, .
. ϳ ( ), . , , .
, . : ; ; ; ; ; ; . 3 :
2.1.
г | ||||
. 2013. | ʳ. 2014. | ʳ. 2015. | 2 | |
, % | 58,922 | 56,693 | 53,959 | -4,963 |
, %, : | 41,078 | 43,307 | 46,041 | 4,963 |
- | 1,501 | 0,546 | 0,002 | -1,500 |
- | 6,877 | 5,956 | 12,903 | 6,027 |
- | 25,537 | 28,556 | 25,256 | -0,280 |
7,163 | 8,250 | 7,880 | 0,716 | |
( ) | 69,716 | 0,764 | 85,327 | 15,611 |
2.1 , , , , 50% . , , .
2.2.
. 2013. | ʳ. 2014. | ʳ. 2015. | ||||
, . | . , % | , . | . , % | , . | . , % | |
27 091 | 2,1 | 27 091 | 2,0 | 2,0 | ||
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
1 216 710 | 93,7 | 1 258 640 | 93,8 | 1 295 548 | 93,8 | |
46 382 | 3,6 | 46 382 | 3,5 | 52 298 | 3,8 | |
( ) | 8 429 | 0,6 | 9 707 | 0,7 | 0,4 | |
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
1 298 612 | 100,00 | 1 341 820 | 100,0 | 100,00 |
2.2 , , 2015 , 2014 5 916 . . , 2014 2013 .
|
|
, , . , , , .
2.3.
. 2013. | ʳ. 2014. | ʳ. 2015. | ||||
, . | . , % | , . | . , % | , . | . , % | |
3,65 | 1,26 | 0,004 | ||||
' | 16,74 | 13,75 | 28,03 | |||
' | 62,17 | 65,94 | 54,86 | |||
17,44 | 19,05 | 17,11 | ||||
100,00 | 100,00 | 100,00 |
(. 2.3.) , 2015 11% 2014 , , , , . , , (. 2.4.).
2.4.
. 2013. | ʳ. 2014. | ʳ. 2015. | ||
, . | , . | , . | ||
151 561 | 140 964 | 330 245 | 178 684 | |
' | ||||
³ ' | ||||
' | ||||
151 561 | 140 964 | 330 245 | 189 281 |
, . , , 178 684 ..
2.5.
'
. 2013. | ʳ. 2014. | ʳ. 2015. | ||||
, . | . , % | , . | . , % | , . | . , % | |
12 900 | 2,3 | 2 100 | 0,3 | 17 192 | 2,7 | |
' | 0,0 | 39 013 | 5,8 | 39 377 | 6,1 | |
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
, , | 303 698 | 54,0 | 403 384 | 59,7 | 417 463 | 64,6 |
' : | ||||||
1 812 | 0,3 | 0,04 | 0,1 | |||
61 396 | 10,9 | 57 406 | 8,5 | 17 177 | 2,7 | |
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
6 080 | 1,1 | 4 007 | 0,6 | 5 616 | 0,9 | |
11 488 | 2,0 | 8 691 | 1,3 | 11 988 | 1,9 | |
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
' | 165 446 | 29,4 | 160 988 | 23,8 | 137 139 | 21,2 |
562 820 | 100,0 | 675 878 | 100,0 | 646 401 | 100,0 |
|
|
2.5 , , , , . dz , , 2015 i i 572 . .
, , 2015 , .
, , , i i ii, i ii ii - iii , i , i i i , i . i i i i i .
:
1)
/= | |
/.2013.= 151561/562820 = 0,27
/ʳ.2014.= 140964/675878 = 0,21
/ʳ.2015.= 330245/646401 = 0,51
2015 .
2)
..= | |
...2013.= 562820/659379 = 0,85
..ʳ.2014.= 675878/587397 = 1,15
..ʳ.2015.= 646401/682351 = 0,95
, 2015 , 2014 , .
3)
...= | + |
...2013.= (1298620+151561)/2203960 = 0,66
..ʳ.2014.= (1341820+140964)/2336830 = 0,63
...ʳ.2015.= (1380990+330245)/2559349 = 0,67
2013 2015 , (70%).
.
|
|
15.04.1999 , 108364280 . 0,25 . 27091070 ., 100% (.2.6).
2.6. 2015 | |
, .; | 4 659 660 |
, .; | 4 551 300 |
, .; | 0,043 |
, .; | 0,042 |
, .; | |
, .; | 4 516 770 |
, .; | |
, .; | 0,042 |
ii 2015 i i 01.05.2013 01.12.2015.
27 091 070 ., 2015 4 551 300, .
= 4 551 300/27 091 070 = 0,168 16,8%;
= 4 659 660/27 091 070 = 0,172 17,2%.
, 1 0,06 2013 0,087. 2015 .
( ), , , . , 2% .
= 4 551 300/(27 091 070 541 821) = 0,171 17,1%
= 4 659 660/(27 091 070 541 821) = 0,176 17,6%
, 2015 22% 151 561 .., 2014 330 245 ., 189281 .. 25%:
kal = Ir x (1-T) = 22%*(1-0,25) = 16,5%.
, , (WACC) (.2.7, 2.8) , .
2.7.
WACC 2015
, .. | , % | ,% | |
1,8 | 16,8 | ||
17,1 | |||
9,5 | 16,5 | ||
= 16,8*0,018 + 17,1*0,89 + 16,5*0,095 = 17%
2.8.
WACC 2015
, .. | , % | ,% | |
1,58 | 17,2 | ||
79,12 | 17,6 | ||
19,30 | 16,5 | ||
100,00 |
|
|
= 17,2*0,016 + 17,6*0,791 + 16,5*0,193 = 17,4%
.
, , :
, ;
( ; ; );
, , ;
;
, , .
WACC , , , 17,4%, - , WACC.
2.3. (, )
. , , : , ; ; , , , ; .
. ( ).
1. (D) :
D=1 0,
1 ;
0 ;
2. (D1):
D1=N1,0=S1 q1S0 q1,
N1=S 1 q1 (1 ; q1 ).
N0=S 0 q1 .
3. (D2) ( () ):
D2=0 1 * 0=0 (11), :
0 ; 1 : 1=S1,/S0 ,
S1,0 ;
S1 ().
4. , (D3):
D3=0 (2 - 1),
: 2 : 2=N1,0 /N0 ,
N1,0 ;
N1 .
5. 쳿 (D4):
D4=S1,0 / S1,
: S1,0 ;
S1 .
6. (D5):
D5=S02 * -S1,0.
D6 쳿, (D7). , :
D=1---0=D1+D2+D3+D4+D5+D6+D7;,
:
D= ,
D ;
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2.9 .
2.9.
(. .)
() , , , | 3232,6 | |||
2. , , , | ||||
3, () |
:
|
|
) . ( 4) ( 3). 421,6 . .(3232,62811) . () ( , , , ).
) , , . . 374 . . (21502524).
) . , , , , . , ;
) ( ). . 1,067 (2230:2090). : 514 1,067514=34,4 . .
) . . :
. .
) 1 . . , , ' . (22302150=80 . .)
) . , , : 2090 1,07952230=26,2 . .
³ 194,6 . . (708,6514), : 194,6=421,6374+34,4+6,4+80+26,2.
:
. . | |
³ | 194,6 |
) | 421,6 |
) | |
) | |
) | 34,4 |
) | 6,4 |
) ( 쳿) | |
) | 26,2 |
, . 17,7% (34,4:194,6), 80 . ., 41,1% .
2.4. .
.
3 ' .
. ³ ' .
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