Основы метода «крестики-нолики 9

POINT AND FIGURE CHARTING

The Essential Application for Forecasting and Tracking Market Prices

Thomas J. Dorsey

John Wiley & Sons, Inc.

New York • Chichester • Brisbane • Singapore • Toronto

МЕТОД ГРАФИЧЕСКОГО АНАЛИЗА "КРЕСТИКИ-НОЛИКИ"

Важнейший Метод для Прогнозирования и Отслеживания поведения Рыночных Цен

Томас Джонс Дорси

"ИК "Аналитика"

Москва

УДК 33 ББК 65.42 Д55

Издание осуществлено при финансовом содействии

компании «ОФИН Трейд»

Москва, ул. Садовая-Самотечная, д. 24/27

МОСЭНКА ПЛАЗА III6 этаж

Перевод с английского Темиргалиева Э.

Редактор Чевтаева И.

Научный редактор Чекулаев М.

Выпускающий редактор Лукашевич В.

Томас Дорси

Д55 Метод Графического Анализа «Крестики-Нолики». - М. ИК Аналитика, 2001.-296 с.

Copyright © 1995 by Tomas J.

Dorsey Published by John Wiley

& Sons, Inc.

© Перевод на русский язык,

оформление ИК Аналитика,

Предисловие

Впервые я встретил Тома Дорси в 1985 году на конференции в Санкт-Петербурге, Флорида. Том работал в качестве опционного спе­циалиста в Wheat First Securities, а я только начинал в новой должнос­ти старшего вице-президента Филадельфийской Фондовой Биржи. Меня пригласили на конференцию, чтобы рассказать Тому и другим людям, представляющим региональные брокерские фирмы, о "ново­введениях" на Филадельфийской Фондовой Бирже. С тех пор Том и я стали хорошими друзьями. У нас очень много общего, мы оба любим музыку 50-х и 60-х, мотоциклы, и одновременно разделяем страсть к тому делу, которым занимаемся.

Когда Том впервые попросил меня написать предисловие к его кни­ге, в которой есть все, что вам хотелось бы знать об анализе по мето­ду "крестиков-ноликов", я был польщен. Но одновременно и обеспоко­ен, так как очень мало знал об искусстве анализа с помощью этого спо­соба, за исключением того, что он существует в той или иной форме уже на протяжении последних ста лет. Сегодня использование "крес­тиков-ноликов" является мастерством, которым владеют лишь немно­гие в нашем бизнесе. Том Дорси - один из них. Несколько лет назад он смахнул пыль с этого вида искусства и стал настоящим экспертом в прочтении графических моделей "крестики-нолики". Обладая этой информацией, Том предсказывает будущее. Главное достоинство это­го метода заключается в том, что он позволяет прослеживать историю определенной акции в любой день. Более того, основанные на истори­ческих ценах, данные графические модели позволяют Тому Дорси предсказывать будущую цену определенной акции. Те из нас, кто знает совсем немного об этой стороне технического анализа, может сказать о Томе, что он медиум или колдун, но если задуматься, то в его техни­ке можно разглядеть подлинное величие. Акции, также как люди, ци­вилизации и погода, формируют модели.

Я не ставлю Тома Дорси на одну ступень с Нострадамусом, но то, что он делает, не очень-то отличается от методов великого прорицате­ля! Подумайте об этом. Как мог Нострадамус точно предсказывать бу­дущие события: такие как стихийные бедствия, демографические взрывы и религиозные войны? Он изучал историю развития много­численных областей цивилизации, а также геологические модели! Проводя свои исследования, он стал экспертом в области предсказа­ний, потому что модели формируются также, как и большинство дру-

V

vi

гих аспектов нашей жизни, а тот, кто способен проникнуть в суть этой формации, способен заглянуть и в будущее. Я убежден, что стать меди­умом не так уж и просто, однако эта книга заставит вас задуматься о том, как искусство анализа "крестиков-ноликов" близко к тому, чтобы называться точной наукой.

Том Дорси публикует, как мы его называем, "Филадельфийский От­чет". Основываясь на недельном анализе, он рассматривает каждую акцию, по которой мы торгуем опционами, и разрабатывает стратеги­ческие рекомендации, помогающие тысячам подписчикам этого отче­та добиваться большей прибыли. Стаж Тома в сравнении со сроком жизни этого отчета далеко не впечатляющий. Но многие брокеры ис­пользуют содержащиеся в нем сведения, как если бы они были частью библейских текстов.

Я знаю, что, если вы заинтересованы и вам нравится находиться в гуще событий финансовых рынков, то вы с огромным удовольствием будете читать следующие страницы. И заметьте: читая, вы немного уз­наете об этой уникальной личности... Томе Дорси.

