	6,56

 

Як видно з даних розрахункової таблиці (3.1), найвищий коефіцієнт фінансової рентабельності досягається при коефіцієнті фінансового левереджу 1,0, якому відповідає відношення залученого і власного капіталу в пропорції 50%: 50%.

Приведені дані показують також, що ефект фінансового левереджу зведено до мінімуму в передостанньому варіанті при співвідношенні залученого і власного капіталу в пропорції 67%: 33% (в цьому випадку диференціал фінансового левереджу дорівнює нулю, внаслідок чого використання залученого капіталу ефекту не дає).

І врешті, в останньому варіанті ми зіштовхуємося з від’ємним значенням ефекту фінансового левереджу, коли через від’ємну величину його диференціалу коефіцієнт фінансової рентабельності знижується в процесі можливого використання залученого капіталу.

Таким чином, проведення багатоваріантних розрахунків з використанням механізму фінансового левереджу дозволяє визначити оптимальну структуру капіталу, що дасть змогу забезпечити максимізацію рівня фінансової рентабельності.

 

2.Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості

Процес цієї оптимізації базується на попередній оцінці вартості власного і залученого капіталу при різних умовах його залучення і здійсненні багатоваріантних розрахунків середньозваженої вартості капіталу. Розглянемо процес оптимізації структури капіталу за цим критерієм на нашому підприємстві в перший рік його існування.

Для здійснення господарської діяльності на початковому етапі підприємству необхідно було сформувати активи (а відповідно залучити необхідний капітал) в сумі 100 тис. грн. Підприємство організовувалось у формі відкритого акціонерного товариства. При мінімально прогнозованому рівні дивідендів в розмірі 7% акції були продані на суму 25 тис. грн. Подальше збільшення обсягу продажу акцій потребувало збільшення розміру очікуваних виплат дивідендів. Мінімальна ставка процента за кредит (ставка без ризику) становить 8%. Визначимо, при якій структурі капіталу буде можливим досягнути мінімальної середньозваженої його вартості. Розрахунки цього показника при різних значеннях структури капіталу приведено в таблиці 3.2.

 

Таблиця 3.2 - Розрахунок середньозваженої вартості капіталу при різній його структурі

Показники	Варіанти розрахунку
А	Б	В	Г	Д	Е	Ж	З	І
1.Загальна потреба в капіталі (тис. грн.)
2.Варіанти структури капіталу,% а) власний капітал б) залучений капітал
3.Рівень очікуваних дивідендних виплат,%	7,0	7,2	7,5	8,0	8,5	9,0	9,5	10,0
4.Рівень ставки процента за кредит з врахуванням премії за ризик,%	11,0	10,5	10,0	9,5	9,0	8,5	8,0	-
5.Ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом (2000 рік)	0,30	0,30	0,30	0,30	0,30	0,30	0,30	0,30
6.Податковий коректор (1 – р.5)	0,70	0,70	0,70	0,70	0,70	0,70	0,70	0,70
7.Рівень ставки процента за кредит з врахуванням податкового коректора (р.4 * р.6)	7,70	7,35	7,00	6,65	6,30	5,95	5,60	-
8.Вартість складових капіталу,%: а) власного (р.2а * р.3) / 100 б) залученого (р.2б * р.7) / 100	1,8 5,8	2,2 5,1	3,0 4,2	4,0 3,3	5,1 2,5	6,3 1,8	7,6 1,1	10,0 -
9.Середньозважений капітал, % (р.8а * р.2а + р.8б * р.2б) / 100	4,80	4,23	3,72	3,65	4,06	4,95	6,30	10,0

 

Як видно з приведених даних у таблиці 3.2, мінімальна середньозважена вартість капіталу могла бути досягнута при співвідношенні власного і залученого капіталу в пропорції 50%: 50%. Така структура капіталу дозволить максимізувати реальну ринкову вартість підприємства (при інших рівних умовах).

Практичне заняття №4

Тема 7. Економіко-математичні моделі у фінансовому плануванні підприємства

Тема заняття: Застосування економічних моделей при прогнозуванні результатів господарської діяльності

Мета заняття: Опанувати навичками розрахунку необхідних фінансових показників для прогнозуванні результатів господарської діяльності.

Завдання:

1. Розв’язок аналітичної ситуації з викладенням висновків та узагальнень.

