Краткая характеристика чистого денежного потока

тыс.руб.

	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Показатель	Интервалы планирования	Итого
Чистый денежный поток	-51 830	9 308	15 585	11 201	13 204	32 875	21 228	14 974	47 920
Чистый денежный поток нарастающим итогом	-51 830	-42 522	-26 937	-15 736	-2 532	30 343	51 571	66 545
Срок окупаемости, лет	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	5,1	0,0	0,0	5,1

 

В соответствии с проведенным проверочным расчетом срок окупаемости проекта составляет 5,1 лет. Чистый денежный поток нарастающим итогам принимает положительное значение по итогам 2018г. (6-ой год кредитования).

 

6.2.5. Оценка экономической эффективности проекта:

 

Показатели эффективности проекта рассчитаны без учета текущей деятельности предприятия, в связи с отсутствием доходов от текущей деятельности предприятия.

Показатели экономической эффективности	Нормативные значения показателей эффективности проекта	по данным Бизнес-Плана	Значения
по данным проверочного расчета (Вариант 1 по Бизнес-Плану)	по данным проверочного расчета (Вариант 2 с учетом снижения объема сбыта)	по данным проверочного расчета (Вариант 3 с учетом увеличения расходов)	по данным проверочного расчета (Вариант 4 с учетом увеличения объема инвест вложений)
срок окупаемости	PBP	<= срока кредитования	5,4	5,1	6,5	5,9	5,3
чистая приведенная стоимость	NPV	>= 50% от суммы кредита (33 100 тыс.руб.)	20 441	33 236	-5 423	4 514	25 727
внутренняя норма доходности	IRR	>= процентная ставка по кредиту (максимальная эффективная ставка по кредитам 14,95%годовых, с учетом субсидий 6,7% годовых)	17,09%	22,45%	5,66%	10,35%	18,65%
коэффициент покрытия ссудной задолженности		>= 1,2 в каждом интервале планирования	Не выполняется	выполняется	Не выполняется	Не выполняется	Выполняется

Вариант 1: в соответствии с проверочными данными Банка проект является жизнеспособным, показатели эффективности проекта соответствуют нормативным значениям.

Вариант 2: снижение объемов сбыта на 10% проект не способен выдержать (срок окупаемости существенно возрастает, чистая приведенная стоимость имеет отрицательное значение, внутренняя норма доходности составляет 5,66%, коэффициент покрытия ссудной задолженности имеет в некоторых интервалах планирования значение ниже рекомендуемого).

Вариант 3: увеличение расходов по проекту на 10% проект не способен выдержать (срок окупаемости увеличивается, чистая приведенная стоимость имеет низкое значение - 4 514, внутренняя норма доходности составляет10,35%, коэффициент покрытия ссудной задолженности имеет в некоторых интервалах планирования значение ниже рекомендуемого).

Вариант 4: увеличение объема инвестиций проект способен выдержать на 5% (с учетом роста инвестиций на 10% срок окупаемости составляет 5,3, чистая приведенная стоимость составляет 25 727, внутренняя норма доходности 18,65%).

 

Оценка рисков проекта.

 

Акционерные риски минимальны.

Учредителем предприятия и заинтересованным лицом в развитии компании – Заемщика и расширении производственных мощностей является компания ООО «Леноблптицепром» (доля участия 99,9%). Прочие учредители – физические лица Гришин П.А. (0,05%) и Алексеева А.Г. (доля участия 0,05%). С момента образования компании произошло увеличение УК в виде взноса в УК основным учредителем имуществом (земельный участок, 2 ед. птичника). Состав учредителей не менялся, однако, с учетом изменений в УК произошло перераспределение долей между участниками. Указанные изменения негативного влияния на деятельность компании не произвели.

Риски регулирования деятельности предприятия средние.

Компания ООО «Птичий двор» создана для целей запуска хозяйственного предприятия по выращиванию и содержанию сельскохозяйственной птицы (перепелов и куропаток) и производству перепелиного яйца. Дата регистрации - 10 мая 2012г. (свидетельство на бланке сер.47 № 003093404 выдано МИ ФНС № 7 по Ленинградской области).

Компания не подвергается ежегодной аудиторской проверке.

Деятельность компании лицензированию не подлежит.

