Пример исполнения сделки nasdaq

Утром 9 мая 2001 года фьючерсы NASDAQ торговались в сторону нижнего лимита, на 42 вниз на уровне 1950. В этот момент фьючер­сы NASDAQ почти достигли нижнего лимита изменения цены, по­сле скользящей вниз ночной сессии на электронной платформе торговли Globex Чикагской торговой биржи. Это подготовило сце­нарий для более слабого открытия. Если бы рынок упал далее, двойной нижний лимит наступил бы на 1857,50.

Мы видели поддержку ниже первого лимита от 1890 до 1885. Еще более низкая поддержка находилась на 1875—1865. Ниже двойного лимита мы имели сильную поддержку между 1850 и 1835. В верхнем направлении мы видели сопротивление от 1900 до 1910 и выше этого от 1925 до 1925.

Когда начались торги, фьючерсы NASDAQ открылись с разры­вом вниз на 1900,50. Волатильность торгов тем утром была неболь­шая. Фактически рынок делал более низкие максимумы и более высокие минимумы.

Упражнение 7.7

1. Что означает этот расклад?

2. Каков в этот момент тон рынка?

3. Что означает такая активность?

4. Что бы вы ожидали от фигуры треугольника?

Верхняя сторона треугольника была линией сопротивления примерно на уровне 1884. Рынок пересек ее, двигаясь вверх с хоро­шим восходящим моментумом. В этой точке мы открыли длинную позицию во фьючерсах NASDAQ. Наш целевой выход установлен на уровне 1895, который был предыдущим максимумом от начала фигуры треугольника.

Сделка исполнена успешно. Мы вышли на 1895 приблизительно через 15 минут после открытия позиции.

Приведенный выше пример сделки показывает применение технического анализа и планирования сделки, неоднократно опи­санных в данной книге. Первоначальный сценарий был медвежьим с разрывом на открытии. Но ранняя утренняя торговля сформиро­вала фигуру клина или треугольника. Нанеся на график линии со­противления и поддержки (которые и образуют треугольник), мы смогли увидеть ключевые области, которые должен был пересечь рынок, чтобы пробиться в том или ином направлении.

Никто не учится торговать просто по книжке. Хотя и можно описать и объяснить некоторые принципы и концепции, настоя­щее образование происходит на рынке. Именно поэтому мы на TeachTrade.Com считаем, что большинству людей требуется один год обучения, во время которого они набираются опыта и квалифи­кации. На самом же деле процесс обучения никогда не кончается. Рынок всегда ваш лучший учитель — это проведенные вами сделки и полученный результат, неважно какой, положительный или отри­цательный.

Многие годы меня просят поделиться моим "секретом" успеш­ной торговли. Но никакой магической формулы или безотказной си­стемы не существует. Для торговли необходимы две важные вещи — приверженность и дисциплина.

Чтобы преуспеть, вы должны со всей страстью отдаться торгов­ле. Вы должны хотеть отдать для этого все, что потребуется, — вре­мя, талант или терпение. Вы должны знать, что в первый год вам не следует ожидать каких-либо прибылей сверх того, что необходимо для покрытия ваших затрат. Торговля — это отнюдь не схема "быст­рого обогащения".

Дисциплина обязательна. Вы должны обладать дисциплиной, достаточной, чтобы следовать своему торговому плану и никогда не отходить от основных правил, например, торговать без стопов, го­няться за рынком или рисковать слишком большой долей капита­ла. Дисциплина поможет вам контролировать эмоции, быстро об­резать убытки и переходить к следующей сделке.

Я могу объяснить эти концепции и описать эмоции, которые вы ощутите, и проблемы, с которыми вы столкнетесь. Но до тех пор, пока вы там не окажетесь на рынке, вы по-настоящему не узнаете, чего можно ждать от рынка и от себя.

 

Ответы к "Игре умов"

Упражнение 1.1

Психологический профиль Счет:

80-100

Счет указывает, что ваши представления о торговле несовмести­мы с ежедневными суровыми испытаниями этого бизнеса. Воз­можно, вам следует пересмотреть свои взгляды на дэйтрейдинг и свою мотивацию. Это можно сделать систематическим устра­нением ваших "отрицательных" неправильных представлений о торговле. Возвратитесь к вопросам и попробуйте ответить на них еще раз.

60-80

Счет указывает, что у вас представление о торговле, как о более долгосрочном бизнесе. Собственно, если вы решите торговать, вам следует выработать стиль, подходящий для сделок продол­жительностью от трех до восьми недель.

40-60

Счет указывает, что у вас идеальная психологическая структура, чтобы стать краткосрочным трейдером или дэйтрейдером. Вы, похоже, обладаете агрессивным характером, который может, по-видимому, справляться с эмоциональными колебаниями этого бизнеса.

20-40

Счет указывает, что вы можете оказаться "слишком краткосроч­ны" в своем горизонте прогнозирования, что приведет к нере­шительности при принятии решений. Возможно, вам следует разработать эффективную торговую систему, в которую вы мог­ли бы верить.

0-20

Счет указывает, что вы, пожалуй, слишком экстремальны для торговли. Чтобы добиться успеха на поприще торговли, вам сна­чала следует поработать над анализом и прогнозированием. Это можно сделать через визуализацию, постановку целей и плани­рование результатов.

Упражнение 1.2

1. Нет. Когда вы торгуете, главным побуждением должно быть проведение хорошо исполняемых сделок, основанных на техническом анализе. Хотя нет смысла отрицать, что трейдеры хотят делать деньги — как и любые другие предприниматели, — это не может быть мотивационным фактором. Если это имеет место, то желание — или потребность — делать деньги затмит ваше мыш­ление. Если вы сосредоточиваетесь только на деньгах, вы оказы­ваетесь в опасности слишком интенсивной торговли или торгов­ ли в условиях, не способствующих проведению сделки, напри­мер, когда у рынка нет ясного направления. Но, если ваша цель хорошо исполненная сделка, у вас лучшие шансы на успех и, сле­довательно, на получение прибыли.

2. Нет. Главная черта характера для всех трейдеров — дисциплина. Без дисциплины вам будет очень трудно, невозможно добиться успеха в роли трейдера. Дисциплина позволит объективно сосре­доточиваться на вашем плане торговли, не позволяя вашим эмо­циям, особенно двум большим демонам — жадности и страху — встать у вас на пути. Умение принимать и контролировать риск, конечно, важное требование. Но более важна дисциплина для оценки вашего риска и торговли соответственно.

3. Да. Торговля годится не для каждого. Даже если вы достигли ог­ромных финансовых успехов в другой профессии, это не гаран­тирует, что вы преуспеете как трейдер. Для некоторых людей взлеты и падения рынка и знание, что они понесут убытки, слишком большое испытание. А другие недостаточно дисципли­нированы, чтобы придерживаться торгового плана. Убытки съе­дают их капитал до тех пор, пока они не впадают в состояние "все или ничего". Когда рынок встает на дыбы, вы не должны стано­виться оленем в свете фар. В то же время вы не должны становиться неуправляемой пушкой, бездумно выпаливающей сделки.

4. Нет. Действительно, многие трейдеры имеют "здоровое" эго. Существует определенная самоуверенность, необходимая вам, чтобы торговать. Вы должны принимать решение и придержи­ваться его. Но не путайте уверенность в своих силах с эго. Уве­ренность приходит, когда вы можете придумать торговый план и
работать, согласно этому плану. Уверенность приходит от зна­ния, что вы можете обрезать свои убытки и переходить к следующей сделке и позволять своей прибыли расти до намеченной за­ранее точки выхода. Эго, однако, заставляет вас верить, что вы "полностью разобрались" в рынке или что вы можете "перехитрить рынок". Когда вы торгуете, вы должны отбросить свое эго. Вы должны заставить свое эго замолчать, чтобы слушать рынок и следовать тому, что говорит технический анализ.