 

1. Розв’язок аналітичної ситуації з викладенням висновків та узагальнень

Базуючись на даних фінансової звітності підприємства „New Style” за 2011 рік розрахуйте відомі Вам показники ліквідності. Зробіть висновки. Фінансова звітність підприємства „New Style” за 2011 рік.

Агрегований баланс

Актив	на початок року	на кінець року	Пасив	на початок року	на кінець року
Необоротні Активи	3 556	3 951	Власний капітал:	5 026
Оборотні активи:   В тому числі:	3 125	3 906	Статутний капітал Нерозподілений прибуток	3 600 1 256	3 600 1 440
Запаси	1 656	2 070	Інші джерела
Дебіторська заборгованість			Позичковий капітал:	1 655	2 646
Поточні фінансові інвестиції			Довгострокові зобов’язання
Грошові кошти та їх еквіваленти			Короткострокові кредити та позики
Виграти майбутніх періодів			Кредиторська заборгованість та поточні короткострокові зобов’язання
Баланс	6 681	7 857	Баланс	6 681	7 857

 

1) Для комплексної оцінки ліквідності балансу в цілому можна визначити загальний показник ліквідності за формулою:

(А₁ * ПВ_А1 + А₂ * ПВ_А2 + А₃ * ПВ_А3) / (П₁* ПВ_П1 + П₂ * ПВ_П2 + П₃ * ПВ_П3 + + П₄ * ПВ_П4 )

Де ПВ_А і ПВ_П – питома вага відповідних груп активів та пасивів в їх загальному підсумку.

На початок року На кінець року

А₁ = 3 556 А₁ = 3 951

ПВ_А1 = 3 556 / 6 681 = 0,53 ПВ_А1 = 3 951 / 7 857 = 0,50

А₂ = 1 656 + 612 + 756 + 79 = 3 103 А₂ = 2 070 + 765 + 945 + 81 = 3 906

ПВ_А2 = 3 103 / 6 681 = 0,46 ПВ_А2 = 3 906 / 7 857 = 0,49

А₃ = 22 А₃ = 45

ПВ_А3 = 22 / 6 681 = 0,01 ПВ_А3 = 45 / 7 857 = 0,01

П₁ = 5 026 П₁ = 5 211

ПВ_П1 = 5 026 / 6 681 = 0,75 ПВ_П1 = 5 211 / 7 857 = 0,66

П₂ = 170 П₂ = 171

ПВ_П2 = 170 / 6 681 = 0,03 ПВ_П2 = 171 / 7 857 = 0,02

П₃ = 40 П₃ = 855

ПВ_П3 = 40 / 6 681 = 0,01 ПВ_П3 = 855 / 7 857 = 0,10

П₄ = 790 + 825 = 1 615 П₄ = 810 + 981 = 1 791

ПВ_П4 = 1 615 / 6 681 = 0,24 ПВ_П4 = 1 791 / 7 857 = 0,22

Звідси загальний показник ліквідності становитиме

На початок року: (3 556 * 0,53 + 3 103 * 0,46 + 22 * 0,01) / (5 026 * 0,75 + 170 * 0,03 + 40 * 0,01 + 1 615 * 0,24) = 3 206,28 / 4 162,6 = 0,77

На кінець року: (3 951 * 0,50 + 3 906 * 0,49 + 45 * 0,01) / (5 211 * 0,66 + 171 * 0,02 + 855 * 0,10 + 1 791 * 0,22) = 3 889,89 / 3 922,2 = 0,99

Тобто на кінець року загальна ліквідність підприємства зросла, що свідчить про покращення його фінансового стану.

2) Коефіцієнт покриття: р.260 / р.620 = Всього оборотних активів / Всього поточних зобов’язань

На початок року: 3 125 / 1 615 = 1,93

На кінець року: 3 906 / 1 791 = 2,18

Коефіцієнт покриття показує, що на початок року 1,93 грн. припадало на 1 грн. поточних зобов’язань а на кінець року відповідно 2,18 грн. Тобто, підприємство стало більш ліквідним.

3) Коефіцієнт швидкої ліквідності: ∑(р.150–р.240) / р.620 = Сума рядків від 150 до 240 / Сума поточних зобов’язань

На початок року: 612 + 756 + 79 / 1 615 = 1 447 / 1 615 = 0,90

На кінець року: 765 + 945 + 81 / 1 791 = 1 791 / 1 791 = 1

Коефіцієнт швидкої ліквідності на початок року показує що кожна гривня поточних зобов’язань може бути покрита 0,90 грн. не тільки за рахунок грошових коштів, але і за рахунок очікуваних фінансових надходжень. На кінець року підприємство може повністю покрити свої поточні зобов’язання, адже Кш.л. = 1.

