Таблица 2 - Индексы показателей по годам
| Год | Капитальные вложения | Объем производства | Цена за единицу | Постоянные затраты (без амортизации) | Переменные затраты | Налоги | Ликвидационная стоимость |
| 1,8 | |||||||
| 2,3 | |||||||
| 1,9 | |||||||
| 1,08 | 1,06 | 1,03 | 1,05 | 1,18 | |||
| 1,15 | 1,11 | 1,05 | 1,08 | 1,36 | |||
| 1,21 | 1,15 | 1,07 | 1,12 | 1,5 | |||
| 1,26 | 1,2 | 1,09 | 1,17 | 1,74 | |||
| 1,3 | 1,24 | 1,11 | 1,19 | ||||
| 1,33 | 1,27 | 1,12 | 1,22 | 2,2 |
Значения капитальных вложений (К), объема производства (V), цены (Ц), постоянных затрат (Зпост), переменных затрат (Зпер), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (q) приводятся в таблице 3.
Таблица 3 - Исходные данные для расчетов
| Номер варианта | К, млн. руб. | V, млн. шт. | Ц, руб./шт. | Зпост, млн. руб./год | Зпер, руб./шт. | Н, млн. руб./год | L, % от общей стоимости | q, в долях единицы |
| 8,65 | 15,4 | 7,2 | 35,4 | 2,32 | 16,5 | 10,0 | 0,232 | |
| 8,45 | 15,95 | 7,25 | 35,4 | 2,28 | 16,8 | 10,0 | 0,24 | |
| 8,55 | 15,9 | 7,28 | 35,8 | 2,29 | 16,5 | 10,0 | 0,245 | |
| 8,6 | 15,75 | 7,3 | 35,7 | 2,32 | 16,8 | 10,0 | 0,235 | |
| 8,75 | 15,6 | 7,34 | 35,6 | 2,34 | 17,0 | 10,0 | 0,227 | |
| 8,7 | 15,7 | 6,98 | 34,9 | 2,25 | 17,5 | 10,0 | 0,237 | |
| 8,75 | 15,6 | 6,95 | 34,85 | 2,28 | 17,4 | 10,0 | 0,238 | |
| 8,35 | 15,75 | 7,2 | 34,95 | 2,29 | 17,3 | 10,0 | 0,245 | |
| 8,8 | 15,4 | 7,18 | 35,05 | 2,36 | 17,2 | 10,0 | 0,242 | |
| 8,6 | 15,45 | 7,17 | 35,1 | 2,37 | 17,1 | 10,0 | 0,24 | |
| 8,45 | 15,55 | 7,15 | 35,2 | 2,36 | 16,9 | 10,0 | 0,238 | |
| 8,4 | 15,9 | 7,12 | 35,3 | 2,35 | 16,8 | 10,0 | 0,236 | |
| 8,75 | 15,95 | 7,05 | 35,4 | 2,34 | 16,7 | 10,0 | 0,235 | |
| 8,6 | 15,75 | 7,08 | 35,5 | 2,33 | 16,6 | 10,0 | 0,227 | |
| 8,55 | 15,45 | 7,2 | 35,6 | 2,32 | 16,8 | 10,0 | 0,228 | |
| 8,4 | 16,0 | 7,03 | 35,7 | 2,27 | 16,5 | 10,0 | 0,222 | |
| 8,35 | 16,2 | 7,04 | 35,5 | 2,25 | 16,6 | 10,0 | 0,225 | |
| 8,3 | 16,4 | 7,05 | 35,4 | 2,27 | 16,7 | 10,0 | 0,227 | |
| 8,45 | 16,5 | 7,15 | 35,3 | 2,28 | 16,8 | 10,0 | 0,235 | |
| 8,75 | 15,8 | 7,14 | 35,2 | 2,29 | 16,9 | 10,0 | 0,218 | |
| 8,7 | 15,4 | 7,13 | 36,0 | 2,31 | 17,5 | 10,2 | 0,222 | |
| 8,65 | 15,2 | 7,12 | 35,9 | 2,32 | 17,1 | 10,5 | 0,228 | |
| 8,6 | 15,4 | 7,11 | 35,8 | 2,29 | 17,3 | 10,3 | 0,232 | |
| 8,55 | 15,6 | 7,09 | 35,7 | 2,28 | 17,4 | 10,4 | 0,238 | |
| 8,2 | 15,8 | 7,08 | 35,6 | 2,27 | 17,2 | 10,2 | 0,228 | |
| 8,25 | 7,07 | 35,1 | 2,28 | 16,5 | 10,3 | 0,235 | ||
| 8,35 | 15,2 | 7,05 | 35,2 | 2,31 | 16,7 | 10,4 | 0,23 | |
| 8,4 | 15,4 | 7,06 | 35,4 | 2,32 | 16,9 | 10,2 | 0,22 | |
| 8,3 | 15,6 | 7,15 | 35,3 | 2,25 | 16,8 | 10,2 | 0,222 | |
| 8,5 | 15,8 | 7,1 | 35,5 | 2,3 | 17,0 | 10,0 | 0,225 |
Определить показатели эффективности инвестиционного проекта:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД),
Индекс рентабельности инвестиций (RI),
Внутренняя норма доходности (ВНД),
Срок окупаемости инвестиций (Т).