5. Да. В торговле не существует никаких "хочу, надеюсь или мо­люсь" в отношении того или иного результата на рынке. Есть только жесткие холодные факты, выражающиеся в ценах на эк­ране. Если вы открываете позицию и рынок идет против вас, нет "надежды", которая могла бы развернуть его. Если вы тянете, молясь, чтобы произошло какое-то рыночное чудо, которое вы­тащит вас из проигрышной позиции, вы подвергаетесь риску еще больших убытков. Вместо этого позаботьтесь, чтобы ваши сделки основывались на техническом анализе. Прежде чем разместить сделку, вы должны знать не только точку входа, но и где вы вый­дете с прибылью, и куда вы поставите стоп, чтобы выйти из про­игрышной торговли на определенном заранее уровне убытка.

6. Нет. Ваша главная забота как трейдера — ограничение своих убытков. Ваши прибыли сами о себе позаботятся. Если вы сосре­доточитесь на удержании своих убытков на низком уровне, осо­бенно будучи начинающим трейдером, вы сохраните свой капи­тал. Это поможет вам выработать дисциплину быстрого и эффе­ктивного выхода из проигрышных позиций. В то же время вы должны позволять своей прибыли доходить до цены выхода, указанной вашим техническим анализом. Если выразить это совсем просто, помните, цель торговли — "покупать дешево, продавать дорого". Чтобы добиться этого, вы должны быстро выходить из проигрышных позиций, прежде чем окажется, что вы "продаете дешево, а покупаете дорого".

7. Нет. Как трейдер вы должны знать, когда торговать, а когда по­дождать. Придет время, и ваша торговая система или стратегия даст отчетливый сигнал покупать или продавать. Но если у рын­ка нет ясного направления или ваша система не предлагает сдел­ку с низким риском и относительно высоким потенциалом успе­ха, лучше подождать. Нахождение на "боковой линии" не подра­зумевает, однако, что ваш ум вне рынка. Продолжайте искать возможности, наблюдая за своими индикаторами и определяя, когда условия окажутся наиболее благоприятны для проведения сделки. Точно так же нет смысла сидеть и ждать у компьютерно­го экрана от сигнала открытия до сигнала закрытия. В течение дня вы должны делать перерыв. Найдите время, наиболее удоб­ное для вас и вашей системы. Возможно, вы хотите торговать в первые 90 минут. Или предпочтете первые 30 минут наблюдать и затем торговать в течение часа или двух после того, как устано­вится тренд. Каким бы ни был ваш рынок, каким бы ни был ваш стиль, знайте, будут промежутки времени, оптимальные для ва­шей торговли, и другие, когда вам следует брать перерыв, осве­жать голову и возвращаться к изучению графиков.

8. Да. Мой дед, бывало, говаривал мне, что трудно усвоить урок, ес­ли он ничего не стоит. Когда я был маленьким и схватился за го­рячую печь (хотя мне и говорили миллион раз не делать этого), ощущение ожога мгновенно заставило меня запомнить этот урок. Точно так же трейдер может знать что-то умом — например, что нужно всегда торговать со стопами, никогда не торговать, следуя одному только своему "внутреннему голосу", и не добав­лять к проигрышной позиции, когда рынок идет против вас. Но пока вы не "пострадаете" от такой ошибки, вы не усвоите свой урок по-настоящему. Когда у вас на руках проигрышная сделка, это означает, что-то было не так с вашей торговой системой, тех­никой исполнения или техническим анализом. Проанализируйте каждую проигрышную сделку. Посмотрите, что пошло не так, как надо, и затем рассчитайте, что бы вы сделали теперь по-дру­гому. Таким образом, вы сможете обнаруживать и исправлять свои ошибки прежде, чем они вышибут вас с рынка.

9. Нет. Цепочка проигрышей — сигнал, что надо замедляться, а не ускоряться. Фактически мы предлагаем, чтобы после трех проиг­рышных сделок подряд вы делали перерыв, переоценивали свою
торговую систему и только потом начинали снова. Такой пере­рыв позволяет быстро восстановить самообладание (в случае не­обходимости), вместо того чтобы позволять эмоциям нагромождаться. Трудно не испытывать гнев, нацеленный на вас самих или на рынок в целом, когда у вас на руках цепочка проигрышей. Но этот гнев и другие неустойчивые эмоции в действительности па­губны. Сделайте перерыв, прочистите голову и станьте еще более сосредоточенным. Торгуйте меньшим размером и более расчет­ливо. Ищите сделки с низким риском, чтобы увеличить свои воз­можности получения прибыли.

10. Нет. Никакого "Святого Грааля" торговли не существует. Нет никакого индикатора или методологии, которые будут работать каждый раз. Вместо этого вы должны быть наблюдательны, прилежны, дисциплинированы и гибки, чтобы:

• анализировать рыночную конъюнктуру;

• точно определять стратегические уровни цен, включая поддержку, сопротивление и уровни восстановления;

• планировать исполнение своих сделок и исполнять их, согласно плану;

• придерживаться своего плана, независимо от результата.

Упражнение 1.3

1. Конечно, все перечисленное. Когда вы сталкиваетесь с полосой
проигрышей, надо дать себе перерыв — в буквальном смысле
слова. Обрезав свои убытки и выйдя из всех позиций, отойдите
от компьютера. Дайте передышку своей голове. Прогуляйтесь.
Уйдите от экрана. Вам не принесет никакой пользы, если вы пря­мо сейчас засядете за разбор того, что вы "могли бы сделать". Че­рез некоторое время возвратитесь к своим графикам. Пересмот­рите факторы, определяющие сценарии ваших сделок. Может
быть, вы пропустили сигнал? Или имело место непредвиденное
событие? Торговали ли вы со стопом? Когда вы вновь войдете на
рынок, сократите размер вашей позиции. Будьте очень расчетли­вы в своей торговле. Не волнуйтесь, что пропустили перемеще­ние. Ваша главная цель сделать прибыль — неважно, насколько
маленькую, — и вернуть уверенность в собственных силах и чув­ство "ритма".

2. Нет. Стопы предназначены, чтобы вывести вас из рынка на оп­ределенном заранее уровне убытков. Торговать без стопов — все
равно, что носиться на гоночном автомобиле без тормозов. Ко­нечно, ваши стопы могут быть слишком "тесными" для конкретной рыночной волатильности (об этом мы еще поговорим), но вы должны размещать свои стопы, основываясь на своем стиле торговли и техническом анализе.

3. Нет. Торговле присущи убытки. Точка. Фактически вы можете
иметь больше проигрышных сделок, чем выигрышных, особенно
в начале. Но если вы быстро обрезаете свои убытки и позволяете прибылям расти, вы все равно сможете иметь чистую прибыль от
своей торговли.

3. Да. Очень многие трейдеры — и новички, и более опытные — ис­пытывают трудности при выходе из проигрышной сделки. Они
как будто не могут поверить своим глазам. Рынок "должен" раз­вернуться, говорят они себе. И вместо того, чтобы выйти со стопом, они отменяют или перемещают его на другой уровень, основанный на вере, что рынок развернется. Опасность в том, что
рынок может и дальше идти против вас, и то, что было управляе­мым убытком, теперь становится неуправляемым. Вот шутка из
нашего офиса, иллюстрирующая эту точку зрения: "Как проще
всего превратить дэйтрейдера в позиционного трейдера?" Ответ:
"Заставьте рынок двигаться против него... И этот дэйтрейдер бу­дет висеть, и висеть, и висеть на своей позиции..."