Жозеф С. Риззелло

Исполнительный Вице-президент Филадельфийской Фондовой Биржи

От автора

С кого мне начать выражать свою признательность? Как много лю­дей, прямо или косвенно, принимало участие в этой книге! Если бы не моя замечательная жена Синди, я никогда бы не поверил в то, что у ме­ня все получится. Она всегда видит во мне то, что я сам никогда не спо­собен увидеть. Ее непрерывная поддержка постоянно ощущалась во время работы над этим проектом. Я хочу отдать дань уважения также и своим детям: Томасу, Митчелу и Саманте, - за понимание того, поче­му их отец посвящал все свое свободное время книге, а не им. Они про­сто молодцы. Я искренне благодарю Тамми ДеРойзер, одну из моих первоклассных аналитиков, за ее усилия, вложенные в совместную ра­боту над графиками. Это ее преданность детализации помогла рукопи­си приобрести законченность. Также я хочу поблагодарить Йошу Пар­кера и Дэниса Джонсона за то, что они потратили свое время на про­ведение основательной корректуры книги. Комментарии и измене­ния, предложенные вами, действительно помогли стать книге намно­го лучше.

Ничего этого не произошло бы, если бы Джим Крокер не дал мне шанс стать фондовым брокером в Merrill Lynch еще тогда, в середине 70-х. Я понял, что инвестиционный бизнес является делом моей жиз­ни в первый же день, когда подал заявление о приеме на работу. От­дельное спасибо А. Б. Джонсу, который осадил меня после моего пер­вого бурного года торговли опционами, сказав: "Том, делать деньги на фондовом рынке можно только одним единственным способом. Мед­ленно". Он оказался прав, чертовски прав! Я хочу также выразить при­знательность Дэну Томсону. С Дэном я учился в колледже, и именно он сказал мне, что Merrill набирает сотрудников, и вдохновил меня по­дать им заявление. Не будь этого толчка, возможно, я так и не оказал­ся бы в этом бизнесе.

Я отдаю долг благодарности Маршаллу Вишнеку, Президенту Wheat First Securities, за его сильную веру в мои способности, что позволило мне создать и управлять отделом Опционных Стратегий Wheat. Когда я работал на Маршалла, он был директором исследовательского отде­ла в Wheat. Он один из самых лучших специалистов на Уолл-Стрит, ко­торый одновременно покровительствует методу "крестиков-ноликов". Когда я возглавил отдел Опционных Стратегий, я оказался достаточно сообразительным, чтобы понять, что мои способности отбора акций

vii

viii

для торговли в то время были ограничены. Чтобы решить эту часть уравнения, я нанял на работу Стива Кейна. Если бы я не взял его тогда в свой отдел на должность ассистента, то даже и не знаю, какие бы ме­тоды анализа поведения акций я теперь использовал. Стив был тем че­ловеком, который принес метод "крестиков-ноликов" в наш отдел, и именно через него я пробудился. Стив научил меня методам этого тех­нического анализа, полностью изменившим мою жизнь. Очень инте­ресно, как новая идея или информация способны повлиять на будущее человека. С того самого дня я стараюсь донести этот метод до других профессионалов на Уолл-Стрит. Если моя деловая жизнь смогла так сильно измениться в позитивном направлении, то однозначно: подоб­ное может произойти с другим, кто найдет время и научится этому ме­тоду. Я чувствую глубокую ответственность, обучая этому подходу лю­дей, нуждающихся в правильной ориентации своих инвестиционных устремлений. По моему мнению, истинное испытание собственного успеха состоит в оказании позитивного и долговременного влияния на чью-либо жизнь. Я стараюсь доказать это, обучая методу анализа с помощью "крестиков-ноликов" профессионалов, управляющих день­гами других людей.

Моя искренняя благодарность Стиву Митчелу, Управляющему Ди­ректору и Руководителю Отдела по Опционной стратегии в Alex Brown. Он сразу поверил в мою фирму и был одним из первых предста­вителей тех компаний, которые ввели наши исследования в свою сис­тему управления капиталом. Я также хочу поблагодарить Джона Фел-бера. Он является Партнером и Директором Отдела по Опционной Стратегии и Исследованиям. Он тоже верил в нас. Их непрерывная поддержка никогда не будет забыта. Джон Плэтт из Raymond James, Лин Лэйн из Rauscher Pierce, Том Харт из Paine Webber, Эйлин Фелан из Morgan Keegan, Майк Бикфорд из Kidder Peabody, Дэлтон Гивенс из Interstate Securities, Билл Браун из Bear Stearns, Билл Кисселл из J.P.Morgan, Дон МакЛейш из Northern Capital Management, Дик Тугае из Connecticut National Bank и Боб Моррис из Lord Abbett Funds - все они тоже нас поддержали. На раннем этапе развития нашей компании их доверие придавало нам уверенность в том, что мы в силах остаться в этом бизнесе.

