Сущность и особенности коммерческого кредитования

Лекция 8. Коммерческое кредитование и небанковские формы финансирования деятельности организаций

Сущность и особенности коммерческого кредитования

Прочие способы финансирования текущей деятельности

Лизинг как источник финансирования основных фондов предприятия

ВСИ: Селенг и спонтанные источники финансирования

Сущность и особенности коммерческого кредитования

Под коммерческим кредитованием понимается предоставле­ние предприятием-продавцом предприятию-покупателю отсроч­ки платежа за поставленный товар. При этом предприятие-про­давец является кредитором, а предприятие-покупатель — заем­щиком.

Существуют два основных способа оформления коммерче­ского кредита:

1) записью по открытому счету;

2) векселем.

Оформление записью по открытому счету. Предприятие-про­давец (поставщик) отгружает товар покупателю и выписывает на­кладную (счет-фактуру), в которой указывает наименование то­вара, цену единицы товара, общую стоимость поставки, условия продажи. При этом формально продавец не выдает покупателю кредит, а покупатель не предоставляет продавцу письменного свидетельства погасить свои обязательства (оплатить поставлен­ный товар).

Оформление векселем. Если предприятию-продавцу требуется письменное подтверждение обязательства вернуть долг (оплатить поставленный товар), то поставка товара в кредит оформляется простым или переводным векселем.

Условия оплаты поставки товара.

При оформлении коммерческого кредита векселем оплата поставки товара производится посредством оплаты указанной в векселе суммы. При оформлении коммерческого кредита запи­сью по открытому счету предприятие — продавец товара может предоставить покупателю более гибкие условия оплаты поставки.

Существуют три основных варианта условия оплаты товара:

1) до поставки;

2) на момент поставки;

3) через определенное время после поставки.

В первом и втором случаях продажа товара происходит без отсрочки платежа и, следовательно, без предоставления коммерческого кредита. В третьем случае оплата товара через определенное время после поставки означает предоставление предприятием-продавцом предприятию-покупателю коммерческого кредита. Как правило, поставку товара оплачивает предприятие-прода­вец. И если товар доставлен, а предприятие-покупатель вдруг от­казывается его приобрести, предприятие-продавец несет убытки.

Оплата до поставки товара (полная предоплата) (cash befor delivary — CBD) крайне выгодна предприятию-продавцу, так как дебиторская задолженность погашается досрочно. Оплата до по­ставки товара помогает предприятию-продавцу избежать риска необоснованных транспортных расходов. От оплаты до поставки товара (полной предоплаты) следует отличать поэтапную оплату на различных стадиях производства продукции, будущего товара, вплоть до даты поставки конечной продукции. Поэтапная оплата применяется при покупке дорого­стоящих объектов, производство которых включает значитель­ные промежуточные расходы денежных средств.

Оплата на момент поставки товара (cash on delivery — COD) выгодна продавцу, так как дебиторская задолженность погашает­ся сразу. Однако в случае поставки товара предприятием-продав­цом и неожиданного отказа его купить предприятием-покупате­лем предприятие-продавец несет необоснованные транспортные расходы.

Оплата через определенное время после поставки товара (пре­доставленная отсрочка платежа) называется коммерческим кре­дитом (trade debt), условия которого могут варьироваться. Наи­более распространенными условиями оплаты при отсрочке пла­тежа являются:

1) чистый период без скидки;

2) истый период со скидкой;

3) датировка.

Под чистым периодом понимается период, равный 30 дням.

1. Условие «чистый период без скидки» подразумевает два варианта оплаты:

1) «чистые 30»;

2) «чистые 15 ЕОМ».

Условие «чистые 30» означает, что оплата (независимо от способа оформления коммерческого кредита) должна быть про­изведена в течение 30 дней с момента поставки товара. Условие «чистые 15 ЕОМ» означает, что товар, отгруженный до конца текущего месяца, должен быть оплачен до 15-го числа следующего месяца. К такому условию оплаты, как правило, прибегают предприятия, осуществляющие постоянные ежеме­сячные поставки.

2. Условие «чистый период со скидкой» подразумевает предоставление покупателю не только отсрочки платежа (коммерческого кредита), но и скидки в случае оплаты товара в течение месяца (чистого периода). Наиболее распространенным вариантом предоставления скидки в течение чистого периода является условие «2/10, чистые 30», которое подразумевает предоставление покупателю 2%-ной скидки в случае оплаты поставленного товара в течение первых 10 дней чистого (30-дневного) периода. Если в течение первых 10 дней оплата не произведена, то поставка опла­чивается полностью до конца чистого (30-дневного) периода, т.е. в течение последующих 20 дней.

3. Датировка подразумевает установление определенных дат в периоды сезонных продаж. Известно, что спрос на некоторые то­вары увеличивается в определенные сезоны (например в летние месяцы), а в остальное время года практически отсутствует. Уста­новление определенных дат — сезонных датировок (seasonal dating) означает, что любая поставка товара до начала сезона мо­жет быть оплачена после его наступления. Досрочные заказы приносят значительную выгоду продавцу, так как привлекают дополнительных покупателей и позволяют сэкономить на расхо­дах, связанных с длительным хранением товара в течение боль­шей части года до наступления сезона продаж. Досрочные заказы для покупателя означают предоставление отсрочки платежа за поставленный товар, превышающей обычные сроки коммерче­ского кредита.