Упражнение 1.4

1. В. Иногда. Это хитрый вопрос. Бывает так, что вам надо забрать некоторую часть своей прибыли — или на "текущие" расходы, или чтобы вознаградить себя. Но лучшая стратегия состояла бы в том, чтобы помещать большую часть того, что вы забираете, в на­дежный портфель долгосрочных капиталовложений. Далее, вы никогда не должны допускать истощения своего торгового капи­тала убытками или изъятиями с торгового счета. Могу сообщить вам, что одной из наиболее распространенных ошибок, соверша­емых, в частности, молодыми трейдерами, когда рынок идет в их пользу, является быстрое растрачивание прибыли. Сначала появ­ляется Rolex, затем Ferrari, а там и загородный дом... Затем рынок успокаивается или перестает развиваться в одном направлении. Именно тогда за работу берутся опытные трейдеры, а новички не могут торговать так, как они уже привыкли. Тут-то и можно приобрести и Rolex, и Ferrari, и загородный дом за полцены. (Мы также имели обыкновение шутить на бирже по поводу некоего молодого трейдера — не будем называть имен, о котором, быва­ло, говорили, что он носил половину своих прибылей на запя­стье, а в другой половине катался по городу.)

2. Возможно. Увеличение размера сделки — это шаг, к которому должны стремиться все трейдеры, но не стоит слишком ускорять события. Очевидно, что торговля большим объемом увеличит потенциал вашей прибыли, но при этом увеличивается и потен­циал ваших убытков. Самое главное — вы не должны рисковать слишком большой частью своего капитала в одной сделке. Кро­ме того, вам не следует когда-либо торговать такой большой по­зицией, что вы не сможете отделить заботу о стоящих на кону деньгах от необходимости проведения хорошо исполняемой сделки.

Ответы к "Первым шагам"

Упражнение 2.1

1. Нет. Когда вы вводите ордер на акцию с помощью электроники,
вы передаете его через Интернет своему брокеру. Ваш брокер, в
свою очередь, должен решить, как этот ордер исполнять. Онлай­новая торговля ускоряет получение вашего ордера брокером, но
в большинстве случаев он все равно должен быть направлен для
исполнения одним из нескольких способов.

2. Нет. (Если бы только это было правдой!) В торговле "проскаль­зывание" неотъемлемый факт жизни. Проскальзывание — это
разность между ценой, которую вы видите на экране, и ценой, по
которой исполняется ваша сделка. Разность эта может быть весь­ма существенной. Особенно справедливо это для быстроперемещающихся рынков. Кроме того, может быть трудно получить же­лаемую цену для того количества акций или контрактов, которым вы торгуете. Вы можете попробовать обойти это, используя ценовые ордера. Они должны быть исполнены по указанной це­не. Но тогда вы подвергаетесь риску не получить исполнение, потому что рынок прошел за указанные вами цены.

3. Да. Ваш брокер обычно имеет возможность выбирать способ исполнения вашей сделки. На веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам (www.sec.gov) предлагается подробное объясне­ние различных вариантов исполнения сделок. Вот они вкратце.

• В случае акций, котируемых на Нью-Йоркской фондовой
бирже, ваш брокер может направить ордер на эту биржу, на ре­гиональную биржу или третьему маркетмейкеру. Третий мар-
кетмейкер — это фирма, покупающая или продающая акции,
котируемые на бирже, по публично прокотированным ценам.
Некоторые региональные биржи или третьи маркетмейкеры
заплатят вашему брокеру за направление к ним ваших орде­ров, иногда в сумме 0,01 долл. за каждую акцию вашего орде­ра. Это называется "платой за поток ордеров."

• Акции, торгуемые на NASDAQ, могут быть посланы маркетмейкеру NASDAQ. Многие из этих маркетмейкеров также
оплачивают поток ордеров.

• Ваш брокер может также направить ваш ордер в электронную
коммуникационную сеть (electronic communications network,
ECN) — электронный рынок, на котором покупки и продажи
автоматически сопоставляются по определенным ценам.

• Брокерская фирма может исполнить ваш ордер внутренне, то
есть продать вам акции из своего собственного запаса ценных
бумаг или купить ваши акции для своего запаса. Таким путем
брокерская контора имеет возможность сделать деньги на спреде — разности между ценой покупки и ценой продажи акции.

 

4. Да. По правилам SEC, ваш брокер обязан искать лучшее возмож­ное исполнение путем оценки всех возможных вариантов —
включая конкурирующие рынки, маркетмейкеров и ECN. "Воз­можность улучшения цены — возможность, но не гарантия ис­полнения ордера по цене лучшей, чем предлагаемая публично в
данное время — важный фактор, который должен рассматри­ваться брокером при исполнении ордеров своих клиентов", —
отмечает SEC.

5. Нет. ECN конкурируют с традиционными биржами в исполне­нии ордеров. С одобрения регуляторов рынка ECN могут заниматься торговлей в электронном формате непосредственно меж­ду покупателями и продавцами.

6. Да. Прямой доступ дает вам, трейдеру, выбор, где и как будет ис­полнен ваш ордер. Хотя прямой доступ может помочь вам избе­жать задержки и уменьшить проскальзывание на ваших ордерах,
этот вид торговли не для новичка. Скорее, можно задуматься о
прямом доступе, когда уже хорошо набьете руку на торговле во­обще. Помимо большего контроля над своими сделками, вы так­же несете большую ответственность за них.

7. Нет. На фьючерсных рынках ордера могут исполняться только в
одном месте — на бирже. И для брокера противозаконно высту­пать на другой стороне вашей фьючерсной сделки. Давайте ис­пользуем в качестве примера фьючерсы S&P и NASDAQ, торгуе­мые на Чикагской торговой бирже. В течение дня "основные кон­тракты" S&P и NASDAQ — полноразмерные фьючерсные контра­кты — торгуются только в яме путем свободного биржевого торга
("открытого крика"). Таким образом, если вы хотите, чтобы были
исполнены ваши ордера по "основным", вам нужно передать их
или по телефону, или с помощью электроники на торговый стол в
операционном зале Чикагской торговой биржи. Если вы торгуете
"миниконтрактами" S&P или NASDAQ — уменьшенными до одной пятой размера основных, — ваш ордер будет введен брокером в систему Globex. Globex — это электронная торговая платформа Чикагской торговой биржи, автоматически сопоставляющая по­купки и продажи, основываясь на цене и размере.

Упражнение 2.2

1. Все вышеперечисленное. Учебная торговля поможет "попрактико­ваться" в выборе точек входа и выхода, размещении стопов и на­блюдении за рынком в режиме реального времени.

2. Нет. Единственный способ, при котором учебная торговля эффек­тивна, состоит в том, что вы записываете и исследуете каждую сдел­ку, которую идентифицируете, включая те, которые вы позже посчитаете "глупой ошибкой" или "фальстартом". При торговле в ре­жиме реального времени у вас не будет возможности замять ошиб­ку. Если она приведет к убытку, вам придется понести его.

3. Нет. Мы никогда не шли так далеко, чтобы утверждать, будто
учебная торговля или онлайновые демонстрационные версии
бесполезны. Учебная торговля может дать практику в исполне­нии ордеров. Единственный ее недостаток — она не может вос­произвести эмоциональные и психологические аспекты торгов­ли. К примеру, когда вы занимаетесь учебной торговлей, вы стре­митесь сосредоточиваться на точках входа и выхода, а также был
или не был затронут ваш стоп. В реальной торговле эмоции мо­гут сопровождать каждый тик (хотя вы должны стараться управ­лять своими эмоциями так, чтобы они не затмевали процесса
принятия решений). Вы можете переживать агонию, когда ры­нок перемещается на тик против вас, или эйфорию, когда он
двигается на тик в вашем направлении. Учебная торговля не мо­жет подготовить вас к таким взлетам и падениям.

