Государственный долг - результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учетом вычета бюджетных излишков и складывается из задолженности центрального правительства, региональных и местных органов власти, государственных организаций, предприятий.
Внутренний долг государства – то, что государство взяло в займы для финансирования дефицита государственного бюджета внутри страны (долг перед резидентами).
Внешний долг государства – это займы у граждан и организаций за рубежом (долг перед нерезидентами).
Рефинансирование долга – это выпуск новых серий государственных ценных бумаг, выручка от которых идет на выплату процентов по предыдущим сериям.
Когда же бюджетных средств уже не хватает, государство может объявить об отказе выплачивать проценты и погашать свои обязательства перед внутренними или внешними инвесторами, т. е. объявить суверенный дефолт.
Государственный долг является составляющей более широкого понятия «государственный кредит» и является пассивной формой государственного кредитования: государство выступает в качестве заемщика, а кредиторами являются физические лица, приобретающие государственные ценные бумаги (облигации и казначейские векселя).
Совокупность выдаваемых государством ценных бумаг определяет величину государственного долга, который может быть:
- текущим – его погашение и выплата процентов происходит в рамках установленного срока;
- капитальным – выплаты по долгу переносятся на более поздние сроки (реструктуризация долгов, дефолт и др.).
Государственные ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:
- по форме организации эмиссии: документарная и бездокументарная;
- по срокам обращения: краткосрочные (предполагают обращение на срок до одного года), среднесрочные (от года до пяти), долгосрочные (обращаются более пяти лет);
- по способу выплаты дохода: процентные, дисконтные, выигрышные, смешанные;
- по способу обращения: рыночные (свободно обращаются на вторичном рынке) и нерыночные (обращаются только между эмитентом и инвестором).
Совокупность действий государства по управлению государственным кредитом включает:
- обслуживание и погашение государственного долга;
- выпуск и размещение новых облигационных займов;
- поддержание вторичного рынка долговых обязательств;
- регулирование рынка государственного кредита;
- выработка порядка, условий и форм предоставления государством кредитов.
Основными органами государственной власти, осуществляющими управление государственным кредитом, являются Министерство финансов, Центральный банк. Целями управления государственным кредитом являются достижение экономических, социальных и политических целей, которые определяются современным состоянием социально-экономического развития страны, тенденциями и перспективами ее развития.
Экономические последствия государственного долга могут проявляться следующим образом:
- снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из
производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;
- перераспределяется доход от частного сектора к государственному;
- усиливается неравенство в доходах;
- рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает
вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны;
- необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения
налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов;
- создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде;
- возлагается бремя выплаты долга на будущие поколения, что может привести
к снижению уровня их благосостояния;
- выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж;
- может появиться угроза долгового и валютного кризиса.
