Факторы, влияющие на обменные курсы

Номинальный и реальный обменный курсы валют, факторы, влияющие на обменные курсы валют

Номинальный валютный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, то есть цена одной валюты в единицах другой. Термин "обменный курс валюты", как правило, используется именно для обозначения номинального валютного курса.

Увеличение экспорта товаров и услуг из данной страны увеличивает спрос на национальную валюту за рубежом и одновременно формирует предложение иностранной валюты в данной стране.

РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС ВАЛЮТ — относительная цена товара, производящегося в двух странах: пропорция обмена товаров между странами. Реальный курс зависит от номинального курса, соотношения курсов валют, цен товаров в национальных валютах. Рассчитывается как произведение номинального курса на соотношение уровня цен: Е = е*р/р', где Е --реальный курс, е — номинальный курс, р — цена товара в данной стране, р — цена товара в другой стране.

РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС ВАЛЮТ — обменный курс валют двух стран, исчисленный с учетом уровня цен на товары в этих странах, зависит от номинального курса, соотношения курсов валют и цен товаров в национальных валютах. Измеряется как произведение номинального курса и соотношения уровня цен (E = Eн × p/p*, где E — реальный курс, Eн — номинальный курс, p — цена товара в одной стране, p* — цена того же товара в другой стране).

РЕАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС ВАЛЮТ

пропорция обмена товаров между странами; относительная цена товара, производящегося в двух странах. Зависит от номинального курса, соотношения курсов валют и цен товаров в национальных валютах. Измеряется как произведение номинального курса и соотношения уровня цен (E = е*p/p\' где Е - реальный курс, е- номинальный курс, р - цена товаров в одной стране, р\' - цена товара в другой стране).

Факторы, влияющие на обменные курсы

Правительства используют процентные ставки для проведения своей денежной политики и регулирования обменного курса.

Как вы уже знаете, на размер процентной ставки влияют три следующих фактора:

- спрос на деньги и их предложение;

- уровень инфляции;

- действия правительства.

 

Помимо этого на обменные курсы влияют и другие долгосрочные и краткосрочные факторы, которые следует учитывать для получения более полной картины.

 

Экономические факторы

В этой группе следует выделить четыре основных фактора:

- относительные процентные ставки;

- паритет покупательной способности;

- экономические условия;

- спрос на капитал и его предложение.

 

На формирование валютного курса влияют:

- покупательная способность денежных единиц и темп инфляции;

- состояние платежного баланса страны;

- уровень процентных ставок;

- деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

- международная миграция капитала;

- степень использования национальной валюты в международных расчетах;

- степень доверия к валюте на национальном и мировых валютных рынках;

- государственное регулирование валютного курса, состоящее в проведении определенной валютной политики.

 

От этих факторов зависят спрос и предложение валюты. Также следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс.

 

К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

1. Состояние экономики:

- темп инфляции;

- уровень процентных ставок;

- деятельность валютных рынков;

- валютная спекуляция;

- валютная политика;

- состояние платежного баланса;

- степень использования национальной валюты в международных расчетах;

- ускорение или задержка международных расчетов.

2. Политическая обстановка в стране (политический фактор).

3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).

 

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.

Чем выше темп инфляции (рост цен) в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках.

Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты. При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, ее курс может повыситься.

Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (структурные факторы).

 

К структурным факторам относятся:

 

1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.

 

2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

 

3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

 

4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.

 

5. Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.