4. Нет. Вы можете открыть счет в брокерской конторе для торговли
фьючерсами, имея всего 5.000 долл. Большинство фьючерсных
брокеров позволят вам, при наличии капитала в 5.000 долл., торго­вать одним контрактом S&P e-mini (уменьшенная версия основного контракта S&P) или двумя S&P e-mini в течение дня. Счет в фон­довой брокерской фирме может быть открыт всего с 1.000 долл. Уз­найте в своей брокерской конторе, какие минимальные суммы требуются, чтобы заниматься желаемым вами видом инвестиционной деятельности (инвестирование, краткосрочная торговля, активный дэйтрейдинг). Выясните, какие сборы (включая за обслуживание счета) могут взиматься со счета вашего размера. Помните, когда вы торгуете, никогда не рискуйте капиталом, который вы не можете позволить себе потерять. Иными словами, вы должны использовать только спекулятивный капитал, потеря которого не затронет ваш образ жизни или средства к существованию.

5. Да. Довольно несложно открыть маржевый счет для сделок с цен­ными бумагами при условии, что вы имеете минимальную сумму,
удовлетворяющую критериям вашей брокерской конторы. Для большинства розничных инвесторов маржа составляет 2 к 1. Та­ким образом, если вы хотите купить 100 штук акций по 50 долл., вы можете или просто уплатить 5.000 долл., или уплачивать 2.500 долл. из своих денег и "позаимствовать" остальное, торгуя с мар­жей. Активные профессиональные трейдеры могут получать бо­лее высокие ставки маржи, например, 6 к 1 или даже 10 к 1.

6. Нет. Используя вышеприведенный пример, если вы покупаете 100 штук акций по 50 долл. с маржей (выкладывая 2.500 долл. и используя маржу для покрытия остатка), ваши убытки будут ос­новываться на полной сумме 5.000 долл. Брокерская фирма не примет на себя ваши убытки.

Упражнение 2.3

1 В. Рыночный ордер. В этом сценарии вы, вероятно, пожелаете вве­сти рыночный ордер, который будет исполнен немедленно по пре­обладающей цене. Может быть некоторое "проскальзывание", то есть цена, по которой ордер исполнен, из-за изменения рыночной конъюнктуры будет отличаться от цены, которую вы видели на своем экране. (Как правило, на быстро перемещающемся рынке разность бывает больше, чем обычно). Используя ценовой ордер, вы можете пропустить шанс войти на рынок, если указанная цена окажется слишком низка для покупки или слишком высока для продажи. При желании можно было бы использовать лимитный ордер, но не выше и не ниже определенного уровня.

2. В. Ценовой ордер. Вам следует ввести ценовые ордера на уровне 1308
для продажи и 1300 для покупки. Вы могли бы использовать цено­вой ордер "ОВ", требующий, чтобы брокер покупал на уровне или
ниже 1300 и продавал на уровне или выше 1308, если возможно.

3.В. Ценовой ордер. Вам следует ввести ценовой ордер "MIT" —
market if touched — рынок при касании — со значением 1301,50.
Вводя "MIT", вы поручаете своему брокеру продавать, если уро­вень 1301,50 затрагивается и затем становится минимумом дня.
Таким образом, даже если ваш ордер не сможет быть исполненным на 1301,50, он будет исполнен по самой близкой возможной цене после того, как будет достигнут уровень 1301,50.

 

4. Ваша верхняя цель становится ценовым ордером — MIT на 1304. Ваш стоп на уровне 1296 вводится как продающий стоп. Ордера вводятся как "ОСО", "ордер отменяет другой" ("Order Cancels Other"). Это означает, что, если рынок достигнет вашей верхней цели 1304, стоп на 1296 будет отменен. И наоборот, если рынок упадет и у вас срабатывает стоп на 1296, будет отменен ценовой ордер на 1304.

 

 

Упражнение 2.4

1.Да. Информация в режиме реального времени для активных трейдеров явное преимущество на рынке. Котировки с задерж­кой могут использоваться только инвесторами типа "покупай и держи", для которых 20-минутная задержка несущественна. Ес­ли вы торгуете, вы должны в режиме реального времени знать, где находится рынок. Информация в режиме реального времени, однако, еще не гарантирует вам успеха; она говорит вам о состо­янии рынка в режиме реального времени.

2. Нет. Если вы торгуете, надо как можно больше знать о секторе или рынке, которым вы торгуете (например, акции полупровод­никовых компаний или NASDAQ). Информация относительно других рынков может быть полезна для получения более широ­кой картины, но вы не можете рассчитывать, что вам удастся от­слеживать множество рынков в режиме реального времени. Слишком большой объем информации может вызвать "пере­грузку", которая не только отвлекает вас, но и мешает процессу принятия решения. Фокусируйтесь на информации, наиболее релевантной вашему рынку. Например, если вы торгуете фьючер­сами NASDAQ, следует наблюдать и за поведением других фон­довых индексов (S&P и Dow), а также крупнейших акций NAS­DAQ, образующих NASDAQ 100.

Ответы к "Техническому Анализу 101"

Упражнение 3.1

1. Бросающаяся в глаза особенность этого графика — "горный
пик" в левой части графика, сопровождаемый снижением (сере­дина октября 2000 года), и следующая далее последовательность
"пиков" и "долин". Каждый из этих пиков имеет симметрию:
один склон повышается, а другой — понижается. Например, по­вышение от середины января 2001 года до пика в начале февраля
и затем последующее снижение — хороший пример и временной,
и ценовой симметрии.

2. Другой пример симметрии — повышение с конца октября к "пи­ковому плато" в начале ноября и далее к снижению в середине
ноября. Эта конфигурация на графике напоминает плоскогорье,
в отличие от обычного горного "пика".

Упражнение 3.2

1. Нет. Краткосрочный трейдер может держать сделку в течение нескольких дней, но он или она, вероятно, будут пользоваться и дневными, и внутридневными графиками. Помните, графики любой структуры времени могут что-нибудь рассказать вам о преобладающих трендах в течение того периода времени. Крат­косрочный трейдер может использовать дневные графики, чтобы видеть фигуры (и индикаторы), охватывающие нескольких дней. Но внутридневные графики также полезны при рассмотрении самой краткосрочной динамики, анализе внутридневной под­держки и сопротивления, и исследовании, какие ключевые уров­ни цен выделяются и на дневных, и на внутридневных графиках.

2. Нет. Дэйтрейдер использует внутридневные графики, чтобы планировать и отслеживать позицию. Но так же, как и в выше­приведенном примере с краткосрочным трейдером, использова­ние иной "временной" перспективы позволяет нарисовать до­полнительную картину рыночной динамики.

Упражнение 3.3

1. Нет. Проблема "умственных стопов" в том, что бывает очень со­блазнительно "передумать", когда рынок идет против вас. Вме­сто того чтобы выйти на 20,25 долл., вы убеждаете себя, что рынок в любой момент должен развернуться, поэтому решаете по­дождать до 20,00 долл... затем до 19,90 долл... 19,80 долл... В то
время как вы ждете, ваши убытки нарастают.

2. Нет. Хотя и правда, что стопы могут выбивать вас из рынка
"прямо перед тем, как рынок развернется", существует гораздо
большая опасность в торговле без стопов или со стопами, кото­рые помещены слишком далеко, чтобы быть полезными для защиты вас от убытков. Если вы последовательно вылетаете из
рынка, вам стоит отодвинуть свои стопы подальше. Однако (о
чем мы поговорим позже в главе о торговле NASDAQ) вы должны также сократить размер ваших сделок так, чтобы общий уро­вень риска не увеличился.

3. Да. Одним из примеров является "стоп-разворот" (stop reversal),
используемый для выхода из позиции и немедленного открытия
другой позиции. Например, вы можете определить 2012 на рынке фьючерсов NASDAQ как область разворота, ниже которой вы хотите иметь короткую позицию, а выше — длинную. Торгуя от короткой стороны с рынком ниже 2012, вы могли бы разместить свой покупающий стоп (чтобы выйти из короткой позиции) вы­ше этой цены. Но в дополнение к выходу из короткой позиции вы могли бы использовать "стоп-разворот", чтобы открыть на этой цене длинную позицию.

