Часть 2. Графический анализ

Technical Analysis

Jack D. Schwager

John Wiley & Sons, Inc. New York • Chichester • Brisbane • Toronto • Singapore

Технический анализ

Полный курс

Джек Швагер

Перевод с английского

Ш/АЛЬПИНА

ЯШ П А В Я И Ш F Р

Москва 2001

УДК 336.76.003.12 ББК 65.261 ШЗЗ

Перевел с английского А. Кунииын гл. 1-12, 14 Б. Зуев гл. 13, 15-24

Редактор А. Лзюра

Швагер Джек

ШЗЗ Технический анализ. Полный курс. — М.: Альпина Паблишер, 2001. — 768 с. ISBN 5-89684-024-1

Книга, написанная признанным экспертом в области финансовых рынков Дже­ком Швагером, — наиболее полное исследование в области технического анали­за. В книге изложены основные понятия, методы, торговые приемы, индикаторы и системы. Основной акцент сделан на практическом использовании аналитичес­ких методов при работе на финансовых рынках.

Книга рассчитана как на трейдеров-профессионалов, так и на начинающих ин­весторов, работающих на рынках фьючерсов, акций, облигаций и валют.

УДК 336.76.003.12 ББК 65.261

© John Wiley & Sons, Inc., 1996

ISBN 5-89684-024-1 (рус.) © Альпина Паблишер,

ISBN 0-471-02051-6 (англ.) Перевод на русский язык, оформление, 2001

Содержание

Предисловие к русскому изданию.............................................. 12

Предисловие.................................................................................. 14

Слова благодарности.................................................................... 15

Часть 1. АНАЛИЗ ГРАФИКОВ.................................................. 17

1. Графики: инструмент прогнозирования

или народное творчество?............................................... 19

2. Виды графиков.................................................................. 33

Штриховые графики.................................................. 33

Графики цен фьючерсов:

ближайшие фьючерсные контракты

в сравнении с «непрерывными» фьючерсами.................. 37

Графики закрытий...................................................... 39

«Крестики-нолики»........................................................ 41

«Японские свечи».......................................................... 43

3. Тенденции............................................................................ 44

Определение тенденции

с помощью максимумов и минимумов............................ 44

Линии ТД (Томаса деМарка)..................................... 54

Внутренние линии тренда........................................ 62

Скользящие средние.................................................. 72

4. Торговые диапазоны........................................................ 77

Торговые диапазоны: важнейшие соображения..... 77

Пробой торгового диапазона.................................... 80

5. Поддержка и сопротивление........................................... 85

Торговые диапазоны.................................................. 85

Предыдущие важные максимумы и минимумы.............. 88

Концентрация относительных максимумов

и относительных минимумов......................................... 95

Трендовые линии, коридоры

и внутренние трендовые линии...................................... 95

Огибающие ценовые полосы....................................... 101

6. Графические модели...................................................... 103

Однодневные модели.................................................. 103

Модели продолжения (continuation patterns)......... 122

Разворотные формации........................................... 132

A. Эффективен ли еще графический анализ?............ 151

B. Открытие позиций в середине тренда

и построение пирамиды................................................ 157

9. Выбор защитных остановок (stop-loss points)........................ 165

10. Постановка целей

и другие критерии закрытия позиций.................................. 173

Определение целей ценовых движений

на основе графиков................................................. 173

Измеренное движение (measured move)................ 174

«Правило семи»........................................................... 180

Уровни поддержки и сопротивления.................... 182

Индикаторы перекупленности/перепроданности.... 182

Последовательность ДеМарка...................................... 188

Противоположное мнение...................................... 196

Следящие остановки.................................................... 196

Перемена мнения о рынке...................................... 196

11. Самое важное правило графического анализа............ 197

Ложные сигналы......................................................... 197

Ловушки для «быков» и «медведей»............................. 197

Ложные пробои линий тренда............................... 204

Заполненные разрывы............................................. 205

Возврат на максимум или минимум шипа.................... 215

Возврат к границам широкодиапазонного дня.... 221

Пробой флага или вымпела в направлении,
противоположном ожидаемому............................. 221

Пробой флага или вымпела

в противоположном направлении,

следующий за их нормальным пробоем......................... 226

Пробой моделей разворота тренда......................... 239

Пробой круглой вершины (впадины)............................ 250

Надежность несработавших сигналов в будущем.......... 250

Заключение............................................................... 251

12. Графики ближайших фьючерсных контрактов
и непрерывных фьючерсов:

