Автотранспортное предприятие (АТП) работает по общей системе налогообложения и выполняет автоперевозки и другие работы (услуги автосервиса сторонним организациям) на сумму доходов N = 10 000 тыс. руб. ежегодно. При этом себестоимость выполнения всех работ (услуг) составляет ТС= 8 900 тыс. руб. Стоимость основных производственных фондов АТП на начало первого года реализации проекта СОПФнач = 2 000 тыс. руб. За год начислена амортизация А= 50 тыс. руб. Ставка дисконтирования r =0,12, что соответствует 12 % годовых.
По бизнес-плану АТП необходимо провести модернизацию основных производственных фондов, требуемая сумма инвестиций IC = 1000 тыс. руб. Инвестор согласен принять проект, если его окупаемость произойдет в течение 1,5 лет.
Обосновать, может ли АТП реализовать проект с заданными условиями за счет собственных финансовых источников или необходимо привлечь средства инвестора и при этом оправдать его ожидания.
Решение:
1. Прибыль от реализации (Рi):
Рi = Ni –TC i,
где Ni – доходы от реализации работ (услуг) i -го года, тыс. руб.;
TC i – себестоимость работ (услуг) i -го года, тыс. руб.
Р1 = 10 000 – 8 900 = 1 100 тыс. руб.
Р2 = 10 000 – 8 900 = 1 100 тыс. руб.
Р3 = 10 000 – 8 900 = 1 100 тыс. руб.
2. Налог на прибыль (Нпр i, тыс. руб.):
Нпр i = Рi КНпр i /100,
где Нпр i – налог на прибыль i -го года, тыс. руб.
КНпр i – ставка налога на прибыль, %.
Расчет по данному показателю принято выполнять не менее чем за три года.
Налог на прибыль 1-го года, тыс. руб.:
Нпр1 = 1 100 ∙ 20/100 = 220 тыс. руб.
Налог на прибыль 2-го года, тыс. руб.:
Нпр2 = 1 100 ∙ 20/100 = 220 тыс. руб.
Налог на прибыль 3-го года, тыс. руб.:
Нпр3 = 1 100 ∙ 20/100 = 220 тыс. руб.
Следует учитывать, что доходы, себестоимость и соответственно прибыль каждого периода могут отличаться.
3. Налог на имущество (Ним i):
Ним i = СОПФср год i Кним/100.
Следует учесть, что налог на имущество изменяется и не бывает одинаковым по истечению каждого отчетного года, т. к. изменяется среднегодовая стоимость основных производственных фондов. Поэтому этот пункт и п. 4, 5, 6 следует учитывать пошагово, т. е. каждый отчетный год.
Среднегодовая стоимость ОПФ i -го года:
где СОПФнач i год – стоимость ОПФ на начало i -го года, тыс. руб.;
СОПФкон i год – стоимость ОПФ на конец i -го года, тыс. руб.;
А – сумма амортизации ОПФ за i ‑го год, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость ОПФ 1-го года:
СОПФср 1 год = (2000 + (2000 – 50))/2 = 1 975 тыс. руб.
Налог на имущество 1-го года, тыс. руб.:
Ним 1 = 1975 ∙ 2,2/100 = 43,45 тыс. руб.
Среднегодовая стоимость ОПФ 2-го года:
СОПФср 2 год = ((2000 – 50) + (2000 – 50 – 50))/2 = 1 925 тыс. руб.
Налог на имущество 2-го года, тыс. руб.
Ним 2 = 1925 ∙ 2,2/100 = 42,35 тыс. руб.
Среднегодовая стоимость ОПФ 3-го года:
СОПФ ср 3год = (2000 – 50 – 50 + 2000 – 50 – 50 – 50)/2 = 1 875 тыс. руб.
Налог на имущество 3-го года, тыс. руб.:
Ним 3 = 1875 ∙ 2,2/100 = 41,25 тыс. руб.
4. Прибыль экономическая (Рэ):
Рэ i = Р i – Нпр i – Ним i + А i,
где Рэ i – экономическая прибыль i -го периода, тыс. руб.
Расчет по данному показателю принято выполнять не менее чем за три года.
Прибыль экономическая прибыль 1-го года:
Рэ1 = 1100 – 220 – 43,45 + 50 = 886,55 тыс. руб.
Прибыль экономическая прибыль 2-го года:
Рэ2 = 1100 – 220 – 42,35 + 50 = 887, 65 тыс. руб.
Прибыль экономическая прибыль 3-го года:
Рэ3 = 1100 – 220 – 41,25 + 50 = 888, 75 тыс. руб.
5. Чистый дисконтированный доход (NPVi):
где n – число шагов (лет) расчета;
r – ставка дисконтирования;
IC – сумма инвестиций, тыс. руб.
Расчет по данному показателю принято выполнять не менее чем за три года.
Чистый дисконтированный доход 1-го года:
тыс. руб. < 0.
Чистый дисконтированный доход за 2-а года:
тыс. руб. > 0
Чистый дисконтированный доход за 3-и года:
6. Индекс доходности (PI):
Расчет по данному показателю принято выполнять не менее, чем за три года.
Индекс доходности 1-го года:
< 1,0.
Индекс доходности за 2-а года:
> 1,0.
Индекс доходности за 3-и года:
> 1,0.
7. Срок окупаемости проекта (РР, лет):
где n – шаг расчета (год), на котором NPV стал больше нуля, т. е. чистый дисконтированный доход перешел в положительную область;
(n – 1) – предыдущий шаг расчета (год), на котором NPV еще не стал больше нуля, т. е. чистый дисконтированный доход имеет последнее отрицательное значение.
года,
или 1 год и 3, 5 мес. (0,295 ∙ 12 = 3,5 мес.)
Выводы:
1. Предприятие работает рентабельно, т. е. имеет возможность осуществлять инвестирование за счет свободных финансовых ресурсов.
2. В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что в сложившейся ситуации АТП сможет реализовать заданный инвестиционный проект по модернизации основных производственных фондов за счет собственных финансовых источников.
3. Проект оправдывает ожидания инвестора, так как срок окупаемости инвестиционного проекта 1,295 года, что укладывается в заданные ограничения менее 1,5 лет.