Упражнение 3.4

1. Наиболее заметная особенность — 200-дневная скользящая сред­няя не следует за фигурой ценовой линии. Из-за своей продолжи­тельности 200-дневная скользящая средняя гораздо более "сглаже­на", чем график цен в режиме реального времени. Однако, глядя на
200-дневную скользящую среднюю на графике, вы можете видеть,
что она изгибается вниз, в то время как рыночная "линия цены",
несмотря на колебания вверх и вниз, также стремится вниз.

2. Когда рынок развивается вниз (с сентября 2000 года по октябрь
2000 года), он находится выше 200-дневной скользящей средней.
Однако по мере того, как расстояние сужается, рынок находит
поддержку на этом уровне, о чем свидетельствует рыночная ак­тивность примерно "на" линии скользящей средней. Когда нис­ходящее давление увеличилось, рынок провалился ниже 200-
дневной скользящей средней, что ускорило дальнейшее падение.
Найдя поддержку, рынок в начале ноября 2000 года доторговался
вверх до линии скользящей средней, но не смог пробиться выше
нее, что увеличило отрицательное давление на рынок.

3. Наиболее заметная черта — 20-дневная скользящая средняя —
более близко следует за фигурой ценовой линии до приблизи­тельно января 2001 года, а затем "отстает" от восходящего трен­да до тех пор, пока в середине февраля 2001 года обе линии не пе­ресекаются. Менее продолжительная 20-дневная скользящая
средняя имеет большее количество "пиков" и "долин", чем более
гладкая 200-дневная скользящая средняя.

4. Нет. Конечно, вы можете отслеживать более краткосрочные
скользящие средние ради получения "торговых сигналов", но
важно также отмечать — постольку поскольку это касается об­щей рыночной динамики, где в игру вступает ключевая скользя­щая средняя, такая как 200-дневная. Например, 16 апреля 2001
года Microsoft закрылась выше своей 200-дневной скользящей
средней, совершив значительное перемещение с учетом давле­ния, под которым находилась эта акция и другие бумаги техноло­гического сектора. В дальнейшем это событие оказалось важным
и для долгосрочных, и для краткосрочных игроков на Microsoft и
NASDAQ.

5. Нет. Один из наших технических аналитиков в TeachTrade ис­пользует для анализа некоторых ключевых рынков 20 скользя­щих средних (по 10 на каждом экране). Конечно, вы можете и не
применять так много. Но со временем вы придете к выводу, что
некоторые скользящие средние работают лучше для идентификации ключевых точек рынка. Следовательно, вы можете ис­пользовать их несколько для помощи в отслеживании кратко-, средне- и долгосрочной динамики рынка.

6. Да. Чтобы найти лучшие скользящие средние для ваших параме­тров торговли, вам придется изучить несколько из них. В каждом
случае ищите корреляцию между линией и рынком, особенно
там, где рынок выдает сигналы на покупку и продажу.

Упражнение 3.5

1. Цель линии тренда — проецирование пути, по которому пойдет
тренд, если он получит продолжение в будущем. Линия тренда
затем становится контрольным уровнем (поддержки и/или со­
противления) для цен в режиме реального времени.

2. Да. Линия тренда, соединяющая три максимума или минимума,
более важна, чем линия тренда, соединяющая только два. Нали­чие трех и более максимумов/минимумов на линии подтвержда­ет ее значение как линии сопротивления/поддержки.

3. В. Рынок, заключенный в узкий диапазон цен, не имеет никаких су­щественных новых максимумов и никаких существенных новых ми­нимумов.Получается так, как будто максимумы образуют потолок, а минимумы — пол и рынок просто перемещается от одного
барьера к другому. Иногда мы называем такой рынок консолиди­рующимся, особенно после крупного перемещения вверх или
вниз.

3. В. Сжатие. Наиболее точный ответ состоит в том, что он "сжи­мается", входя во все более и более узкий диапазон и подготавли­ваясь к следующему перемещению.

4.А. Прорыв. В процессе сжатия рынок готовится к прорыву. Ду­майте о сжатии как о все более и более плотном сжатии пружи­ны. В определенный момент эта пружина будет отпущена. Ана­логичным образом, когда рынок сжимается, он собирает "энергию" в форме скрытого интереса продажи или покупки для прорыва в том или ином направлении.

Ответы к "Техническому Анализу 102"

Упражнение 4.1

1. Восходящий тренд характеризуется более высокими максимума­ми и более высокими минимумами. Рынок перемещается вверх,
потому что на нем больше покупателей, чем продавцов. С точки
зрения рыночной активности, господство покупателей на рынке
означает, что продавцы способны получать все более и более вы­сокие цены за то, что они предлагают. Покупатели, тем време­нем, из-за повышенного спроса должны "переплачивать" за то,
что они хотят купить.

2. Нисходящий тренд характеризуется более низкими максимума­ми и более низкими минимумами. Рынок перемещается вниз,
потому что на нем больше продавцов, чем покупателей. С точки
зрения рыночной активности, господство продавцов означает,
что покупатели из-за увеличения предложения могут платить
меньшую цену за то, что они хотят купить. Продавцы, тем време­нем, должны снижать свои цены из-за уменьшающегося спроса.

3.Изменение тренда называется разворотом. Он может вызываться
ценой, а может вызываться и событиями (и, следовательно, воз­действовать на цену). Например, может происходить интенсив­ная продажа какой-то акции до тех пор, пока или не истощится предложение по данной цене, или на рынок снова не выйдут по­купатели, считающие, что акция на этом уровне "дешевая". И, наоборот, может происходить интенсивная покупка акции, пока или не истощится спрос, или на рынок снова не выйдут продав­цы, считающие, что акция на этом уровне "слишком дорогая". Когда такие движения вызываются событием или неожиданным объявлением — новостями о доходности акции — они часто но­сят "эмоциональный" характер, что может привести к "перекуп­ленное™" и "перепроданное™".

Упражнение 4.2

1. В этом примере график Veritas Software (VRTS) показывает в кон­це марта 2001 года "V'-образное основание с "минимумом" ни­же 40 долл. за акцию. Хотя эту конфигурацию едва ли можно счи­тать безукоризненной "V", общая форма на графике достаточно
ясна. Обратите внимание, перемещение вниз заняло больше вре­мени, чем перемещение вверх, и, как только был установлен вос­ходящий тренд, цена акции продолжила повышаться.

2. На графике можно видеть одну значительную фигуру — напри­мер, "V" на графике Veritas — а также меньшие фигуры. Это по­хоже на мозаику. Сначала вы видите "большую картину". А, вглядевшись, можете увидеть, что общая сцена или портрет обра­зованы "меньшими картинками", или "плитками". В данном
примере вы можете видеть ряд сформированных меньших фигур
"U" с 20 апреля по 1 мая.

Упражнение 4.3

1. В данной "М"-конфигурации первый максимум находится вы­ше 45 долл. за акцию, а максимум (второй "пик" "М") — ниже 45 долл. Это классическая неудавшаяся двойная проба максиму­мов.

2. После второго пика рынок резко упал, что указывает на неудав­шуюся двойную пробу максимума.

3. Фигура "М" сформирована после неудавшейся двойной пробы
максимумов. В данном случае BEA Software торговалась выше
уровня 45 долл. за акцию, но не смогла превысить этот уровень при второй попытке. Основываясь на этой фигуре, можно предположить, что ценовой уровень 45 долл. станет сильным сопро­тивлением при последующих движениях цены. Фактически до конца мая 2001 года (на момент написания данной книги) BEAS так и не смогла подняться выше 45 долл.

Упражнение 4.4

1. В. Ложный след. Рынок, который, кажется, "прорывается" вверх, но
не может продолжить рост, называется "ложным следом". Точно так
же "ложным следом" является рынок, который, кажется, "прорыва­ется" вниз, но не может поддержать нисходящий моментум.