Я бы хотел поблагодарить Кена Спенса, бывшего директора Отде­ла по Техническому Анализу в Salomon Brothers, за его веру в нашу ра­боту. Когда он зарегистрировался у нас как клиент, это говорило крас­норечивее всяких слов о нашей жизнеспособности на Уолл-Стрит. Мы знали, что наша компания здесь, чтобы остаться. Его отзывы в мой ад­рес на протяжении многих лет придавали мне сил и всякий раз убеж­дали меня в том, что мы - уникальны и находимся на правильном пу-

ix

ти. Кен сейчас является партнером в нашем основном хедж-фонде, Ethos Capital Management. Он все еще остается ценным клиентом для нас и, по нашему мнению, он один из самых замечательных людей на Уолл-Стрит.

Мой большой друг, Джим Етс, с чего мне начать благодарить тебя? Я знаю, что ты хотел создать свою собственную компанию к тому вре­мени, когда мне было 40 лет, но делать первые шаги было трудно. Джим и я съели много телятины на многочисленных обедах в Вене и в Виржинии, за которыми обсуждалось мое предприятие. Джим убедил меня бросить топ-менеджмент - хорошую игру с добавочными диви­дендами и ценными бумагами - ради достижения мечты. Для меня это стало хорошим обменом. Действительно, после моей женитьбы на Синди, это было лучшее, что я сделал в жизни.

Ватсон, мой партнер, отказался от возможности стать Директором Отдела по Опционной стратегии в Wheat, чтобы присоединиться к моей мечте. Твоя недрогнувшая преданность мне и компании сыграла основную роль в том, какой сегодня является Dorsey, Wright & Associates. А ведь мы только начали. Сью и Тэмми - вы целиком испол­нили свой долг в этой фирме. Моя благодарность вам обоим за ваше трудолюбие и лояльность, которые вы проявляли на протяжении всех этих лет. Мы вместе прошли и тяжелые времена. Вы оба с самого нача­ла были главной опорой фирмы. Мы с Ватсоном просто не справились бы без вас. Поработайте еще немного, у нас осталось еще каких-то 40 лет. Огромное спасибо тебе, Джей, за твой упорный труд. Ты стал пре­красным дополнением к нашей команде.

Я хочу сказать спасибо своему наставнику, Майку Бурке. На всем пу­ти он не покидал меня. Майк - один из великих аналитиков на Уолл-Стрит, использующий метод "крестиков-ноликов". Я не могу перечис­лить все, чему я научился у него. Майк - один из самых замечательных людей, которых я когда-либо знал. На протяжении 10 лет он всегда охотно отвечал на интересующие меня вопросы. Он много и бескоры­стно учил меня, теперь уже известному мне, техническому анализу. На протяжении последнего десятилетия мы шли рука об руку. Я бы также хотел поблагодарить Ли Грэя, основателя Chartcraft Investors Intelligence, и его сына, Рона, за их дружбу со мной на протяжении всех этих лет. Они - замечательные люди. Вся команда Chartcraft Investors Intelligence - это образец инвестиционного бизнеса. Неуди­вительно, что они находятся в бизнесе уже более 40 лет: их устремле­ния всегда направлены на совершенствование.

И в заключение спасибо моим прекрасным маме и папе за их веру в мои способности, а также за то, что вы всегда были готовы протянуть мне руку, что бы не происходило. Мой отец подарил мне самое боль-

X

шое вдохновение, которое только может получить сын. Я никогда не забуду, как я любовался им на церемонии по случаю завершения учебы во Флоридском Государственном Университете - он стал его выпускни­ком в возрасте 47 лет. В восьмом классе он бросил школу и пошел ря­довым в армию во время Второй Мировой Войны, а подал в отставку 30 лет спустя в звании полковника. За свою карьеру он стал свидете­лем трех войн. Мой отец проучился 10 лет в вечерней школе, получая образование. Своим примером он показал мне, что там, где присутст­вует воля, есть и дорога. Я приписываю свой успех в Университете и мое большое трудолюбие тебе, пап. Ты указал мне дорогу.

Томас Дорси

От научного редактора

Кто не знает, что такое графики "крестики-нолики"? О них знают все, либо, по крайней мере, хотя бы раз о них слышали. Этот увлека­тельный метод представления рыночного поведения акций, фьючер­сов или какого-либо иного финансового инструмента считается од­ним из самых эффективных методов проведения графического анали­за. Почему? Потому что нет более простого и одновременно качест­венного способа исследования рыночной конъюнктуры.

По общему мнению, графики "крестики-нолики" могут оказать нео­ценимую помощь при определении не только уровней поддержки и со­противления, но и выявлении фазы развития рынка, а также момен­тов прорыва цены сквозь важные уровни. С их помощью можно легко определить целевые зоны рынка, отфильтровать ложные прорывы. Многие отторгают этот вид анализа, считая что "все это - очередной обман", но тот, кто уже приобрел книгу, скорее всего, полагает, что стоит потратить время на то, чтобы выяснить, что же собой представ­ляют эти самые "крестики-нолики"?

