Тема 11. Государственный кредит

1. Сущность и значение государственного кредита
2. Виды и формы государственного кредита
3. Государственный долг

 

1. Государственный кредит представляет собой отношения заимствования временно свободной стоимости, обязательным участником которых является государство. Государство чаще всего выступает в роли заемщика (государственный займ) или гаранта. Цель привлечения средств государством:

- покрытие бюджетного дефицита;

- регулирование денежного обращения;

- аккумуляция средств для инвестиционных программ.

Цель предоставления гарантий: государственная поддержка предпринимательской активности, поддержка займов на определенном территориальном уровне.

Цель кредитования: поддержка воспроизводственных функций государственных предприятий и некоторых стратегически важных для государства отраслей или предприятий. Кредит может предоставляться также и населению с целью реализации социальной политики государства.

Главной причиной наличия государственного кредита в условиях трансформационной экономики является недостаток бюджетных средств. Поэтому привлекаемые ресурсы передаются органам государственного управления для покрытия бюджетного дефицита. Эта практика является более целесообразной в сравнении с эмиссией денег, следствием чего является инфляция.

По своей экономической сущности государственный кредит – это форма вторичного перераспределения ВВП. Его источником являются свободные средства населения, предприятий и организаций. Государственные заимствования необходимо осуществлять только тогда, когда исчерпаны остальные возможности формирования доходов или необходимо снизить налоговое бремя. При этом обязательно должна функционировать система эффективного и результативного использования заемных средств.

Источники погашения ссуд:

- доходы от инвестирования заемных средств в высокоэффективные процессы;

- дополнительные поступления от налогов;

- экономия средств от сокращения расходов;

- эмиссия денег;

- привлечение средств от новых займов (рефинансирование долга).

Обеспечением государственного кредита выступает все имущество, которое имеется в собственности государства, но объем залога в кредитном соглашении не указывается.

Субъектами государственно-кредитных отношений со стороны Украины выступают:

- Кабинет Министров Украины;

- Органы власти АРК;

- Органы местного самоуправления;

- Министерство финансов Украины (в частности, Государственное казначейство),

- НБУ.

Государственный кредит является источником привлечения дополнительных ресурсов в бюджет, оказывает влияние на денежное обращение и процентную ставку через операции на открытом рынке.

 

1. Виды и формы государственного кредита.

Государственный кредит бывает двух видов: внешний и внутренний. Внешний государственный кредит представляет собой отношения заимствования между государством и субъектами других стран. Внутренний государственный кредит – между государством и субъектами данный страны.

Основной формой государственного кредита является государственный займ.

По правому оформлению государственный займ делится на виды:

- государственный займ, обеспеченный выпуском ценных бумаг (облигации и казначейские обязательства (векселя).

- государственный займ, предоставляемый на основе соглашения.

Облигация – это средне или долгосрочное долговое обязательство государства, по которому в установленные сроки кредиторам возвращается долг и выплачивается доход в форме процента, выигрыша или путем оплаты купонов. Цель – покрытие бюджетного дефицита и конкретные проекты.

Казначейские обязательства (векселя) – краткосрочное долговое обязательства на покрытие бюджетного дефицита. По ним выплачиваются проценты. Реализуются только физическим лицам. Срок погашения до года, среднесрочные – до 5 лет.

Государственный заем на основе соглашения – это, как правило, кредиты, предоставляемые правительством других стран, международными организациями и финансовыми институтами.

По субъектам кредитных отношений государственные займы делятся на те, которые размещаются:

- центральными органами управления;

- местными органами управления.

По месту размещения:

- внешние займы – предоставляются лицами других стран, международными организациями и финансовыми институтами;

- внутренние – внутри страны.

По срокам привлечения средств:

- краткосрочные (погашаются до 1 года для, как правило, покрытия временных кассовых разрывов);

- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

- долгосрочные (5 лет и выше).

По признаку обеспеченности:

- закладные (облигации обеспечиваются определенными доходами или имуществом);

- беззакладные (облигации не обеспечиваются ничем конкретным).

По форме выплаты доходов:

- процентные – собственники получают твердый доход, ежегодно, путем оплаты купонов, или одноразово при погашении суды путем начисления процентом на номинальную стоимость ценных бумаг;

- выигрышные – доход получается в форме выигрышей в момент погашения облигации по тем облигациям, которые попали в тираж выигрышей;

- беспроигрышные – гарантируют выигрыш на каждую облигацию в течение срока действия ссуды.

По методу определения дохода займы делятся на обязательства:

- с твердым доходом – ставка процента фиксируется на весь период;

- с плавающим доходом – ставка процента зависит от разных факторов, например от спроса и предложения на эти ценные бумаги на финансовом рынке.

 

3. Существование государственного кредита приводит к появлению государственного долга. Его сумма состоит из всех выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства (как внутренних, так и внешних), включая гарантии по кредитам, выдаваемым иностранным заемщикам, местным органам власти, государственным предприятиям.

Различают текущий и капитальный, внутренний и внешний долг.

Текущий – сумма задолженности, подлежащая погашению в текущем году и подлежащих уплате в этот период процентов по всем ранее выпущенным займам. Капитальный долг – сумма задолженности и процентов, которые должны быть уплачены по ссудам. Внутренний долг - задолженность кредиторам данный страны. Внешний долг – задолженность кредиторам других стран.

Управление государственным долгом состоит в обеспечении платежеспособности государства, т.е. возможности погашения долгом.

Существует несколько способов регулирования заемной политики:

- конверсия

- консолидация

- унификация

- отсрочка погашения

- реструктуризация

- аннулирование.

Конверсия – изменение доходности ссуд. Осуществляется в случае изменения ситуации на финансовом рынке или ухудшения финансового состояния государства, когда не возможно выплатить предполагаемый доход.

Консолидация – передача обязательства по ранее выпущенному займу на новый заем с целью продления срока ссуды (обмен старых облигаций на новые).

Унификация – объединение нескольких займов в один с целью упрощения управления государственным долгом.

Отсрочка погашения – перенос сроков выплаты задолженности.

Реструктуризация – использования в комплексе полностью или частично названых выше методов.

Аннулирование – отказ государства от своей задолженности.

Основной задачей финансовой политики Украины является постепенное уменьшение долгового давления на Государственный бюджет и экономику страны и оптимизация структуры государственного долга. Однако большой размер долга создает угрозу финансовой безопасности страны.

Внешняя угроза:

- возрастание внешней задолженности;

- вмешательство в национальную финансовую сферу международных финансовых организаций;

- негативное сальдо торгового баланса;

- дефицит платежного баланса;

- зависимость национального финансового рынка от мирового.

Внутренняя угроза:

- рост внутреннего государственного долга;

- неэффективность налоговой системы и массовой уклонение от уплаты налогов;

- бюджетный дефицит;

- неразвитость фондового рынка и слабость банковской системы;

- кризис платежей;

- низкий уровень инвестиционной деятельности.