Коммерческий кредит можно рассматривать как краткосроч­ный источник финансирования деятельности предприятия. Дей­ствительно, денежные средства, предназначенные для оплаты то­вара, остаются в распоряжении предприятия в течение отсрочки платежа, представляющей срок предоставленного коммерческого кредита. Если предприятие систематически осуществляет по­ставки с условием отсрочки платежа, то коммерческий кредит становится гибким и контролируемым встроенным источником финансирования его деятельности, интенсивность и время ис­пользования которого изменяется в зависимости от изменения производственного цикла. По мере расширения производства и, соответственно, увеличения объема реализации, в том числе реа­лизации в кредит, растет кредиторская задолженность, расширяя возможности финансирования деятельности предприятия в тече­ние срока коммерческого кредита. Коммерческий кредит, как и любой другой источник финан­сирования, имеет свою стоимость, которая приравнивается к из­держкам, связанным с использованием кредита. Как уже было сказано выше, отсрочка платежа может быть предоставлена без скидки и со скидкой. В случае отсрочки платежа без предостав­ления скидки издержки, связанные с использованием кредита, отсутствуют. В случае отсрочки платежа с предоставлением скид­ки предприятие-покупатель использует ее по своему выбору:

1) если скидка используется, то издержки, связанные с ис­пользованием кредита, отсутствуют;

2) если скидка не используется, то предприятие упускает вы­году, размеры которой приравниваются к стоимости используе­мого кредита.

ПРИМЕР, Стоимость поставки — 100 ООО руб. Условия продажи «2/10, чистые 30». Предприятие отказывается от скидки, сумма которой составит 2000 руб. Необходимо рассчитать издержки, связанные с использованием оставшегося кредита (98 000 руб.) за дополнительные 20 дней, которые приравниваются к стоимости неиспользованной скидки.

Как уже было сказано, стоимость коммерческого кредита приравнивается к стоимости скидки. Непосредственно стои­мость кредита может быть выражена годовой процентной став­кой, приведенной к сроку пользования или процентным доходом кредитора в денежном выражении. Поэтому для расчета стоимо­сти коммерческого кредита следует воспользоваться формулой расчета процентного дохода.

Процентный доход = сумма кредита х (процентная ставка/100%) х (срок кредита в днях кредита / расчетное количество дней в финансовом году)

Процентная ставка = процентный доход х 100% х 365 / сумма кредита х срок кредита в днях

Процентная ставка по коммерческому кредиту (стоимость коммерческого кредита) в нашем примере составит:

2000руб. х 100% х 365 дн. / 98 000руб. х 20 дн. = 37%.

Как показывают расчеты, коммерческий кредит является дос­таточно дорогим источником финансирования. Взаимосвязь между стоимостью коммерческого кредита, вы­раженного годовой процентной ставкой, и количеством дней действия скидки наглядно иллюстрирует график на рисунке.

Отсрочка выплаты кредиторской задолженности. Предпри­ятия не всегда соблюдают сроки погашения обязательств по пре­доставленным коммерческим кредитам. В случае отсрочки пога­шения коммерческой кредиторской задолженности предприятие увеличивает срок спонтанного финансирования, однако несет определенные издержки, в том числе связанные:

1) с отказом использовать скидку (если условия поставки ее предусматривают);

2) с ухудшением рейтинга кредитоспособности.

Если издержки, связанные с отказом использовать скидку, можно подсчитать, то издержки, связанные с ухудшением рей­тинга кредитоспособности, однозначно оценить трудно. Реакция поставщиков на систематическое нарушение сроков коммерческого кредита может быть неоднозначной. Предпри­ятие-поставщик при оформлении последующих поставок может устанавливать более жесткие условия их оплаты или вообще пре­кратить деловые отношения с предприятием, злоупотребляющим нарушением сроков коммерческого кредита. В то же время при наличии проблем со сбытом продукции предприятие-поставщик может «смириться» с плохой финансовой дисциплиной «окупателя». Даже при задержке оплаты продукция все равно продается, а предприятие-поставщик получает доход. В любом случае при задержке платежа за поставленный товар предприятие-покупатель предоставляет предприятию-продавцу полную информацию о сложившейся ситуации и о предполагае­мых сроках погашения просроченной задолженности.

Преимущества и недостатки коммерческого кредита. Ком­мерческое кредитование имеет как преимущества, так и недос­татки, которые необходимо сопоставлять. К преимуществам можно отнести доступность и постоянство использования коммерческого кредита в качестве краткосрочно­го источника финансирования. При использовании других ис­точников финансирования существует временной разрыв между возникновением потребности в кредите и его получением. При коммерческом кредитовании предоставленная отсрочка платежа за поставленный товар заменяет привлечение денежных средств для его оплаты. Таким образом, коммерческий кредит предостав­ляется в момент возникновения потребности в нем. При коммерческом кредите не требуется обсуждение с креди­тором условий привлечения денежных средств, а также предос­тавление кредитору гарантий их возврата.

Предприятие, использующее коммерческий кредит, само­стоятельно распоряжается денежными средствами, высвобож­денными в связи с отсрочкой платежа за поставленный товар. Согласование с предприятием-поставщиком (кредитором) требу­ется только в случае задержки погашения кредиторской задол­женности. К тому же поставщики, как правило, более спокойно относятся к задержке оплаты, чем банки. Получение коммерческого кредита не связано с денежными затратами, как при банковском кредитовании. Проценты при коммерческом кредите также не начисляются.

К недостаткам коммерческого кредитования можно отнести издержки, связанные:

1) с отказом от использования скидки;

2) с повышением цены товара из-за постоянных задержек платежей;

3) с ухудшением кредитного рейтинга.

При использовании коммерческого кредита необходимо помнить, что в случае задержки платежа сверх предоставленно­го срока поставщик будет стремиться покрыть свои издержки посредством повышения цены на товар (которое не обусловле­но изменением спроса и предложения на рынке). Таким образом, поставщик перекладывает свои расходы на покупателя.