2. В. Иногда. Бывает так, что довольно легко определить наличие
высокой вероятности поддержки роста или прорыва. Нередка
ситуация, когда рынок только что закончил период сжатия с су­жающимся диапазоном, который готов выбросить рынок в том
или ином направлении, подчас с хорошей скоростью. Кроме то­го, если рынок на большом объеме пробивается вверх или вниз,
велика вероятность, что такое движение будет поддержано. Но
бывает и так, что рынок, казалось бы, совершает существенное
перемещение, но никакой поддержки на новых более высоких
или низких уровнях не следует.

3. Да. Бывают периоды, когда рынок более способен произвести
прорыв, особенно если рынок эмоционально заряжен. Напри­мер, после объявления Федеральной резервной системой об из­менении процентных ставок (понижении или повышении) воз­можно появление до трех ложных следов прежде, чем рынок ре­шит, в каком направлении ему идти. Причина этих "ложных сле­дов" — "эмоциональная" реакция рынка на новости. Как мы видели в начале 2001 года, сокращение процентных ставок часто приводило к всплеску на рынках фьючерсов фондовых индексов (а также в цене некоторых отдельных акций), но эти подвижки были не жизнеспособными. Затем рынок распродавался почти так же резко, как взлетал, лишь затем, чтобы еще раз резко по­вернуть вместе с разворотом эмоционального прилива.

4. Да. К сожалению, единственный надежный способ сказать, было ли перемещение "прорывом" или "ложным следом", — ретро­спективный взгляд. Однако, как говорилось в предыдущем отве­те, бывают случаи, когда ложные следы более вероятны из-за ха­рактера рыночной ситуации и/или эмоционально заряженных событий типа объявлений ФРС. Например, знание того, что по­сле таких объявлений Федеральной резервной системы ложные следы — обычное дело, существенно помогает трейдерам защи­щать себя от таких ложных следов. В данном сценарии можно ожидать, что после объявления ФРС рынок может выбросить "ложный след" в верхнюю сторону. В зависимости от вашего тор­гового плана и рыночного анализа, вы можете принять решение о покупке после того, как установится восходящее движение, но вы будете настороже, чтобы быть готовым довольно быстро продать, зная, что восходящий моментум может и не быть поддержан.

Упражнение 4.5

1. Линии тренда могут быть прочерчены между любыми двумя ма­ксимумами или минимумами. Для целей данного упражнения прочертите линию от самого высокого пункта на графике (сере­дина сентября, когда акция шла по 45 долл. за штуку) к следую­щему существенному максимуму (поздний сентябрь/ранний ок­тябрь, уровень 41—42 долл. за штуку). Продлив эту линию, вы прорисовываете сопротивление, ограничивающее данный рынок сверху вплоть до середины декабря, когда он, наконец, пересека­ет данную линию и прорывается вверх. Соединение минимума на 23 долл. за штуку с минимумом на 26 долл. за штуку дает линию поддержки, действующую для данного рынка как пол, пока в на­чале февраля 2001 года он не пробивает его в нижнюю сторону.

2. Интересно, что точка, в которой данный рынок пробивает ли­нию поддержки, подтверждается также линией 200-дневной
скользящей средней, которую рынок также пробивает примерно
в той же точке.

3. Глядя на график, вы можете видеть "V'-конфигурацию на уров­не минимума в районе 23 долл., а также грубую ценовую симмет­рию, построенную в данном перемещении от 37 долл. в октябре
до 35 долл. в конце января.

Упражнение 4.6

1. Скользящая средняя — это линия, отражающая среднюю цену в те­чение определенного периода времени. Например, линия 10-днев­ной скользящей средней отражает среднюю цену за предыдущие
10 дней. Чем короче период, тем более "реактивна" скользящая
средняя.

2. Линии тренда — это линейное представление преобладающего
тренда. Эти тренды можно наносить на любой график, в зависимости от временной структуры. Вы можете наносить долгосрочный тренд на 6- или 12-месячном графике (или более долгосрочном) или краткосрочные тренды на дневном или внутридневном графике.

3. Огибающие скользящих средних — один из способов определе­ния "границ" или ожидаемого диапазона, рынка, исходя из пре­дыдущей торговой активности. Например, вы можете найти, что
огибающая скользящей средней Х% содержит максимумы и ми­нимумы для определенной структуры времени. Следовательно,
эта огибающая, вероятно, отметит ожидаемые для данного рын­ка в будущем уровни сопротивления и поддержки.

4.Аналогичным образом, каналы тренда очерчивают области ожи­даемой поддержки и сопротивления в рамках преобладающего
тренда.

5. Использование более чем одного индикатора полезно для полу­чения "консенсуса" индикаторов, помогающего находить и под­тверждать ваши торговые сигналы.

Ответы к "Мифам, рискам и награде"

Упражнение 5.1

1. Нет. Ваше соотношение риск/вознаграждение в идеале должно
составлять 1:2 или лучше. Иными словами, то, что вы собирае­тесь заработать на сделке, должно быть по крайней мере вдвое
больше, чем вы можете потерять. Это определит ваши точки вхо­да и выхода и размещение стопов.

2. Да. Лучший способ ограничить свои убытки — строгое использо­вание стопов. Даже если вы "выбиты" стопом из торгов, а затем
рынок пошел точно так, как вы ожидали, поздравьте себя с тем,
что оказались достаточно дисциплинированным, чтобы использовать стоп и не отказываться от него.

3. Нет. Существует только одна ситуация, в который стоп может
быть перемещен в открытой сделке, и это тогда, когда вы исполь­зуете плавающий стоп, перемещающийся в том же направлении,
что и рынок. Никогда не отодвигайте стоп в открытой сделке
только потому, что думаете, что рынок "развернется" и компен­сирует ваши убытки. Это только увеличивает ваш риск и потен­циальные убытки, с которыми вы столкнетесь, если рынок и да­лее пойдет против вас.

4. Нет. Если вы имеете цепочку убыточных сделок, надо сократить
размер своей торговли. Убытки могут подорвать уверенность в соб­ственных силах и дисциплину. Таким образом, если вы торгуете по
маленькой, когда видите сценарий "идеальной" сделки, вы увели­чиваете свои шансы проведения прибыльной сделки (хотя и в мень­шем масштабе) и уменьшаете степень риска. После убытков самое
главное — восстановление уверенности в собственных силах и дис­циплины, а не восполнение предыдущих убытков.

5. Абсолютно верно. Ваша концентрация как трейдера должна быть
на ограничении своего риска и, как следствие, сохранении сво­его капитала. Это можно суммировать в двух постулатах торговой
мудрости:

 

• берегите свой капитал, чтобы можно было вернуться и торго­вать на другой день;

• никогда не бросайте все свои "бабки" в одну единственную
сделку.

Упражнение 5.2

1. При строгом соблюдении соотношения награды к риску 2:1 (или
соотношения риска к награде 1:2, если вам так больше нравится!)
ваш стоп должен был быть помещен на 18,625 долл. Однако ваш
технический анализ может указывать на ключевой уровень цен
на 18,75 долл., что скорректировало бы размещение стопа.

2. В данном сценарии вы разместили бы свой целевой выход (по­купку контрактов для закрытия вашей короткой позиции) чуть
выше зоны поддержки 1299—1300. Для этого вы могли бы ввести
ордер на покупку MIT (market if touched, рынок при касании) на
1300 или 1300,50, если вы ожидаете, что покупатели могут выйти
на рынок в зоне поддержки или перед ней.

3. Чтобы сохранить соотношение вознаграждения к риску 2:1, вы
разместили бы защитный покупающий стоп не выше 1307,50, что
соответствует области сопротивления в 1306—1307.

