Кейнсианская теория спроса на деньги

Дж. М. Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосто­рожности, спекулятивный мотив.

ТРАНСАКЦИОННЫЙ МОТИВ (спрос на деньги для сде­лок) – спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ – желание хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоря­жаться определенной частью своих ресурсов в форме налич­ных денег; это желание хранить наличные деньги для не­предвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень вы­годную покупку и т. д.). В сущности этот мотив является разновидностью трансакционного спроса – деньги нужны для сделок.

Мотив предосторожности противоречив: с одной сторо­ны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой – чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший про­цент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, приносящие процент.

Вплоть до 30-х гг. совокупный: спрос на деньги ограничивался только трансакционным спросом. Неоклассики считали, что трансакционный мотив выступает единственным объяснением спроса на деньги. Кейнс и его сторонники ут­верждали, что кроме трансакционного спроса имеет место спрос, вызванный необходимостью приобретения финансовых средств. Этот спрос Кейнс назвал СПЕКУЛЯТИВНЫМ.

Трансакционный спрос зависит от уровня дохода и не за­висит от ставки процента. Поэтому его линия вертикальна.

Кейнс считал, что трансакционный спрос на деньги – ­функция дохода. Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному национальному доходу а частота денежных поступлений – скорости обращения денег.

СПЕКУЛЯТИВНЫЙ МОТИВ (спрос на деньги как на имущество) – часть общего спроса на деньги, определяется же­ланием людей сохранить свое имущество или накопить его.

Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капита­ла, вызываемых хранением активов в виде облигаций в пери­оды ожидаемого роста нормы ссудного процента.

Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в своей теории предпочтения ликвид­ности, ибо в условиях неопределенности и риска на финан­совом рынке спрос на деньги во многом зависит от уровня доходов по облигациям.

Если индивид полагает, что буду­щая норма процента будет выше в сравнении с ожидаемой большинством участников рынка, то следует хранить свои сбережения в денежной форме и не приобретать облигации, поскольку рост нормы процента вызовет снижение курса об­лигации. Если же индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства в облигации.

Тогда:

где B_н, - номинальная цена облигации; i_н - гарантирован­ная процентная ставка по облигациям; В_н i_н – доход на обли­гации; i – процентная ставка, сложившаяся на рынке; i^е – ожидаемая процентная ставка. Уровень процентной ставки, при котором данное нера­венство превращается в равенство, называется критиче­ской процентной ставкой: i_k = i^e / (1 + i^e)

Поскольку решения экономических субъектов определяются пропорциями между фактическими и ожидаемыми на рынке ставками, Кейнс предположил, что существуют ми­нимальные и максимальные процентные ставки. Поэтому кейнсианская функция спекулятивного спроса на деньги может быть представлена: L_s = 1_i (i_max – i)

где i_max - максимальна процентная ставка, при которой спекулятивный спрос на деньги отсутствует; i – текущая (фактическая) ставка процента; 1_i – коэффициент, характе­ризующий предпочтения экономических субъектов по про­центной ставке.

Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги (L) – функция двух переменных:

а) дохода;

б) процентной ставки – L = L(Y, i), которые обусловлены трансакционным и спекулятивным спросом на деньги.