соединение исторических данных

по отдельным фьючерсным контрактам

для построения долгосрочных графиков..................... 252

Необходимость соединения графиков

отдельных контрактов............................................. 252

Методы построения графиков

сопряженных контрактов........................................ 253

Ближайшие фьючерсные контракты

и непрерывные фьючерсы в графическом анализе.. 258

Заключение............................................................... 262

13. Введение в фафики «японские свечи»......................... 289

Почему фафики свечей

стали такими популярными?........................................ 291

Изображение одного торгового дня

на фафике свечей..................................................... 293

Молот.......................................................................... 295

Заключение............................................................... 308

Послесловие (Джек Швагер)......................................... 309

Часть 2. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

В РЕАЛЬНОЙ ЖИЗНИ........................................... 319

14. Графический анализ в реальной жизни...................... 321

Как работать с этой главой..................................... 322

Часть 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ И ЦИКЛЫ.............................. 533

15. Осцилляторы.................................................................... 535

Осциллятор ДСС

и основные концепции осцилляторов...................... 536

Осциллятор скорости рынка

(the momentum oscillator).......................................... 540

Темп измерений (rate of change)............................... 541

Схождение-расхождение скользящих средних

(moving average convergence-divergence)................. 541

Индекс относительной силы (relative strengh index).. 557
Стохастический осциллятор (stochastic).................. 558

Коридор скользящих средних

(the moving average channel)..................................... 559

Вершины микро-М и впадины микро-W

(micro-M tops and micro-W bottoms)......................... 566

Заключение................................................................ 570

16. Анализ циклов фьючерсных рынков............................... 571

Действительно ли существуют циклы?.................... 571

Начало исследования циклов................................... 574

Основы теории циклов.............................................. 576

Восемь шагов

при проведении циклического анализа.................... 578

Использование циклов в торговле........................... 604

Заключение................................................................ 609

Часть 4. ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ

И ИЗМЕРЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ТОРГОВЛИ............................................................. 611

17. Технические торговые системы:

структура и конструкция................................................ 613

Что эта книга расскажет вам о торговых системах..613

Преимущества автоматических торговых систем.. 614

Три основных типа систем....................................... 615

Системы следования за трендом.............................. 616

Десять общих проблем

стандартных систем следования за трендом........... 627

Возможные модификации

базовых систем следования за трендом................... 631

Противотрендовые системы..................................... 642

Диверсификация........................................................ 645

Возвращаясь к десяти общим проблемам

систем следования за трендом................................. 648

18. Примеры оригинальных торговых систем..................... 650

Почему я раскрываю секреты этих систем?............ 650

Система широкодиапазонного дня........................... 651

Определения.............................................................. 652

Система пробоя дней ускорения.............................. 661

Система последовательного отсчета дней

с ускорением............................................................. 672

Заключение................................................................ 675

19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов

для компьютерного тестирования................................... 681

Использование ценовых данных

по отдельным фьючерсным контрактам.................. 681

Ближайшие фьючерсные контракты........................ 682

Фьючерсные ценовые ряды

с постоянным сроком до истечения («бессрочные»).. 683

Непрерывные фьючерсы........................................... 686

Сравнение различных типов ценовых серий........... 692

Заключение................................................................ 694

20. Тестирование и оптимизация торговых систем............. 695

Специально подобранный пример........................... 695

Основные понятия и определения............................ 698

Выбор ценовых серий............................................... 701

Выбор временного периода...................................... 701

Реалистические предположения............................... 703

Оптимизация систем................................................. 704

Миф об оптимизации................................................ 707

Тестирование или подгонка?.................................... 721

Правда о результатах моделирования..................... 723

Мультирыночное тестирование системы................ 725

Негативные результаты............................................ 726

Этапы построения

и тестирования торговой системы......................... 727

Замечания по поводу торговых систем................. 729

21. Измерение результативности торговли....................... 733

Необходимость нормализации прибыли.............. 733

Коэффициент Шарпа............................................... 735

Три проблемы коэффициента Шарпа.................... 738

Отношение прибыли

к максимальному падению стоимости активов

(Return Retracement Ratio — RRR)......................... 742

Годовое отношение Прибыль/Убытки

(Gain to Pain)............................................................. 747

Максимальный убыток как мера риска.......................... 747

Измерение результативности,

основанное на сделках............................................ 748

Какой способ измерения результативности

следует использовать?.................................................. 750

Неадекватность отношения Прибыль/Риск

для оценки торговой результативности

финансового управляющего................................... 751

Графическая оценка торговой результативности. 755

Заключение............................................................... 760