Упражнение 5.3

1. В этом сценарии, чтобы сохранить соотношение вознаграждения
к риску 2:1 или лучше, следует разместить свой защитный поку­пающий стоп не выше 1312. Поскольку технический анализ ука­зал сопротивление на уровне 1311, вы можете поместить свой за­щитный покупающий стоп чуть выше этого уровня, например,
на 1311,20 или 1311,40.

2. Если вы решите, что продажа осталась в силе после того, как ры­нок переместился ниже, вы, вероятно, выйдете из остальной ча­сти своей короткой позиции чуть выше ключевой области под­держки 1299—1300. Таким образом, ваш второй целевой выход
может быть определен как ценовой ордер выше 1300 (например,
на 1300,20 или 1300,50).

3. Если вы масштабируетесь из своей короткой позиции, то, веро­ятно, используете плавающий стоп, передвигающийся в том же
направлении, что и сделка. В этом случае, если бы вы продолжи­ли держать половину короткой позиции ниже 1305,20 с вторич­ной целью выше 1300, вы, вероятно, переместили бы свой защит­ный стоп на уровень 1305,20 или ниже. Если рынок внезапно раз­вернется, вы выйдете из второй половины позиции на уровне
или около первой цены выхода.

Упражнение 5.4

1. Нет. Теоретически ваш технический анализ должен быть одина­ково справедлив как для 10 контрактов, так и для одного контра­кта, или для 1.000 и 100 акций. Однако есть два важных сообра­жения, потенциально могущих внести отличие, когда вы увели­чиваете размер торговли. Одно из них — проскальзывание. Как правило, чем большим объемом вы торгуете, тем большим фак­тором становится проскальзывание — разность между ценой, ко­торую вы видите, и ценой, по которой выполняются ваши ры­ночные ордера. Кроме того, увеличение присутствующего на рынке капитала может нанести ущерб вашей торговой дисципли­не. Иными словами, если вы находите напряжение, связанное с увеличением объема вашей торговли, слишком большим, не де­лайте этого. Помните, что наиболее важная часть торговли — это познание себя, включая свои силы и слабости.

2. Да. Очень важно абстрагировать себя от денег, стоящих на кону,
сосредоточиваясь прежде всего на проведении хорошо исполня­емой сделки. Однако нельзя "забывать" о деньгах до такой степе­ни, чтобы терять уважение к ним.

3. Да. Чтобы преуспеть, вы должны уметь торговать фактически на
любом рынке — заключенном в узкий диапазон, развивающемся
в тренде, прорывающемся и т. д. Способность торговать, исполь­зуя разнообразные стратегии, в том числе работая как от корот­кой, так и от длинной стороны, поможет увеличить потенциал
получения прибыли.

4. Нет. Ваша цель — торговать размером, соответствующим вам,
вашему допуску риска, вашей капитализации и текущим услови­ям рынка.

5. Нет. Когда вы торгуете, одно только наличие стопа не гаранти­рует, что вы выйдете по указанной в нем цене. Фактическое ис­полнение может оказаться гораздо выше или ниже (в зависимо­сти от направления рынка) "цели" вашего стопа. Это особенно
справедливо для быстро перемещающегося рынка. Если вы тор­гуете особенно волатильным рынком или акцией, следует учиты­вать это обстоятельство, когда определяете место размещения
стопа.

Упражнение 5.5

1. Нет. Ежедневные цели торговой прибыли могут сместить ваше внимание на результаты каждой сделки, каждого дня — вместо проведения хорошо исполняемых сделок, неважно, выигрыш­ных или проигрышных. Гораздо лучше иметь хорошо исполненную проигрышную сделку (в которой убытки сокращены заранее установленным стопом), чем плохо исполненную выигрышную сделку, которая преподает и укрепляет плохие привычки. Ежед­невные цели прибыли могут делать трейдеров "слишком отчаян­ными" из-за стремления восполнить дневные убытки или попы­ток "хоть что-то сделать" в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

2. Нет. Очень большая опасность — и при этом очень распространен­ная ошибка — в размышлениях типа: "Если я буду делать 500 долл.
в день, это будет 2.500 долл. в неделю и даже с учетом двухнедель­ного отпуска — 125.000 долл. в год". Это нереалистичная цель.
У вас неизбежно будут проигрышные дни. Если вы тогда попыта­етесь "восполнить" убытки на следующий день, то подвергнетесь
риску слишком активной или слишком частой торговли, что может не соответствовать конкретным рыночным условиям. Или же, в надежде восполнить понесенные накануне убытки, вы мо­жете начать торговать объемом, слишком большим для вашего уровня опыта или вашей капитализации.

3. Да. Гораздо лучше с точки зрения дисциплины иметь долговре­менные цели прибыли — реалистичные и достижимые. Фактиче­ски вы можете иметь более одного набора целей. Вы можете
иметь целевую прибыль "X" для каждой недели или месяца
обычной торговли, а когда рыночная конъюнктура идеальна для
вашего стиля торговли — хороший объем, сильный тренд, кото­рой вы можете идентифицировать и торговать и т. д., вы можете
в течение этой недели или месяца поставить себе более высокую
целевую прибыль.

4. Нет. Если вы думаете, что сможете торговать в течение только
нескольких часов в день и затем иметь до конца дня "свободное
время", вы серьезно подорвете свой успех и потенциал прибыли.
Торговля — профессия с полной занятостью. Даже если вы ак­тивно торгуете только несколько часов в день, остальная часть
времени должна быть потрачена на технический анализ, изуче­ние рынка, чтение о торговле и учебу, а также анализ своих собственных сделок. Если вы добьетесь успеха в торговле, она, веро­ятно, станет вашей "страстью" и будет занимать все ваше время.

5. Да. Введение максимально допустимого дневного убытка помо­жет вам развить дисциплину. Она подскажет вам, когда на тот или иной день "хватит". Когда ваши убытки достигают опреде­ленного уровня, следует прекратить торговать. Вы можете за­няться учебной торговлей, понаблюдать за рынком, проанализи­ровать, что сделали неправильно, или уйти от рынка, чтобы от­дохнуть. Но если вы продолжите торговать, то увеличите вероят­ность, что убытки станут еще больше.

Упражнение 5.6

1. Нет. Начинающие трейдеры могут отдавать предпочтение како­му-то одному стилю торговли - игре на прорывах или покупке
падений/продаже подъемов. Но преуспевающие трейдеры знают,
как торговать практически любым видом рынка, будь то с корот­кой или длинной стороны.

2. Да. Как указано в приведенном выше ответе, чтобы увеличить
свою эффективность на рынке и, следовательно, шансы на успех,
вы должны познать и стать компетентными в более чем одной
стратегии торговли.

3. Да. Так же, как вам важно уметь увидеть сценарий сделки и осу­ществить ее исполнение, необходимо уметь чувствовать, когда
лучше подождать вне игры. Например, если рынок в нейтраль­ной или переходной зоне и не имеет ясного направления, это не
оптимальное время для размещения сделки. В таких обстоятель­ствах лучше подождать, пока не материализуется сценарий для
сделки.

4. Да. Никогда не пытайтесь точно выбирать вершины и основания.
Если вы будете так поступать, ваше исполнение чаще всего будет
носить весьма спорный характер. Ждите торгового сигнала, со­общающего вам, например, что рынок встретит сопротивление, которое "прикроет" текущее движение. Затем ждите подтвер­ждения от рынка. Когда вы его увидите, наступит время прода­вать, но не раньше подтверждения.

5. Нет. Тренд — твой френд. Но, если вы вскочите на тренд слиш­ком поздно, это не принесет вам никакого прока. Например, ес­ли рынок быстро растет, а вы слишком долго тянете с открытием
длинной позиции, то подвергаетесь потенциальному риску по­купки на уровне или около вершины. Именно поэтому важен не
только тренд, но и выбор времени.

