Взаимоотношения между расчетно-клиринговой организацией и ее членами, биржами и другими организациями строятся на основе соот­ветствующих договоров.

Членами такой организации обычно являются крупные банки и круп­ные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.

Расчетно-клиринговые организации не имеют права проводить кре­дитные и большинство других активных операций (вкладывать деньги в ценные бумаги и т.п.) в отличие от коммерческих банков. Содержание расчетно-клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг рассмат­ривается в учебнике «Биржевое дело».

Как правило, расчетно-клиринговые организации не ограничивают круг своей деятельности только расчетным обслуживанием, а одновре­менно выполняют и услуги депозитарного характера.

ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе и кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, специализирующиеся на оказании услуг всем участникам фондового рынка.

Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-пра­вовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комис­сионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-про­дажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Управление ценными бумагами — доверительное управление пере­данными во владение управляющему учредителем управления ценны­ми бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвести­рования в ценные бумаги, а также ценными бумагами и денежными сред­ствами, полученными в результате его деятельности на рынке ценных бумаг в интересах выгодоприобретателя.

Управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.

Учредитель управления — собственник имущества (ценных бумаг и денежных средств), переданного в доверительное управление.

Выгодоприобретатель — лицо, в интересах которого происходит управление ценными бумагами (учредитель управления или названное им третье лицо).

Регистратор — профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на право ведения реестра владельцев именных цен­ных бумаг.

Реестр — список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату.

Лицевой счет — совокупность данных о зарегистрированном лице, принадлежащих ему ценных бумагах и операциях с ними.

Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на оказание услуг по хранению сертификатов цен-

ных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги.

Депонент — клиент депозитария.

Счет депо — совокупность записей, объединенных общим призна­ком, которая используется для учета ценных бумаг.

Расчетно-клиринговая организация — профессиональный участник рын­ка ценных бумаг, специализированная организация, которая осуществля­ет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг и выявляет их позиции по результатам заключенных сделок.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету при поставке ценных бумаг и расчетах по ним.

ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

Эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначаль­ных продавцов — поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитен­ты достаточно разнообразны: от государственных до частных предпри­ятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой прак­тике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бу­маги — низкорискованные (безрисковые), но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации).

Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную пози­цию — он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует пред­ложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить по их статусу (государство, физические лица, институциональные и кор­поративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и пор­тфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «сред­ний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).

Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное функционирование, делятся на посредников и организации, составляю­щие его инфраструктуру. Посредники на рынке ценных бумаг делятся на финансовых посредников и посредников, которые считаются профес­сиональными участниками рынка ценных бумаг. Организации инфра­структуры рынка ценных бумаг обслуживают участников этого рын­ка. Они могут функционировать только при наличии соответствующей лицензии, так как их деятельность в соответствии с Федеральным зако­ном «О рынке ценных бумаг» относится к профессиональной.

Особое место на рынке ценных бумаг занимает коммерческий банк, поскольку он может выступать как в роли эмитента и инвестора, так и в роли профессионального участника рынка ценных бумаг.

Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг не имеют существенных отличий от таких же операций, совершаемых другими участниками рынка. Они так же, как и любое другое акционерное об­щество, используют эмиссию акций для формирования или увеличения уставного капитала. Хотя в отличие от других эмитентов коммерчес­кие банки для привлечения заемного капитала широко используют вы­пуск депозитных и сберегательных сертификатов, а также векселей.

Инвестиционная деятельность банков может осуществляться как за счет собственных, так и за счет привлеченных средств. Как правило, она связана с формированием инвестиционного портфеля банка и отра­жается в его инвестиционной политике.

Выполнение коммерческими банками профессиональных видов дея­тельности связано с созданием дочерних финансовых компаний, органи­зацией крупных финансово-банковских групп.