Книга, которую мы предлагаем нашим читателям, в наглядной и до­ступной форме отвечает на вопрос, что такое графики "крестиков-но­ликов", как их/строить, а главное - каким образом интерпретировать, чтобы проникнуть в этот, по сути, одновременно классический и уни­кальный метод графического анализа.

Поначалу проведение технического анализа рынка, тем более с по­мощью такого специфического метода, кажется трудным делом. Но ес­ли досконально разобраться в этом, на первый взгляд, не слишком презентабельном и динамичном способе графического построения, то окажется, что он наиболее практичен и эффективен. Одна из при­чин заключается в том, что при использовании "крестиков-ноликов" нет особой нужды в применении различных технических индикато­ров рынка, без которых многие просто не мыслят возможность прове­дения анализа. Вы скажете, что это противоречит здравому смыслу, обратившись с вопросом: "Где же тогда здесь технический анализ?" -"Он в самом принципе построения графика "крестиков-ноликов", - от­вечу я. Прочитав книгу, Вы поймете, что метод действительно заслу­живает того, чтобы написать о нем целую книгу.

Том Дорси объясняет, как строить графики "крестики-нолики", чи­тать и делать выводы на основе этих построений, он описывает прак­тически все основные модели рынка, которые очень сложно опреде-

xi

Xll

лить без графиков "крестиков-ноликов", потому что только они справ­ляются с этой задачей в считанные секунды. И, надо сказать, любой трейдер совсем немного попрактиковавшись, без труда освоит эту на­уку и сможет определять, поведение рынка. В книге содержатся любо­пытные и исчерпывающие сведения о различных секторах рынка, ха­рактер каждого из которых полностью раскрывается с помощью пред­ставляемого графического анализа - метода построения графиков "крестиков-ноликов". Не менее интересны способы исследования по­ведения разнообразных индикативных показателей рынка. Хотя мно­гие из них широко известны, но мало кто пользуется ими в полной ме­ре, потому что, как показывает практика, обычные методы анализа значительно усложняют работу. Все это, опять же, не относится к ме­тодам "крестиков-ноликов".

Кроме того, автор, имея опыт работы на рынке опционов, дает свое видение того, как надо торговать опционными контрактами. Ре­комендации и советы автора могут помочь Вам сберечь свои деньги и не допустить избыточных потерь. Независимо от вида рынка, исполь­зуемых Вами инструментов (акций, фьючерсов, облигаций, опционов или валюты), или протяженности инвестиционного горизонта, кото­рым ограничен срок Вашей торговой сделки (месяц, неделя, день или, может быть, даже минуты), - все советы практичны, эффективны и чрезвычайно полезны. Эта книга - обобщение многолетнего биржево­го опыта мудрого и искушенного консультанта. Во всяком случае, то, что она поможет сохранить деньги, - это совершенно точно. А раз так, то Вы, уважаемый читатель, останетесь на рынке, чтобы идти к новым биржевым успехам, и мы будем гордиться, что сыграли в этом свою скромную роль.

И не забывайте: графики "крестики-нолики", - один из старейших и популярнейших методов графического анализа, которым пользует­ся огромное число профессиональных трейдеров, зачастую определя­ющих поведение рынка. А так как известно, что точный анализ полу­чается только тогда, когда ты знаешь, как это делают профессионалы, то нельзя не заинтересоваться этой удивительной книгой, вводящей нас в реалии рыночных баталий, представляя их в виде такого просто­го, но поистине великолепного и точного метода, как графики "крес­тики-нолики".

Михаил Чекулаев Научный Редактор

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ В МЕТОД ГРАФИЧЕСКОГО АНАЛИЗА «КРЕСТИКИ-НОЛИКИ" 1

ГРАФИКИ "КРЕСТИКИ-НОЛИКИ": ПОТЕРЯННОЕ ИСКУССТВО 1

ИСТОРИЯ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА, ИСПОЛЬЗУЮЩЕГО "КРЕСТИКИ-НОЛИКИ" 2

ПОЧЕМУ МЫ ПРИМЕНЯЕМ ГРАФИКИ "КРЕСТИКИ-НОЛИКИ" 3

В САМОМ НАЧАЛЕ 3

ОСНОВЫ МЕТОДА «КРЕСТИКИ-НОЛИКИ" 9

ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА ПО U.S. SURGICAL 18 ЛИНИИ ТРЕНДА 22

ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ 33

ЗАПИСЬ БИТВЫ МЕЖДУ СПРОСОМ И ПРЕДЛОЖЕНИЕМ 33

СТАТИСТИЧЕСКИЕ ВЕРОЯТНОСТИ ГРАФИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ 36