6. Нет. Переторговля не только реальна, она представляет собой
реальную потенциальную опасность. При переторговле вы торгу­ете слишком часто и/или слишком большим для данной рыноч­ной конъюнктуры размером. Одной из ситуаций, когда вы може­те стать склонны к переторговле, является период после проиг­рыша, поколебавшего вашу уверенность в собственных силах,
или стремление быстро "восполнить" убытки.

7. Нет. Добавление к проигрышной позиции — оно и есть добавле­ние, то есть потенциально еще большее увеличение проигрыш­ной позиции. Бывают ситуации, когда вы решаете покупать по
разным ценам или продавать по разным ценам, потому что такое
"масштабирование" часть вашей стратегии и осуществляется в
соответствии с вашим техническим анализом. Это совсем не то,
однако, что добавление к проигрышной позиции в надежде, что
рынок развернется и восполнит все ваши предыдущие убытки.
Например, если вы открываете длинную позицию в акции по
курсу 20 долл. за штуку, а затем она резко падает, гораздо лучше
выйти на уровне заранее рассчитанного убытка и подождать по­
явления следующего сценария. Но если вы вместо этого решаете
купить больше по цене 19,25 долл., затем 19 долл., а затем 18,50
долл., и 18 долл., и 17.50 долл... только потому, что вы думаете
(надеетесь, желаете и молитесь), что рынок достиг основания,
тогда вы "виновны" в добавлении к проигрышной позиции.
Иногда рынок в конечном счете находит основание, и все конча­ется хорошо. Но гораздо больше вероятность, что рынок продол­жит идти против вас, по крайней мере некоторое время, пока у
вас не нарастет слишком большая позиция с плохим соотношением риск/награда и без какого-либо серьезного технического анализа в обоснование ваших сделок.

Упражнение 5.7

1. Да. Вначале процесс "Товсь, Целься, Огонь" может показаться
слишком уж неуклюжим. Но ваша цель "научить" ум искать сце­нарии, узнавать сценарии и исполнять сделки, основанные на
этих сценариях.

2. Нет. Даже после 20 лет торговли я все еще использую в своей ра­боте процесс "Товсь, Целься, Огонь". Конечно, когда я торгую в
яме, этот трехшаговый процесс осуществляется незаметно. Но
если я разбиваю свои сделки на отдельные шаги, то по-прежнему
вижу этот трехшаговый процесс поиска сценария, узнавания и
подтверждения сценария и исполнения сделки.

3. Нет. В процессе обучения можно и пропускать некоторые "бы­стрые" движения. Но гораздо лучше исполнять сделки медленно
и расчетливо, используя узнаваемые вами сценарии, которые вы
можете подтвердить. Мастерство в торговле приходит с опытом и
временем.

Ответы к "Внутридневной динамике"

Упражнение 6.1

1. До. Чикагская торговая биржа описывает справедливую стои­мость как неспекулятивный ("arbitrage free") уровень, на кото­ром фьючерс теоретически должен быть оценен относительно
значений наличных индексов без учета операционных затрат.
Справедливая стоимость обычно отражает наличное ("спот")
значение индекса (например, наличный S&P 500 или SPX) плюс
затраты на финансирование (отражающие текущие преобладаю­щие процентные ставки), минус любые дивиденды, которые на­копились бы и были выплачены по акциям базового индекса.

2. Нет. Справедливая цена в течение дня не изменяется. Однако
фьючерсный контракт может торговаться с премией или скидкой
по отношению к справедливой цене данного дня.

3.Да. Когда фьючерсы торгуются с существенной скидкой или пре­мией по отношению к справедливой цене, возникает возмож­ность арбитража для больших игроков на рынке. Как правило,
это приводит к началу программной торговли, в которой фью­черсы продаются, а акции покупаются или наоборот, пока рынок
не возвращается на один уровень со справедливой ценой.

Упражнение 6.2

1. Вы уже можете выделить 1306—1307 как сопротивление для дан­ного рынка. Диапазон открытия 1305—1307 фактически содер­жал эту область сопротивления. После того, как рынок неудачно
пробовал пробиться выше диапазона (но не смог поддержать
торговлю выше 1308) и затем не смог восстановиться после воз­вращения к диапазону открытия, был подтвержден нисходящий
тренд. Теперь, когда рынок ниже диапазона открытия, установи­лась и была подтверждена как внутридневное сопротивление об­ласть сопротивления от 1305 до 1308.

2. Имея подтвержденную поддержку на 1299—1300 и покупателей,
выходящих на рынок выше этого уровня, вы, вероятно, открыли
бы длинную позицию выше 1300.

3. Ваша первичная целевая прибыль будет установлена приблизи­тельно на 50% сложившегося к настоящему времени дневного
диапазона. При максимуме 1308 и минимуме 1299 срединная
точка будет расположена на 1303,50, где вы, вероятно, продадите
по крайней мере половину своей длинной позиции. Если поку­пающий моментум останется сильным, вы могли бы решить
смасштабироваться на 1303,50 из половины своей позиции и дер­жать остальное до области сопротивления 1305—1308. Вы може­те также решить (в зависимости от наблюдаемой вами покупаю­щей активности) смасштабироваться из остатка позиции, начи­ная с 1305.

4. Ничего. На 1303,50 рынок находится между поддержкой на
1299,50 и сопротивлением, начинающимся на 1306 и простираю­щимся до максимума на 1308. Такие сделки называются "50/50",
означая, что от 1303,50 рынок может пойти в любую сторону:
вниз до поддержки на 1299,50 или вверх до кластера сопротивле­ния 1305-1308.

5. Если бы рынок проторговался до и сквозь 1308, это показало бы
существенную восходящую силу, достаточную для прорыва вверх
через кластер сопротивления. В этой точке вы искали бы подтверждение продолжения восходящего тренда (например, преоб­ладание покупателей или линию тренда, указывающую поддерж­ку выше 1308). Если такое имеет место, то с краткосрочной, дэйтрейдинговой точки зрения вы могли бы подумать, чтобы от­крыть длинную позицию выше 1308 до следующей целевой при­были. Диапазон открытия стал тогда бы поддержкой.

Упражнение 6.3

1. Важные уровни цен, которые надо искать в процессе техническо­го анализа, включают: предыдущие максимумы и минимумы,
предыдущие цены закрытия и цены, на которых вступают в игру
некоторые линии тренда (сопротивление или поддержка).

2. Эти уровни цен действовали бы как "ориентиры" для вашей
стратегии торговли. Если бы, например, рынок оказывался выше
закрытия предыдущего дня, вы искали бы подтверждения восхо­дящего тренда. Если предыдущий максимум находится выше
рынка, этот уровень будет сопротивлением, в то время как пре­дыдущий минимум ниже рынка будет поддержкой. Рынок, одна­ко, стремится проверять эти предыдущие максимумы и миниму­мы, чтобы увидеть, могут ли они быть пробиты. Вам надо при­стально следить, как рынок ведет себя на и вокруг этих уровней
цен. Если они пробиваются, наблюдайте за "последующей" по­купкой или продажей в направлении тренда, чтобы определить,
является ли перемещение "добротным" или всего лишь ложным
следом.

Упражнение 6.4

1. Да. Восстановления — это ценовые точки, соответствующие оп­ределенному проценту от более раннего крупного перемещения. Эти проценты включают 25, 33, 50, 75, 88%, а также 38,2 и 61,8%. Например, в комментарии на утреннем совещании на TeachTrade.Com от 31 мая 2001 года отмечено, что на фьючерс­ном рынке NASDAQ ценовой уровень 1718 является 50%-ным восстановлением недавнего восходящего движения от 1360 до 2076. В результате уровень 1718 стал для трейдеров объектом от­слеживания.

2. Нет. Восстановления можно построить вдоль любого сущест­венного перемещения на рынке, что включает взлеты или про­рывы.

3. Да. Когда речь идет о восстановлениях, рыночная психология иг­рает большую роль. В приведенном выше примере из-за того, что
уровень 1718 был 50%-ным восстановлением недавнего крупно­