4) Коефіцієнт абсолютної ліквідності: (р.220 + р.230 + р.240) / р.620 = Поточні фінансові інвестиції + Грошові кошти в національній та іноземній валюті / Сума поточних зобов’язань

На початок року: 756 + 79 / 1 615 = 835 / 1 615 = 0,52

На кінець року: 945 + 81 / 1 791 = 1 026 / 1 791 = 0,57

Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує негайну спроможність підприємства погасити кожну гривню короткострокових зобов’язань 0,52 грн. своїх коштів і поточних фінансових інвестицій. На кінець року цей показник покращився.

5) Частка оборотних засобів в активах: р.260 / р.280 = Всього оборотних активів / Валюта балансу

На початок року: 3 125 / 6 681 = 0,47

На кінець року: 3 906 / 7 857 = 0,50

Як бачимо на кінець року частка оборотних засобів в активах підприємства зросла, що свідчить про покращення його ліквідності.

6) Робочий капітал: (р.260 + р.270) – (р.620 + р.630) = (Всього оборотних активів + Витрати майбутніх періодів) – (Всього поточних зобов’язань + Доходи майбутніх періодів)

На початок року: (3 125 + 22) – (1 615 + 0) = 1 532

На кінець року: (3 906 + 45) – (1 791 + 0) = 2 160

Як свідчить розрахунок на кінець року величина робочого капіталу підприємства зросла, що свідчить про покращення його ліквідності.

Отже, розраховані нами показники ліквідності свідчать про покращення фінансового стану підприємства на кінець року в порівнянні з початком року, а відтак можна зробити висновок що підприємство стало більш ліквідним.

 

Рекомендована література

Основна

1. Економічний аналіз: Навчальний посібник. За ред. Ф.Ф.Бутинця. Житомир: ПП “Рута”, 2003. – 680 с.

2. Зінь Е.А., Турченюк М.О. Планування діяльності підприємства: Підручник. – К.: ВД “Професіонал”, 2004. – 320 с.

3. Покропивний С.Ф., Соболь С.М., Швиданенко Г.О., Дерев’янко О.Г. Бізнес-план: технологія розробки та обґрунтування: Навчальний посібник. – К., 2002. – 380 с.

4. Фінансовий менеджмент: Підручник/Кер. кол. авт. і наук. ред проф.А.М. Поддєрьогін. - К.: КНЕУ, 2005. - 536 с.

5. Фінанси підприємств. Підручник /За ред.А.М. Поддєрьогіна - К.: КНЕУ, 2000

 

Додаткова

1. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 "Баланс" // наказ Мі-ністерства фінансів України від 31 березня 1999 р. N 87 (Із змінами і доповненнями, внесеними наказами Міністерства фінансів України станом від 5 березня 2008 року N 353) - Інформаційно-довідкова комп’ютерна система “Ліга-Закон", 2008

2. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 "Звіт про фінансові результати" // наказ Міністерства фінансів України від 31 березня 1999 р. N 87 (Із змінами і доповненнями, внесеними наказами Міністерства фінансів України станом від 5 березня 2008 року N 353) - Інформаційно-довідкова комп’ютерна система “Ліга-Закон", 2008

3. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 4 "Звіт про рух грошо-вих коштів" // наказ Міністерства фінансів України від 31 березня 1999 р. N 87 (Із змінами і доповненнями, внесеними наказами Міністерства фінансів України станом від 22 листопада 2004 року N 731) - Інформаційно-довідкова комп’ютерна система “Ліга-Закон", 2008

4. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 15 "Дохід" // наказ Міністерства фінансів України від 29 листопада 1999 року N 290 (Із змінами і доповненнями, внесеними наказами Міністерства фінансів України станом від 11 грудня 2006 року N 1176) - Інформаційно-довідкова комп’ютерна система “Ліга-Закон", 2008

5. Андронова А.К., Печатнова Е.Д. Оперативный контролинг: Учебное пособие - М., Издательство "Дело", 2006. - 160 с.

6. Бень Т.Г., Довбня С.Б. Бюджетування як інструмент удосконалення фінансового менед