Согласно выписке из ЕГРЮЛ от 10.05.2012 № 05-30/951, выданной МИ ФНС № 7 по Ленинградской области, основным видом экономической деятельности (код ОКВЭД – 01.24) является разведение сельскохозяйственной птицы. Дополнительные виды деятельности: 51.32.12 – оптовая торговля мясом птицы, включая субпродукты; 51.32.2 – оптовая торговля продуктами из мяса и мяса птицы; 51.32.3 – оптовая торговля консервами из мяса и мяса птицы; 51.33.2 – оптовая торговля яйцами; 52.27.12 – розничная торговля яйцами; 15.12.1 – производство мяса и пищевых субпродуктов сельскохозяйственной птицы и кроликов.

Предприятием представлено ветеринарное удостоверение от 18/10/2012г. на бланке 247 №0004148 со сроком действия до 18/10/2013г. Ветеринарное удостоверение выдается ежегодно.

Предприятие имеет право на налоговые льготы, как предприятие-сельхозпроизводитель.

Деятельность компании имеет государственную поддержку (предприятием имеет право на получение субсидий и возмещение НДС из бюджетов разного уровня).

Финансовые и экономические риски высокие.

Поскольку у предприятия ООО «Птичий двор» в настоящее время отсутствует текущая деятельность, источником погашения обязательств по кредитам банка является прогнозируемая выручка предприятия по проекту. Следует отметить, фактически деятельность предприятия осуществляется с 4 кв.2013г., выручка по итогам года составила 258 тыс.руб.

Одним из основных рисков проекта является не соблюдение плановых сроков финансирования проекта, в связи с высокой зависимостью производственного цикла выращивания птицы и цикличностью производства, что повлечет смещение прогнозных объемов выручки, как минимум, или перенос запуска производства на год, как максимум.

Производственные и управленческие риски средние.

Компания ООО «Леноблптицепром» существует на рынке более 20 лет, имеет длительные налаженные контакты с поставщиками и подрядчиками, что существенно снижает вероятность некачественного обслуживания и недобросовестного выполнения обязательств контрагентов перед Заемщиком. Кроме того, ООО «Леноблптицепром» зарекомендовало себя поставщиком реализуемой продукции высокого качества, что подтверждает сложившиеся связи с покупателями и действующий портфель заказов. Указанные факторы позволяют утверждать о минимальных рисках, связанных с возможными проблемами со сбытом произведенной в рамках проекта продукции.

Право собственности на недвижимое имущество, реконструкция которых планируется по проекту, оформлено Заемщиком в текущем году.

Одним из основных рисков проекта можно отнести невыполнение производственной программы. Это возможно вследствие болезни птицы, нечеткого выполнения обязательств перед предприятием со стороны подрядчиков, поставщиков и т.д. Однако, руководство компании имеет достаточный опыт в отрасли, осуществляет квалифицированный поход в управлении и ведении деятельности аналогичного производства, имеет четкий график планирования производства, осуществляет постоянный контроль за ходом производственного процесса и качеством производимой продукции.

Сотрудники предприятий являются высококвалифицированными специалистами в отрасли выращивания сельскохозяйственной птицы и производства сельскохозяйственной продукции.

 

Выводы относительно реализуемости, экономической эффективности и уровня рисков инвестиционного бизнес-плана (с учетом результатов проверочного расчета денежного потока).

В проверочном расчете денежного потока учтены ставка налога на прибыль в размере 6% (с 2013г. ставка налога на прибыль для сельхозпроизводителей установлена в размере 0% на неограниченный срок, процентные ставки учтены с учетом субсидий)

- участие собственными средствами предприятия в инвестиционном проекте составляет в размере 30% от общей стоимости проекта;

- Заемщиком представлена проектно-сметная документация на выполнение строительно-монтажных работ в текущих ценах;

- представленный денежный поток позволяет погасить существующие обязательства и запрашиваемые кредиты в рамках инвестиционного проекта в течение срока кредитования проекта (среднеквартальный приток денежных средств превышает среднеквартальный отток денежных средств с учетом необходимых сумм к уплате по кредитам);

- внутренняя норма доходности больше процентной ставки по проекту (максимальная эффективная процентная ставка по проекту 14,95% годовых, внутренняя норма доходности 22,45%);

- срок окупаемости проекта не превышает срока возврата кредита (простой срок окупаемости проекта 5,1 лет, срок кредитования 7 лет);

- коэффициент покрытия ссудной задолженности на каждом из интервалов планирования не менее 1,2 на протяжении всего рассматриваемого периода;

- чистая текущая стоимость проекта положительная (NPV) 33 233 тыс.руб.;

- в качестве дополнительного обеспечение предоставляется поручительство учредителя ООО «Птичий двор» - ООО «Леноблптицепром», финансовое состояние которого позволяет отвечать по обязательствам Заемщика до получения достаточных доходов для погашения обязательств перед Банком.