Установить экономическую целесообразность организации производства пластмассовых канистр.
В процессе строительно-монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка. Инвестирование проекта будет осуществляться из расчета 60% из кредитных средств и 40% за счет собственных средств фирмы.
По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течение четырех лет следующими долями:
по истечении первого года пользования кредитом – 30%;
по истечении второго года – 25%;
по истечении трех лет – 25%;
по истечении четырех лет – 20%.
За пользование кредитом предприниматель должен заплатить банку:
за первый год 22% используемой в течение года суммы,
за второй – 26%,
за третий – 32%,
за четвертый – 35%.
Установить, как изменится эффективность проекта при использовании предприятием кредита коммерческого банка. Сделать вывод о влиянии кредита на эффективность инвестиций.
Методические указания к выполнению расчетного задания
Приступая к решению расчетного задания необходимо, прежде всего, трансформировать исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры и заполнить исходно-информационную таблицу (таблица 4).
Таблица 4 - Исходно-информационная таблица
| Годi | Капитальные вложения К, млн. руб. | Объем производства V, млн. шт. | Цена за единицу Ц, руб./шт. | Постоянные затраты (без амортизации) Зпост, млн. руб./год | Переменные затраты Зпер, руб./шт. | Налоги Н, млн. руб./год | Себестоимость единицы продукции С, руб. на 1 шт. | Прибыль до налогообложения Пн/о, млн. руб./год | Чистая прибыль, Д, млн. руб./год |
| . |
Чистая прибыль предприятия на i-м году жизненного цикла объекта (Дi) определяется по формуле:
где
Vi – объем производства продукции в i -м году;
Цi – цена единицы продукции в i -м году;
Зперi – переменные затраты на единицу продукции в i -м году;
Зпостi – постоянные затраты в i -м году;
Нi – величина налогов в i -м году;
Li – величина ликвидационной стоимости в i -м году.
Полученные результаты, необходимые для дальнейших расчетов, свести в таблицу 5, характеризующую затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без привлечения кредита (в тыс. руб.).
Таблица 5 - Затраты и результаты инвестиционного проекта без привлечения кредита
| Год | Капитальные вложения (К) | Чистая прибыль (Д) |
| Итого |
Далее для выявления эффективности инвестиций реализации проекта выполняются следующие расчетные операции.
1) Определяется показатель чистого дисконтированного дохода по формуле:
где
ЧДД – чистый дисконтированный доход
Дi – чистая прибыль предприятия в i -м году жизненного цикла объекта;
Ki –капиталовложения в объект в в i -м году;
T – жизненный цикл объекта от начала строительства до конца его эксплуатации, в годах;
q – норма дисконтирования.
Чистый дисконтированный доход – показатель, характеризующий абсолютный экономический эффект инвестиционного проекта, показывает, на сколько сумма дисконтированных доходов превышает сумму дисконтированных инвестиционных затрат. Таким образом, если значение чистого дисконтированного дохода – величина положительная, то инвестиционный проект является эффективным, и наоборот, если значение чистого дисконтированного дохода – величина отрицательная, то инвестиционный проект не эффективен и он не может быть принят к реализации.
2) Показатель рентабельности инвестиций определяется следующим образом:
где
RI – индекс рентабельности инвестиций.
Индекс рентабельности инвестиций – относительный показатель, характеризующий эффективность инвестиционного проекта, показывает долю дохода, полученную инвестором с каждой единицы инвестированного капитала. Таким образом, если значение индекса рентабельности инвестиций больше 1, то инвестиционный проект является эффективным, и наоборот, если значение индекса рентабельности меньше 1, то инвестиционный проект не эффективен и он не может быть принят к реализации.
3) Определяется показатель внутренней нормы доходности исходя из равенства инвестиционных вложений и чистой прибыли, которые приводятся к текущему моменту времени посредством операции дисконтирования:
где
qx - показатель внутренней нормы доходности, в долях единицы.
Внутренняя норма доходности(ВНД) – это такая норма дисконтирования, при которой сумма дисконтированных доходов будет равна сумме дисконтированных инвестиционных затрат или значение чистого дисконтированного дохода будет равно нулю. Расчет ВНД может производиться с помощью компьютерной программы (например, «Инвест-Кредит») или с помощью ручного счета методом подбора нормы дисконтирования. Данный показатель характеризует верхнюю границу цены капитала, используемого в качестве источника финансирования данного инвестиционного проекта. Таким образом, если значение ВНД превышает значение цены капитала (например, % по кредиту), то данный инвестиционный проект может быть принят к реализации с использованием выбранных источников финансирования. Если же значение ВНД ниже значения цены капитала, то использование выбранных источников нецелесообразно и предприятие должно изыскать другие источники финансирования данного проекта или отказаться от его реализации.
4) Далее вычисляется показатель срока окупаемости инвестиций (Т). Полный срок окупаемости инвестиций определяется из условия равенства инвестиционных затрат (дисконтированных или недисконтированных) и получаемого за этот срок дохода (дисконтированного или недисконтированного):
или
где
Ток - срок окупаемости инвестиций.
Срок окупаемости инвестиций – это время, теоретически необходимое для полной окупаемости инвестиционных затрат полученными доходами. Расчет данного показателя может производиться с использованием дисконтированных значений капитальных вложений и чистой прибыли.
